Les résultats d'Intel, publiés hier après la clôture de Wall Street, et très au dessus des attentes, ont fait bondir les contrats futures US et les marchés européens par la même occasion. Pourtant, les marchés asiatiques ont accueilli la nouvelle un peu plus froidement, avec des clôtures partagées. Mais cela n'a pas empêché le CAC d'ouvrir ce matin au dessus des 3100 pts, sur un petit gap haussier, avant d'aller chercher rapidement la résistance des 3115/3120 et le haut du canal rose, mentionnés hier. Un niveau qui provoquera un petit reflux, sans pour autant que le marché n'aille chercher son gap du matin, avant une nouvelle tentative peu après 10h, qui se soldera moins d'une heure plus tard par un franchissement net et sans bavures. Si cela reste bien sûr à confirmer en clôture, le marché sort donc de son canal baissier rose, et devrait être en mesure d'aller chercher les résistances suivantes sur la zone des 3155/3165. Le CAC progresse à l'heure actuelle de 1.7% à 3134 pts.

Comme pour le Nasdaq, faisons le point sur mes derniers commentaires : "Les prochains supports seront les 8110 (support rouge et support horizontal), avant la base du canal rose (vers 8050/8060 ce mercredi). En dessous, on note le support violet sur 8020, avant l'horizontale des 7850/7880. On notera au passage une convergence de supports vers 7870/8000 pour la mi-juillet... A la hausse, seule une clôture au dessus de la zone des 8220/8260 atténuerait un peu le biais baissier actuel, sachant que ce n'est réellement qu'au dessus du canal rose que la tendance baissière serait stoppée. Entre deux, on notera la résistance des 8330 et l'horizontale des 8400."

Si le Nasdaq pouvait laisser entrevoir une possibilité de rebond, la situation du DJ était la semaine dernière bien plus préoccupante, avec la cassure du support horizontal orange. Même si je tempérais le signal en raison de la faiblesse des volumes, le signal n'en restait pas moins baissier. Les premiers supports mentionnés (8110, support rouge et base du canal rose) seront donc testés dès le lendemain.

Lors de mon dernier point, mes conclusions étaient les suivantes: "A la baisse, une cassure en clôture du support noir enverrai le Nasdaq sur le support suivant des 1710/1715, puis les 1775/1780, avec en ligne de mire le petit gap des 1654 et le support noir suivant.  Seul un rebond sur le support noir actuel et surtout l'invalidation du petit gap de ce lundi permettrait de calmer le jeu, pour un retour vers le haut du canal noir et sur le gap baissier de jeudi dernier (1823/1843)"

Le Nasdaq avait sauvé les meubles de justesse la semaine dernière, parvenant à s'accrocher au support noir. La marge de manoeuvre était quasi-nulle, mais elle aura suffit. Le Nasdaq aura ainsi juste percé ce support mercredi dernier, tout en le préservant en clôture, et après deux jours d'hésitations supplémentaires, le rebond prendra réellement place, pour aller titiller le gap de lundi dernier ce lundi, avant de l'invalider timidement ce mardi.

Poursuite du rebond à la bourse de Paris en ce 14 juillet, dans des volumes toujours particulièrement faibles et donc peu significatifs. Après la belle bougie de ce lundi, formant un net avalement haussier (et même triple avalement), et prenant appui sur la base du support rose, le CAC a donc poursuivit sur sa lancée, pour aller titiller le bas de la zone de résistance des 3100 et principal objectif TCT de ce rebond. C'est toujours cette même zone qui sera à surveiller pour demain, et pour pouvoir se faire une idée un peu plus précise de la force et de la nature de ce rebond.

Je vous avais laissé vendredi soir avec un CAC en danger, mais sur des supports importants, indiquant un probable rebond sur ces niveaux malgré l'absence de signal haussier à ce moment là. Le rebond qui a pris naissance hier, après un nouvel appui sur la base du canal rose en tout début de séance nous donne le signal haussier attendu, qui devrait permettre de valider à la fois le canal rose et une poursuite du mouvement en direction du haut de ce même canal et de la zone de résistance des 3100/3120. C'est d'ailleurs ce que réalise en ce 14 juillet le CAC, puisqu'après une ouverture hésitante ce matin, autour des niveaux de clôture d'hier, le CAC a accéléré à la hausse, butant jusqu'à peu sur la résistance des 3070, avant d'accélerer à la hausse depuis moins d'une heure pour se rapprocher des 3095/3100 (bas de la zone de résistance), puiqu'il gagne actuellement 1.2% à 3088 pts après un plus haut sur 3093.

La pression augmente sur les détenteurs de positions short: le rebond d'aujourd'hui, bien que prévisible, apparait en contradiction totale avec des indicateurs quantitatifs comme le ratio nova/ursa ou le Equity put/call qui caracolent toujours en faveur des bears. Il me parait difficile de proposer une décomposition elliottiste sur le S&P 500; toutefois, une représentation de la figure en "tete/épaules" digne des manuels d'analyse technique se précise toujours plus chaque jour qui passe. Aujourd'hui, pull-back digne d'un cas d'école: voir ci-contre. La ligne de cou oblique est aussi visible sur ce graphique avec les volumes indiqués. On voudrait préparer le terrain aux baissiers demain qu'on ne pourrait pas s'y prendre mieux! Coté devises, le baromètre de l'Euro/Yen indique qu'après avoir échoué sur un niveau de Fibonacci, et payé le tribut d'une longue bougie rouge, la cross s'attaque maintenant à un autre de ces retracements, moins ambitieux celui-là. Il est probable qu'elle tergiverse un peu avant de choisir le sud. Mais là encore, à moins de résultats particulièrement surprenants demain (peu probable), la descente pourrait s'effectuer dans le calme ...

Certains lecteurs ont demandé que des extrapolations basées sur des algorithmes mathématiques soient de nouveau plubliées; j'avais décidé de ne plus les présenter depuis quelques semaines en grande partie parce que je ne réussissais pas à obtenir une bonne convergence des routines itératives. Toutefois, depuis le retournement du 1er juin, il semble que l'on recommence à avoir des résultats plus satisfaisants. Par exemple, sur le NDX observé sur un an (256 jours), l'indice robuste par excellence, la routine de detrending "affine par morceaux" nous donne une cassure de tendance haussière début juin (voir ci-contre).

Nouvelle séance de repli à la bourse de Paris, après la pause d'hier, avec un CAC de retour sous les 3000pts pour la première fois depuis le 23 avril. Le rebond de la veille aura donc été bien bref, avec un retour dès ce matin sous les 3020, pour un plongeon en fin de séance précisément sur le bas du canal rose. Le CAC se retrouve donc sur le fil du rasoir, avec quasiment aucune marge à la baisse s'il s'agit de préserver le canal rose, puisque sa base sera sur 2970 lundi. Cela dépendra donc de la clôture de Wall Street ce soir.
En cas de rupture, on pourrait assister à une accélération baissière, direction le support bleu clair (à confirmer) sur les 2925/2930, puis la zone des 2900. A noter quand même les volumes, toujours aussi misérables. Les investisseurs désertent le marché avant le gros des départs en vacances.

Après le maigre rebond d'hier, le CAC repart à la baisse aujourd'hui. Ouvrant un petit gap baissier ce matin, comblé peu après 10h, le CAC est resté dans le rouge toute la matinée, évoluant dans d'étroites marges (20 pts) et de faibles volumes. Il cède actuellement 0.7% à 3005pts, après avoir testé les 3020 en matinée et les 3000 en cette mi-séance. Rien de bien nouveau, si ce n'est une faiblesse persistante depuis la rupture des 3100, et des volumes toujours aussi maigres. Le support et niveau psycho des 3000 sera-t'il préservé, ou le CAC ira-t'il voir plus bas, avec par exemple le support rose vers 2980 ? Cela dépendra une fois de plus des marchés américains. Les différents niveaux graphiques donnés hier restent quoiqu'il en soit valides.

Je vous propose ce midi une tentative de décomposition elliottiste des mouvements boursiers depuis début juin en Europe, plus précisément sur le DAX 30, qui en général est le plus facile à déchiffrer. A ce niveau, ça n'est juste qu'une hypothèse de travail, très susceptible de modifications. Néanmoins, il y a des éléments intrigants: le décompte 5.1.1 en 5 temps qui se fait sans forcer, le rebond 5.1.2 plutot propre, et le "gros morceau" 5.1.3 qui est en cours de réalisation actuellement. Là encore, pas vraiment besoin de tirer fort sur la corde pour voir apparaitre les subdivisions ... Alors, maintenant, peut-etre que tout cela est faux, exactement comme était fausse la décomposition sur laquelle je travaillais début mars 2009! Mais quand meme, il y a un argument assez fort allant dans le sens d'une correction plus forte que ce que le consensus du web semble anticiper pour cet été: on a une figure très nette sur le taux de change EUR/JPY en biseau haussier (voir ci-contre). Ce biseau est nettement cassé depuis le début de cette semaine, et ceci devrait conduire à une poursuite de la hausse de la monnaie japonaise, ce qui n'est bon, ni pour le Nikkei, ni pour nos indices boursiers occidentaux! J'ai d'ailleurs la vague impression que ça ne devrait pas etre très beau à voir cette après-midi à Wall Street ... mais je ne suis pas bon en intra-day!