Séance de fort repli à la bourse de Paris, qui marque un clair changement dans la tendance en place depuis 1 mois et demi, puisque le support violet a été cassé de belle manière, par un beau gap baissier, formant une île de retournement. Un comportement qui fait suite à un double top sous les 5100 pts, et n'augure donc rien de très bon pour les prochaines séances. Reste que ce repli n'a rien d'anormal après la récente hausse, et si le support violet a été cassé, il est bien trop tôt pour crier à un retour de la tendance baissière. Le CAC n'a fait pour l'instant que prendre appui sur sa MM20, légèrement enfoncée en séance mais qui aura tenu le coup finalement en clôture.

Un nouveau Kerviel aurait-il frappé ? En effet, si une consolidation n'apparaît pas anormale après le beau rebond de ces dernières semaines, et si nous avions identifié mercredi quelques signaux d'alerte, il paraît difficile de justifier un repli de 2.3% sur le CAC en ce dernier jour de la semaine. Les marchés américains ont en effet terminé en hausse hier, sur des niveaux sensiblement équivalents à leurs niveaux de clôture de la veille, tandis que les marchés asiatiques ont terminé en repli, mais rien de si alarmant. Alors certes, le pétrole a réalisé un nouveau record hier à proximité des 125 dollars le baril, et AIG fait ressortir le spectre de la crise des subprimes avec des résultats décevants et un appel au marché, mais les contrats futures américains ne reperdent que ce qu'ils ont gagné hier.

Encore une victoire pour l'analyse technique, avec un triple rebond sur les 5030 ce matin et un appui sur les 5025 dans l'après-midi. Le CAC, malgré l'alerte identifiée hier, et un repli aujourd'hui, n'aura toutefois pas cédé aux sirènes baissières envoyées par Wall Street. Et si la marge de manœuvre du CAC s'est encore réduite aujourd'hui, ce dernier se laisse à nouveau une double porte de sortie, entre continuation haussière au dessus des 5100 et consolidation plus appuyée sous le tracé violet.

Après la petite alerte graphique identifiée hier, et le décrochage de Wall Street en seconde partie de séance, on aurait pu s'attendre à un repli plus marqué des places européennes, d'autant que certains résultats publiés ont été décevants. Alors certes, le CAC a ouvert en repli de 0.8% sur 5035, mais après un rapide appui sur la zone de support des 5025/5030 donnée dans mon analyse d'hier (support violet), le CAC est rapidement allé combler son gap d'ouverture. Deux nouveaux tests des 5030 se sont ensuite suivis en matinée, avant que le marché ne semble prendre une orientation un peu plus haussière, avec le léger franchissement des 5045/5050, point haut de la matinée.

Séance de hausse à la bourse de Paris, mais une hausse qui reste mitigée. Alors que le CAC est rapidement passé au dessus de la première résistance identifiée hier sur 5060/5070, avant d'aller chercher comme attendu à mi-séance les 5100 pts, le CAC est revenu sur une partie de ses gains en fin de séance, pour clôturer sous les 5081, se refusant ainsi d'invalider le gap baissier du 21/01. Le CAC se laisse donc une petite porte de sortie baissière, et ce malgré une orientation qui reste clairement haussière, avec aujourd'hui une confirmation du franchissement du tracé orange (point bas du jour sur ce tracé). La bougie formée, avec une nouvelle ombre touchant les 5100 pts, si elle n'est pas baissière en soi, constitue une petite alerte.

Après deux séances de consolidation, et avoir seulement approché le gap haussier de vendredi, le CAC se redonne un peu d'air et repart de l'avant en ce mercredi, progressant de 0.6% à 5070 pts. Après une ouverture en hausse de 0.5%, et avoir buté sur la résistance des 5060/5070 indiquée dans mon analyse d'hier, le CAC est revenu à l'équilibre peu de temps après, avant de se reprendre et repartir de l'avant, franchissant peu après 10h la résistances des 5060/5070. Il consolide depuis au dessus de ce niveau, sachant que la progression pourrait être bien plus importante si quelques poids lourds du CAC ne pesaient pas sur la tendance : on note en effet parmi les plus forts replis le secteur bancaire, mais également Total et Sanofi.

Comme pour le Nasdaq, faisons le point sur mes commentaires de la semaine dernière : "Comme le Nasdaq, le DJ est donc prisonnier entre d'importants niveaux graphiques. Sans doute que la réunion de la FED permettra de décanter tout cela. C'est ce que nous suivrons dans les prochaines séances. Un net franchissement de la résistance rouge permettrait de relancer la dynamique haussière, et validerait une belle figure en W ou ETEI déjà évoquée il y a quelques semaines. A contrario, une rechute contre le canal rouge risquerait de renvoyer le DJ vers la base de son canal rose, puis peut-être vers les 12300."

Première brève tentative de franchissement de la résistance rouge mercredi dernier, avec une bougie d'ailleurs particulièrement inquiétante, mais invalidée dès le lendemain et une belle bougie verte, franchissant d'un coup résistances rouge et bleu clair, relançant la dynamique haussière. La figure en W ou ETEI est donc validée et pourrait permettre d'envisager des objectifs haussiers autour des 13900.

La semaine dernière, mes conclusions étaient les suivantes : "Des signaux contradictoires qu'il faudra donc surveiller avec attention. Un net franchissement de la résistance orange permettrait de relancer la dynamique haussière en direction du haut du canal rose puis des résistances marron. Au contraire, un échec sur ce niveau et un retour en clôture sous les 2410 enverrai le Nasdaq en direction du gap des 2348/2361 et vers la base du canal rose, avant pourquoi pas la zone des 2300."

La réunion de la FED aura bien eu un effet décisif sur les marchés. Après une séance d'hésitation mercredi dernier, et une clôture sur le support des 2410, le Nasdaq est rapidement reparti de l'avant, franchissant allègrement la résistance orange pour aller clôturer directement sur la résistance verte. Une cassure qui, comme attendu, a relancé la dynamique haussière en direction du haut du canal rose, comme en attestent les bandes de Bollinger et les MM.

L'indice allemand est un peu particulier: il fait des "coins" (au sens ou son évolution n'est pas vraiment une courbe régulière) et depuis juin 2007, il a tendance à buter sur des niveaux clefs (supports ou résistances) de très nombreuses fois avant de changer de direction. Par exemple, pendant le 2ème semestre 2007, le niveau-clef haut était autour de 8100 points. On compte un très grand nombre de tests sur celui-ci (voir ci-contre). On peut donc penser qu'un niveau-clef haut similaire pour le 1er semestre 2008 se trouve vers les 7000 points, déjà testés à maintes reprises. Ceci impliquerait un retour à la baisse de l'indice dans des délais assez limités si l'on en croit la tendance parabolique (en vert).

Malgré la cloture optimiste de ce soir à Wall Street, nous pouvons essayer de jeter un coup d'oeil sur l'indice élargi américain sur plusieurs échelles de temps. Toutefois, à la différence de l'Analyse Technique habituelle, les techniques de traitement du signal permettent de dégager des tendances et générer des extrapolations plus originales. Commencons (ci-contre) par une première analyse sur 380 jours (avec extrapolation à 20 jours): la tendance qui minimise les résidus est donnée par une parabole concave qui recoupe presque parfaitement les cotations jusqu'à juillet 2007. Par la suite, la volatilité a terriblement augmenté, et l'algorithme interprète les fluctuations actuelles comme des oscillations autour de la tendance (un peu comme en 2007) amplifiées par la nervosité ambiante (qui se résorbe ces derniers temps).

Le rebond actuel sur les marchés a de quoi prendre au dépourvu les opérateurs "fondamentaux" pour lesquels aucun signe d'amélioration ne semble se profiler; néanmoins, il faut bien admettre que nous avons le DJI sur les 13000 points, et le S&P 500 au-dessus des 1400. Tout cela avec des bancaires en pleine série noire, et un credit crunch, qui (contrairement à ce qui est écrit ca et là) n'est pas du tout fini. Si l'on considère les cotations journalières du CAC 40 et que l'on cherche une tendance aux moindres carrés sur 430 jours environ, on trouve que la meilleure courbe est une parabole (voir ci-contre, en vert).

Après la série de mauvaises statistiques européennes de ce matin, l'indice de Francfort a perdu jusqu'à 1% pour repasser largement sous les 7000 points. Les "excellentes nouvelles" aux USA ont néanmoins contribué à relancer la dynamique intra-day et la cloture s'est faite au-dessus des 7020 points (à -0.5%). On peut essayer de regarder ce que peut donner une extrapolation en compressed sensing sur 135 jours, puisque cet algorithme semble etre le plus performant pour les courts intervalles d'observations. La figure à gauche montre la tendance affine par morceaux (en vert), l'extrapolation à 13 jours (en bleu) ainsi qu'un intervalle de confiance (en rouge).

Nouvelle séance de consolidation, le long du tracé orange : après sa belle hausse de vendredi dernier, le CAC revient donc légèrement sur ses gains, tout en restant au contact immédiat de la résistance orange, se laissant donc la possibilité d'une consolidation plus profonde comme d'un rapide retour haussier. Le gap haussier, ouvert vendredi, a été largement entamé, mais il a résisté, puisque le CAC n'aura pas pu descendre plus bas que les 5011 pts, avant un beau rebond en fin de séance. Le gap reste donc ouvert pour 5 petits points. Le support violet n'a du coup pas non plus été approché, mais la marge de manœuvre du CAC se réduit.

La consolidation, très limitée hier dans de faibles volumes, prend de l'ampleur aujourd'hui, avec un CAC qui recule de 0.7% à mi-séance, de retour sur 5028, soit sur le haut du gap haussier ouvert vendredi. Le nouveau record du pétrole hier au dessus des 120 dollars, et de logiques prises de bénéfices après le rebond de ces derniers jours, expliquent sans doute la baisse du jour, avec une reprise de l'euro. D'un point de vue graphique, le gap haussier ouvert vendredi joue également son rôle d'aimant, et devrait être comblé dans la séance. Il sera alors intéressant de surveiller le comportement du marché à l'approche des 5000.

Séance sans relief et sans volumes à la bourse de Paris, avec un CAC qui cède un petit 0.13% après la belle hausse de vendredi, et ce dans des volumes deux fois moindres que vendredi, pourtant coincé entre le 1er mai et le week-end. A croire qu'une bonne part des volumes quotidiens à Paris sont faits par les investisseurs anglais (bourse de Londres fermée aujourd'hui). La petite bougie formée, un doji, est la plus petite depuis le début de l'année, tout comme les volumes du jour sont les plus faibles depuis ce même début 2008.

Le marché reste particulièrement calme en ce début de semaine et après la belle progression de vendredi. Le CAC s'inscrit ainsi en petit repli de 0.2%, et fluctue depuis l'ouverture dans un étroit canal entre 5048 et 5062, alors que la bourse de Londres est fermée. Les marchés américains lui permettront-ils de sortir de sa léthargie ? C'est ce que nous suivrons cet après-midi. D'un point de vue graphique, peu de nouveau depuis vendredi, si ce n'est que le marché ne semble pas pressé de rejeter le niveau des 5080/5100. Une consolidation plutôt de bon augure donc pour la suite du rebond, même s'il convient de rester prudent sur ces niveaux de marché, d'autant que le gap de vendredi pourrait peser sur la tendance TCT.

Après un début de séance positif vendredi, mais finalement assez hésitant, il aura fallu de bons chiffres de l'emploi américain pour permettre au CAC de bondir, et venir combler le gap laissé ouvert le 21/01. Avec un plus haut sur 5100, mais une clôture sous les 5081, le CAC n'a toutefois pas invalidé ce gap, et se laisse donc la porte ouverte pour une consolidation et un retour sur supports. Il faut dire que le marché a également ouvert ce matin un gap haussier entre 5006 et 5028, ce qui ne manquera pas de peser sur le CAC dans les prochaines séances.

Un petit point rapide en ce premier jour de mai, coincé entre le 1er mai et le week-end. Le marché est toutefois relativement animé, suite à la réaction en deux temps du marché américain suite à la réunion de la FED de mercredi : les indices Us sont repartis violemment à la hausse hier, la DJ cassant même son canal baissier MT... S'il faudra attendre confirmation, c'est un signal à ne pas négliger. En attendant, le CAC a ouvert sur un gap haussier, et navigue depuis ce matin au beau milieu du gap "Kerviel", actuellement en hausse de 0.9% à 5041pts. Le plus haut a été réalisé à l'ouverture à 5062pts. Le fameux gap reste donc toujours ouvert, même si son amplitude à été réduite.

Une séance qui s'est déroulé comme sur du papier à musique, avec un repli dans la matinée pour aller chercher le gap des 4942/4950, et venir s'appuyer à mi-séance sur le support violet identifié hier à 4935 (point bas du jour à 4935.10...), avant un joli rebond en direction des 5000pts. Si on voulait faire la fine bouche, on pourrait faire la remarque que le CAC n'est allé cherché que les 5006pts, alors que la résistance se situait sur 5013... Une semaine qui se solde par une troisième séance de hausse en "9" (+0.99% mardi, + 0.69% mercredi et +0.39% aujourd'hui), et deux séances de repli en "1" (-0.31% lundi et -0.71% hier) : sans doute un hasard complet mais que j'ai trouvé amusant. Y-a t'il des numérologues dans l'assitance ? lol

Il ne s'agit bien sûr pas du gap "Kerviel", mais du gap haussier ouvert il y a quelques jours entre 4942 et 4950. Après une ouverture stable, le CAC a finalement choisi le chemin de la baisse, dans la lignée de la séance d'hier, pour venir peu après midi combler le gap haussier donc, et prendre appui sur le support violet. Il a depuis entamé un petit rebond, mais reste encore en baisse de 0.5% à 4950 pts. Une fin de séance qui pourrait être particulièrement attentiste dans l'attente du verdict de la FED ce soir après clôture, à moins que Wall Street ne se décide à anticiper la décision en question.

Comme pour le Nasdaq, faisons le point sur mes commentaires de la semaine dernière : "il n'y a pas lieu pour l'instant de s'inquiéter de ces hésitations autour des 12750 [...] Il faudrait un net franchissement en clôture de la résistance rouge pour relancer la tendance haussière. Un retour vers la base du canal rose reste également une option possible (avec la MM20 et le tracé violet en support intermédiaire). Ce n'est toutefois qu'en cas de rupture de ce canal que la tendance TCT serait remise en cause, et le franchissement des 12720/12780 considéré comme une fausse sortie."

Les hésitations autour des 12750 n'étaient donc que consolidation, et le DJ semble confirmer le franchissement de ce niveau important de résistance. Rien n'est toutefois gagné, avec un marché qui semble attendre la décision de la FED, et reste sous la menace de la résistance rouge. Mais les signes de forces sont bien présents, avec un marché qui reste tranquillement installé au sein de son canal haussier rose CT, et n'a pas eu besoin d'un retour sur les premiers supports pour consolider sa hausse.

La semaine dernière, mes conclusions étaient les suivantes: "Le Nasdaq se satisfera-t'il pour l'instant d'un simple test au sein du second gap et un pull back sur le tracé marron, avant de s'attaquer à nouveau à l'horizontale des 2410 ? Aura-t'il besoin de combler ce second gap avant de repartir de l'avant ? Ou tentera-t'il d'aller chercher le premier gap, ce qui signifierait une invalidation du second gap et une cassure du canal haussier rose. C'est ce que nous suivrons avec attention, avec une petite préférence pour une préservation du canal rose..."

Le canal rose a donc tranquillement été préservé, puisque le Nasdaq s'est tout à fait satisfait de la baisse de mardi dernier pour repartir de l'avant : deux jours de hausse sensible, suivis de trois jours de consolidation, ont permis à l'indice des technologiques de passer au delà de l'horizontale des 2410 et de confirmer ce franchissement. Le marché se positionne donc clairement en attente de la réunion de la FED ce mercredi.
(Attention, nouvelle erreur sur le graphique ci-dessous : la dernière bougie n'est pas tout à fait juste, en plus des deux bougies manquantes les 29 et 30 janvier...)

En ce jour de réunion de la FED, alors qu'une baisse de 25 pts de base est attendue, et pourrait marquer la fin du cycle de baisse des taux, le marché a joué la prudence, consolidant sa hausse de ces derniers jours par un repli de 0.71%. Cet échec à se maintenir au dessus des 5000 pts n'est pas une très bonne nouvelle, dans la mesure où la baisse de l'euro aurait pu permettre au CAC de tenter une nouvelle attaque du gap des 5030/5081, d'autant que ce repli aurait pu être plus important sans la forte hausse de Total, poids lourd du CAC. Seules 8 valeurs parviennent à se maintenir en territoire positif, tandis que 9 valeurs perdent plus de 2%. Mais la présence du gap haussier entre 4940 et 4950 peut tout à fait justifier ce repli.

Phénomène assez rare pour être signalé, le CAC s'inscrivait ce matin peu après l'ouverture en léger repli de 0.35%... avec seulement deux valeurs en territoire positif : STMicroélectronics en progression de 2% suite à ses résultats, et Total, poids lourd du CAC, en hausse de plus de 2%. Le repli du CAC en cette mi-séance reste sensiblement le même, mais ce sont désormais une douzaine de valeurs en progression, tandis que certains autres replis pèsent sur le marché malgré un poids sans l'indice bien moindre que celui de Total : c'est ainsi le cas de Michelin, qui dévisse de près de 9% suite à des résultats décevants.

Après une ouverture en légère hausse, et un rapide passage au dessus des 5000pts, le CAC aura connu une séance très calme, avec une volatilité réduite à une quinzaine points durant toute la seconde moitié de la séance. Il clôture en progression de 0.69% à 5012.75 pts... une clôture pas si anodine puisqu'elle correspond au niveau des 5013 pts mentionnés dans mon analyse de vendredi. Ce niveau a bien été dépassé en séance, avec un plus haut sur 5030pts, mais devant les hésitations du marché américain en début de séance, les opérateurs européens auront joué la prudence. Reste que les 5000 pts sont franchis en clôture pour la première fois depuis le 18 janvier, ce qui ne manquera pas d'être repris dans de nombreux médias. Est-ce la fin de la crise des subprimes pour autant ?

Après une tentative avortée vendredi, le net mieux enregistré sur les places américaines vendredi en fin de séance a permis au CAC de repartir en hausse ce matin, et de passer une nouvelle fois les 5000pts. Fait nouveau, la résistance des 5013, qui avait bloqué le CAC vendredi, et de nouveau ce matin jusque vers 11h, a été franchie, puis suivie d'un pull back semblant valider ce niveau comme support. Le CAC s'inscrit désormais en hausse de 0.9% à 5023 pts, après un plus haut tout à l'heure à 5030pts, légèrement au dessus des 5027pts, précédent point bas du gap du 21/01.

Une clôture en hausse de 0.99%, juste sous les 1%, comme un symbole d'un marché qui ne sera pas parvenu à tenir les 5000 pts en clôture. Une séance qui laisse donc tout le monde sur sa faim : les haussiers avec un CAC qui ouvre un gap haussier mais ne parvient pas à tenir les 5000 pts franchis en séance (5013 au plus haut, +1.70%), et les baissiers car le reflux sous les 5000 pts aura été finalement bien maigre au regard de la baisse enregistrée à Wall Street au moment de la clôture parisienne. Le CAC n'aura donc pas tout à fait choisi son camp en ce vendredi, se laissant une porte de sortie et de quoi réfléchir pour le week-end.

Avec une progression d'un peu plus de 1% à mi-séance, à 4983 pts, le CAC se dirige tout droit vers le seuil psychologique des 5000 pts, avant le fameux gap des 5027/5081. Tout semble donc bien parti pour une séance haussière comme celle de vendredi dernier. Encore faudra-t'il que les statistiques américaines de l'après-midi ne viennent pas tout gâcher. Hier, les indices américains se sont retournés à la hausse, franchissant d'importantes résistances. Il leur en reste toutefois d'autres au dessus de la tête. D'un point de vue graphique, le CAC franchit en tout cas à la hausse les premières résistances qui se présentaient devant lui, dont la première avec un gap haussier ce matin en ouverture. Une clôture à proximité des plus hauts du jour ce soir le placerait en position idéale pour une poursuite du mouvement en début de semaine prochaine.

Nouvelle séance riche en enseignements... et en volatilité, avec un marché qui, bien qu'en baisse toute la séance, sera passé par des états bien différents, alternant à plusieurs reprises faibles replis et replis bien plus conséquents.
En attendant, le CAC poursuit sa phase de consolidation, au sein de ce qui ressemble de plus en plus à un petit triangle, dont la borne haute passe non loin des plus hauts du jour, et la borne basse sur les plus bas du jour. Comme hier, le CAC est venu prendre appui sur le support violet, avant d'entamer un vif rebond en fin de séance, passant d'un repli de près de 1.7% à seulement 0.3%. Une force haussière qui lui permet de résister aux élans baissiers et aux nouvelles pas toujours positives, et qui devrait lui valoir une prochaine sortie haussière, d'autant que les marché américains sont partis pour finir la séance au dessus d'importantes résistances.

Une nouvelle fois, alors que tout semblait bien engagé, le CAC fait à nouveau preuve de faiblesse, et n'ose pas se lancer dans l'attaque des 5000 pts. Pourtant, on ne pourra pas cette fois-ci incriminer l'euro, puisque celui-ci a accéléré à la baisse dans la matinée, avec la publication d'un indice IFO moins bon que prévu. Et c'est justement ce qui est à l'origine du repli enregistré ce matin, avec également quelques publications légèrement décevantes. Après une ouverture en repli de 0.5% après la belle hausse de la veille, et une rapide tentative haussière sur 4930, le CAC est retombé sur le support des 4910, avant de l'enfoncer avec la publication de l'indice IFO. Il s'inscrit ainsi actuellement en repli de 1.2% sur 4884 pts, après s'être approché en matinée du support violet, base de la tendance haussière en place depuis quelques semaines (4865/4870). Les marchés américains sont attendus eux en repli de l'ordre de 0.4 à 0.5%.

A la suite d'un commentaire, j'ai essayé de réfléchir un peu sur la possibilité, non pas d'une ile, mais d'une figure en "tete-épaules" sur le DJI 30 exprimé en dollar. Alors en gros, il faut regarder sur 380 jours, ce qui nous fait (à la louche) un an et demi de cotations (compter 251 jours par an): voir figure ci-contre. La volatilité apparue depuis aout 2007 (très visible dans la fluctuation en haut à droite) trouble un peu (mais pas beaucoup) le programme, mais en gros, on y est. L'épaule de gauche apparait assez nettement, et au vu des derniers évennements, on tient la seconde.

Séance mouvementée à la bourse de Paris, avec un bon début de séance malgré un euro et un pétrole toujours aussi forts, avant un retour brutal dans le rouge à mi-séance suite à des résultats décevants outre-atlantique. Mais le beau début de séance à New York et une détente sur le front de l'euro, de retour sous les 1.59 dollars, auront permis au CAC une vive remontée en fin d'après-midi, le CAC reprenant 1.5% dans la dernière heure de cotation. Comme senti à mi-séance, le CAC avait envie de progresser, attendant juste un petit signal de consolidation sur l'euro. Il l'a eu dans l'après-midi, et faisant fi des résultats parfois décevants outre-atlantique, en a profité pour repasser largement au dessus des 4900 pts.

Alors que l'euro est allé battre un nouveau record hier à 1.602, alors qu'il a à nouveau touché les 1.60 ce matin pour ne se replier à l'heure actuelle que très légèrement sur 1.597, et alors que les indices américains ont accentué leur repli après la clôture parisienne, le CAC semble vouloir croire à une détente du côté de l'euro et du pétrole, puisqu'il reprend depuis ce matin le terrain perdu hier. Après une ouverture en légère hausse, le CAC a rapidement accéléré sa progression, pour venir chercher les 4920 dès 9h30. Il hésite depuis entre 4910 et 4920, cette fameuse zone identifiée vendredi, s'inscrivant au moment où je rédige cette note à 4916 en hausse de 0.9%. Mais gare également à une situation graphique sur les indices américains peu évidente.

Comme pour le Nasdaq, faisons le point sur mes commentaires de la semaine dernière : "un rebond confirmé sur le support orange enverrai le DJ vers la zone de résistance des 12750 (au sens large). Un franchissement de cette horizontale placerait alors le marché dans une situation pour le moins intéressante, compte tenu de la présence finalement assez proche de la résistance rouge, haut du canal baissier.
Par contre, un enfoncement du tracé orange, confirmé par un passage sous la zone des 12180, renverrai le marché sur le bas de son range."

Alors que le Nasdaq est resté coincé sous sa résistance horizontale, le DJ a lui franchi la zone de résistance correspondante autour des 12750. Il a avant cela confirmé son appui à proximité du support orange, annulant dès mercredi dernier l'impact baissier de la bougie du 11/04, avant donc de poursuivre son rebond au delà de la zone de résistance 12720/12780, pour aller buter pile poil sur la résistance bleu clair. Une résistance secondaire a priori, mais qui aura été l'occasion pour le DJ d'effectuer un pull back sur la zone franchie quelques jours plus tôt.

La semaine dernière, mes conclusions étaient les suivantes : "Un rebond ne devra pas tarder sous peine de réduire à néant les efforts de ces dernières semaines. C'est ce que nous suivrons pour la semaine à venir, avec comme enjeu haussier un retour en direction de la résistance marron avant la zone des 2400. Le Nasdaq pourrait alors valider la formation d'une ETEI donc la ligne d'épaule se situe vers le support bleu actuel et la ligne de cou sur les 2390. Gare par contre à un retour sous la zone des 2260, qui risquerait d'entraîner un retour en direction des 2210 avant pourquoi pas la base du canal marron."

Pour ne pas tarder, il n'a pas tardé le rebond sur le Nasdaq : à peine un gap haussier fermé, que l'indice des technologiques en a ouvert un autre, puis un second deux jours plus tard, pour aller chercher les 2400, franchissant au passage la résistance marron. Le Nasdaq s'est donc retrouvé sur la ligne de cou d'une possible ETEI, mais avec deux gros gap haussiers derrière lui... Voilà qui fait désordre, et qui a naturellement pesé sur la tendance de ce début de semaine, outre la présence de la résistance horizontale des 2400/2410.

Mon post précédent montre une observation assez limitée du DAX 30 (en gros, limitée aux 6 derniers mois de cotation = stagnation + baisse). Certains pourraient penser que cet intervalle de mesure peut etre susceptible d'encoder "de force" une tendance baissière dans l'extrapolation qui s'en suit. Nous montrons donc ici une figure résultant d'une analyse en ondelettes sur 1024 jours (donc contenant des hausses et des baisses) et présentant 2 courbes filtrées à des niveaux de résolution différents. On observe que, comme le CAC 40, le motif consiste en une intersection à la baisse dans un futur proche entre la plus dynamique et la plus lente. Ceci bien en-dessous des 7000 points. Alors, meme diagnostic que pour le CAC: la volatilité peut faire croire à des choses, mais il faut rester avant tout attentif aux tendances de fond. Et pour les 2 indices, celles-ci ne sont pas bonnes du tout.

Je lis beaucoup de choses à propos d'une configuration en "épaules-tete-épaules" inversée sur le CAC 40 (dont la tete serait la baisse avortée du week-end pascal); cette note vise à replacer les choses dans leur contexte afin de "calmer les ardeurs". D'un point de vue fondamental, la situation de la crise du crédit n'a pas bougé d'un millimètre, la défiance vis-à-à-vis des USA ne faiblit pas, le pétrole (et les commodities en général) continue d'augmenter et ... l'appétit pour le risque mesuré par la faiblesse du yen est à son maximum (on rappelle: 165 yens/euro, c'est un niveau proche du maximum absolu de 167.77 qui remonte à juin 2007--controlez par vous-memes!). Donc il a plus de chances de baisser que d'augmenter ...