Blog finance150609
envoyé par thesocialmedia. - L'actualité du moment en vidéo.François Chaulet, éminent gérant "value" nous livre sa vision des marchés pour la semaine à venir. Il nous indique également les stratégies qu'il mettra en place dans ce contexte.

Légère comme l'alouette Miss Lagarde ? ou avant-gardiste de la "bande",  voire testeur de l'opinion ?

La ministre française de l'Economie a déclaré dimanche sur Europe 1 s'interroger sur "la pertinence des stock-options". Des propos tenus alors même que les dirigeants de la Société Générale ont totalement renoncé à leurs stock-options ... dans le but de faire taire la polémique et satisfaire aux demandes insistantes du gouvernement.

Lequel voyait d'un très mauvais oeil l'annonce faite mercredi, de l'attribution de 70.000 stock-options au président Daniel Bouton et de 150.000 au directeur général Frédéric Oudéa.

Depuis quelques jours, j'ai innondé le blog de graphiques de plusieurs indices, sur plusieurs unités de temps, après les avoir crabouillé au possible pour mettre en évidence les formes caractéristiques des "vagues d'Elliott". Mon espoir était de prendre en défaut cette décomposition: en effet, comme tout bon mathématicien qui a pris l'option "finance" dans son cursus universitaire, j'ai été abreuvé de modélisation aléatoire des marchés financiers (Règnault, Bachelier, Sharpe, Markowitz, Fama, Black, Sholes, Merton, Gursanov et j'en passe et des plus prestigieux ...). Or, les ondes d'Elliott, qui pour autant que je puisse comprendre à ce niveau, sont un raffinement de la théorie de Dow, c'est une approche déterministe (pourrait-on dire cartésienne au sens philosophique du terme ?) des mouvements de marché. Se pourrait-il que le consensus écrasant en faveur de la modélisation aléatoire se mette le doigt dans l'oeil et que des réflexions complètement empiriques datant des années 30 soient plus à meme de déchiffrer efficacement les fluctuations des marchés ? Honnètement, je ne suis pas (encore ?) en situation de prendre position dans un tel débat, mais comme élément de réflexion, je vous joins un graphique hebdomadaire du bull market du CAC 40 qui s'est terminé vous savez quand. La structure elliottiste est tellement visible ... Autre chose, le spécialiste incontesté de cette wave theory est Robert Prechter: il a récemment donné une interview à Bloomberg TV, on peut avoir envie de l'écouter.

Les pertes enregistrées en Bourse en 2008 par les particuliers pourraient être prochainement déductibles de la déclaration des revenus de 2009.

Tel sera le cas, si le Parlement se prononce en faveur de l'amendement au projet de budget 2009 défendu par le sénateur Philippe Marini (UMP) et annoncé samedi.

Rappelons que le CAC 40 a perdu près de 47% de sa valeur depuis le début de l'année.

Enfin une bonne nouvelle .... qui s'adresse tout de même à un échantillon de la population aussi "restreint" que peu défavorisé ...

Tropical Bear, alias Loic Abadie, a (encore ?) commis un excellent article au sujet d'un piège mal connu des trackers à effet levier du type L40 ou BX4. En langage savant, cela s'appelle le beta-slipping; en langage simple pour les gens comme moi, ca se résume en remarquant que 0.9*1.1, ca ne fait pas 1, mais 0.99. C'est-à-dire que si un tracker réplique sans effet levier un indice, que cet indice commence par baisser de 10%, puis regrimpe de 10%, eh bien la valeur du tracker ne retourne pas à son point de départ. Dans le cas de l'effet levier 2, on remarque que 0.8*1.2 ne fait toujours pas 1, et meme que la perte est plus grande (-4% contre -1%). D'autre part, si le tracker maintient constant l'effet levier, son exposition à l'indice doit changer.

Un copain m'a dit en son temps: "lorsqu'une banque sort un nouveau certificat, c'est que le sous-jacent est à son maximum et qu'il faut le tenir à l'oeil en attendant une correction pour rentrer". C'était en 2006 juste après la création du tracker CRB de Lyxor. Il y a parfois des (rares) exceptions, comme par exemple le 100% Molybdène de la SG cet hiver, mais le plus souvent, cette règle est pertinente. Et elle semble se vérifier encore avec le nouveau 100% de BNP Paribas répliquant les mouvements de la holding de Warren Buffett, Berkshire Hathaway. Ci-contre, voici l'évolution des cours sur 4 ans avec une interpolation polynomiale aux moindres carrés d'ordre 5: la tendance est baissière, d'environ $600/jour. Mais ce n'est pas cela le plus intéressant comme nous allons le voir maintenant.

Cinquante agences du réseau d'agences immobilières Orpi verront leurs portes se fermer d'ici la fin de l'année 2008, a annoncé son président Bernard Cadeau, lundi lors d'une conférence de presse.

La baisse de clientèle engendrée par la crise actuelle de l'immobilier en est la cause principale. Le fait est d'autant plus inquiétant que Orpi constitue le premier réseau de France avec 1.450 points de vente.

Le déblocage de la participation ? Çà eût marché ...

Si certes, plus de 1,6 million de salariés ont débloqué une partie de leur épargne salariale depuis février pour un montant de 3,9 milliards d'euros, selon des chiffres publiés mercredi par l'Association française de la gestion financière (AFG), ces montants s'avèrent inférieurs aux montants espérés par le gouvernement.

Pour rappel, l'opération devait permettre en partie de relancer la consommation et de garantir un niveau satisfaisant de croissance.