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Dow Jones : 27/03/12

Michel Delobel Analyse graphique et technique, Indices, Marchés en perspective Commentaires fermés

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Les marchés américains n’en finissent plus de progresser, et notamment le Nasdaq, qui continue sa folle course en avant, avec 1.5% supplémentaires pris depuis mardi dernier, et 23.6% pris depuis la clôture du 19 décembre dernier! Après une pause insignifiante fin février/début mars, Wall Street est en tout cas clairement repartie de l’avant ces derniers jours, même si le Dow Jones perd clairement du terrain sur son compère technologique. Attention aux risques d’essoufflement…

Le Dow Jones a en effet connu une succession de 3 séances de repli, et même 4 séances sur 5 dans le rouge après le 15 mars. Une baisse toutefois attendue et même annoncée dans notre dernière intervention. Le bilan de ces 5 séances de repli reste toutefois bien modeste, puisqu’il ne se monte qu’à 1.5%… Mais ce retour sur la MM20 et la zone de soutien des 13030/13060 lui a fait prendre du retard par rapport au Nasdaq.

Avec le rebond de ce début de semaine, le Dow Jones confirme cependant sa tendance haussière de court terme, toujours inscrite au sein du canal marron, même si un double sommet pourrait voir le jour. Il faudra donc que le Dow Jones s’affranchisse des plus hauts de mi-mars sur 13290 pour envisager de nouveaux plus hauts, comme par exemple la zone des 13400 pts, où se situe une possible résistance tracée en violet.

Au delà, la voie serait alors largement ouverte pour une nouvelle accélération haussière en direction du haut du canal marron et de l’oblique MT verte, au delà des 13800 pts.

Restera naturellement à préserver les premiers niveaux de supports, garants de cette dynamique haussière de court terme. Le premier se situe au niveau des 13120/13160, et sera bientôt rejoint par la base du canal marron, encore aujourd’hui vers 13040, et par la MM20.

Tant que ces seuils tiendront, les acheteurs n’auront pas beaucoup de soucis à se faire. En dessous par contre,  et sous les 13000 pts notamment, une consolidation pourrait se mettre en place, même si on se méfiera d’un possible support haussier violet, renforcé par les médianes orange et bleu clair. Le Dow Jones sera même en dessous soutenu par le support vert foncé et la MM50.

Il faudra donc en fait enfoncer les 12900 pts pour voir se mettre en place une vraie consolidation baissière, en direction des 12750 dans un premier temps.

Pour l’investisseur de CT/MT, la problématique reste donc malheureusement toujours la même depuis de longues semaines : n’est-ce pas trop tard pour entrer sur le marché ? Le potentiel haussier court terme est-il plus important que le risque de repli ?

Notre comparaison avec la phase haussière de septembre 2010 à février 2011, dont nous vous parlons depuis début 2012, nous donne un objectif autour des 14000 pts pour la mi-mai, si le même timing et les mêmes proportions devaient être respectées.

Un scénario haussier conforté d’ailleurs par le franchissement des 13120, qui ouvre théoriquement la voie à un retour sur les plus hauts de 2007, au niveau des 14180, soit à peu de chose près notre objectif des 14000 pts…

Vu sous cet angle, il est bien sûr tentant de monter dans le train. Mais le scénario sera t’il celui là ? Quelle est la probabilité que nous assistions à un peu plus d’un an d’intervalle à deux mouvements jumeaux ? (à moins que ce soit essentiellement l’oeuvre de robots…).

Et quel est le potentiel de repli à horizon de quelques semaines à quelques mois ? Dans un premier temps, on pourrait donc envisager un retour sur l’horizontale des 12750 pts, qui a déjà soutenu le Dow début mars. Mais le potentiel réel d’une consolidation baissière sur les niveaux actuels se situerait plus vraisemblablement autour de la base du canal bleu clair ou au niveau de l’oblique rose et de la zone horizontale des 12300/12400 pts.

Un bilan qui commence à pencher en faveur du risque de repli, et rend bien délicat toute intervention à l’achat, sans parler de l’effet psychologique induit par l’importante hausse que nous venons déjà d’effectuer…

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Gestionnaire de portefeuille sous mandat et gérant d'ACGest (www.fenetre-sur-cours.com)

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