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Les obligations françaises et allemandes profitent de la crise

Fr_Baroin.jpgFrançois Baroin a effectué aujourd’hui une déclaration qu’il convient de mettre en perspective : “l’objectif (de la France est) de conserver la note AAA de la dette souveraine française est “tendu” et conditionne en partie les décisions sur la réduction des déficits. Nous devons maintenir notre AAA, réduire notre endettement pour éviter d’être trop dépendant des marchés, et nous devons le faire dans la durée, d’où l’idée de la révision constitutionnelle, pour bien montrer que c’est pas simplement un coup pour rien pour faire plaisir à des marchés, mais vraiment une nouvelle inflexion, une nouvelle tendance, une nouvelle discipline budgétaire française”.

Notre très récent Ministre du budget du gouvernement Fillon III oublie très opportunément de dire que la France est avec l’Allemagne une très grande bénéficiaire de la crise financière que connait actuellement la zone Euro… Pourquoi ? Mais justement à cause de sa notation “AAA” !

Sur le marché de la dette souveraines, les investisseurs se ruent sur les obligations allemandes et françaises, abandonnant à leur sort les emprunts des pays dits “Club Med” de la zone Euro : Grèce, Portugal, et Espagne. Ce qui permet à la France et à l’Allemagne à emprunter à des taux très bas, puisque leurs obligations sont très demandées.

A titre de comparaison, l’Allemagne vient d’établir son taux d’intérêt à 10 ans à 2.6%, contre près de 4.6 pour le Portugal. Logique et imparable : si le Portugal est obligé d’offrir des rendements élevés, l’Allemagne peut se permettre d’emprunter à taux très bas et elle ne s’en prive pas. On ne prête qu’aux riches, c’est bien connu, tout particulièrement dans le monde de la finance internationale !

La France, bénéficiant actuellement de la même notation “AAA” que l’Allemagne, peut se permettre d’offrir également des taux très avantageux pour elle : un peu plus élevés que ceux de l’Allemagne, mais tout de même à 2.9% à 10 ans, contre 3.5% avant le déclenchement de la crise grecque.

On comprend alors pourquoi François Baroin tient tant à garder la meilleure notation sur le marché de la dette souveraine. Des emprunts bons marchés, alors que l’Euro entame un mouvement de baisse qui va mécaniquement favoriser nos exportations, et que l’inflation devrait repartir à la hausse, que rêver de mieux en ces jours si difficiles ?

Reste à convaincre les agences de notation que, malgré des déficits abyssaux et un chômage de nouveau à la hausse, la France mérite de conserver sa note. Gageons que le dossier doit être prioritaire pour notre Ministre du budget.

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21 commentaires

  1. Anonyme 30 mai 2010 à 20:58

    A mon sens cette classification club Med est totalement fausse.
    Pour la bonne raison que la dette Française en % du PIB est nettement plus élevée pour la France que pour ceux du “Club Med”.
    Deux points sont à considérer le train de vie du gouvernement et de son administration lourde et inéfficace qui consomme beaucoup de ressources.
    Exemple: Payer des fonctionnaires pour gérer 26 Millions de contribuables chaque année est une hérésie. Je vous fais grace des lettres recommandées pour 3

  2. Nam 31 mai 2010 à 14:29

    Oui, et c’est comme le nuage de Tchernobyl.
    Tout ça pour pousser les gogo à consomer et a acheter de l’immobilier très cher.

  3. el gringo 5 juin 2010 à 14:42

    Les CDS et le spread obligataire français en hausse
    Le coût d’une protection contre un risque de défaut de la France et de plusieurs autres émetteurs souverains de la zone euro était en hausse vendredi, conséquence d’un brusque regain d’aversion au risque des marchés et des déclarations du Premier ministre français, François Fillon, sur la baisse de l’euro.
    Les “credit default swaps” (CDS) à cinq ans sur les emprunts français atteignaient 104 points de base, contre 84 pdb jeudi, selon Markit.
    En outre, la prime exigée par les investisseurs pour détenir des emprunts à dix ans français plutôt qu’allemands, références de la zone euro, atteignait 44 points de base vers 12h00 GMT, contre 36 points à la clôture jeudi .
    François Fillon a déclaré lors d’une conférence de presse à Paris ne voir “que des bonnes nouvelles” dans le niveau actuel de l’euro.
    Parallèlement, l’écart de rendement (spread) entre les emprunts autrichiens et allemands était au plus haut depuis juillet 2009.
    L’Autriche est considérée comme le pays de la zone euro le plus exposé à la Hongrie, dont les finances publiques suscitent l’inquiétude après les déclarations d’un responsable gouvernemental selon lesquelles le pays est menacé d’une crise comparable à celle subie par la Grèce.
    http://www.euroinvestor.fr/news/story.aspx?id=11106035
    La SNCF perd sa note AAA
    http://www.latribune.fr/journal/edition-du-0506/industrie-et-services/430284/la-sncf-perd-sa-note-aaa.html

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