Le début de semaine fut plutôt calme sur le marché des changes en raison d'un jour férié aux Etats-Unis. En revanche, la fin de semaine fut beaucoup plus mouvementée avec l'annonce surprise d'un relèvement du taux d'escompte de la Fed.
Le communiqué de la banque centrale américaine a précisé que le taux d'escompte allait être désormais de 0,75%. Cette décision fut interprétée comme une première mesure destinée à mettre un terme au programme de relance de la Fed. Toutefois, la banque centrale a tenu à préciser que cette décision n'a pas d'impact sur le taux d'intérêt qui devrait rester encore pendant longtemps bas.
En dépit de cette mise en garde, les investisseurs du marché des changes se sont rués massivement sur le dollar depuis jeudi soir. La monnaie unique européenne a notamment atteint jeudi un plus bas de près de dix mois face au billet vert, réussissant à reprendre la main seulement vendredi soir à la faveur de prises de bénéfices à la veille du week-end.
Les investisseurs s'attendent à ce que la Fed hausse ses taux rapidement, en raison de l'amélioration de la situation économique outre-Atlantique. A l'inverse, la BCE devrait selon toute vraisemblance maintenir le statu quo un certain temps en raison des difficultés de la zone euro à se relancer. La publication de l'indice PMI vendredi a souligné les défis de la zone euro: la croissance de l'activité fut moins soutenue qu'en décembre et cette croissance fut très contrastée en fonction des secteurs d'activité. Ainsi, c'est la hausse dans le secteur manufacturier qui a permis de compenser la baisse de l'activité dans les services, permettant à l'indice PMI de ressortir assez stable en ce début d'année.
De plus, la dette des Etats reste un sujet d'inquiétudes. Le cas de la Grèce semble en passe d'être résolu, au moins pour le moment, mais des inconnues importantes demeurent quant à la capacité du Portugal et de l'Espagne à faire diminuer le déficit en dessous de 3% sans aide extérieure.
La monnaie unique européenne a toutefois réussi à se maintenir face au franc suisse, les cambistes craignant une nouvelle intervention de la BNS, la dernière en date remontant à moins d'une semaine. Toutefois, les observateurs font valoir que cette dernière intervention fut nettement moins efficace que celle de mars 2009, la BNS ne bénéficiant plus vraiment d'un effet de surprise.
Christopher Dembik, forex.fr
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Mais à quel saint se vouer ? Les déclarations et les rumeurs se suivent et se contredisent ces dernières heures sur une potentielle aide de certains pays membres de l'Union européenne envers la Grèce.
