Banks are a big short here!

Eh oui, vous ne révez pas, CNBC l'a fait ... Après avoir été tournée en ridicule dans le débat Cramer-Stewart (le pauvre Jim en est réduit à faire des caméos dans Iron Man et meme Gwyneth Paltrow le zappe en moins de 2 minutes!), la pseudo-chaine financière US a décidé de donner (un peu, point trop n'en faut) à des analystes bearish. Chose qui était encore impensable il y a 6 mois ... Et en particulier, j'aimerais attirer votre attention sur cette interview: le gros type laid interrogé par la petite dame mal coiffée est vendeur du marché actuel principalement pour 3 raisons, à savoir que les compagnies sont vendeuses de dette et d'actions dans une proportion excédant maintenant le cash on the sidelines restant, les indiders sont vendeurs dans une très large proportion (voir la capture d'écran ci-contre), et finalement, les individual investors (c'est-à-dire les pigeons comme vous et moi) sont de retour en masse sur le marché ... Ecoutez-le bien, ça laisse réveur!

Maintenant, à l'heure où le Dow Jones est en baisse de 0.5% (les US vont-ils encore pigeonner les indices européens ?), je crois qu'il est intéressant de revenir sur les baragouinages de Georges Soros, et en particulier de sa longue interview surnommée "l'interview racine carrée". Ce que racontait le père Soros était bien entendu tout sauf limpide, mais au contraire du Greenspan de la grande époque, le patron de Quantum ne dit jamais n'importe quoi. Notamment, que signifiait son histoire de racine carrée inversée balancée le 6 avril 2009 (la date est importante) ? Tout simplement que notre homme s'attend à voir les indices blue chips américains ressembler au dessin ci-dessus avant de penser à redevenir acheteur d'actions. Et vraissemblablement, il serait d'accord avec mon interprétation personnelle indiquée en mauve! Les elliottistes interpréteront la jambe baissière comme l'onde 5 manquante du bear market. Il y a toutefois autre chose dans le "folklore de la racine carrée", c'est la forme du graphique de la fonction (voir ci-contre, à droite). Cette forme a 2 différentes interprétations: la plus élémentaire est celle du rebond à contre-tendance dans un grand marché baissier. Elle signifie que ce genre de reprise technique est très rapide au début, les gens sont pris au dépourvu, mais s'essouffle aussi rapidement qu'elle a démarré (la dérivée en temps décroit à la meme vitesse que la fonction croit). Elle une interprétation plus élaborée, à savoir que l'amplitude des mouvements résultant d'une marche aléatoire unidimensionnelle (comprendre, un marché sans tendance de fond, mais livré à la volatilité à court terme) croit en racine carrée du temps qui passe (lire "l'écart-type vaut racine de n"). Par conséquent, la courbe ci-dessus peut etre vue comme une enveloppe supérieure des fluctuations du marché pendant un rebond technique. Si vous regardez un graphique de l'Euro-Stoxx 50 depuis le mois de mars 2009, cette forme saute tout de suite aux yeux. On peut alors se décider pour l'une ou l'autre (voire les 2!) interprétations.