Je sors un peu de mes analyses graphiques pour essayer de comprendre la décision de la BCE hier, et son comportement globalement depuis le début de la crise que nous connaissons. Mr Trichet a ainsi annoncé une possible hausse des taux le mois prochain, pour contrer l'inflation, alors que certains analystes penchaient plutôt pour une baisse des taux cette été voir à la rentrée prochaine, pour lutter contre le ralentissement du à la crise du crédit américain. Depuis plusieurs mois, la FED a fortement baissé ses taux pour lutter contre cette crise. Au contraire, la BCE, se tenant à sa mission de contrôle de l'inflation, maintien ses taux inchangés depuis de longs mois, accentuant l'affaiblissement du dollar face à l'euro. Que la BCE se préoccupe plus de l'inflation que de la santé des marchés et de l'économie à CT est compréhensible et plutôt louable, celle-ci faisant preuve par ailleurs d'une belle indépendance vis à vis de sa consœur américaine. Mais cette lutte contre l'inflation est-elle la vraie raison de l'intervention d'hier de la BCE ?
On peut en douter, en tout cas si l'on considère la réaction du marché des devises et des matières premières. Comme on peut le voir sur le graphique ci-dessus, l'annonce de Mr Trichet a eu pour effet une brutale envolée de l'euro face au dollars (la seconde envolée en fin de graphique correspond aux statistiques de l'emploi américain publiées à 14h30 ce vendredi), quelques jours à peine après que la FED ait déclaré être en faveur d'un dollar plus fort. Une envolée de l'euro, autrement dit un affaiblissement du dollar, qui a eu pour effet immédiat une violente hausse du pétrole...
Si jusqu'à maintenant je défendais plutôt l'action de la BCE, pour son indépendance et une vision à LT plutôt qu'à CT juste pour satisfaire les spéculateurs des marchés financiers, je commence à m'interroger sérieusement sur le bien fondé des actions de la BCE depuis quelques semaines.
Que la BCE veuille lutter contre l'inflation, soit, c'est même louable et je pense une bonne chose. Or qu'est-ce qui est à l'origine de l'inflation de ces derniers mois ? Ce n'est certainement pas une hausse de la demande comme dans le cas d'une inflation "classique", en cette période de ralentissement économique, mais bien une hausse du pétrole, des prix de l'énergie et des matières premières. Or en voulant lutter contre l'inflation en montant les taux (comme si l'inflation venait de la demande), la BCE renforce les causes du mal... Mr Trichet et ses collègues de la BCE seraient-ils aussi naïfs en économie au point de se tromper de la sorte ? Sans doute pas. Mais alors pourquoi annoncer une hausse des taux, autrement dit pourquoi préférer un euro fort et affaiblir ainsi l'économie européenne ?
Voilà une question intéressante à laquelle je n'ai pas de réponse toute faite. Trichet se livrerait-il à une guerre contre les Etats-Unis, faisant tout pour affaiblir le dollar ? Quelques jours après les déclarations de Bernanke (dont ce n'est pas vraiment le rôle) sur les bienfaits d'un dollar fort, ayant provoqué un net regain de vigueur sur le billet vert, Trichet ne s'y serait pas pris autrement s'il avait voulu à nouveau plomber le dollar et torpiller la FED dans le dos. Et que dire du silence de la BCE lors de l'affaire Kerviel, laissant la FED baisser en urgence ses taux face à la baise des marchés ? Bref, avec d'un côté un discours en faveur d'un euro moins fort, mais des actes qui vont dans le sens inverse, il est bien difficile d'analyser les réelles motivations de la BCE. Car si on pourrait penser qu'un euro plus fort permet d'alléger la facture pétrolière, ce serait oublier que le baril grimpe en ce moment au fur et à mesure que le dollar se déprécie. Sans compter qu'un euro trop fort pénalise fortement l'économie européenne.
A vouloir peut-être torpiller la FED et les Etats-Unis, la BCE donne maintenant plutôt le sentiment de torpiller l'économie européenne... Et si j'étais jusque là plutôt dans le sens des actions de la BCE, j'avoue désormais avoir de plus en plus de mal à comprendre les décisions de la BCE. L'avenir nous dira sans doute s'il a eu raison ou pas...
7 Commentaires
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Pourquoi parler de guerre alors que c'est le seul moyen qu'ait la BCE de comtroler L'inflation. Si la BCE baissait sont taux il y aurait une forte demamde de liquidité pour soutenir la spéculation sur le pétrole et les produits alimentaire. Le seul moyen de calmer le jeux est de faire monter le prix de l'argent qui pourrait servir cette spéculation. Si les américains veulent spéculer, c'est leur droit mais pourquoi la BCE serait elle obliger de faire pareil ?
Il semblerait que se soit le dollar qui soit en crise est non la BCE qui joue contre celui ci.
Mais on peut aussi voir cela comme un cadeau fait aux americains afin que leur économie reste attractive monaitairement parlant surtout pendant cette periode de crise.
Je pense que Trichet est plus intelligent qu'il ne l'avait laissé parraitre jusqu'a maintenant.
Si les personnes prefere l'Euro. Le fait que Trichet est décidé de "Peur être" augmenter les taux devrait au contraire joué pour les americains car ont préfere normalement acheter se qui est bon marché. Si personne ne le fait c'est qu'il doit y avoir des raisons de ne pas acheter du dollar.
Dernière remarque, si les prix du pétrole vari en fonction du dollar se n'est pas la faute de la BCE. Car si ont baisse de trop le prix de l'euro ont risque de se retrouver avec des réserve de dollar au dela du gérable. Et oui beaucoup de gens vende des dollar pour acheter de l'euro. Pourquoi l'Europe devrait elle payer la dette américaine.
Je pense donc personnellement que l'attitude de trichet n'est ni contre les américains ni pour la spéculation. La BCE n'as pas pour objectif de faire des bénéfice comme le fairait les banques ou autre acteurs financier. Sont objectif est d'essayer de maintenir l'équilibre pour le momment. Est se n'est pas en distribuant de l'euro cher que cette equilibre sera maintenu.
Maintenant qu'il y ai des personnes qui s'amuse a spéculer sur la parité Euro-Dollar c'est une autre chose. Se sont les marchées qui decident de spéculer et c'est donc aux banques centrale d'éviter la surchauffe.
06 juin 2008 à 16:372
Heu... tout plein de forces en jeu décrites, mais quelles sont leurs pondérations respectives ?
Un peu de clarté svp, merci.
06 juin 2008 à 18:033
Plus de clarté cela va être difficille, mais pour simplifier.
Ont peut considéré que la zone Europe et la zonze amérique ont des interet commun mais des facon d'agir diferente. Les etat unis privilégie la finance en laissant floter leur émission de monnaie, tandis que la zone euro privilégie la stabilité en controlant sont émission de monnaie.
Si ont emet trop de monaie elle perd de sa valeur du coup se sont les autres monaie qui voit leurs valeurs augmenter. Du coup tout le monde essaye de refiler sa monaie dévalué contre une monaie moins sous évalué. En plus plus tu emet plus tu crée de l'inflation.
Puisque l'inflation est égale a une diminution de la valeur de l'argent.
Donc augmenter les taux c'est avant tout combattre l'inflation.
Surtout que la mondialisation a deja permis des emissions monaitaire plus que massives. Et qui se sont retrouver dans les marchées immobilier. La suite vous la connaisser.
06 juin 2008 à 18:404
En fait il y a peut être encore une information a prendre en compte afin d'améliorer la clarté de l'intervention.
Emmettre de la monnaie ne veut pas dire obligatoirement, imprimer des billets. Emmettre du crédit c'est aussi emmettre de la monnaie, en avance d'un remboursement ultérieur et sur 25 a 50 ans dans certain cas.
L'émission de monnaie incontrolé n'est jamais bénéfique a la stabilité économique. Bien au contraire, elle provoque souvent une accumulation d'échéance. Les unes enchevrété dans les autres afin de produire des produits FINANCIER commercialisable. Vendre aux particuliers des rèves de richesse, qu'ils n'auront bien sur jamais.
Le problème arrive tout le temps lorsque l'abus devient autorisé, voir promotionné.
Dond maintenant l'état des choses.
Les banques américaines ont fait une grosse boullette. ils ont autorisé une émission de monnaie bien au delà du consevavle. M'enfin tout le monde voulaient des dollar, ils en ont euent. Il faut rendre a césar se qui est a césar.
06 juin 2008 à 21:315
M'enfin je ne cherche pas a dire que l'es américains soit a l'origine de du se marasme. Ont les a preter de l'argent pour qu'il investissent et paient les interet. Hors il ont investi sur l'immobilier sans compter. Juste de quoi équilibrer l'investissement a l'étranger. Ont fait payer au propriétaire le prix de la mondialisation. C'est facile lorsque l'on reste les plus innovateur. A mon avis les ricains vont se prendre une pillule mais attention, il reste les plus grand invateur de notre époque. Et de là a se qu'il innovent de nouvelle technologie ? je pense qu'il nous surprendront encore ?
Donc en fait c'est de bien évaluer le prix des choses et de ne pas se laisser avoir. M'enfin ont passent tous par là pour comprendre.
Brillante la vie ....
06 juin 2008 à 22:586
la BCE joue son role, limiter l'inflation, quelque soit sa cause ! ! tant que l'inflation augmente, les taux doivent etre augmentés, pour limiter les prets, et inhiber cette folie de pret à 25, 30 et 40 ans bientot ? on ne va pas répéter la connerie des américains!
08 juin 2008 à 02:37les gens s'endettent et se surendettent ! le petrole à un prix record, et les statistiques ne montrent aucune baisse dans la consommation, c'est anormal.
et monsieur trichet triche, car l'inflation réelle est de 50 à 100 % sur ces 2 dernières années ! (certains produits quotidiens), les taux de la banque de france doivent etre de 10% minimum ! 10 % je répète, il fo cesser massivement sa consommation, pour permettre au petrole de retrouver un prix raisonnable, d'empecher le surendettement, et de pousser le lobbie des propriétaires (qui spécule depuis 10 ans)à mettre en vente massivement les appartement mis en jachère depuis une décennie ! ! ! pour permettre aux gens de se loger, et d'arreter de sucer leurs sangs, il fo vivre du travail pas de la spéculation ! !
Donc une hausse massive des taux d'intérets évitera aux gens de crever pour se loger en forçant les proprio à abondonner la spéculations ! !
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Hausse du TEC10 de 4.54% à 4.82% en 10 jours. L'Euribor à 1 an lui est passé de 4.10% à 4.44%.
http://www.aft.gouv.fr/aft_fr_23/dette_etat_24/les_produits_73/oat_tec_10_173/index.html
15 juin 2008 à 19:56Ajoutez un commentaire
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