Le conseil d'administration de la Banque de Développement russe (VEB) a accepté le rachat d'une part de 5% d'EADS auprès de la banque VTB au prix de 24,23 euros le titre.

Le 9 décembre, Andreï Kostin, directeur général de VTB, avait précisé que l'acheteur final de cette participation de 5% serait la United Aviation Corporation (UAC) ou OAK, la Banque de Développement ne servant que d’intermédiaire sur le dossier.

A noter par ailleurs qu’un cadre de la banque publique VTB est mort récemment dans des circonstances inexpliquées, deuxième décès de ce type affectant l'établissement en moins d'un mois.

VTB, banque contrôlée par l'Etat russe, a acquis sa participation l’année dernière de manière inattendue que discrète. La Russie recherchait alors un accord de production conjointe avec EADS et espérait un droit de regard stratégique dans le groupe de défense et d'aéronautique européen. Mais les actionnaires majoritaires ont vite laissé comprendre que « l’expansionnisme financier » de Moscou était contraire à leur vision des choses.

La Banque de Développement, qui émarge à hauteur de 200 milliards de roubles au budget de l'Etat, est quant à elle l'une des nombreuses institutions mises sur pied par le gouvernement pour diversifier l'économie russe, hors du gaz et du pétrole.

La réaction à l’annonce ne s’est pas faite attendre quant à elle : alors que le titre EADS a clôturé lundi à 22,56 euros à la Bourse de Paris, mercredi matin, l’action reculait de 1,01% à 22,33 euros.

En parallèle, Louis Gallois a affirmé au Financial Times Deutschland qu’EADS vise au moins une marge opérationnelle (Ebit) de 10% d’ici 2015, dans le cadre du plan stratégique Vision 2020 qui doit être rendu public début janvier. Le président du groupe européen n’a toutefois pas manqué de qualifier cet objectif « d’extrêmement ambitieux (…), en particulier au vu du taux de change problématique » de l’euro face au dollar.

Pour rappel, le constructeur aéronautique européen détient 10% du constructeur d'avions de chasse Irkout, qui fait partie de l'OAK aux côtés de plusieurs autres compagnies aéronautiques russes telles que les constructeurs Soukhoï, Irkout, Iliouchine, Tupolev et MiG. L'OAK est en effet détenue à hauteur de 90,1% par l'Etat russe, et le reste par des actionnaires privés détenteurs de parts dans Irkout.
D'après le président de l'OAK (ou UAC), Alexeï Fedorov, la holding a toujours souhaité promouvoir un partenariat stratégique avec EADS, et ce par le biais de participations croisées de même hauteur. De quoi, selon lui, "rendre possible la mise en place d'un partenariat stratégique plus complet sur des projets concrets".

Les experts russes estiment que l'accord avec VEB revêt plutôt un caractère politique, précise Kommersant; on s'en douterait .... OAK n'a pas encore adopté d'action unique et la formation de sa structure corporative n'est toujours pas achevée; il est donc difficile d'attirer des investisseurs financiers classiques, c'est pourquoi VEB participe à cette opération, cette banque ayant été créée par l'Etat justement pour soutenir des projets de la sorte, explique Boris Rybak, chef du cabinet de conseil Infomost.

Fin 2009 - début 2010, OAK pourrait organiser une IPO, en plaçant 10-15% de ses actions sur des places boursières en Russie. Il est également prévu que lors de cette IPO, VEB cessera d'être actionnaire d'OAK.

M. Bezverkhni, vice-président exécutif d'OAK, estime la valeur du groupe à 7-7,5 milliards de dollars au moment de l'IPO et à 10 milliards d'ici à 2015. Le capital social d'OAK à la fin de 2006, au moment de son enregistrement, constituait quelque 4 milliards de dollars.

OAK considère que les investissements nécessaires à son développement pour 2008-2012 devraient se chiffrer à 120 milliards de roubles (quelque 4,8 milliards de dollars). 6 milliards de roubles par an, d'ici à 2010, doivent être apportés par le biais d'investissements directs de l'Etat. Une autre part sera reçue dans le cadre de programmes fédéraux ciblés et le reste devra être trouvé sur le marché.

Sources : Reuters , VTB, Kommersant

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