Le titre de cette note est un peu provocateur: l'idée est de susciter une discussion argumentée sur la recherche d'un investissement intéressant pour l'année à venir ... Bien entendu, le cas de l'EPRA cette année fut exceptionnel puisque des véhicules (baissiers) simples, comme les certificats et warrants de BNP Paribas, ont eu des performances entre 150 et 1000% en quelques mois. Honnètement, meme un bear convaincu comme moi comprend que nous avions là un cas d'école de spéculation baissière! Cependant, le DAX me parait etre dans une situation qui laisse penser à un possible virage plein sud ...
La figure ci-dessus est générée par un logiciel personnel qui se base sur la mise en oeuvre d'une décomposition plynomiale/Fourier pour l'analyse de l'indice expliquée rapidement ici. La durée d'observation est de 1 an et demi et j'ai fait figurer une petite extrapolation (dont les lecteurs ne sont pas obligés de tenir compte). Cette dernière est obtenue grace à un algorithme (dit des "projections alternées") stable et convergent pour les fonctions oscillantes.
La courbe verte est obtenue par interpolation polynomiale par "moindres carrés": en gros, il s'agit de trouver le polynome d'un degré donné (ici, 3) qui minimise l'ecart avec les points d'observation. Celui-ci est appelé "tendance" en opposition au reste du signal qui comprend les oscillations cycliques pouvant etre analysées en Fourier ou en ondelettes (malgré les différences mathématiques, il y a assez peu de différences au final). Cette tendance a déjà commencé à se retourner ... Sur une durée plus courte, la tendance est plate ou très légèrement descendante.
Alors bien entendu, on peut légitimement considérer qu'il soit trop tot pour vendre ... mais il se pourrait que la semaine prochaine, qui devrait etre survendue après les habillages de bilans actuels, réserve déja une première opportunité de faire quelques bénéfices.
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Un titre effectivement provocateur. Car si le DAX nous faisait le coup de l'EPRA cette année... ça sentirait le roussi sérieux pour notre économie! Autant la baisse de l'EPRA cette année est plutôt saine et logique d'un point de vue fondamental, autant une telle chute du DAX (et donc des autres indices) signifierai de bien mauvaises nouvelles économiques.
Beau travail en tout cas d'un point de vue mathématique et programmation (dire qu'à une époque, j'aurai à peu près maîtrisé tout cela, mais ça me paraît tellement loin maintenant :-)) Reste toujours la même question : peut-on réellement modéliser les variations des marchés financiers, qui ont, sur le long terme, toujours un certain penchant pour la hausse ?
Enfin, à en voir le comportement de certaines valeurs cette semaine, j'ai l'impression que les habillages de bilan sont déjà bien entamés. La semaine prochaine risque d'être bien creuse (seulement 2 jours et demi de cotation), et pourrait tout aussi bien valoir un rebond technique, les vendeurs ayant déjà oeuvré. Dans un sens comme dans l'autre, je ne suis donc pas sûr que ce soit une période facile pour prendre position. Si vous le pouvez, profitez donc des fêtes de fin d'année pour prendre quelques vacances et attaquer 2008 en pleine forme, nous risquons d'en avoir besoin!
20 décembre 2007 à 21:45Ajoutez un commentaire
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