Le secteur du luxe aurait-il du plomb dans l'aile ou plutot une avarie dans la coque ?

L'action du groupe français Rodriguez Group a affiché la plus forte baisse du Service de réglement différé lundi pour la deuxième séance consécutive, abandonnant ainsi près de 18% depuis l'annonce de son chiffre d'affaires jeudi soir.

Tout semblait alors aller pour le mieux dans le plus luxueux des mondes ...

Le titre du groupe spécialisé dans les vedettes à moteur de très grand luxe a plongé de 6,75% à 25,85 euros, la bourse de Paris reculant quant à elle de 1,65%. Le titre, qui avait clôturé à 31,49 euros jeudi soir, avait déjà chuté de 11,97% vendredi. L'action évolue sur un plus bas depuis 4 ans et demi.

Plusieurs analystes, notamment ceux de Fortis et Natixis, ont révisé en baisse leurs objectifs de cours constatant que la résorption du stock de bateaux d'occasion de Rodriguez, élément essentiel de son plan de "réorientation stratégique", était plus lente que prévu.

Rodriguez a annoncé un chiffre d'affaires en légère baisse de 1,5%, à 467,8 millions d'euros, sur son exercice 2006/07 clos fin septembre. Ses ventes de bateaux neufs ont reculé à 308,5 millions d'euros, contre 328 millions un an plus tôt pour un objectif de 300 millions d'euros.

Le chiffre d'affaires de la division bateaux d'occasion a enregistré également une légère baisse, de 1,4%, à 105,5 millions. Le groupe a annoncé que "l'activité bateaux d'occasion a encore largement pesé sur les marges" et a ajouté avoir "doté de nouvelles provisions pour accélérer la baisse du stock".

Rodriguez a toutefois laisser prévoir que les résultats de l'exercice allaient "progresser nettement" et a fait état d'une hausse de 12% de son carnet de commandes.

Alexandre Rodriguez, Président du Directoire avait commenté ainsi les résultats de son entreprise : "le chiffre d’affaires Bateaux Neufs réalisé est supérieur (aux) objectifs et le carnet de commandes est en forte progression" soulignant  en particulier "la pertinence des lancements récents de très grandes unités de 50 m et 56 m et le dynamisme (des) ventes, sur l’ensemble de la gamme." Mais l'euphorie du Président n'a pas gagné la bourse...

Le bénéfice net part du groupe avait reculé de 73% en 2005/2006 à 10,4 millions d'euros en raison des "pertes et provisions" de l'activité bateaux d'occasion. Rodriguez avait annoncé un plan de réorientation stratégique prévoyant en particulier de limiter les reprises à un taux maximum de 20% du chiffre d'affaires de bateaux neufs.

L'an dernier à la même époque, Rodriguez Group avait annoncé réagir aux changements de comportement de sa clientèle sur les bateaux d'occasion en appliquant un plan qui comportait 4 objectifs : élever le Mix Produits, améliorer la rentabilité, accroître le Cash Flow et dynamiser le cours de bourse avec notamment la mise en place d'un plan de rachat d'actions.

Mais face aux chiffres annoncés la semaine dernière, les analystes estiment que le plan de réorientation statégique "ne devrait pas être achevé cette année". Ainsi, Fortis s'attend à une faible création de cash-flow sur cet exercice et révise son objectif de cours à 36 euros, contre 44 euros auparavant.

De son côté, une note de Natixis Securities a relevé que les nouvelles provisions allaient réduire le redressement des résultats. La maison de courtage a révisé en baisse de 48% ses prévisions de bénéfice par action pour 2006/2007 et ramené son objectif de cours à 42 euros, contre 48 euros précédemment.

Rappelons qu'à l'occasion du salon nautique de Paris, 300.000 visiteurs sont attendus au parc des expositions de la Porte de Versailles (15e) du 1er au 9 décembre prochains.

Sources : AFP, Boursier.com

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