Articles parus en août 2007

Vous vous souvenez de notre échange que nous avions eu sur R. Karoutchi et Jean-Pi.jpgerre Petit qui ont tourné la veste après les élections, en "atténuant" leurs discours baissiers ? Voilà que Jean-Pierre Petit publie un papier sur la crise immobilière actuelle, où il ne mâche pas ses mots.

"Les leçons de la dernière crise financière n'ont pas été tirées en France. Les discours « officiels » insistent sur le rôle des subprimes et donc des Etats-Unis, niant l'existence d'un risque pour notre pays. Pourtant, cet épisode est la partie émergée d'un ajustement récessif plus profond sur l'immobilier résidentiel américain commencé au printemps 2006. Or la France, tout comme les Etats-Unis et beaucoup d'autres pays, a connu ces dix dernières années l'un des cycles immobiliers les plus expansifs de son histoire, et ce grâce à la financiarisation du logement, très développée depuis le début des années 2000." Source : L'Expansion, Nos « subprimes » à nous

C'est écrit noir sur blanc, "Il s'agit des premières mesures prises aux Etats-Unis pour résoudre la crise du secteur immobilier à risque ("subprime")". L'opinion publique et l'opposition commençaient à réclamer des mesures de façon trop insistante. "George Bush estime que les turbulences sur les marchés nées de la crise de l'immobilier à risque aux Etats-Unis mettront du temps à se résorber." Et même si les subprime ne sont pas de nature "à affecter l'économie américaine" qu'il juge "saine", Bush (fonce) au chevet des victimes du "subprime".

"Le gouvernement Bush va proposer vendredi des mesures pour aider les ménages ayant souscrit à des prêts hypothécaires immobiliers à risque, afin d'endiguer la vague de non recouvrements à l'origine de l'actuelle crise financière mondiale, a annoncé le Wall Street Journal."

Ce garphique illustre parfaitement notre article d'hier.La construction de logements neufs, les VRAIS chiffres

Je devrais être ravie, voire même fière de vous faire partager en avant première une phrase qui pourrait devenir bientôt une phrase d'anthologie.

Mais malheureusement, il n'en est rien, "l'affaire" laissant pour le moins songeur, voyez plutôt : s'il semble désormais acquis que le procès de l'explosion de l'usine chimique AZF de Toulouse se tiendra à partir du 22 septembre 2008 devant le tribunal correctionnel de de la Ville Rose, les dépêches d'agence nous apprennent en effet que les deux juges d'instruction et le parquet ont au final retenu l'hypothèse judiciaire, "la plus probable" selon eux, d'un accident lié à des négligences industrielles. Pourtant, au cours de l'instruction, plusieurs rumeurs faisant état de possibles attentats tandis que d'autres scenarii avaient été écartées par la justice au regard d'expertises controversées.

De tels propos laissent douloureusement présager de l'état de la justice en France et de sa partialité. Si les juges en sont à prendre en compte la “probabilité” des faits pour désigner tel ou tel coupable, il faudra peut-être bientôt remplacer les juges par des statisticiens ou des mathématiciens.

Néanmoins, l'effet boomerang n'est pas à écarter car qui dit probabilité dit prévention, et si une catastrophe était probable et que nul n'a pu l'éviter, c'est que des négligences sont à déplorer autant à l'intérieur de l'entreprise qu'à l'extérieur. Car si nul est censé ignorer la loi ... il existe toutefois des instances – chargées - de vérifier sa stricte application et qui ne doivent pas faillir à leurs missions.

La séance US fut sans suspens aucun: bullish du début jusqu'à la fin, meme si la raison de cet enthousiasme m'échappe quelque peu ... Car enfin, le discours de l'oncle Bernie n'est tout de meme pas si bienveillant que ca pour les marchés actions (enfin, je trouve!). Bien entendu, il y a les statistiques de la journée; mais elles concernaient surtout le mois de juillet excepté le moral des ménages d'aout qui, lui, s'est révélé inférieur aux attentes! Alors, voici les résultats pour la dernière séance du mois d'aout, qui seront surement amplement commentés ce week-end par Michel. Retenons dans un premier temps que ca monte, et que conséquemment, les taux longs se tendent ...

Maintenant, j'aimerais faire appel aux bonnes volontés spécialistes des chandeliers japonais pour m'aider à interpréter la situation en journalier sur le Nasdaq-100: a-t-on déjà vu 2 dojis de suite, le premier en pierre tombale, suivi d'un second en "haute vague" ? Ces bougies indiqueraient normalement un renversement baissier assez prononcé en vue ... Mais peut-etre le boost final donné aux marchés US après le discours de Bush Jr. fut-il quelque peu orchestré afin de ne pas affaiblir la position d'un président déjà fragilisé à la fin de son mandat.

Clairement aujourd'hui fut une journée fertile en évennements rares, comme un gap sur le DJ Euro-Stoxx 50. Par contre, ce qui devient de plus en plus banal, c'est l'injection de quantités substantielles de liquidités sur le marché interbancaire effectuée par les Banques Centrales: pour ceux que l'opération déroute un peu, une infographie explicative est disponible ici. Ceci illustre bien à quel point le marché de ces liquidités reste obstrué, ce qui signifie en particulier que les banques "de second rang" feraient bien de la rétention "en cas de coup dur à venir" ...

En publiant mon analyse quotidienne du CAC, je me suis aperçu que nous étions à la fois en fin de semaine, mais également en fin de mois, avec finalement une baisse pour ce mois d'août relativement limitée (-1.4%), et donc la formation d'une bougie mensuelle intéressante. Je vous propose donc un graphique LT en bougies mensuelles, où l'on voit sur ce dernier mois un superbe doji marteau, signe qu'un point bas majeur a été réalisé. Si la configuration s'apparente d'ailleurs à celle enregistrée l'été dernier (les 3 bougies de juin/juillet/août sont étonnament similaires à celles de avril/mai/juin 2006), on constatera par contre quelques différences de position :

Sortie de canal baissier ? Si on se réferre au canal rose, tracé rapidement lors de l'apparition du mouvement baissier fin juillet, on a au moins un dépassement en séance, pour une clôture précisement sur le haut de ce canal. Mais si on reprend un peu en considération le graphique, en joignant les deux points bas de juin et aôut, et en portant la parallèle au niveau des plus hauts de juillet, alors là, comme par miracle, le CAC vient de marquer un plus haut en séance juste sur ce nouveau canal marron.

Voila en gros ce que votre humble serviteur retiendra des interminables interventions de cette après-midi sur Bloomberg TV! Après avoir longuement attendu devant l'écran du PC en suivant vaguement les oscillations des devises sur le FOREX, j'ai enfin pu prendre connaissance du contenu des discours et des commentaires avisés qui vont avec. Si j'ai bien tout compris, le message c'est: "on va essayer d'aider les ménages américains en difficulté au moins jusqu'aux élections et continuer à injecter des liquidités histoire d'éviter une faillite bancaire en dominos, mais ne comptez pas sur nous pour renflouer les positions spéculatives des gens qui ont déconné". Venant de George W., je trouve ca assez amusant, vu que du temps du Maestro Greenspan, la situation était largement l'inverse! O tempora, o mores!

Mais avant de poursuivre, soyons précis: un hedge fund, qu'est-ce que c'est ? En francais, ca donne "fond alternatif" (aucun rapport avec la musique ou le courant du meme nom) et c'est nettement moins glamour; l'idée, c'est que par opposition aux fonds classiques relativement bien corrélés aux indices boursiers, ceux-là visent à exploiter les mouvements de marché, indifféremment que ce soit à la hausse ou à la baisse, via l'utilisation massive de produits dérivés et de recours à l'effet levier.

Clarifions un point: le mot hedge provient directement de la littérature de Black, Scholes et Merton, les inventeurs de la célèbre formule. Dans ce contexte, hedger signifie travailler à risque zéro, c'est-à-dire se couvrir; en théorie, on désigne par "marché complet" un marché sans opportunité d'arbitrage et dans lequel on peut couvrir n'importe quel actif. Dans un tel marché, il existe une unique probabilité risque neutre, ce qui permet de donner un unique prix à n'importe quel dérivé.

Cette parenthèse m'amène à conclure paradoxalement que le but du hedging est d'annuler le risque sous des hypothèses assez lourdes: liquidité, non-arbitrage et complétude du marché.

Les hedge funds, au contraire, utilisent ces résultats mathématiques afin de maximiser le rendement via un recours massif à l'effet de levier; rappelons là encore que ceci signifie que l'on travaille à crédit (c'est l'inverse du PEA ou on règle au comptant et ou on travaille sur  fonds propres), ce qui permet de démultiplier les encours. Les encours actuels des hedge funds atteignent le chiffre astronomique de 1.426 milliards de dollars dans le monde fin 2006; c'est plus que toutes les réserves de liquidités ammassées en Chine!

Comment font-ils pour obtenir des lignes de crédit pareilles auprès des banques ? C'est simple: jusqu'ici il n'y a pas de problèmes trop graves au regard de la rentabilité, et puis ils ont de leur coté la crédibilité de la finance mathématique et ses théorèmes gravés dans le marbre. Toutefois, les choses commencent à se gater au pays du risque zéro, comme nous le montre l'implode-o-meter.

Quel rapport avec Bush Jr. et Bernie cette après-midi ? J'y viens. Certains de ces hedge funds sont blindés de CDO douteuses (le subprime immobilier n'étant qu'un exemple parmi d'autres), dont la théorie mathématique prétend réduire le risque à zéro (ou presque) via la multiplication des intermédiaires ... Imaginons quelques instants que de nouveaux incidents se produisent sur ce marché bien plus gros que celui des actions, alors la réaction des hedgers sera bien sur que vendre en masse des actifs (actions, matières premières, ... etc) afin de couvrir une partie des dettes et avant d'essayer de se mettre sous la protection de la loi. On en a eu un avant-gout fin juin sur le marché du plomb ...

Et c'est de ce danger-là qu'ont parlé nos 2 compères cette après-midi: "si les choses se gatent au pays du hedging, on ne voudra rien savoir!". Et entre nous, ce n'est pas surprenant: les sommes nécessaires pour renflouer de tels trous noirs financiers dépassent l'imagination ...

On l'avait presque oublié. Il n'était pas partie bien loin. Il vient d'annoncer des mesures. Intervention fédérale, privatisation des bénéfices et socialisation des pertes : 80 000 et 160 000 ménages seront aidés en 2007 et 2008.
Soit environ le 1/10 des ménages touchés, pour l'instant, sans doute chiffre à multiplier par 3 l'an prochain, sans compter la diffusion à l'ensemble du marché immobilier de la baisse.
Il faut dire, que l'autre pendant de l'alternative, c' était 150, puis 300 milliards, puis 1000, et infiniment.
Simple manoeuvre politique pour le moment, visant à couper l'herbe sous le pied des adversaires, et désamorcer l'influence grandissante des activistes de tout poil, qui commençaient à mordre et à avoir une influence grandissante sur la population.

Dans l'attente de l'intervention de Ben Bernanke, et alors que les marchés américains connaîtront un long week-end (marchés fermés lundi), le CAC poursuit sur sa belle orientation de la veille, ouvrant même un nouveau gap haussier, malgré une fin de séance mitigée à New York hier. Mais il faut dire que les indices américains sont attendus en forte hausse cette après-midi. Le CAC s'inscrit ainsi en hausse de 1.3%, et s'attaque à la résistance rose, haut de son canal baissier.

Aurais-je écrit une anerie hier en énoncant que "le temps de l'euro à plus de 160 yens appartient désormais au passé" ? Aveuglé par un pessimisme has-been en cette fin de mois haussière, j'aurais donc loupé le coche ... mais en quoi faisant ? En me focalisant sur les indices américains finalement assez maussades alors que depuis quelques jours, les bourses européennes se décorrèlent de Wall Street ... Toutefois, observons que le CAC40 en mensuel ne dessinera au mieux qu'une bougie en haute vague en aout, au pire un doji; tout ce qu'il faut pour indiquer une indécision générale. Mais j'oubliais: le pire est peut-etre derrière nous ...

Coté USA, grande nouvelle: Bush Jr. annonce qu'il entend faire quelque chose contre la crise subprime ... La belle affaire! Ca me semble stupéfiant que les marchés puissent s'emballer pour ce qui m'apparait n'etre qu'une manoeuvre politique visant à priver les Démocrates en course à l'investiture d'un argument fort à destination des ménages modestes. D'autre part, les marges de manoeuvres restent limitées en partie à cause du colossal déficit budgétaire, meme si l'opus 2007 (clos le 30 septembre) devrait etre un peu "moins pire" ...

Terminons cette chronique de la mi-journée en disant un mot sur l'engouement pour le day-trading que je vois ici et là. Cette facon d'investir (par le biais de certificats turbos et de warrants) m'a souvent fait penser à la navigation dans les vagues en planche à voile; c'est-à-dire que tant que l'on est en phase, c'est agréable et élégant ... L'effet de levier fait penser à la force de la vague: plus on est proche du strike, plus ca pousse fort. Mais il suffit d'une petite prise à contre au cut-back pour risquer de passer dans la "machine à laver" puis de mariner de longues minutes au water-start à se prendre des paquets d'eau. Le day-trade, c'est un peu pareil: si vous etes en phase (à l'aide de calculs ou à l'instinct) avec le marché, tout baigne, vous surfez sur les profits ... Par contre, il suffit de quelques opérations à contre (turbos désactivés) pour se retrouver à patauger longuement en espérant comprendre la nouvelle orientation des cours. Cela me remémore le début des années 2000 lorsque les magazines windsurf expliquaient que tout un chacun pouvait dropper des paquets de 3m par force 7 après quelques semaines d'entrainement: cela s'est fini par beaucoup de casse de matériel (cher), des pleurs et des grincements de dents ... Nul doute que bien des expériences hasardeuses de day-trade finiront de la meme manière!

Les "amitiés particulières" de Nicolas Sarkozy remontent progressivement à la surface "médiatique" après le calme – relatif - de la période estivale.

Après Henri Proglio – le patron de Veolia – qui a annoncé un possible intérêt pour Suez environnement, dans le cas ou Suez se séparerait de ce secteur dans le cadre d’une "éventuelle" fusion avec GDF, c’est au tour de Bouygues de faire entendre sa voix. En cas de refonte du groupe nucléaire français Areva, Bouygues souhaite "jouer un rôle" a déclaré vendredi le PDG du groupe, Martin Bouygues.

On nous dira que Monsieur le Président n’a bien sûr rien à voir dans cette affaire … en tout cas, qu’il n’est d’aucune influence. C’est désormais connu et reconnu : ce n’est pas absolument son style, voyons. De même, la confusion des genres, est une notion qui lui est totalement étrangère à défaut d’être étrange, nous dira-t-on …

Le ministre du Budget, Eric Woerth, a déclaré aujourd'hui à l'Université d'été du Medef qu'il n'était "pas envisageable" d'appliquer dès 2008 le projet d'impôt minimum sur le revenu actuellement à l'étude à Bercy.

Rappelons que l'information concernant un projet d'impôt dit "plancher" avait été dévoilée par Le Canard enchaîné le 29 août dernier. L'impôt plancher est un dispositif fiscal qui définit le montant minimum d'impôt à payer en fonction des revenus, après toutes les déductions sur lesquelles le contribuable peut s'appuyer, et en particulier les fameuses niches fiscales.

C'est Christine Lagarde, notre ministre de l'économie et des finances qui sera chargée de présenter très prochainement (on parle d'octobre) cette réforme au parlement.

Après le gel des prix des produits courants - avec peine de bastonade en cas d'infraction, et l'émission de billets avec un nombre toujours plus délirant de zéros, Robert Mugabe Président du Zimbabwe vient de décreter un gel ad aeternam des salaires afin de juguler l'inflation galopante à laquelle est confronté son pays.

Toute hausse de salaire est désormais interdite. Il faut dire qu'il faut bien tenter quelque chose pour sauver le pays de la banqueroute complète. Pour rappel, l'inflation a été estimée à 2 200% pour le seul premier trimestre 2007. On parle même de 7 600 % pour l'année 2007.

Personne dans les services public et privé ne peut augmenter les salaires, les loyers, le prix des services et les frais de scolarité sur la base de la hausse réelle ou prévue de l'indice des prix à la consommation, des taux de change ou de la valeur ajoutée. Toute augmentation devra recevoir l'approbation de la Commission nationale des prix et des revenus, un organe contrôlé par Mugabe, et ne pourra en aucun cas être liée à l'inflation.

L'info de l'année ! comme cadeau de rentrée pour ceux qui rentrent de vacances. Dommage que l'on ne puisse pas mettre le scoop ou l'actu brûlante à la Une, je le remonte ;-). La FNAIM annonce la baisse des prix de l'immobilier dans l'ancien en juillet, même si elle s'empresse de préciser que la hausse est encore de 5% en moyenne glissante annuelle. Cette annonce date du 7 juillet 2007.

"Les prix de l'immobilier dans l'ancien ont baissé de 1,5% au mois de juillet, selon l'indice mensuel publié lundi par la Fédération française de l'immobilier (Fnaim). La fédération signale que cette baisse est principalement due au recul des prix des appartements (-2,0%). Les prix des maisons ont également baissé, mais de façon moins marquée (-0,6%). Source : Les Echos, Immobilier : légère baisse des prix dans l'ancien en juillet

"Bonjour Marie,

Sur PAP tu peux voir le prix au m² d'un appartement, en tapant le nom d'une ville désirée, mon exemple Bourg-Saint-Maurice. Il est ressorti que :

Prix le plus bas : 2485€/M² moins 16,44% sur un an
Prix le plus haut : 3014€/M² moins 35,01% sur un an

Moyenne : 2852€/M² sur 3 mois moins 6,50%, sur 6 mois moins 14,57% sur 1 an moins 27,44%.

Voici une revue de presse "immobilière" et pas seulement (économique, financière...), du mois d'août 2007. N'oubliez pas que  les articles économiques et financiers nous permettent de prendre la température de la conjoncture, dont l'immobilier est indissociable. Ils sont plus que bienvenus, en plus des articles consacrés à l'immobilier.

Si vous avez un scoop, que vous souhaitez partager, ou une image ou un pdf à transmettre, voici mon mail : marie.phoenix@gmail.com.

Le dossier était resté en suspens durant l'été, où plutôt avait été quelque peu mis à l'écart par les media, peut-être plus préoccupés par les bourrelets de Sarkozy.

Le géant minier Rio Tinto annonce avoir reçu le feu vert des autorités canadiennes de la concurrence pour son rachat du canadien Alcan pour 38,1 milliards de dollars américains (28 milliards d'euros).

Au delà des marchés boursiers, l'information aura un impact en France, puisqu'Alcan avait lui-même précédemment racheté Aluminium Pechiney.

En France, c'est presque une évidence la sécu, on connaît.

On pourrait même presque la comparer à un type de "sport national".

Certes, on est aussi des pros du déficit de la même sécu ... mais cela n'effraie aucunement les Chinois ... puisque l'Ecole nationale supérieure de la Sécurité sociale française (EN3S) a annoncé, mardi, la signature prochaine d'un accord de partenariat avec son équivalent en Chine, qui prévoit une participation à la formation des futurs cadres chinois du système de "Sécu".

Séance ambigue à Wall Street: on ouvre rouge, on passe vert et on cloture rouge pale. Les commentateurs s'y perdent un peu, voire ici ou là; quant au FOREX, il ne parait pas vouloir envoyer de signal clair à la hausse comme à la baisse. Une chose semble pourtant bien établie: un euro à plus de 160 yens est une histoire qui appartient au passé "pré-subprime crisis".

Après les déboires des bancaires mercredi, c'est au tour de la distribution (avec Wal-Mart et Sears Holdings) de déguster un bouillon un peu amer aujourd'hui ... Ce n'est pas bon signe quant à la vigueur du meilleur consommateur de la planète; mais est-ce déjà un élément à prendre en compte pour jouer les dérivés sur indices ? C'est surement un peu prématuré; toutefois, c'est à ranger dans un coin de la mémoire au meme titre que les recommandations de Ph. Béchade sur un possible subprime bis à la carte de crédit!

A court terme, tout ce que la planète compte d'investisseurs aura les yeux braqués sur l'oncle Bernie s'exprimant depuis Jacksonville sur (bonjour l'intitulé du Grand Oral 2007!) "l'immobilier et la politique monétaire", rien que ca! Et en vertu du week-end élargi (lundi est Labour Day aux USA), le brain-storming sera de rigueur afin d'effectuer le parsing le plus achevé de ses propos! En gros, pour etre Banquier Central, il faut commencer par etre très fort en rédaction à l'école ...

Plus sérieusement, l'enjeu est capital au sens ou Bernie fait face à sa première "vraie" crise, et le moment est venu pour lui de convaincre les intervenants sur le marché qu'il peut etre autre chose qu'un clone d'Alan Greenspan (l'homme qui fait tourner les rotatives à dollars plus vite que son ombre). Sa position est délicate et il faut bien avouer qu'elle fut annoncée très en avance par Bill Bonner de la chronique Agora dès juillet 2006 (mais en Bourse, avoir raison trop tot, c'est avoir tort!): il devra emprunter un chemin escarpé séparant à terme la récession de la stagflation. Dans le cas ou il fait du Greenspan, le dollar chutera et les bons du Trésor US devront etre déclassés par les agences de notation (et vu qu'elles ont déjà une partie de la crise subprime à leur actif, elles ne s'en priveront pas). Dans le cas contraire, le dollar tiendra, mais les marchés vont chuter et les USA partiront en récession puis entraineront avec eux les pays émergents, genre la Chine et sa croissance à 11% l'an.

Finalement, le statu quo monétaire pourrait bien etre la meilleure voie à court terme; c'est ce qui a eu lieu au Japon (et ne soyons pas naifs, c'est le Yen qui fournit une bonne partie de la liquidité aux marchés actions),  c'est peut-etre ce qui se passera en Europe le 6 septembre, et pourquoi pas aux USA le 18 ?

Voici un deuxième article du Nouvel Observateur qui fait à la rentrée un tour d'horizon très complet de l'immobilier après un été très agité. Qu'en pensez-vous ? Mais avant, voici deux informations : il y a une déclaration de Clameur sur les loyers, que je n'ai pas encore lue mais qui a été mentionnée à la radio (le premier qui la trouve => marie.phoenix@gmail.com ou ici même).

Et la deuxième remarque concerne la crise des subprime : "Cessons de faire de BNP Paribas le déclencheur de la crise boursière". Je pense en effet qu'il y a eu beaucoup d'analyses hâtives cet été (les journalistes experts étaient en partie en vacances). Mais ouf, on est rassurés, BNP Paribas a "défendu au mieux ses clients". Source : Le NouvelObs, le coup de semonce

"Par ailleurs, sur France info, ils ont annoncé hier que l'immobilier se portait bien avec +11% d'activité sur le second trimestre... Cela va à l'encontre de ce que j'ai pu lire ou entendre. Quelqu'un a t-il entendu la même chose que moi et a t-il une explication ?"

J'attendais que quelqu'un le relève, merci Septime. Il y a une nuance qui a même échappé à notre ministre, je crois, Christine. On sait que : 1. Les stocks de logements neufs augmentent, 2. Sur un an (merci le lissage) on a une hausse des ventes des logements neufs, "les ventes de logements neufs ont augmenté sur un an de 11.1% au deuxième trimestre 2007", alors notre ministre... Source : Rubrique "Neuf" de la Vie Immobilière

La récolte de canne à sucre devrait atteindre un niveau record en 2007-2008, en hausse de 15,2% sur la précédente période, en raison du boum de l'éthanol carburant, a indiqué jeudi la Compagnie nationale d'approvisionnement agricole (Conab) du Brésil.

Pour rappel, le Brésil et les Etats-Unis représentent à eux deux 70% de la production mondiale d'éthanol, le Brésil étant également le premier exportateur et producteur mondial de sucre.

A noter par ailleurs que les compagnies pétrolières Petrobras (Brésil) et Bharat Petroleum (Inde) ont signé un protocole d'accord jeudi pour étudier le potentiel des biocarburants en Inde.

L'information risque de réveiller bien des frayeurs aux Etats-Unis mais .... également en France, et plus particulièrement à Toulouse.

Des fioles contenant notamment du phosgène, un gaz de combat mortel, provenant d'anciennes inspections en Irak menées il y a 10 ans, ont été découvertes dans un bâtiment de l'ONU à New York et neutralisées, a indiqué jeudi une porte-parole.

Le phosgène, à Toulouse, on connait ... en tant que production de la SNPE, l'usine dénommée désormais ISOCHEM qui jouxte ... l'usine TOTAL Grande-Paroisse dite AZF, dédruite lors de la catastrophe du 21 septembre 2001.

SaschenLB est morte, avalée par une consoeur allemande. La perte sur cette seule banque allemande rend obsolète la fierté germanique d'avoir équilibré les finances publiques.
The mortgage lender implode o meter d'aujourd'hui annonce 144 morts, the hedgde fund implode o meter est passé à 14.
En ce qui concerne les structures postées aux iles caïmans, les biens nommées, il n'y aura pas d'alerte, elles sont sans aucune transparence. On saura un jour qu'elles viennent de mourir.
GMAC vient d'être décoté (comme d'autres), la filiale financière de general motors a abusé, elle aussi des prêts hypothécaires.
A l'automne dernier, je m'étonnais que GM vende sa seule activité rentable.
Aujourd'hui, la finalité est éclatante :  ça  puait.

Nicolas Sarkozy a affirmé jeudi que dire que "l'euro n'a pas fait monter les prix, c'est se moquer du monde", estimant que les indices de prix n'ont "aucun rapport avec la réalité vécue par les ménages".

"Je ne veux plus qu'on se moque des Français avec des indices des prix qui ne veulent rien dire, qui ne mesurent pas le coût de la vie, qui n'ont aucun rapport avec la réalité vécue par les ménages". "C'est la crédibilité de la parole de l'Etat qui est en jeu", et "il ne peut pas y avoir de confiance s'il n'y a pas de vérité", a-t-il dit."

Source : AFP

Séance assez particulière à la bourse de Paris, puisqu'après une ouverture en hausse marquée, et un échec sur la zone de résistance identifiée hier sur 5580/5600, le CAC s'est lentement affaiblit dans la perspective d'une ouverture négative à Wall Street. Il reviendra ainsi quasiment à l'équilibre vers 15h30, manquant de très peu de combler son gap haussier d'ouverture, avant de repartir de l'avant avec le rapide retour dans le vert des places américaines. Il clôturera non loin de ses plus hauts, invalidant au passage le gap baissier ouvert mardi.

La nouvelle saga de la rentrée devrait être "l’affaire" de la fusion SUEZ-GDF. En tout cas, c’est bien parti pour…

Alors que les annonces se suivent, sans forcement se ressembler sur le dossier, certains s’étonnent au contraire du mutisme de la Communauté Européenne sur le sujet.

Cloture en "presque-doji" sur le CAC 40 avec comblement du gap haussier, mais toujours avec des volumes de transaction inférieurs à la moyenne et quasi-équilibre à Wall Street en milieu de séance; il n'en faut pas plus pour que certains repassent bullish, comme par exemple ici. Le gap de l'ouverture a été comblé à la faveur de statistiques américaines parfaitement conformes au consensus et l'accélération haussière fut déclenchée plus tard dans l'après-midi par une révision à la hausse de la croissance US au second trimestre. Le consensus est aussi en train de bouger quant aux possibilités d'avoir une hausse de taux à la BCE le 6 septembre ... ce qui est assez amusant puisqu'une charge fut donnée cette après-midi quant à "l'effet euro" sur la hausse des prix à la consommation. Mais quand les prix montent trop, on a tendance à augmenter les taux, non ? Sarko nous préparerait-il en douce à un (nécessaire ?) serrage de vis ?

Coté US, les choses sont confuses (au moins pour moi; "the dark side clouds everything" comme dirait Maitre Yoda) et la volatilité atteint des sommets pas vus depuis longtemps. Les technologiques tirent la hausse, comme on le voit sur le Nasdaq-100 qui est reparti vers 1980 points à l'heure ou j'écris ces lignes ... Or, mon avis est que cette flambée sortie de nulle part peut avoir 2 origines:

1. on redistribue les liquidités jadis investies sur les bancaires à la suite de l'abaissement de recommandation de Merrill Lynch mercredi. Mais le flottant des TMT étant nettement plus étroit, les cours flambent.
2. le marché US cherche à emmener tout le monde dans une spéculation sur une baisse des FED Funds à brève échéance; en particulier, je ne serais pas surpris que des positions haussières soient déjà débouclées si le discours demain à 16h de Tonton Bernie ne contient pas d'indices apaisants ...

N'oublions pas que demain sera chargé en statistiques US; jusqu'ici celles rendues publiques laissent un boulevard à Bernie pour imposer un nouveau Statu Quo monétaire le 18 septembre ... En tout cas, un rabais d'urgence ne devrait plus etre au menu puisqu'officiellement, l'économie US continue à croitre vigoureusement (traduction: l'inflation est toujours la priorité);  et ca, les marchés ne devraient pas beaucoup aimer! Rappelons encore que les géants du refinancement hypothécaire sont dans la panade: aujourd'hui, c'est Freddie Mac qui s'y colle. En France, on annonce un tassement au niveau des loyers ... un début de frémissement dans la bulle ?

Après le "je vous ai compris" du gouvernement sur la cherté de la vie, c'est au tour de notre Président de la République de s'exprimer sur ce sujet ô combien sensible en ces temps de rentrée scolaire... et de tiers provisionnel, ne l'oublions pas.

Mais foin de considérations sur la barre psychologique des 1 € pour la baguette de pain, c'est sur le registre de l'émotion que Nicolas Sarkozy s'est délibérément placé aujourd'hui à l'université d'été du MEDEF, organisé sur le haut lieu symbolique de l'école des Hautes Etudes Commerciales.

Jugez plutôt (verbatim) :

"Dire que l'euro n'a pas fait monter les prix, c'est se moquer du monde".

"Je ne veux plus qu'on se moque des Français avec des indices des prix qui ne veulent rien dire, qui ne mesurent pas le coût de la vie, qui n'ont aucun rapport avec la réalité vécue par les ménages".

"C'est la crédibilité de la parole de l'Etat qui est en jeu" (...) Il ne peut pas y avoir de confiance s'il n'y a pas de vérité".

Gageons que les statisticiens de l'INSEE vont goûter tout particulièrement cette appréciation à l'emporte-pièce de leur travail : après tout, ils ne font qu'appliquer les mêmes règles que leurs collègues européens. C'est alors qu'on se remémore la polémique lors de la campagne présidentielle sur les chiffres du chômage. Souvenez-vous : l'INSEE avait décidé de retarder de six mois la publication de son enquête annuelle sur le nombre de demandeurs d’emploi en France car selon son propre communiqué "l'analyse des premiers trimestres de l'enquête emploi 2006 montrait une incohérence avec les autres informations disponibles par ailleurs sur le marché du travail, à la fois sur le chômage et sur l'évolution de l'emploi".

Alors, populisme de circonstance ou retour de bâton présidentiel ? Un certain mélange des genres dirons-nous.

Le citoyen lambda, lui, s'étonnera toutefois de cette virulente attaque contre l'euro après la toute récente profession de foi européenne de notre nouveau président.

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C'est cette fois par un gap haussier qu'à ouvert le marché, après un gap baissier hier. Toujours beaucoup d'incertitudes parmis les opérateurs, qui ne savent plus trop sur quel pied danser, et réagissent jour après jour en fonction du comportement des indices américains. Et pourtant, graphiquement, le CAC poursuit son chemin, et après avoir comblé le gap des 5445 et rebondi sur le support violet, il vient de franchir la petite résistance des 5530 pour aller chercher celle plus importante des 5580/5600, comblant au passage le gap baissier ouvert sur ce niveau mardi matin. Attention quand même à l'affaiblissement enregistré depuis ce matin, puisque le CAC revient sur les 5550, en hausse de 0.6%, après avoir pris plus de 1% en matinée.

Les indices américains se sont vivement repris hier soir; toutefois la séance ne fut pas exactement la symétrique de l'avant-veille puisque les financières n'ont repris que la moitié du terrain cédé. L'excédent de liquidité s'étant replacé sur les technologiques, comme l'explique cet article.

Il y a donc peut-etre une opportunité graphique à jouer sur l'indice dans le cas ou le schéma en ETE indiqué sur la figure ci-dessus se révèle pertinent. Toutefois, les volumes de transaction nous restent inconnus (ni boursorama, ni zonebourse n'en font mention), ce qui constitue un obstacle important ... La situation montre donc un sommet en tete qui semble etre pris entre 2 pics (dont celui d'hier) pouvant passer pour des "épaules". 3 bougies début aout ainsi que celle du 16 sont susceptibles d'etre excessives et pourraient donc etre à exclure. En toute logique, on pourrait avoir encore 2 bougies assez étroite cette semaine avant un mouvement de baisse dès lundi prochain, surtout si la FED ne fait aucun geste vendredi ...

Le RSI journalier est à 52, le MACD est au-dessus de sa ligne de signal, mais reste en territoire négatif.

C'est un peu cru, et un peu beaucoup "gaucho", mais vous allez adorez.

"C'est entendu, à propos d'un semi- krach qui a failli foutre à bas le système financier mondial, je ne vais pas chercher ici à faire le malin. D'abord certains d'entre vous ont peut-être perdu une part de leurs petites économies dans cette histoire, et je comprendrais qu'ils aient peu d'humour sur la question, surtout en ce moment : se faire rincer après l'été pourri qu'on vient de passer, c'est à se pendre. Ensuite les enseignements à tirer de toute cette affaire sont sinistres. Source : Le NouvelsObs, La faillite, nous voilà !

La revue de presse, vous m'aidez régulièrement à la faire si bien, que franchement je n'ai pas de scrupules à la laisser de coté, malgré l'intensité et la quantité d'informations qui s'étalent dans la presse depuis quelques jours. Je préfère rebondir sur cette intervention de notre cher et fidèle Adnstep pour vous raconter une anecdote qui va dans ce sens. Je rappelle que nous devons les deux tableaux "acheter ou louer" qu'il cite à Asi et à Sampig, dont je salue au passage le travail une fois de plus :-).

"Quelques scènes vécues : - un collègue qui annonce à la cantonade que s'il est muté l'année prochaine, il n'aura pas fait une bonne affaire (maison achetée en 2006, revendue en 2008 pour cause mutation). - une collègue qui prospectait du côté d'Andernos (près du bassin d'Arcachon): je lui ai transmis le fichier excel qu'on trouvait sur ce blog il y a un an ou deux (avantages achat/location).

"Le président de la Banque centrale européenne (BCE), Jean-Claude Trichet, a répondu, lundi 27 août, lors d'un forum économique à Budapest aux demandes insistantes, venues notamment de France et d'Italie, de ne pas relever à nouveau le loyer de l'argent... en laissant planer le doute.

Le président de la BCE a déclaré qu'une décision sur une hausse des taux lors de la prochaine réunion du comité de politique monétaire, le 6 septembre, serait prise seulement "à ce moment-là". "Nous évaluerons les éléments de la finance européenne et mondiale et les risques pour la stabilité des prix à moyen terme. La Banque ne s'engage jamais à l'avance. Les déclarations du 2 août ont été faites avant les turbulences du marché", a-t-il ajouté." Source : Le Monde, Jean-Claude Trichet laisse planer le doute sur une prochaine hausse de ses taux par la BCE

Les rumeurs allaient bon train ... autant en France qu'en Algérie.

Certains citant des "sources sûres" - comme d'habitude - annonçaient même que Bouteflika était décédé dimanche dernier dans un hôpital français.

Les Algériens peuvent être rassurés: leur Président est enfin réapparu !

Et voilà les agriculteurs qui se réveillent ! On attendait les syndicats, les fonctionnaires ou les enseignants, ce sont eux qui ouvrent le bal !

Petite crainte de se voir pointer du doigt face à la hausse du prix du blé, qui est liée en grande partie à l'impact de la "vogue" des biocarburants ? ... Mais qui ne semble absolument pas être la cause première de la flambée actuelle - et à venir - du prix du pain.

Il est vrai que ce ne sont pas les producteurs en amont ( à savoir les exploitants agricoles) qui bénéficieront de la supposée nouvelle manne, mais comme très souvent intermédiaires et industriels qui pourraient en"profiter" pour augmenter leur marge. Remarquez, quand le prix de l'essence augmente ... on ne demande pas au gouvernement de préciser quelle est la part de l'augmentation directement imputable à la hausse du cours du brut ... et non aux taxes pétrolières.

La séance d'aujourd'hui en Europe fut marquée par une forte volatilité sur le CAC 40 et sur le DJ Euro-Stoxx 50. La cloture se fit en nette hausse, mais néanmois sous un niveau permettant d'invalider la configuration en "étoile du soir" apparue hier (voir graphique ci-contre). Certains n'hésitent pas à construire un canal haussier court terme sur le CAC 40; c'est une possibilité, mais on prendra garde au fait qu'aujourd'hui est la dernière journée de la semaine sans statistiques américaines. On reprend les publications dès demain avec du lourd au menu: chomage, moral des ménages ... etc. Alors a-t-on un canal descendant avec des marges importantes ou bien un rebond durable ?

La cloture à Wall Street est aussi euphorique que celle d'hier fut désastreuse ... avec toutefois des volumes un pouillème moins importants. Mon pari est que les marchés US sont en train de pricer un autre rabais de taux de la FED dans l'urgence à la suite de publications d'aout peu reluisantes. L'argument se base sur la situation graphique: observons que le Dow Jones est dans un biseau descendant délimité en bas par le canal haussier long terme dans lequel il évolue depuis 2003. En d'autres termes, il n'y a plus de marge de sécurité en cas d'enfoncement ... donc les haussiers tentent le tout pour le tout avant de fermer boutique pour un moment! On termine sur ce point avec une idée de Philippe Béchade sur un subprime bis, à savoir la titrisation des dettes court terme (typiquement la carte de crédit) des ménages modestes touchés par la première vague. Affaire à suivre ...

Ce qui est sur, c'est qu'avec tout le ramdam qui se monte autour des taux directeurs, on est assurés d'avoir un mois de septembre boursier catastrophique si la pompe à liquidités ne se met pas à tourner à plein régime! On s'est habitués aux injections de milliards journalières ainsi qu'aux déclarations à l'emporte-pièce de notre Président préféré. Ceci ne change rien au fait que l'abondance du crédit appartient bel et bien au passé ... et que les taux obligataires sont voués à remonter lentement mais surement (ainsi que le Yen, d'ailleurs).

Sale temps pour les anciens premiers ministres. Si Villepin semble quelque peu perdu dans les affres de l'affaire Clearstream, Pierre Messmer, l'ancien Premier ministre de Georges Pompidou, est décédé mercredi en fin d'après-midi au Val-de-Grâce à l'âge de 91 ans. Au même moment étaient célébrées dans l'église du Val-de-Grâce les obsèques d'un autre Premier ministre, Raymond Barre, décédé samedi.

La mort, Pierre Messmer l'avait déjà frôlée de près, de très près même selon ses propres dires, et ce, lors des essais nucléaires français en Algérie. Assistant le 1er mai 1962 au tir dit "Beryl", Pierre Messmer aurait été irradié avec de nombreuses autres personnes, suite à l'effondrement de la montagne sous laquelle avait eu lieu l'explosion et la libération d'un nuage radioactif dans l'atmosphère qui s'en était suivie. Contrairement à d'autres, ses hautes fonctions lui avaient néanmoins permis de "bénéficier" alors d'une combinaison et d'un masque anti-gaz.

Si le bilan humain concernant les incendies qui sévissent en Grèce actuellement s’avère des plus alarmants, l’aspect financier de cette catastrophe est maintenant abordé.

Pour rappel, depuis vendredi dernier, 63 personnes sont mortes dans les incendies qui ravagent le pays. En tout, ce sont plus de 800 pompiers et autant de soldats grecs, assistés de dizaines de pompiers, avions et hélicoptères venus de l'étranger qui participent aux interventions. La chute des vents et la baisse des températures ces deux derniers jours ont contribué à la réduction du nombre de foyers.

Le pire n'est jamais certain, indiquais-je hier... Et c'est bien à un rebond sur le support des 5430 et le gap des 5445 que nous avons assisté aujourd'hui. Un signal encourageant, d'autant que les volumes enregistrés sont plus importants qu'hier. Et même si le CAC clôture en deça de la résistance des 5530 et juste au contact de la MM20, il se place en position idéale pour poursuivre son rebond. Il restera quoiqu'il en soit la forte résistance constituée par la très belle étoile du soir, avant de retrouver une orientation plus positive.

Voici deux articles intéressants sur la construction, l'un sur les stocks, qui gonflent et l'autre sur la baisse du nombre de mises en chantier. On parle beaucoup des Etats-Unis, mais en France le secteur du logement neuf connaît un sacré coup d'arrêt.

"32.500 logements ont été mis en vente au T2 2007, soit 12.2% de moins qu’au T1 2007. (...) Les stocks poursuivent donc leur augmentation au deuxième trimestre alors que le délai moyen d'écoulement atteint désormais huit mois."

"Au cours de la même période, le nombre de mises en chantier a reculé de 2 .4% à 429.811 unités, par rapport à juillet 2006 (contre -4,5% en juin). Encore positif au mois de juin 2007 (+1,3%) le nombre de mises en chantier affiche désormais des chiffres négatifs."

On dirait bien que c'est la fin de l'état de grâce pour le gouvernement Fillon, même si Nicolas Sarkozy semble épargné temporairement ? dans les sondages d'opinion.

Signe des temps qui changent, après le Parti Socialiste et la BCE, c'est au tour de la droite au pouvoir de lancer quelques critiques acerbes et justifiées sur l'action actuelle de l'équipe au pouvoir.

Dominique de Villepin, ancien rival malheureux de Nicolas Sarkozy, et ancien premier ministre, a déclaré aujourd'hui qu' "on doit promettre des choses aux Français mais ces choses doivent être réalisables", en rappelant le "principe de non-rétroactivité des lois".

Dominique de Villepin s'exprimait en particulier au sujet de la déduction des intérêts d'emprunts, censurée le 16 août dernier par le Conseil constitutionnel, présidé par... Jean-Louis Debré, un autre très fidèle chiraquien.

Ne sachant pas où donner de la tête, je commence par l'information que nous avons tous entendu aujourd'hui absolument partout : "Le logement plombe le pouvoir d'achat des ménages".

J'ai entendu ce matin à la radio que l'Insee s'est fait taper sur les doigts parce qu'elle n'a pas voulu compter le prix des logements dans ses savants calculs qui sont censés calculer notre pouvoir d'achat. Le prétexte : l'achat d'un logement serait un investissement pas une dépense. La nuance nous avait échappé, la somme à débourser chaque mois influe bien sur notre pouvoir d'achat. Mais cela vient de changer. Source : Le logement plombe le pouvoir d'achat des ménages

La nouvelle fait l'effet d'un tsunami : selon le Canard enchaîné, le gouvernement plancherait sur la création d'un "impôt plancher".

Qu'est-ce qu'un impôt dit "plancher" ? C'est un dispositif fiscal qui définit le montant minimum d'impôt à payer en fonction des revenus, après toutes les déductions sur lesquelles le contribuable peut s'appuyer.

On pense en particulier aux fameuses "niches fiscales" dont bénéficient environ 400 catégories de contribuables en France. Ne serait concernée en France pour le moment que la dernière tranche d'imposition, soit plus de 66 679 € de revenus annuels (au taux d'imposition de 40%).

Analyse raccourcie ce soir vue l'heure avancée, et vu le graphique du jour, qui parle de lui même! Les craintes évoquées lors de mes dernières analyses se sont matérialisées, et la figure formée n'est pas des plus encourageantes : une étoile du soir couplée à une île de retournement (constituée de la seule bougie de lundi), la bougie du jour avalant qui plus est celle de vendredi dernier! Seule note d'optimisme : la préservation du support violet. Mais sera-t'il capable de résister demain ?

L'avionneur européen Airbus, filiale d'EADS, va créer en Chine un centre de services techniques de 22 millions de dollars (16,1 millions d'euros) avec trois sociétés chinoises, selon des communiqués émanant de ses partenaires locaux.

Pour rappel, en octobre 2006, Airbus avait annoncé qu'il allait “mondialiser” sa production avec la mise en service en Chine en 2009 de sa première chaîne d'assemblage hors d'Europe, dans le port de Tianjin, non loin de Pékin. Le groupe assurait alors vouloir éviter un transfert complet de technologies.

Mais "la crise ne modifie pas les plans du gouvernement".
Le problème n'est pas tant la crise, que l'idéologie de nos gouvernants qui s'y engluent, comme des mouches s' engluent sur du papier collant.
Ils cherchent dans leur matrice intellectuelle, et ne la trouve pas. Elle n'y est pas. Ils sont seuls, devant un problème qu'ils n'arrivent pas à admettre, reconnaitre, comprendre, pour pouvoir résoudre.
Pitoyable premier ministre, ministre de l'économie déphasée, trop américanisée, rappelant ce général irakien qui annonçait la déroute des américains devant Bagdad (remarquez, il avait raison, mais en avance de 4 ans).
La rechute de la bourse du 28 août ramène les pieds sur terre. Le thermomètre de "the mortgage lender implode o meter" est passé de 136 vendredi à 142 aujourd'hui. Je me suis trompé. J'attendais 140.
Que va t' il se passer ? Que s'est il passé ?
On a parlé de "crise des subprime", mais les subprime sont non coupables. Qui est coupable ? La baisse des cours. Plus de revente, plus de renégociations des emprunts. Quel est la logique ?
C'est la logique de la situation nette négative. Simple règle comptable : avoir et créances - dettes.
Si le résultat est négatif, la logique économique est de tout laisser tomber. ça a commencé par les plus pauvres, cela va remonter. Souvent d'origine irlandaises, les américains savent comment sauver les meubles (au sens propre du terme), et le cash.

La nouvelle fait froid dans le dos ... autant de celui des salariés de Deutsche Telekom que de celui des employés de France Telecom qui sentent venir un vent des plus redoutables, l'objectif du groupe étant je le rappelle de supprimer 22.000 postes d'ici 2008, en ce qui concerne l'opérateur historique français.

Alors que l'externalisation des services est à la "mode" autant chez EADS/Airbus que chez Mobistar (Orange Belgique) ou SFR - via notamment l'application du "fameux" article L122.12 - selon le magazine allemand Focus du lundi 27 août, Deutsche Telekom projetterait de transférer 16.000 emplois d'informaticiens dans une joint-venture créée avec un partenaire dont l'identité est encore inconnue. L'opérateur allemand réfléchit, en effet, depuis un moment à une restructuration de son activité de services informatiques T-Systems.

Alors que les banques sombrent, que les emplois dans le BTP sont menacés aux USA au point de faire craindre la disparition d'un millions de postes dans le secteur, "La City de Londres, temple de la finance européenne, risque de subir des dommages collatéraux de la tourmente qui a secoué les marchés et qui pourrait affecter les revenus des employés du secteur, voire menacer l'emploi et l'immobilier."

"Les traditionnels bonus dont sont gratifiés annuellement les employés du secteur pourraient également être réduits cette année, et la baisse pourrait atteindre jusqu'à 25% à 50% dans certaines professions, selon des spécialistes cités par la presse britannique." Source : Yahoo, Grande-Bretagne: la City risque de ne pas sortir indemne de la tourmente boursière

"D'abord, le prix des maisons continue de baisser. Les mises en chantier ont diminué de 35 % à 1,4 million depuis le pic de 2005. Contrairement à ce que disait la Réserve fédérale américaine il y a trois mois, la situation de l'immobilier américain ne va pas s'arranger dans les prochains trimestres. Le secteur a perdu 700 000 emplois, et les agences immobilières, les promoteurs commencent à licencier."

Lisez tout l'article, j'ajoute encore un petit extrait. Source : Le Monde, "Le monde va perdre 6 ou 7 dixièmes de point de croissance en 2008"

Les ventes de pétrole de l'Iran se sont élevées à 51 milliards de dollars pour l'année iranienne écoulée (mars 2006- mars 2007), a annoncé son gouvernement mardi.

Cependant, si le pays « regorge » de brut, il n'en est pas moins confronté à des pénuries d'essence compte-tenu de son manque de capacité de raffinage.

Source : Le Monde, La France veut développer l'immigration économique

La statistique du jour aux USA (celles de la zone Euro semblent vraiment compter pour du beurre, meme pour les possesseurs de PEA!) était l'indice de confiance du consommateur calculé par le Conference Board. A ce propos, observons une fois de plus la "petite divergence d'opinion" sur le résultat ici ("fort recul") et là ("superieur aux attentes"): forcément, l'un des deux aura raison! Pour l'investisseur individuel, le problème se réduit donc à deviner lequel des deux en temps utile ... Ceci étant, les choses se sont précipitées en fin de journée comme le montre le graphique disponible (entre autres) ici; en effet, le support CT situé aux alentours de 5530 avait résisté tant bien que mal jusque 16h (la baisse était acquise vu la cloture désastreuse hier soir à Wall Street après plusieurs séances de rebond sans volumes). Ce seuil des 5530 n'était pas innocent: il correspondait au dernier niveau permettant d'invalider la structure en étoile du soir déjà visible dès la cloture d'hier. Rappelons que dans cette configuration de retournement, la troisième bougie (noire) doit descendre au moins jusqu'au point médian de la première bougie blanche; un doji en seconde place renforce le mécanisme.

Conclusion (provisoire): le CAC est reparti à la baisse (comme prévu ici meme), prochain arret 5400 (pour tenter un double bottom, comme en mars 2007), voire un peu plus bas si besoin est. Rappelons notre petit scénario intitulé "les taux ne baisseront pas de sitot" qui reste malgré tout en phase de finition (tous les détails n'y sont pas, mais plus ca vient, plus les grandes lignes deviennent visibles) ...

Coté Wall Street (le seul qui compte vraiment), les nouvelles ne sont pas bonnes: l'immobilier va mal, ceci est avéré maintenant par des gens sérieux. Traduction: la crise des subprime mortgages (et bientot des mortgages tout court, Tom Cruise ou Bill Gates n'achetant pas à crédit) n'est pas finie, loin s'en faut! Du coup, Merrill Lynch lache ses petits copains et le Dow perd prise sous le poids du secteur bancaire en déroute. Ce soir, la cloture est tellement écarlate (mais toujours avec des volumes limités) que l'on ressort les bons vieux communiqués apaisants sur une inflexion de la FED ...

Notons que les premières défaillances en France (le pays ou les banquiers sont plus intelligents qu'aux USA parce qu'ils font du taux fixe) commencent à se faire sentir: les entreprises et les mises en chantier. Ne lachez donc surtout pas les protections sur les PEA! Renforcez éventuellement sous les 5300 points ...

Crédit image: Lithographie de J.-P. Luminet "le trou noir", disponible sur son site personnel.

Encore une fois le blog finance vous fait part d'une "astuce" pour gagner de l'argent. Certes, ce ne sera pas forcement ce qu'on peut appeler un "argent facile" .. mais bon, à vous de voir si le jeu vaut la chandelle. Mais attention, à ce "régime", vous risquez d'en voir plutôt 36 ...

Ne lésinant devant aucun "sacrifice", les Etats-Unis ont en effet "offert" la bagatelle de 20.000 dollars à toute personne "désireuse" de porter haut et fort les couleurs de son pays ... en Irak. Bientôt des taux immobiliers à "taux préférentiels" pour les volontaires ?

Source : UK housing market is 'overvalued'

Aux états-unis existe le poste de "comptroller general", qui vérifie les livres comptables des USA.
David Walker, le vérificateur général en question, a décrit la situation comme catastrophique, et celle d'un pays en faillite. En ce qui concerne les "investisseurs étrangers", il parle de leur bonté, certains parleraient de leur Bétîse, pour ne pas dire plus grossier.
En France "le pouvoir d'achat est plombé par le logement" (on nous l'aurait pas dit, on s'en serait pas aperçu).
L'Insee considère le logement comme un investissement (ce qui permet de gonfler le chiffre de ce dernier)  qui donc puisque c'est un investissement, ne rentre pas en compte dans le calcul de l'inflation. La flambée des loyers eux, étant dilués par la masse de propriétaires... Un ménage gagne ... 24 euros de plus par mois.
"Le risque de récession est le plus élevé aux USA depuis 2001". La masse monétaire en $, n'augmente plus depuis mai, scotchée à 12 000 milliards de $, signe clair de récession, malgré les injections permanentes de monnaie. Les intervenants sur le marché réclament la création d'un fond d'intervention du gouvernement fédéral pour racheter les dettes des faillis et éviter les expulsions. Mais là, d'autres intervenants prennent peur, disant qu'une pareille mesure entrainerait l'effondrement du $.
On parle de 2 à 3 millions de personnes ( d'autres de 10), mais le flou existe. Il n'y a pas en effet de moyens physiques suffisants pour expulser autant de monde.

Pouvoir d'achat, inflation... c'est décidément le sujet d'actualité de cette rentrée 2007. Certains parlent même avec raison de dévaluation masquée au sujet de la TVA sociale. Les Français estiment qu'ils ont perdu bien plus de pouvoir d'achat que ne le laisseraient entendre les fonctionnaires de l'INSEE.

Une étude basée sur les données fournies par Eurostat semble leur donner raison. Le pain et les céréales seraient plus chères en France de 3% par rapport à la moyenne européenne ; les fruits et légumes de + 8%, et la viande de + 22% ! Seule consolation, les boissons alcoolisées seraient moins chères de - 9%. Triste record...

L' Office statistique des communautés européennes (dit Eurostat) a pour rôle de produire les statistiques officielles de l'Union Européenne à partir des données harmonisées provenant des instituts nationaux des statistiques de chaque pays membre.

La faiblesse identifiée hier se confirme, et le scénario évoqué prend forme, avec l'apparition d'un gap baissier ce matin, qui isole complètement la bougie formée hier. Alors que les volumes se sont montés à moins de 3 milliards d'euros échangés hier sur le CAC, nous voici déjà à près de 2 milliards à 14h. Le CAC semble donc vouloir se diriger tout droit vers son gap laissé ouvert sur 5445. Il cote en ce tout début d'après-midi 5525, en baisse de 1.16%, ce qui n'est pas très bon signe en ce premier jour du mois boursier de septembre.

Graphique en données quotidiennes.

Indicateurs : Volumes, MACD, Moyenne Mobile 20 ( bleue), Moyenne Mobile Exponentielle 13 ( orange).

Air France échoue au franchissement de la Moyenne Mobile 20 alors que les oscillateurs sont au plus hauts. Après avoir cassé les 32.20 euros, support long terme, la tendance reste bien baissière à l'image des graphiques hebdomadaires, où la valeur s'est installée visiblement sous ses Moyennes Mobiles 13 et 20.

Le gouvernement colombien a lancé lundi le processus de privatisation partielle de la compagnie pétrolière publique Ecopetrol dont le cinquième du capital sera vendu.

L'an dernier,le groupe a produit en moyenne 527.000 barils par jour.

"Nous allons faire d'Ecopetrol l'entreprise la plus importante au monde pour les hydrocarbures, les énergies alternatives, les biocombustibles", a affirmé M. Uribe. Rien que çà !

Où la réalité dépasse parfois la fiction ... Un rebondissement de cet ordre, même le plus cynique des scénaristes n'aurait osé l'inventer, ne serait-ce que par respect des victimes. Et pourtant ....

Le patron d'une société d'électronique suisse a jeté le doute sur la responsabilité de la Libye dans l'attentat de Lockerbie en affirmant lundi qu'une pièce à conviction avait été fabriquée. Pour rappel, suite à cet acte terroriste commis en 1988 au dessus de la ville écossaise, 270 morts étaient à déplorer.

Areva vient d'annoncer que sa filiale Transmission et Distribution (T&D) a remporté un contrat de 67 millions d'euros pour la construction d'un poste électrique haute tension en Arabie saoudite.

Alors que le pays n'est remontée "qu'au" 38 eme rang mondial (70 eme en 2004) pour le degré de compétitivité et d’ouverture à l’investissement dans le classement de l’International Finance Corporation, les autorités saoudiennes (SAGIA) ont, en 2006, lancé plusieurs projets d’envergure.

Le Roi a lancé officiellement 4 nouvelles villes économiques d’un montant total de près de 70 milliards USD dont l’initiative de la maîtrise d’oeuvre est laissée intégralement au secteur privé. Avec l’entrée du Royaume dans l’OMC, il est clair que le Gouvernement saoudien souhaite faire participer le secteur privé au développement économique du pays.

Commencons sur une note drole: voila un communiqué datant de ce soir 20h faisant mention d'un "indicateur US immobilier meilleur que prévu", suivi d'un autre émis à 22h30 qui titre sur des "mauvais chiffres immobiliers" ... Mais que s'est-il donc passé durant ces 2h30 pour que la publication du jour (reventes de logements existants selon la NAR) change ainsi du tout au tout ? Parce que, franchement, il fallait vraiment etre pas malin pour espérer encore du positif de ce coté-là ... L'effrittement de ce soir ne serait-il pas un présage de la statistique de demain sur le moral des ménages en aout (donc en plein marasme des subprimes) ?

Toujours est-il que la cloture est moche, avec un Dow Jones à -0.42% et un S&P 500 à -0.85%. Ca nous garantit un retour de flamme sur le CAC 40 demain matin aux petites heures. Or, il y a un leger souci de ce coté-là si l'on regarde le graphique en chandeliers japonais: en effet, on a fait un gap haussier ce matin avec un "presque-doji" en cloture. Il suffirait d'un gap baissier (évoqué par Michel dès ce soir) pour faire penser à une configuration en étoile du soir. Quant à l'Euro-Stoxx 50, on pourrait y avoir une étoile filante ... Pire, on pourrait craindre une augmentation des volumes à la baisse!

Pour dire un mot sur le blablatage de Ally McBille sur le prix du pain, là encore votre blog favori vous avait mis dans la confidence avec une longueur d'avance ... A ce propos, on en viendra peut-etre un jour à "hedger" le prix de la baguette avec les certificats sur le blé émis (par exemple) par ABN-Amro!

Bonjour à tous,

Le coût du paquet fiscal sera de 10 à 11 milliards en 2008 et la hausse des taux d'intérêts va provoquer un renchérissement de la dette. La France sera-t-elle en faillite ? "Le contribuable Français va trinquer" !

Les déductions des intérêts ne profitent pas aux "primos accédants" ! Maintenir sous perfusion le marché de l'immobilier pour rien ! en aggravant le déficit des français, c'est suicidaire.

Il existe une solution pour éliminer les COV dans nos maisons. J'ai lu cet article sur un nouveau produit français PHOTOCAL que l'on applique sur les murs et façades et qui dépollue l'air :

http://video.google.fr/videoplay?docid=7717987471292159707&hl=fr

Super reportage ! Je n'en dis pas plus. Je n'ai pas réussi à coller la vidéo.

Dans la série patates chaudes, la ministre de l'Economie Christine Lagarde a demandé à la direction de la consommation d'être "en alerte" sur la façon dont va être répercutée la hausse du prix du blé sur celui du pain, soulignant toutefois que ce dernier n'y rentrait qu'à hauteur de 5%. (Notre pain serait-il devenu "chimique" à ce point ?)

Pratique finalement d'être ministre “sous Sarkozy”. Il suffit d'être avant tout adepte du “tout va bien, je vais bien”, ou si quelque chose commence à aller mal , user du célèbre “c'est pas moi, c'est l'autre”, voire même du “mais comment donc ! vous n'avez rien fait ?” .

Reste tout de même à savoir si cela sera efficace ... et çà, c'est une autre affaire ...

C'est une des lois de la vie : certains perdent, d'autres gagnent. On pourrait même dire que dans chaque deal, il y a forcément un gagnant et un perdant. Triste réalité !

Cette théorie philosophique s'appliquerait à la sinistre crise des subprimes que nous traversons actuellement (enfin, sauf selon certains à la France, miraculeusement protégée par l'opération de Ste Lallouette). Selon le cabinet de conseil US Hennessee Group, de nombreux Hedge Funds auraient tiré des profits substanciels du tsunami financier qui secoue les marchés mondiaux.

Rappelons qu'un Hedge Fund est un fond de spéculation qui vise à décorréler les performances d'un portefeuille de l'évolution générale de la bourse, afin de lisser les risques et d'avoir un meilleur rapport performances / volatilité.

Le nombre de hedge funds serait actuellement dans le monde autour des 10 000, gérant plus de 1 000 milliards d'euros.

Alors comment les hedge funds auraient-il tiré parti des subprimes ? Eh bien tout d'abord en ayant largement anticipé une crise qui n'a vraiment étonné personne. Ensuite en utilisant la panoplie des outils qu'ils maîtrisent parfaitement : selling shorts (ventes à découvert), arbitrages, leverage (effet de levier), produits dérivés (comme les contrats de gré à gré), et surtout un solide opportunisme.

Money rules the world comme disent les anglais. Tous les golden boys de la city ne seront pas sur la paille cet hiver. Tant qu'il y a de la vie (boursière), il y aura des Patrick Bateman.

En illustration : Christian Bale dans American Psycho

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Ce n'est pas gagné! Certes, le CAC a franchit la résistance horizontale des 5575, et a ouvert un gap haussier entre 5578 et 5584, mais alors qu'on aurait pû s'attendre, graphiquement parlant, à une accélération haussière en direction du haut du canal rose, il n'en a rien été. Le CAC a bien tenté à plusieurs moment de la journée quelques incursions haussières, mais l'ouverture négative de Wall Street a eu raison de ses poussées d'optimisme. Le CAC nous forme ainsi une petite bougie rouge peu engageante... et il ne vaudrait mieux pas que le CAC ouvre avec un gap baissier demain!

Ce matin, en controlant les publications du week-end sur l'excellent blog intitulé The Big Picture, j'ai vu revenir quelqu'un qui se rendit célèbre lors du grand krach internet du début du siècle, à savoir Robert Shiller. Ce Professeur de Yale est connu aussi pour avoir donné d'importantes contributions à la finance comportementale, le pendant de l'approche mathématique de l'étude des marchés financiers, dits "efficients", ou chaque opérateur rationnel cherche à maximiser son profit par la diversification et ses anticipations raisonnables.

Shiller est un collaborateur actif du New York Times, et son dernier article est très intéressant pour ce qui concerne le problème immobilier outre-Atlantique: en effet, il pose la question de l'efficacité d'une baisse des Fed Funds pour remédier à ce problème grave.

A ce propos, observons à quel point les media US sont beaucoup plus nuancés que les notres en Europe, et ce malgré toutes les idées recues à ce sujet. En effet, il me semble inconcevable qu'un grand quotidien francais ose titrer "Trichet pourrait-il avoir raison d'augmenter les taux de la BCE ?" tant le consensus est acquis à la baisse (sans beaucoup d'arguments valables, d'ailleurs!). Aux USA, il y a bien entendu les tenants d'un nouveau cycle de baisse des taux, mais CNN Money  et Bloomberg se permettent tout de meme de poser une question similaire ... Fin de la parenthèse.

La phrase récurrente de l'article de Shiller au NYT est (je cite) "Rising prices encourage investors to expect more price increases"; ceci est la marque (déjà rencontrée sur le Nasdaq en 2001) d'un comportement grégaire et irrationnel ou les intervenants tiennent pour acquis une hausse sans fin (à l'echelle d'une vie humaine, bien sur!) et dont l'unique préoccupation devient de pouvoir avoir le temps de rentrer dans le marché tant que cela reste encore possible ... La confirmation vient ensuite "Investors across the world have been thinking that they are winners — not recognizing that much of their success is only a result of a boom".

Conclusion (provisoire): "Declines in asset prices endanger this very self-esteem. That is why it is so hard to turn around investor attitudes once a downward psychology sets in. The Fed and other central banks do not have lithium or Prozac in their bag of remedies, and so cannot control it".

Toutefois, continue la litanie des tenants du "pire est déjà derrière nous", qui pourrait etre renforcée par la statistique de revente des logements existants publiée aujourd'hui (moins pire que prévue). Les volumes de transactions sur le CAC 40 restent néanmoins ridicules, et il convient de prendre garde à la réaction du marché quant aux bilans des hedge funds qui seront publiés à la fin du mois ...

Bonjour Marie,

Ci joint une annonce concernant une maison  proposée a 230 000 euros il y a 3 mois. Cette semaine elle est affichée a 180 000 euros.

Notre estimation en raison de l'absence de doubles vitrages, de la construction très simple... est inférieure aux 1800 000 euros demandés.

Un million d'emplois menacé dans la construction outre-atlantique, chiffre à comparer aux 1.4 millions crées depuis 2001.
Le secteur emploi 7.7 millions de personnes et lors de la dernière récession, 15 % avait été licenciés.
Le secteur souffre déjà d'un taux de chômage de 5.9 % contre un taux global de 4.6 %.
75 000 personnes ont déjà perdu leur emploi depuis le pic de septembre 2006 (on peut donc dater de septembre 2006 le début de récession), sans compter les latinos clandestins.
Pour ceux-là, on ne peut que constater l'effondrement du flux financier avec le Mexique.

Bonjour Marie,

Je vous remercie de publier mon témoignage. Il est regrettable que de nombreux Français n'aient pas accès à Internet, les informations concernant la situation actuelle du marché de l'immobilier ne sont pas assez largement diffusées.

Les AI continuent de désinformer les quelques acheteurs qui tombent dans le piège. Nous avons l'exemple d'une jeune femme qui a acheté il y a 3 ans un F5  dont le prix ne correspondait pas à la valeur réelle du bien dans un immeuble des années 60 .

Je ne connaissais pas l'EFPR que je découvre. Que pensez-vous de cette initiative ? Elle est louable, mais on construira un peu au mileu de nulle part.

"Afin de lutter contre la spéculation foncière, l'EPFR (Établissement public foncier régional) vient d'acquérir ses premiers terrains en région parisienne. Il va procéder au nettoyage et à la dépollution de ces terrains avant de les revendre à prix coûtant aux communes concernées. Elles pourront y construire des logements neufs, dont 30% de logements sociaux. Ils seront livrés d'ici 4 ans." L'EPFR achète des terrains pour lutter contre la spéculation foncière

"Le ralentissement se confirme", déclare le Ministère de l'Ecologie, du développement et de l'aménagement durables en parlant du secteur immobilier neuf après la publication hier 31 juillet 2007 des chiffres de la construction.

Les chiffres de la construction, nous les avons découvert hier. Il n'y a aucun doute, ils sont en très net recul, et la plupart des indicateurs ont viré au rouge, en ce qui concerne la pierre (et cette image l'illustre bien, n'est-ce pas ?). On est passsé, en moyenne annuelle glissante, je le souligne, de 21% à 1,3% en ce qui concerne le nombre de mises en chantiers.

...on manque de toits et ceux qui sont disponibles sont trop chers. "Le nouveau premier ministre britannique, Gordon Brown, conscient que le règlement de la crise du logement est une urgence dans son pays, a déclaré qu'il souhaite édifier, d'ici à 2020, 3 Millions de nouvelles habitations. Soit 250 000 de plus que dans toutes les prévisions qui ont été faites jusqu'à présent par les autorités du pays."

La presse ne parle que de ça Outre-Manche, merci à mon fidèle O.D., qui m'envoie articles et liens depuis ma première apparition sur le net il y a quelques années ! Source : Construction de logements neufs : une priorité pour Gordon Brown

Source : Ernst & Young, Baromètre de l'attractivité européenne 2007

On peut dire que Nicolas Sarkozy - via son accord avec la Libye du colonel Khadafi - aura pour le moins "suscité des vocations".

Emboitant le pas aux pays - de plus en plus nombreux – à se diriger vers cette voie, le roi Abdallah II de Jordanie a appelé dimanche à accélérer la mise en place du programme nucléaire civil dans le but de mettre fin à l'importation de l'énergie par le royaume.

A noter par ailleurs que le ministre jordanien de l’Energie et des Ressources minérales Khalid Shraideh a informé jeudi dernier que le gouvernement irakien était prêt à fournir du pétrole à la Jordanie.

La garde alternée à l’envers...

«Ben quoi, ça vous paraît vraiment bizarre de laisser l’appart aux enfants et que ce soit les parents qui tournent ?»

La garde alternée, oui, mais des parents ? «C’est presque ça, pouffait Lise à ce dîner, en fait on tourne avec Jipé, une semaine lui, une semaine moi, et les enfants gardent leurs repères, leur chambre, leurs affaires, leurs potes. Au moins on est impliqués tous les deux pareil.»

Le réchauffement climatique va bientôt nous obliger à limiter nos élans, ou plutôt limiter les « productions » émises par les élans, cette créature pour le moins charmante rentrant pour une part non entièrement négligeable dans le réchauffement climatique, compte-tenu de ses "rejets" en gaz pour le moins nocifs.

Amis Toulousains, attention, le cassoulet va être bientôt interdit !

Ces temps-ci sur le blog finance, si on ne parle pas de subprime, c'est qu'on parle de pétrole ou de la Chine. Aujourd'hui encore, nous n'y couperons pas.

La Chine cherche à acquérir l'un des deux fabricants américains de disques durs d'ordinateurs rapporte samedi le New York Times. L'une des entreprises convoitées est Seagate.

Cette nouvelle devrait ranimer les craintes des Etats-Unis suscitées par les risques de transfert de technologies sensibles. Qui est pris qui croyait prendre ... ?

Mais à quoi "jouent" nos "dirigeants" actuellement  ? Après Nicolas Sarkozy qui tout en parlant de la Libye attise le feu avec l'Iran, c'est désormais à notre Ministre des Affaires Etrangères de frapper un grand coup en Irak.

Diplomates, vous avez dit, certes, c'est censé être une de leurs fonctions ... de là à se comporter comme tels ...

Le ministre français des affaires étrangères Bernard Kouchner a en effet estimé que le Premier ministre irakien Nouri al-Maliki devait être remplacé. Tout de même..... En toute logique, le responsable irakien a protesté avec virulence et exigé des excuses de Paris.

Les démissions ses succèdent en Iran. Après les ministres du Pétrole et de l'Industrie récemment, c'est au tour du gouverneur de la Banque centrale d'Iran (CBI), Ebrahim Sheibani d'annoncer son départ.

Son opposition à la baisse des taux d'intérêts décidée par le président Mahmoud Ahmadinejad a du fortement peser dans “sa” décision.

Les précédentes démissions avaient été perçus par certains experts comme une marque de la volonté de M. Ahmadinejad d'asseoir son autorité sur les questions économiques, alors qu'il est loin de faire l'unanimité dans ce domaine au sein des différents courants et pouvoirs politiques iraniens.

Certains attendent une baisse "raisonnable " de l'immobilier.
Quelque chose qui ne changerait pas le monde, mais qui changerait leur pouvoir d'achat.
Il y a désormais plus de chance, désormais qu'on change le monde, que leur pouvoir d'achat. Pour une bonne raison. L'endetté n'en peut plus.
En 1955, 1 $ d'endettement supplémentaire produisait 4 $ de pib,
en 2000 4 $ d'endettement produisait 1 $ de pib, aujourd'hui 20 $ d'endettement produisent 1 $ de pib.
L'effet est de plus en plus imperceptible, et le consommateur-emprunteur, globalement lessivé.

Bien sûr, le territoire n'évolue pas à la même allure. Certains ont du mal à l'admettre.
Dans certains endroits, il n'y a pas eu krach. Les vides étaient nombreux AVANT le boum, et les propriétaires rigolaient doucement quand on disait qu'il manquait tant de logements. "En tout cas, pas ici, et puis, on aimerait bien qu'il en manque des logements !".
Il faut le dire, certaines villes sont vides, et la meilleure forme de suicide économique pour un propriétaire était la suffisance, et le gonflement du loyer.
Encore, c'étaient des propriétaires de longue date, pas endettés. Ils ont bien rigolés quand ils ont vus des de Robien se bâtir.
Deux fois plus chers que ce qu'ils n'arrivaient pas à louer.
Là, on arrive à un second degré de la crise, la construction chère (de Robien), ou le surinvestissement au mauvais moment et à contre temps.

Un article sur boursorama a retenu mon attention ce matin car je l'ai trouvé assez emblématique d'un moyen de propagation à l'Europe de la crise des subprime mortgages américaine (contrairement à ce qui est répété dans les media généralistes, la crise n'est pas que bancaire). Récemment, en outre, Elisabeth (et Jean-Philippe) nous ont parlé des licenciements dans le milieu financier causés par les pertes de ces derniers mois. Je crois que c'est par ce biais que la crise peut se propager à "l'économie réelle" pour parler comme dame Christine ...

Alors que nous dit cette prose ? En fait, quelque chose que l'on pouvait déjà imaginer, à savoir que les institutions financières européennes (majoritairement implantées à la City londonienne) sont des entreprises comme les autres: quand elles cessent de faire des profits, elles dégraissent les effectifs! Ca pourrait peut-etre meme faire plaisir à notre Tintin Besancenot national ... Dans le meilleur des cas, on peut penser que la distribution des primes de fin d'année se fera nettement plus au compte-gouttes que précédemment.

Or, les bénéficiaires de cette abondante générosité sont considérés comme des locomotives de l'économie locale; en premier lieu, l'immobilier luxueux (genre le duplex avec vue sur la Tamise comme Max Skinner/Russell Crowe dans A good year), mais aussi les restaus, la restauration à domicile et au travail (comme Gwyneth Paltrow dans Sliding Doors, un role de composition!) ou encore les divertissements onéreux en tous genres ... Bien entendu, les pertes potentielles pour ces activités sont difficiles à chiffrer maintenant.

Une autre profession qui pourrait etre impactée: les pilotes de jets privés, comme par exemple Netjets.

On nous dit que l'économie anglaise peut tenir le choc ... N'est-ce pas un peu optimiste au vu des indemnités hors-normes que les assurances devront tot ou tard distribuer à la suite des innondations de cet été ? Rappelons que le marché immobilier londonien est dorénavant sur la descendante depuis un mois. En fait, la fragilité intrinsèque du modèle économique type "la City" est qu'il repose sur un nombre très limité d'acteurs (certes très fortunés jusqu'à maintenant). Or dès que ces derniers traversent une mauvaise passe, c'est tout de suite un manque à gagner considérable qui apparait puisque le reste de la population (limite "pauvre") ne contribue à l'économie locale que de facon marginale.

C'est une évidence mathématique qu'un modèle très concentré absorbe moins facilement les perturbations qu'un autre plus homogène. Pour dire la meme chose en termes de gestion de portefeuille: "l'économie de type City est très peu diversifiée" ... Mais comment des spéculateurs de compétition ne s'en sont pas apercus avant ? Ah oui, ils le savaient, mais il pensaient que les prix de l'immobilier allaient dépasser Saturne d'ici 2010!

D'autre part, insistons sur le fait que les marchés pour le moment pricent (oh le méchant anglicisme!) un desserrage de vis monétaire outre-Atlantique (pas garanti), voire en Europe (encore moins garanti, mais on le saura plus vite--le 6 septembre). La stabilisation des marchés est encore précaire ... d'autant que nous n'avons pas encore en main de statistiques du mois d'aout (ca va commencer dès ce mardi)

Les bulles et les krachs s'entrecroisent et se mêlent.
Bulle de la maison individuelle, bulle des appartements, bulle de la location, bulle du locatif, bulle de l'immobilier d'entreprise.
Certaines de ces bulles se poussent l'une l'autre et se font éclater mutuellement.
La maison individuelle nuit à l'appartement, l'acquisition nuit à la location, et on oublie notablement le krach le plus violent actuellement, le krach à la location.

A l'image du DJ, le tracé du Nasdaq est assez limpide, avec un magnifique rebond sur le support rouge (parralèle au tracé violet, passant par le point bas de juillet 2006 et le point bas de 2003...). Le Nasdaq avait auparavant bien rebondit sur le support violet, avant de le casser l'espace de deux séances, à l'image du canal vert du DJ. Depuis, un rebond s'organise, le Nasdaq ayant même refranchi la MM20 et son canal baissier bleu clair. Phénomène inquiétant par contre : la faiblesse des volumes lors de ce rebond en comparaison de ceux enregistrés pendant le repli.

"Adjugé !" Un hameau en Toscane

"Qui connaît Montaione ? Un Italien serait bien en peine de situer cette commune sur une carte de Toscane. San Gimignano et ses hautes tours médiévales, oui. Montalcino, sa forteresse, la robe rouge de son inimitable Brunello, aussi. Mais Montaione, village anonyme à l'écart des routes du Chianti, il faut être allemand pour en faire la capitale de la Toscane. Depuis plusieurs décennies, c'est une destination de vacances unanimement prisée de Hambourg à Munich, à Francfort comme à Berlin. Des couples et des familles, plutôt à l'aise financièrement, y louent des villas, des fermes ou de simples chambres, avec vue et piscine, pour des séjours de total farniente." Source : Le Monde, "Adjugé !" Un hameau en Toscane

Le Dow Jones est toujours aussi carré avec les tracés proposés, puisque je n'ai même pas eu à rajouter ou adapter le moindre tracé depuis ma dernière analyse du début du mois. Il poursuit son repli au sein de son canal rouge, dont il vient de rejoindre le sommet, après une exagération baissière il y a une semaine, qui l'a conduit à enfoncer en séance respectivement  le canal rouge, et le support horizontal des 12790/12800. Le canal vert a lui été cassé l'espace de deux jours, ce qui est un peu plus inquiétant en soi.

Le rythme de mes analyses sera encore pertubé quelques temps, car je suis en déplacement, mais j'essaierai de poster au moins une fois par jour. Vous retrouverez le "cadre" de mes analyses d'ici début septembre, d'ici là, je vous proposerai quelque chose de plus informel, et plus direct, faute de temps disponible. J'espère que vous ne m'en voudrez pas.
Revenons donc rapidement à cette fin de semaine à la bourse de Paris. Après une vision plutôt CT/MT dans mon analyse de jeudi soir et une analyse LT, voici donc quelques commentaires à nouveau CT avec la clôture de ce vendredi, qui marque une semaine qui aura vu le CAC aligner 5 séances de hausse d'affilée, et même 6 avec celle de vendredi dernier!

Cela fait un moment que nous n'avions pas jeté un coup d'oeil sur les chiffres de MSN, un indicateur de prix parmi d'autres.

Je suis en vacances, je limite le temps passé devant l'ordinateur pour me reposer (mes yeux et mes poignets) alors je vous laisse le soin de le regarder et de me dire si dans votre région, ville ou arrondissement, cet indicateur est réaliste.

Raymond Barre est mort. Il avait sans doute, comme tout homme ses qualités. Et il avait ses défauts aussi, comme tout homme. Et la mort ne gomme pas le droit d'inventaire que l'on possède sur tout homme politique.
Il lutta contre l'inflation : effet nul.
Il lutta pour l'équilibre budgétaire : désastre complet. Le Déficit passe de 20 à 80 milliards de francs.
Il remplaça l'aide à la pierre, par l'aide à la personne, senser coûter moins cher à la collectivité. Raté. La dérive des quartiers est là pour rappeler chaque année, le coût de ses "économies".
On était passé d'une logique de soutien à un secteur, à une logique de ségrégation sociale.
La croissance, pendant son gouvernement passe de 6 à 1.5 %.

La bataille pour la direction du FMI ne fait que commencer.

Alors que la Russie tente de faire accéder au poste "suprême" son propre candidat, "étrangement" le directeur exécutif du Fonds monétaire international (FMI) pour la Russie, Alexeï Mojine, a affirmé que le Français Dominique Strauss-Khan, candidat à la direction générale du FMI, n'avait pas les qualités requises pour exercer la fonction, rapporte le Financial Times samedi.

Charité bien ordonnée commence à descendre l'adversaire ... pour pouvoir par la suite mieux avancer ses pions. Ironie du sort, c'est peut-être bien ce qu'aurait suggéré comme stratégie l'ancien champion d' échec Kasparov, pourtant opposant à Vladimir Poutine.

Raymond Barre, brillante figure de l'économie, et ancien premier ministre est décédé samedi à l'age de 83 ans à l'hôpital du Val de Grâce à Paris, où il était hospitalisé depuis avril dernier pour des problèmes cardiaques.

L'ancien homme d'Etat et ancien maire de Lyon avait été hospitalisé à Monaco à la suite d'un malaise survenu dans sa maison de Saint-Jean-Cap-Ferrat (Alpes-Maritimes), avant d'être transféré par hélicoptère le 11 avril vers l'hôpital militaire parisien du Val-de-Grâce et admis au service de cardiologie.

A une insuffisance rénale, dont souffrait l'ancien Premier ministre depuis des années, se sont ajoutés des problèmes cardiaques, avaient indiqué ses proches.

Persiste et signe ! En pleine polémique sur le rôle joué par Cécilia Sarkozy dans le réglement de l'épineux dossier des infirmières bulgares, le président français Nicolas Sarkozy a affirmé vendredi qu'il fallait "permettre" à la Libye "d'accéder au nucléaire civil", lors d'une tournée à  Arcachon.

Pour ma part, j'attends avec impatience le discours de notre cher Président le 19 septembre prochain à l'occasion de la cérémonie organisée par SOS-Attentats à la mémoire des victimes du terrorisme. La réponse de Françoise Rudetzki - fondatrice de l'Association - pourrait bien être cinglante ... Rappelons en effet que la Présidente de SOS-Attentats fut une interlocutrice majeure du colonel Khadafi dans le cadre des négociations survenues entre la France et la Libye en vue de traiter des conséquences juridiques, diplomatiques et financières de l'attentat du DC10 d'UTA, perpétré par les services secrets libyens.

Dont acte: cloture franchement optimiste aux USA ce soir ... Le Dow Jones en hausse de plus de 1% après une période de flottement qui dura jusque 18h (heure francaise) environ. Là, les choses ont vraiment pris de l'ampleur ... mais les volumes de transactions sont resté irrémédiablement rikikis, un peu comme sur notre CAC 40 national. Ce qui est plus surprenant, c'est que le dollar fasse de nouveau la glissade face à l'euro ... Mais ca ne change rien au fait que mon scénario "étoile du soir" sur le Dow est complètement invalidé, grace aux excellentes statistiques du jour.

Par contre, je vous propose un graphique comparé de l'évolution du Dow et de la cross EUR-JPY depuis la correction de fin février 2007. On observe une ETE dans les règles de l'art sur l'indice US: plus haut à 14000, ligne de cou à 13400, plus bas à 12800. Il y avait la meme chose sur le Nasdaq-100; pour une fois, j'avais vu juste en AT! (ca arrive rarement)

Plus sérieusement, cette ETE en journalier est moins visible sur la cross EUR-JPY, mais il y a quand meme quelque chose. Par contre, en hebdomadaire (ou en journalier avec un graphique long terme), on observe que la cloture de ce soir nous ramène exactement au niveau de fin février juste avant la catastrophe. Comme en général le FOREX préfigure certains des indices boursiers (ceux qui lui sont corrélés), il faudra etre très attentif sur l'évolution de cette cross au voisinage de ce niveau dans les jours qui viennent: si ca part lentement au sud, c'est très mauvais signe pour la suite! Surtout que dès lundi, on aura droit à la revente de logements existants selon la NAR; là, ca pourrait bien saigner ...

En particulier, les stats d'aujourd'hui ne laissent plus vraiment espérer de baisse des Fed Funds dans l'urgence ... On pourrait peut-etre meme réentendre parler d'inflation dans les "minutes de la FED" dès la semaine prochaine!

Le cuisinier suédois fou a encore frappé.
Caché sous les traits de C. Lagarde, il nous mijote une mixture dont elle seule (heureusement) a le secret.
Le gouvernement a décidé de doubler la déduction des intérêts d'emprunts immobiliers la première année. Un taux de 40 % sera appliqué sur le plafond de 3750 pour une personne, 7500 pour deux, majoré de 500 zeuros pour personne à charge. Pour les quatre années suivantes, le taux applicable sera de 20 %.
Prenons la place de kermit et réfléchissons.

...Dans le marché immobilier US.
Il "progresse" à 870 000 unités.
En avril, il était de 981 000, euh pardon, un mois plus tard il n'était plus que de 930 000,
En mai, 915 000, euh pardon, aujourd'hui, il n'est plus qu'à 881 000,
En juin 834 000, revisité en hausse aujourd'hui à 846 000,

"La crise du marché hypothécaire américain à risque et ses conséquences sur les marchés du crédit ont entraîné une vague de suppressions d'emploi dans les sociétés de crédit immobilier et suscitent des inquiétudes croissantes sur leurs conséquences économiques à terme. Les spécialistes du crédit immobilier ont annoncé plus de 12.600 suppressions de postes en une semaine."

"La hausse attendue des incidents de paiements devrait se répercuter sur l'économie dans son ensemble, a toutefois prévenu Charles Summer, sénateur démocrate de New York et co-président de la commission mixte du Congrès sur l'économie.

Merci House Mouse pour cette étude qui se penche sur le littoral français et plus particulièrement sur la construction le long du littoral français.

Cela nous permet de voir que bien qu loin derrière l'Esapgne en ce qui concerne le bétonnage, où la situation est déplorable, nous ne sommes pas vraiement les champions des plages sauvages inhabitées.

Source : Construction et le littoral  http://www.ifen.fr/littoral/fiches/logements-2006.pdf

"Plus de la moitié de la population mondiale vivra en ville en 2008, selon un rapport, publié mercredi, d'une agence de l'ONU, qui lance "un appel à l'action" à destination des pays en développement, les premiers concernés par cette urbanisation galopante.

Sur 6,6 milliards d'humains, un peu plus de 3,3 milliards vivront en milieu urbain en 2008. Ce nombre continuera d'ailleurs de croître rapidement, la population urbaine atteignant 4,9 milliards d'habitants en 2030 sur un total de 8 milliards d'êtres humains à cet horizon, soit six personnes sur dix." Source : 20 minutes, Un humain sur deux vit en ville: un défi pour les pays en développement

Nous l'avions déjà partiellement évoqué ici-même, les choses se confirment désormais. La production de coton de Côte d'Ivoire a chuté de 45% lors de la campagne 2006-2007.

Les raisons d'une telle situation : le non-paiement des arriérés dus aux producteurs, l'insuffisance de financement, l'encadrement défaillant du secteur, et le réchauffement climatique.

Comme promis hier, je vous propose un petit graphique du DAX, le CAC40 allemand. Alors que quelques banques allemandes sont semblent-il bien impliquées dans la crise du subprime, on pourrait penser le DAX en situation relativement délicate, à l'image du CAC qui a cassé son canal haussier MT/LT. Que nenni! Le DAX apparaît en fait bien plus fort que notre cacounet national, avec un récent point bas 11% au dessus du point bas de mars (alors que le CAC est légèrement repassé en dessous) et bien au dessus même du sommet intermédiaire de fin février! On notera d'ailleurs au passage que le DAX a très exactement rejoint son sommet de 2000 en juillet... tout comme le SP d'ailleurs!

Relativisant hier, les chiffres parus aujourd'hui 24 août 2007, le Directeur général de countrywide Financial Corp dit que le marché ne montre aucun signe d'amélioration.
"Cet environnement ne s'améliore pas"... 7.5 mois de stocks pour les logements neufs, effectivement c'est beaucoup...
"Je ne peux pas croire... Que cela n'aura pas de conséquences tangibles... sur la psychologie des américains et éventuellement de leur porte-monnaie". A l'inverse de Angelo Mozillo, je dirais que cela aura d'abord un effet sur leur porte monnaie, ensuite psychologique, car ce que l'on nous dit depuis des années, c'est n'importe quoi.
 

Fin de semaine haussière sur les bourses mondiales, on dirait bien que le scénario du rebond technique prévu pour ces 5 derniers jours ait bien eu lieu ... avec tout de meme une petite frayeur hier soir en provenance de Wall Street! Malgré tout, les supports du Dow Jones semblent bien tenir le coup en dépit d'une configuration hebdo limite douteuse ... Paris a ouvert rouge mais a décollé dans l'après-midi à la faveur de 2 statistiques américaines largement au-dessus du consensus: les commandes de biens durables et les ventes de maisons neuves. Attention, le marché des maisons neuves est considérablement plus faible que celui de l'ancien ... En tout cas, avec des stats pareilles, Benny B. aura des arguments solides à opposer à ceux qui piaillent pour une baisse urgente et conséquente des Fed Funds!

Revenons à Paris: avez-vous regardé les volumes cette semaine ? C'est peau-de-balle en comparaison des précédentes ... Au total, on arrive à 27.4 Mds€, soit l'équivalent de 2 jours de la semaine dernière! Aujourd'hui, c'était la portion congrue à moins de 4.3 Mds€ ... Cinq hausses consécutives en ces circonstances, c'est assez embétant.

Terminons avec l'immobilier européen: outre les égarements de notre gouvernement en plein delirium tremens, je vous propose de jeter un oeil sur le dérivé 4233B, un put EPRA Eurozone 2300 points échéance décembre 2007. En controlant sur le site de BNP Paribas, on constate que ce warrant est désormais bid-only, ce qui signifie que la totalité de l'émission est désormais vendue ... Ce qui me parait pour le moins étrange, vu que la thèse officielle est que la crise immobilière US ne peut débarquer chez nous!

La compagnie aérienne indonésienne low cost Batavia Air vient de commander dix ATR 72-500 à la co-entreprise éponyme d’EADS et de Finmeccanica.

Créée en janvier 2002 par son président Mr. Yudiawan Tansari (en illustration ci-contre),  Batavia Air a commencé ses activités avec un Fokker F28 et deux Boeing 737-200. Depuis, la compagnie a diversifié sa flotte avec des Airbus A319, et des Boeing 737-300 et 737-400, un curieux panel sans doute dicté par le seul prix d’achat .

Batavia Air déclare avoir 98 vols quotidiens et 24 destinations vers l’Indonésie, la Chine et la Malaisie. La compagnie fonctionne comme un low cost classique, avec réservation par internet. Sa devise, "Trust Us To Fly *", constitue le modèle d’inspiration "pour tous les pilotes, l’intendance des vols et l’ensemble des salariés de Batavia Air", afin de "donner le meilleur à nos passagers" (sic).

Je souhaite bon vol à tous les futurs passagers de Batavia Air voyageant sur des ATR, avions qui sont notablement peu à l’aise en cas de conditions de vol difficiles comme j’ai pu le constater une fois de plus personnellement il y a quelques jours dans un épouvantable vol Nice / Figari.

Depuis le début de l'année, ATR a enregistré 77 commandes d'avions.

* :  faites-nous confiance pour voler.

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"Gestionnaire de copropriété, je rencontre tous les jours des propriétaires quelques peu perdus dans les règles qui régissent la vie de leur patrimoine. Par manque de connaissances techniques, mais aussi et surtout, par manque d'informations claires. Ce blog à pour but de vous familiariser avec la copropriété et tout ce qui gravite autour... Au fur et à mesure des messages postés et de vos interrogations."

Le créateur de ce site nous a écrit ici, dans les commentaires il y a quelques temps, en demandant qu'on lui fasse une petite place ici. Voilà, c'est fait. Source : http://syndic-immobilier.blogspot.com

Si soeur Anne ou dame Christine ne voit rien venir, le directeur général de Countrywide Financial Corp, Angelo Mozilo, a estimé jeudi que le marché immobilier américain ne montrait pas de signes d'amélioration.

Il lui a même semblé voir apparaître comme l'ombre du fantôme de la récession. J'entends déjà d'ici le cliquetis des chaînes et boulets.

La crise des crédits subprimes a en effet porté un coup à l’ensemble du marché immobilier américain. La baisse des mises en chantiers, la baisse des prix des logements ainsi que la baisse simultanée des possibilités d’emprunts hypothécaires des ménages, ont un impact sur la consommation des ménages et la croissance. Certains analystes n’hésitent pas de ce fait à parler d’une récession, laquelle pourrait bien évidemment se transmettre à l’ensemble de l’économie mondiale.

Signe d'indécision du marché ? Toujours est-il que l'indice phare de Wall Street nous gratifie ce soir d'un doji très symétrique après quelques jours de rebond. L'indice S&P 500 et le Nasdaq terminent quant à eux en territoire négatif, ce qui renforce l'impression d'un certain essoufflement de la pression acheteuse que certains imputent aux craintes récurrentes sur l'immobilier US.

Graphiquement, l'effet n'est pas des plus réussis car cette configuration peut laisser présager un retour sur les supports du éventuellement au débouclage de positions acheteuses initiées au début de cette semaine. La configuration en chandeliers japonais ouvre la possibilité à une "étoile doji", voire une "étoile du soir" dans le cas ou la bougie de demain serait noire. L'effet FOREX journalier provient selon moi de la bougie en "étoile filante" sur la cross EUR-JPY avec un echec assez prononcé au-dessus des 159 ... Là encore, on restera attentif à une éventuelle bougie noire demain, qui laisserait présager un retournement à la baisse. N'oublions pas qu'à la différence de la crise de mars 2007, nous n'avons pas eu de double bottom cette fois-ci: un deuxième test des 5300 serait donc complètement possible.

Terminons avec la fermeté réaffirmée de notre J.C. Trichet qui maintient coute que coute son indépendance, ainsi que les conséquences de la crise subprime (désormais pricée par les marchés) sur les banques francaises.

Le prix du blé a atteint un record historique mercredi sur le marché de Chicago, battant ainsi son précédent plus haut niveau qui datait de 1996.

Le cours a été poussé à la fois par une demande qui demeure aussi persistante qu'élevée tandis que l'offre ne se montre pas à la hauteur.

Les prix du blé avaient atteint un plus haut niveau depuis onze ans en juin dernier à Chicago, à un peu plus de 6 dollars le boisseau. Depuis le début de l'année, les cours ont flambé de 43%.

Le président turkmène Gourbangouly Berdymoukhammedov a reçu le directeur de l'exploration et de la production du groupe pétrolier britannique BP, Andy Inglis, a annoncé jeudi soir l'agence de presse d'Etat de Turkménistan.

Pour se positionner sur l’échiquier mondial, le Turkménistan possède un atout majeur : le gaz. En effet, le pays qui représente un cinquième des réserves mondiales, en est l'un des principaux pays exportateurs.

Ils sont mignons avec leurs indicateurs, les uns plus incomplets que les autres. C'est de l'humour, mais c'est vrais que tous ces chiffres qui ne sont que des échantillons, peuvent difficilement être considérés comme parole d'évangile.

En voilà un, de baromètre, que je n'ai jamais cité ici : celui de seloger. Sur la page suivante, vous en avez d'autres. Mais avant, demandez-vous comment sont comptabilisés les propriétaires en France ?  Source : SeLoger

Comme promis tout à l'heure, voici un graphique LT du CAC, en espérant qu'il soit suffisament lisible.
On y voit nettement le canal bleu haussier qui tient le CAC depuis 2003 : j'y ai rajouté deux parallèles : l'une passant par le point bas de 2003, et l'autre, un peu plus basse, correspondant à l'objectif théorique de sortie du canal actuel.
Quant aux parallèles rouges (et oranges, rajoutées récemment, et qui vont peut-être prendre le relai), elles permettent de faire le lien avec la bulle de 2000/2001.

Et jean claude injecte, injecte, injecte du cosmogol 999, euh pardon des liquidités sans plus de résultats que les shadocks.
Il injecte, un peu plus qu'hier, mais bien moins que demain, dans une crise désormais qui n'en finit plus.
Et il apparait que ces injections aggravent le mal sans soigner.
Goldman sachs envisage désormais une chute de l'immobilier américain de 15 à 30 %, la baisse envisagée était de 15 %, mais "le niveau des prix comparé aux revenus et aux loyers dépeint un tableau beaucoup plus funeste",
"Ces perspectives sont peut être problématiques, mais nous soupçonnons qu'elles sont encore trop optimistes".

Si l'été a été show pour certains, la rentrée risque d'être bien chaude, voire même explosive, et la météo n'y changera rien.

Trois engins incendiaires ont été découverts jeudi matin sur le campus d'HEC près de Paris où le président de la République Nicolas Sarkozy et plusieurs ministres doivent se déplacer la semaine prochaine à l'occasion de l'université d'été du Medef.

Avant de retrouver un rythme un peu plus normal pour mes analyses techniques, après quelques jours de semi-vacances (activité réduite à la seule gestion, volatilité des marchés oblige ;-) ), voici en avant goût un graphique pour vous aider à resituer un peu le mouvement actuel.
Sans faire trop de commentaires, on notera tout de même que nous somme sortis du canal haussier qui tenait le CAC depuis 2003 (je vous posterai un graphe LT d'ici ce soir), et sommes depuis à priori en phase de rebond technique (confirmation par des volumes plus faibles que lors de la phase de baisse). A noter l'importance à CT de l'horizontale des 5575/5600.

Le paquet fiscal a renoué avec l'antique tradition : donner de l'argent a qui n'en avait nul besoin.
Mouiller le lac,
Noyer la mer,
Rude tâche. Transformer le riche en super-riche.
La partie rétroactive repoussée par le conseil constitutionnel n'aurait pas davantage été utile.
N. Sarkozy , incapable de tirer parti d'une erreur :
"Je transforme un ennui en opportunité. Les déductions d'intérêts seront plus importantes pour les nouveaux propriétaires",
"L'opportunité, c'est d'accroitre très nettement les primes que nous avions initialement prévues aux nouveaux acquéreurs".

L'annonce, les revenus nets des américains a baissé depuis 5 ans. De 1950 à 2000, ils n'avaient baissé qu'une seule fois.
Le Fmi enfonce le clou : le $ est surévalué.
La "robuste économie" dont certains se gargarisaient reposait sur l'endettement croissant des ménages, fruit d'une création monétaire débridée et sans contrepartie.
Le soufflet est retombé, countrywide se voit recapitalisé par Bank of America, pour un montant de 2 milliards de $, alors que ce n'est probablement qu'un des avatars de la reserve federale (sa structure est ancienne, elle est composée de 12 banques régionales dont les banques privées sont actionnaires), ceci, bien sûr en oubliant les centaines de sociétés liquidées, les milliers d'emplois supprimés, les milliards évaporés, et bien sûr, les autres bulles à venir.
Bien sûr, à l'heure actuel, le subprime seul n'a pas éclaté. Ont éclatés aussi toutes les catégories de logements des ménages, le haut de l'échelle sociale étant bien sûr le moins atteint.
Mais on annonce aussi, bulles immobilières de bureaux, et de locaux commerciaux et industriels. Notamment à Miami, où le marché n'est plus maintenue, sauf aux endroits où les naïfs bourgeois Vénézuéliens et Colombiens, et les trafiquants croient encore à la puissance américaine.

Cette idée m'est venue ce matin lors de la publication du communiqué de la Bank of Japan qui, o surprise, avait décidé de maintenir ses taux inchangés. La cross EUR-JPY est montée jusque 159, ce qui fait quand meme 2% d'un coup! Alors essayons de faire un petit bilan des éléments en notre possession:

1.   En graphique hebdomadaire, on a des ETE sur des indices phares, comme le CAC 40 ou bien la cross EUR-JPY. Les objectifs baissiers en cas de validation sont assez effrayants; voir les figures ci-dessous. On observera aussi que les volumes de transaction sur le CAC sont diminués de moitié par rapport à la semaine dernière.
2. En graphique journalier, on a des canaux descendants très bien dessinés sur (par exemple) le CAC 40 et le DJ Euro-Stoxx 50, comme illustré ici. Les sorties haussières de ce matin, en gap, peuvent etre considérées comme des "bébés abandonnés" potentiels.
3. Fondamentalement, qu'est-ce qui a changé par rapport à la semaine dernière ? Pas grand-chose de concret à part la baisse du taux d'escompte de la FED et l'intervention supposée de la Plunge Team pour limiter la casse sur les indices américains jeudi dernier. Ceci montre qu'on ne peut pas vraiment considérer les marchés comme livrés à eux-memes ces jours-ci, dans un sens comme dans l'autre.
4. Fondamentalement, les ménages américains sont toujours dans le pétrin, et les créances douteuses sont encore dans la nature ... En outre, J.-C- Trichet a réaffirmé son intention de serrer les vis en septembre, ce qui n'a pas enrayé l'optimisme à Paris: ceci montre selon moi que nous sommes en présence d'un problème américano-américain dans lequel l'Europe fait de la figuration!
5. Il n'est pas impossible que certains acteurs majeurs du marché US soient "irrités" par l'inflexibilité de Bernie au sujet des taux; les difficultés économiques, de paiements et le frein à la consommation future des ménages représentant des obstacles à leur profits. S'engage alors une bataille sans merci sur ce terrain, ou tous les coups sont permis. Après avoir agité le spectre de l'illiquidité sur le marché bancaire, une chute sévère des marchés actions ne serait qu'une pression de plus sur la FED afin d'assouplir sa politique monétaire ... La question est de trancher si un tel "remède de cheval" n'est pas pire que le mal, et s'il se révèlera vraiment nécessaire. Dans cette perspective, la hausse actuelle n'est que la "mise en scène" avant l'action.

Ce que je raconte là est peut-etre completement farfelu ... Les jours à venir nous le diront. Néanmoins, les ETE sont bien visibles sur les indices, et celles prévues sur les indices américains en journalier ne sont pas invalidées pour le moment. C'est d'ailleurs peut-etre les seuls qui comptent vraiment dans un pareil contexte, avec les évolutions sur le FOREX. En tout cas, tout devrait etre clarifié d'ici mi-septembre; ca fait court pour se décider!

"À Montréal, comme dans d'autres villes canadiennes, nombreux sont ceux qui aimeraient louer une petite parcelle ou se joindre à d'autres horticulteurs pour cultiver des potagers collectifs et partager les récoltes. Mais les longues listes d'attente pour l'horticulture communautaire viennent contrecarrer ces modestes ambitions.

La forte demande et l'espace limité dont disposent les jardins urbains ont incité une organisation montréalaise de développement à faire l'essai d'un système de «culture hydroponique simplifiée», une forme d'agriculture en terrasse qui vient directement du monde en développement." Source : L'agriculture urbaine atteint de nouveaux sommets sur les terrasses-jardins

Je ne vois que cela pour expliquer la béatitude ambiante du gouvernement Sarkozy, euh Fillon pardon : la France ne doit pas faire partie de l'économie mondiale. Il est vrai que certains sont plus pressés de cacher leurs bourrelets que d'afficher au grand jour les problèmes économiques du pays ...

Mais si l'été a été show, l'accueil fait à de nouvelles mesures impopulaires - qui ne devraient pas tarder à voir le jour - pourrait bien être glacial.

En attendant la méthode Coué de Dany Boon est la seule chose qui s'avère être de rigueur en France pendant que le FMI s'inquiète en la personne même de son directeur général, Rodrigo Rato.

Indices verts émeraude ce soir outre-Atlantique avec ce qui ressemble à un retour en force du carry-trade à base de Yen japonais ... On aurait presque l'impression qu'il ne s'est rien passé ces 15 derniers jours tant les informations diffusées sur nos sites boursiers se remettent à ressembler à celles de ces 3 derniers mois. Par exemple, on reparle (tenez-vous bien!) de fusions & acquisitions (si, si!). Qui prend les paris sur des prochaines annonces de LBO ?

Le secret, quel est-il ? Eh bien, il parait que les investisseurs retrouvent l'apétit pour le risque ... enfin bon, un petit nombre d'entre eux seulement, parce vu l'évolution des volumes sur le Dow Jones, on constate que les autres restent en stand-by depuis lundi. Alors, ou est-ce que les optimistes vont puiser leur envie d'acheter des actions ? Peut-etre se croient-ils revenus au bon temps du mois de mars ... ou bien y a-t-il l'espoir que les publications des financières au menu de cette fin de semaines soient brillantes. En parlant de ce secteur, notons en passant la petite anecdote espagnole reportée par Bloomberg.

Mais surtout, il y a la grande spéculation sur (mais vous le savez déjà!) la possible/probable/prévisible baisse des Fed Funds d'ici le 18 septembre. Là, c'est carrément retour vers 2001 avec l'ombre du maestro Greenspan qui plane au-dessus de nos tetes! Mais peut-on réellement comparer une bulle purement financière comme celle des TMT (Toute Ma Thune, remember ?) et celle à plus grande portée économique comme nous avons actuellement ? Le cataplasme monétaire n'est pas assuré d'avoir les memes effets en 2007. En tous les cas, notre BCE à nous n'a pas l'intention d'assouplir sa politique, au grand damn de Ally Christine ou de certaines institutions d'outre-Rhin.

En fait, ce qui semble émerger, c'est plutot le choix d'injecter des liquidités en situation d'urgence de facon à maintenir les taux directeurs à leur niveau prévu initialement. Ces liquidités permettant, pour reprendre la terminologie utilisée, de gagner du temps afin de ne pas modifier dans l'urgence la politique monétaire. Bernie n'est pas Paul Volcker, mais il est peut-etre en train de nous montrer qu'il n'est pas non plus un clone de Greenspan ...

Dans cette ligne de pensée, et au vu des graphiques hebdomadaires sur le CAC, la cross EUR-JPY et quelques autres qui nous montrent de splendides ETE en formation, je me hasarderais à faire un petit pronostic:

1. Statu Quo demain en provenance du Japon; retour modéré du carry-trade avec l'EUR-JPY qui retourne vers les 160.
2. Poussée du CAC 40 vers les 5750, ce qui valide la deuxième épaule de la figure en hebdo.
3. Retour du Nasdaq-100 au-dessus des 1950, et voila la deuxième épaule en journalier.
4. Pas d'assouplissement de la FED en septembre et dégringolade boursière sans filet.
5. Assouplissement monétaire lorsque les ETE seront presque terminées.

Finissons en déplorant que ces turbulences financières fassent déjà une victime collatérale: les marchands d'art!

Le New York Mercantile Exchange (Nymex), société gérant le marché new-yorkais du pétrole et des matières premières, a reconnu qu'il menait des discussions « exploratoires » en vue d'une éventuelle fusion, dans un communiqué publié mardi soir.

"La commission des affaires sociale s’inquiète du long délai autorisé, à savoir jusqu’à début 2011 pour établir le simple diagnostic de l’existant, elle estime que si les propriétaires attendent cette date pour procéder au diagnostic, il ne leur restera que 4 ans, pour se mettre ensuite en conformité et ils risquent fort de se trouver en situation financière difficile.

Il faut donc impérativement les inciter à anticiper ces butoirs et à planifier le calendrier de réalisation des travaux." Source : AFAC, ACCESSIBILITE "HANDICAPE" : LE DIAGNOSTIC CONCERNANT LES BATIMENTS EXISTANTS

Ce week-end, j'ai fait un saut rapide en Italie pour assister à un mariage 8d'où mon abscence ;-). Partout les mêmes annonces sur les murs qu'il y a 18 mois ! depuis février - mars 2006. J'ai oublié mon appareil photo, mais je vous assure qu'il y a des annonces (à louer ou à vendre) collées, plastifiées (pour durer) un peu partout.

Les propriétaires s'accorchent à leur rêves, et les prix sont toujours aussi iréels pour des appartements sans confort, où tout, absolument tout, est à refaire. "800.000 € pour un 90 m² miteux, c'est une honte", dit une passante qui lève la tête et grimace devant la mine grise de la façade de l'immeuble.

J'étais sûr qu'il viendrait. Le voila, Jules-de-chez- smith-en-face, il a dit
"les banques centrales ont pour objet de donner un prix a l'argent afin d'eviter les desordres économiques" ben là, c'est raté... C'est même elles qui ont mis la M... avec grand M.
"oui et puis on eponge les dettes, l'Etat ne se restructure pas et reste un ogre qui gaspille le plus d'argent possible, on devalue la monnaie etc. inflation galopante, fuite des investisseurs. Bof, pas vraiment mieux comme scenario et tellement usité.
La BoE independante a été un élement essentiel de l'essor de l'economie anglaise, vous voulez revenir aux temps anciens du communisme? il y a eu des exces qui seront corrigés d'eux memes par le liberalisme et puis ca repartira."

Si la France, salariés et actionnaires d'EADS redoutaient l'inverse, ce n'est pas la Russie qui devrait monter un peu plus à bord d'Airbus mais au contraire EADS qui pourrait bien embarquer au sein de la Corporation Aéronautique russe (UAC pour United Aviation Corporation en anglais ou OAK en russe).

Le constructeur européen vient en effet annonce son intention d'acquérir une participation dans la holding aéronautique propriété de l'Etat russe, en échange de sa participation dans le constructeur d'avions militaires Irkout.

Le Japon a décidé de mener à la baguette et tambour battant les projets énergétiques du pays. Le gouvernement va ainsi tenter de trouver un moyen de transformer en biocarburant les milliers de tonnes de baguettes jetables en bois utilisées chaque année dans les restaurants et supérettes du Japon, a indiqué un responsable du ministère de l'Agriculture.

Ironie du sort, pendant ce temps-là, en Chine les restaurants ont été appelés par les autorités à abandonner les baguettes en bois jetables. Et ce bien sûr, « pour sauver les forêts et pour servir la cause des jeux Olympiques écologiques. » Au moins, on ne pourra pas reprocher à tout ce monde là d'avoir de l'imagination ...

Et voila une bien belle journée boursière! Bien haussière et tout et tout ... Notre indice national nous a gratifiés d'une belle grimpette qui ravira tous ceux qui pensent que la "correction" de la mi-aout n'était qu'une crise de confiance que les propos de notre Ally McBeal à nous ont dissipés vite fait. Du coup, on expédie très vite les analyses techniques pessimistes qui nous montrent un rebond du CAC au sein d'un canal descendant bien formé ... On met de coté que les volumes de transactions ont diminué de moitié par rapport à la semaine dernière, ce qui laisse imaginer la grande conviction des opérateurs. Et on évite aussi de dire que la meme configuration en canal descendant est visible sur l'Euro-Stoxx 50 en journalier avec un objectif baissier de 3900 points (on laisse le soin aux lecteurs de faire le dessin!).

En fait, à ce niveau, je préfère dire un mot sur la bizarrerie de la situation: on lit maintenant que les banques francaises sont des valeurs défensives ... et que le rebond d'aujourd'hui est alimenté par elles et les foncières! L'indice immobilier EPRA Eurozone est remonté au-dessus des 2500 points après un plus bas à 2307 la semaine dernière ... mais bizarrement, le volume de trasactions sur les puts ne baissent pas! Quant à ceux sur les calls, ils restent pléthoriques ... Quelle drole de hausse des foncières nous avons là! (232000 unités traitées sur le 4233B, contre 2000 pour le 3807B).

Coté USA, Toll Brothers semble etre jugé avec une indulgence qui tranche surprenemment avec la semaine dernière ... Pourtant, selon le FMI, nous n'avons pas fini d'entendre parler de l'affaire des subprimes. Chez nous, le marché immobilier fonctionne tellement bien que notre hyper-gouvernement ne sait plus quoi inventer pour le mettre sous perfusion. Mais pas de panique, les foncières remontent!

La cross EUR-JPY remonte elle aussi en flèche! N'oubliez pas le communiqué de la Bank of Japan ce soir après Wall Street ... Il se pourrait qu'il y ait du sport! Ca me parait de plus en plus étrange de lire des choses sur la BCE et la FED au kilometre tout en mettant systématiquement de coté le principal pourvoyeur de liquidités du monde!

Encore un fois, il faut le dire : en France, on a des idées ET du pétrole !

Bien sûr, dans un mouvement d'autoflagellation bien française, ce sont les Canadiens qui l'explorent, mais bon, c'est tout de même mieux que rien, non ?

Amis sportifs, vous ne vous en doutiez peut-être pas, mais Lacanau, au delà d'être une station très en vogue auprès des surfeurs va bientôt être couru pour son or noir ! Diantre, une mer d'huile compatible avec le surf ? Espérons que l'idée ne fasse pas de vagues ... car le pétrole ne manque pas d'air !

Une étude du cabinet Challenger, Gray and Christmas vient de révéler que la crise des subprimes avait déjà provoqué plus de 21 000 suppressions d'emploi depuis début août, dont la moitié depuis seulement une semaine.

La banque Suntrust a ainsi supprimé 2 400 emplois depuis 3 jours - un record. Les sociétés de crédits First Magnus Financial, Countrywide et Capital One en seraient à près de 9 000 pour la même période.

Le retour de bâton me direz-vous, pour des gens qui ont endetté des ménages qui risquent de finir à la rue. L'arroseur arrosé quoi.

Le problème, c'est qu'un effet domino se met en place : c'est tout le secteur bancaire qui est désormais touché et qui licencie à la va-vite, afin de se prémunir contre une crise que nos politiques français s'obstinent encore à nier contre toute évidence. Histoire de ne pas casser l'effet sarkosy sans doute...

En France, nous n'en sommes pas encore aux licenciements massifs - ce serait de toute façon bien difficile à appliquer juridiquement parlant, par nos établissements financiers. Néanmoins, on peut s'attendre raisonnablement à des plans de réduction d'effectifs ainsi qu'à un gel des embauches... et des salaires bien sûr. Voilà qui ne va pas favoriser la reprise du plein emploi, ni celle de la croissance par la consommation des ménages.

Quant au secteur de l'immobilier, ses beaux jours semblent inéluctablement appartenir au passé. Sic transit...

En illustration : photo prise 3 ans après le "jeudi noir"

"$5 Trillion in Housing Wealth Gone: The Impact of the Housing Bubble Bursting

A sane person surrounded by insanity will at some point, question his or her own mental health. Examining the past decade of housing especially from Southern California, the epicenter of the housing bubble, you begin to question economic fundamentals and simple rules of finance. At this point, we are reaching the overdue housing correction. We will look at the past decade of housing and address the following issues: income, inflation, rental rates, bubble specific regions, and the public policy issue of bursting the bubble. Source : Dr housing bubble

Gaston est intelligent, fin, débrouillard, et même travailleur, même si toutes ses inventions tournent à la catastrophe...
A l'opposé, E. Woerth est conformiste, incapable d'avoir une idée personnelle, incapable d'appréhender la réalité, et nous aménera, comme Gaston, à la catastrophe.
Pas d'augmentations d'impôts ? Propos de marionnette complètement hors de contexte.
Que se passe t'il ? Les injections des banques centrales désormais permanentes, ne soignent pas le mal. Le mal est que désormais, la masse monétaire, en quasi totalité de la monnaie provisoire, se rétracte. Les injections, non seulement ne soignent pas le mal, mais servent à faire rétracter encore plus vite la masse monétaire;

Minsky (1919-1996) avait vu juste.
Il avait classé les personnes en trois familles :
- Hedge Unit ( fraudeur en pyramide ),
- spéculative unit ( spéculateur ),
- Ponzi unit, ou acheteur rassurant.
L'acheteur rassurant a un bon apport, revenus et fonds propres  lui permettent de rembourser l'emprunt et de payer les intérêts.
le spéculateur a moins de revenus, moins d'apport, peut payer les intérêts, mais difficilement le capital,
le troisième, ne peut payer, ni intérêts, ni capital, et choisit le refinancement par la fuite en avant du prêt.

Journée "pour rien" à Wall Street aujourd'hui, avec des great expectations quant à la réunion entre le sénateur Dodd (candidat à l'investiture démocrate, ceci expliquant peut-etre en partie cela) et Ben Bernanke himself sur les embetements de crédit des ménages américains dits "modestes". En fait, on sait déjà depuis un bon bout de temps que les défaillances de prets immobiliers vont bien au-dela de cette frange de la population, voir par exemple ici. Donc, d'une certaine facon, tous ces bavardages sur le subprime (meme sur France 5, on dit subprime!) sont désormais un peu obsolètes ... La question est plutot: qu'en sera-t-il de la capacité à consommer (trad.: à tirer la croissance mondiale) du citoyen américain moyen l'an prochain ?

Là-dessus, tout le monde navigue à vue (excepté là encore les initiés du saint des saints) et ceci explique en partie la volatilité qui domine actuellement sur les marchés. La cloture outre-Atlantique ce soir ne fait pas exception à la règle, puisque le Dow Jones est pénalisé par les ennuis des financières et des foncières alors que le Nasdaq, moins sensible, maintient le vert jusqu'au bout.

Quelques signes avant-coureurs d'une spéculation à la baisse de l'activité américaine ? Par exemple, le cours du cuivre, qui prend un sale coup derrière les oreilles. Ce matériau est très utilisé dans la construction. Le cours du pétrole n'est pas très brillant non plus; c'est un peu normal, une économie qui ralentit en consomme moins ...

Finissons avec un oeil sur les crosses USD-JPY et EUR-JPY qui vont s'agiter en prévision de la réunion de la Bank of Japan la nuit prochaine. On surveillera particulièrement le seuil des 153 pour la seconde ...

La guerre pour la suprématie du titane continue : le consortium américain Boeing et le plus grand producteur mondial de titane VSMPO-Avisma ont signé mardi un contrat prévoyant la création d'une entreprise conjointe pour l'usinage de pièces de titane destinées à la construction de l'avion Boeing 787 Dreamliner.

La signature du contrat a eu lieu dans la cadre du salon aérospatial MAKS-2007 à Joukovski, dans les environs de Moscou.

"Le marché immobilier français, sauvé de la crise du "subprime" grâce à la prudence des banques dans l'octroi des emprunts, et disposant de "bons fondamentaux", n'est pas à l'abri de dommages collatéraux, notamment au niveau du crédit, estiment les professionnels.

"Le système français est beaucoup critiqué, on reproche aux banquiers d'être trop frileux, de ne pas prêter à des ménages trop modestes", mais "l'avantage, c'est que tous les travers du modèle américain ont été évités", souligne Michel Mouillard, professeur d'économie à l'université de Paris X Nanterre.

"Bonjour,

J'ai cru comprendre à travers vos écrits que de nombreux lecteurs ont eu des déboires (voire plus...) avec l'immobilier, et en particulier avec les Robien...

Nous aussi et sommes en plein dedans. Contactés via un négociateur "bien sous tous rapports" on nous a précipité dans un investissement à Lavaur (IFB, Akerys et EDC l'association de défense des investisseurs...) et les déboires s'accumulent depuis 2004 (bien non loué, loyer baissé, crédits réévalués, bien super "surévalué" à l'achat, étude financière très optimiste....).

Merci Florin pour ce palmarès US des saisies immobilières. On est très peinés de voir le pourcentage de ménages endettés, même si nous ne sommes pas surpris par les chiffres.

Et surtout dites vous que la Californie est riche, et que les communes les plus riches du monde s'y trouvent. Imaginez le nombre de surendettés dans le Middle West. Source : CNNMoney, California cities fill top 10 foreclosure list

Si la Fontaine affirmait qu'on avait toujours besoin d'un plus petit que soi, a contrario, on estime rarement nécessaire d'en avoir un plus grand qui marche sur nos "plates-bandes". L'Inde commence ainsi bigrement à s'inquiéter de devoir faire face à un véritable géant chinois.

Non, je ne parlerai pas de péril jaune ... car si d'une part la couleur n'ajoute rien à l'affaire, les accès de xénophobie aigus sont par ailleurs souvent liés à des jalousies ou des peurs que je qualifierais d' "économiques". Cqfd ...

L'Inde doit renforcer son secteur de l'éducation, des ressources humaines et des infrastructures pour conserver sa suprématie face à la Chine, dans l'externalisation de services informatiques, ont averti mardi des industriels indiens. Bigre ...

Bonjour Marie,
Mes beaux parents avaient un notaire qui s'occupait de leurs succéssion depuis 4 générations, ils ont vendu leur maison mais avant il lui ont demandé de faire un avis de valeur.

Ce document a été fait et il mentionnait une servitude devant la maison.
L'agent immobilier leur a dit que la servitude n'était plus d'actualité puisque leur voisin est désenclavé sur un chemin vicinal.

La nouvelle était connue depuis un bout de temps, mais à part les initiés, personne n'avait les chiffres en main. Elle est néanmoins sortie cette après-midi de la bouche d'un sénateur démocrate, et brut de décoffrage, ca donne ceci: "1 à 3 millions d'Américains risqueraient d'etre expropriés", voir par exemple l'article du monde.fr. Dans le pays des propriétaires révé par Bush Jr., ca fait tout de meme un peu désordre ... Nèanmoins, les sites boursiers donnaient déjà des informations allant dans ce sens dès ce matin: par exemple, boursorama.com révélait que les saisies immobilières concernaient un foyer américain sur 112 en moyenne: un rapide calcul partant de 250 millions d'Américains avec des ménages de 4 personnes nous donnait environ 2.4 millions de saisies. La consommation US a des jours pénibles devant elle ... Bien entendu, les politiques nous expliquent que la crise reste sous controle; à ce niveau, on commence à avoir l'habitude!

Il y a plus grave: les marchés ne semblent avoir qu'une seule chose en tete: la baisse des Fed Funds. Comme si cela pouvait etre le miracle qui allait faire repartir la machine, un peu comme dans la période 1998-2002. Or, un document exceptionnel de clarté a été émis par une banque canadienne; on y explique à quel point la situation actuelle est différente, et en particulier pourquoi une baisse de taux directeurs ne pourrait pas vraiment changer la donne. Les Banques Centrales risquent bientot de se retrouver prises entre 2 feux: la stagflation et la déflation. Les "poids lourds" économiques mondiaux ne s'y trompent pas; une réunion a d'ailleurs eu lieu, en dehors de celle du G8 initialement désirée par Sarkozy (et on le comprend, il aurait au moins pu etre présent!) ...

Terminons cette note avec un mot sur Mr. Fukui, qui la nuit prochaine débattra avec les autres "sages" de la politique monétaire du Japon. Il semble acquis qu'un durcissement monétaire soit à l'ordre du jour de ce coté de la mappemonde ... Les cambistes ne s'y sont pas trompés en dénouant massivement les carry-trades ces dernières semaines!

La nouvelle Renault Laguna, qui sera présentée au prochain salon automobile de Francfort, sera commercialisée à partir du 12 octobre, a annoncé mardi le constructeur automobile dans un communiqué.

C'est désormais officiel ! A force de tourner 7 fois la langue dans sa bouche avant d'oser rendre “public” une telle information, le petit oiseau a bien fini par sortir pour dire que le grand pourrait bien avoir du retard ...

Le premier vol d'essai du Boeing-787 Dreamliner n'aura pas lieu avant fin septembre, a confié à la presse un porte-parole de Boeing, Adam Morgan.

Ironie du sort ... Si le Brésil annonçait récemment, quelque peu “crâneur” que non seulement il ne souffrirait pas de la crise de subprime, mais qu'il devrait même en profiter ... les faits ne semblent pas lui donner totalement raison.

D'après une étude de l'Association nationale des banques d'investissements (Anbid) du Brésil, publiée mardi par le quotidien O Globo, les fonds d'investissement brésiliens ont perdu 8,7 milliards de reals (4,3 mds USD) à la suite des turbulences des marchés mondiaux.

L'immobilier a été l'occasion de la création d'une masse monétaire importante. C'est très simple, aucune banque ne prête l'argent qu'elle a, une banque frappe monnaie, et lors des remboursements, la monnaie est détruite.
C'est le principe de la monnaie temporaire. Elle s'oppose à la monnaie définitive émise par la création de droit régalien par les états. Comme la création n'est plus"moderne", les états s'endettent et créent aussi de la monnaie temporaire.
Ce qui fait que le stock de monnaie définitive (antérieur à 1973) est plus que symbolique.

Les membres de la classe dirigeante européenne et asiatiques sont des pigeons, il suffit que n'importe quoi vienne des USA pour qu'il s'y précipitent dessus, sans esprit critique, ni mesure.
N. Sarkozy est content. Il a rencontré un président discrédité, dont le pouvoir politique se décompose, dont le pouvoir économique s'évanouit et dont le pouvoir militaire révèle sa suffisance en même temps que son incapacité.
Pour l'immobilier, c'est la même chose. Un article intéressant du Barron's.
A partir de 2003, les acteurs financiers nord américains ont titrisés les emprunts immobiliers, qu'ils se sont empressés de vendre (et les autres d'acheter), à une bande de gugusses, d'idiots sans cervelles,

La Banque centrale européenne (BCE) a retiré mardi 35 milliards d'euros du circuit monétaire de la zone euro via une opération de refinancement hebdomadaire.

Ceci après avoir inversement injecté massivement des liquidités ces deux dernières semaines.

La banque centrale avait annoncé lundi qu'elle allait commencer à retirer progressivement des liquidités pour éponger le surplus engendré par ses récentes injections de liquidités.

Graphique en données quotidiennes.

Indicateurs : Volumes, MACD, Moyenne Mobile 20 ( bleue), Moyenne Mobile Exponentielle 13 ( orange).

Laurent-Perrier connaît depuis septembre 2006 une tendance clairement haussière qui s'est accentué en début d'année.

Les cours se sont stabilisés au niveau de la ligne de tendance haussière pour repartir et aujourd'hui dépasser la MM20 avec un gap haussier.

Le premier ministre François Fillon a annoncé son intention de réunir très prochainement les responsables des grandes banques françaises afin de les inciter à ne "prendre aucune mesure de durcissement du crédit" face à la crise financière internationale".

Il a ensuite ajouté que la crise des subprimes qui avait "un impact mondial", a été "plutôt bien gérée par les autorités de régulation, en premier lieu la Federal reserve américaine et la Banque centrale européenne".

Tiens, c'est nouveau ça, un compliment à Jean-Claude Trichet, le Président de la BCE ! Jusqu'alors, on en était plutôt aux petites phrases assassines lancées dans la presse.

François Fillon n'écarte pas cependant deux menaces : premièrement, sur le financement des PME, qui seraient les premières à subir le durcissement du crédit. Or, le gouvernement compte sur les PME pour jouer le rôle du moteur de la croissance en France, et de la reprise de l'emploi. Ca tombe mal, en effet...

La deuxième menace porte sur "les écarts monétaires" (sic). François Fillon "attend à ce sujet les futures décisions de la BCE, en soulignant combien l’inflation est à un niveau particulièrement bas en Europe". Encore ce vieux serpent de mer de l'Euro trop fort face au Dollar ?

Pas étonnant que notre Premier ministre caresse Jean-Claude Trichet dans le sens du poil : les banquiers français auront bon jeu de se retrancher derrière les décisions de la BCE. La crise des subprimes a mis entre les mains de Jean-Claude Trichet la réussite ou l'échec des objectifs du gouvernement Fillon.

Gageons que celui-ci ne va pas manquer de faire valoir de nouveau auprès d'un Nicolas Sarkosy devenu plus attentif quelques unes de ces recommandations au sujet des réformes entreprises économiques et fiscales du programme présidentiel.

Décidément, les orages de la rentrée gouvernementale ont été bien plus précoces que prévu cette année. L'actualité n'aura même pas permis au gouvernement Fillon 1 de faire ses preuves, avant que ne s'engagent quelques douloureux réajustements budgétaires.
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Le groupe britannique Virgin veut introduire en Bourse certaines des compagnies qu'il détient, a annoncé le PDG du groupe, Stephen Murphy, dans un entretien au quotidien The Times paru lundi.

Virgin gardera toutefois des participations dans les sociétés introduites en Bourse et désignera certains membres de leur conseil d'administration.

Pour la dernière semaine avant la liquidation d'un mois d'aout qui restera dans les annales, il faut bien avouer que ca commence mollement ... Un rebond poussif en Europe avec une glissade en fin d'après-midi pour bien faire passer le message qu'au voisinage de la première résistance sérieuse, eh bien, y faut pas pousser! Après tout, qui veut voyager loin (surtout plein nord) ménage sa monture ...

Pourtant, l'indicateur américain du jour (vous savez, ce pays rempli de banquiers qui évaluent mal le risque immobilier!) n'était pas mauvais, donc il y avait de l'espoir pour les haussiers galvanisés par la décision exceptionnelle de la FED vendredi dernier. Or, Wall Street est passée dans le rouge en séance, avant de nous refaire le coup du coup de reins final (comme jeudi dernier) puis de cloturer sans grande conviction.

A propos de banquiers et du secteur immobilier, il y a déjà les premières mauvaises nouvelles en provenance de Londres; mais surtout, je tiens à vous faire partager la splendide réaction du premier ministre italien Romano Prodi qui déclare (je cite son interview à la Répubblica):

1. "la bolla immobiliare, soprattutto. Negli Stati Uniti era evidente a tutti da tempo. Ma anche in Europa c'erano ragioni di inquietudine, in alcuni paesi in particolare, con la presenza di una bolla consistente. Fortunatamente in Italia le cose sono diverse, la situazione del mercato immobiliare è migliore. Ed è differente, soprattutto, il panorama dei mutui e dei prestiti". Traduction: "La bulle immobilière, surtout. Aux USA elle était évidente pour tous depuis longtemps. Mais aussi en Europe, il y avait des raisons de s'inquiéter, dans certains pays en particulier, avec la présence d'une bulle conséquente. Heureusement, en Italie, les choses sont différentes, la situation du marché immobilier è meilleure. Et le panorama des prets est différent". C'est ca que j'adore dans les pays du sud: le couillon, c'est toujours les autres. Chez eux, tout va toujours pour le mieux! Je vis en Italie du Sud depuis fin 2001, et j'observe ici une folie immobilière qui n'a rien à envier à celle que j'ai vue en Andalousier, par exemple ... Et on connait l'état de l'endettement en Espagne!
2. "Diciamo pure che le banche italiane sono state in tutti questi anni molto più prudenti - e anche più taccagne - di quelle di altri Paesi, che oggi sono in allarme. Non c'è in Italia, anche per costume delle famiglie e dei consumatori l'abitudine di comprare una casa senza avere un euro, prendendo tutto in prestito, senza preoccuparsi di come si pagherà il mutuo negli anni". Traduction: "Disons meme que les banques italiennes ont été durant toutes ces années beaucoup plus prudentes - et aussi plus tatillonnes - que celles des autres pays, qui aujourd'hui sont en alerte. Il n'existe pas en Italie, aussi par les coutumes des familles et des consommateurs l'habitude d'acheter une maison sans un euro, en prenant tout à crédit, sans se préoccuper du paiement au cours des années". Mon seul commentaire: la Banca Nazionale del Lavoro a fusionné avec BNP Paribas, donc ils sont donc à fond dans le subprime ... Allez, un autre ? Le pret 95 de la banca intesa ... matez un peu l'apport initial, c'est du solide!

En fait, on retiendra de tout cela que les Italiens sont au moins autant contaminés que les autres, mais ils cherchent désespérément à le cacher car: 1/ c'est dans la culture et 2/ dire la vérité là-dessus impliquerait tout de suite un retour de flamme politique ... Berlusconi veille au grain!

Voici un scénario pas très réjouissant que l'un de vous (Kramer) m'a envoyé.

Même si habituellement je suis contre les déclinologues de tout poil et de tout bord, cette fois-ci je me dis que la vision que nous donne Kramer est celle de l'Allemagne et des ministres d'économie de l'UE. Très inquiétant, non ?

Notre politique économique fait peur à l'UE. Pourtant, les francais ont voté à droite trouvant le programme meilleur que celui de la gauche. Quelle déception !

Si cela continue, on va bientôt oublier qu'au départ la récente visite de Nicolas Sarkozy en Libye avait pour but de traiter des infirmières bulgares...

En effet, les annonces se suivent et finalement se ressemblent quelque peu en ce qui concerne de nouveaux contrats fructueux passés entre la France du Président Nicolas Sarkozy et la Libye du Colonel Khadafi ...

La Libye a annoncé lundi le lancement des travaux de construction d'un nouvel aéroport à Tripoli d'un coût d'un milliard d'euros, qui pourra accueillir 20 millions de voyageurs par an. Et oh surprise, Vinci et un bureau d'études français sont plus que bien placés.

Veni, vidi ... Vinci .. mais c'est bien sûr !

Enfin, soyons réalistes : Nicolas Sarkozy n'a pas initialisé tout cela en 100 jours. Il devient surtout champion pour ramasser les fruits des graines semées par ses prédécesseurs. Attention toutefois, les figues de barbarie doivent bien pousser en Libye ...

Hasard de calendrier me direz-vous. Alors que le ministre des Affaires étrangères français Bernard Kouchner a entamé dimanche une visite officielle “surprise” à Bagdad – sans qu'”exceptionnellement” Cécilia Sarkozy très certainement affectée une nouvelle fois par une angine blanche n'ait joué l'éclaireuse - le cimentier Lafarge étudie deux projets d'une valeur totale d'environ 450 millions de dollars (333 millions d'euros) dans la ville irakienne de Kerbala. C'est en tout cas ce qu'affirme une banque d'investissement travaillant avec le groupe français sur les deux dossiers.

A noter que la visite de l'ex French Doctor est la première d'un chef de la diplomatie française depuis l'invasion du pays en 2003 par les troupes américano-britanniques.

Humour américain...
Qui vaut bien le détour...
Après tout, on dit que dans les situations graves, il n'est pas de meilleurs remèdes que le rire.
Comme le monopoly fut crée dans les années de la grande dépression.

Qui parlait de probables licenciements liés à la crise des subprime, chez BNP-Paribas ?

Si de telles informations n'ont pas – encore ? - filtré en France, Countrywide Financial, leader américain des prêts hypothécaires, a commencé à licencier les salariés qui ont été à l'origine de l'octroi de crédits à risques, a révélé le Wall Street Journal lundi, citant un mail interne du groupe.

Licenciés et pour faute qui plus est ...

Si le groupe Shell semble beaucoup plus confiant quant à un éventuel impact de l'ouragan Dean sur ses installations pétrolières, la société nationale des pétroles mexicains (PEMEX) a annoncé lundi la fermeture totale des puits et de ses installations dans la zone de Campeche (golfe du Mexique), ainsi que l'évacuation totale des travailleurs encore sur les plates-formes pétrolières, face à la menace.

Le Ministre de l'Économie, des Finances et de l'Emploi Christine Lagarde a fait aujourd'hui une déclaration commune avec son secrétaire d'Etat chargé de la Consommation Luc Chatel, fustigeant les nombreux appels au boycott des produits chinois, lors d'une visite au centre commercial Bercy 2.

Ce boycott constituerait une "mesure de discrimination" (contre le Péril jaune ?) car "on ne peut pas faire un boycott par pays, mais il faut absolument s'assurer que les normes soient respectées, en particulier sur les jouets pour enfants".

Rappelons que la polémique enfle suite au rappel par l'entreprise Mattel de plus de 18 millions de jouets fabriqués en Chine, dont la plupart sont des produits dérivés du blockbuster hollywoodien "Transformers". Les appels à un boycott total se font de plus en plus virulents au congrès américain : il faut dire que la liste des scandales des produits chinois dangereux est longue : peinture au plomb pour jouets d'enfants, dentifrice à l'antigel, croquettes pour animaux mortelles...

En matière bancaire, la poule (c'est ainsi que les allemands surnommaient l'aigle allemand), a perdu quelques plumes ces temps-ci.
D'abord la banque IKB, "pas exposée" au risque subprime perd 12 milliards sur la crise.
Ensuite la banque SachsenLB, "peu exposée" se voit accordée une ligne de crédit de 17.3 milliards pour éviter le dépôt de bilan,
Enfin Deutschebank, Commerzbank et Postbank sont exposés de manière "minime".
hasardons nous : qu'appelle t'on "minime" ? 50, 70 et 90 milliards ?
En ce qui concerne les caisses d'épargne, on apprend que des provisions ont été passé.
Les landesbank sont inruinable, bien que leur gestion peut être appelée poliment "hasardeuse", c'est le contribuable qui sera appelé en dernier ressort.

La perle du jour en direct du très sérieux et indépendant journal "Le Monde" :

Un résumé de tous les arguments rassurants habituellement servis, avec cette belle innovation :

"(...)des signes de reprise sont perceptibles sur le marché immobilier américain. "Un petit redémarrage des reventes de logements est attendu en fin d'année, et une amélioration plus large, englobant les ventes de logements neufs, se produira d'ici à la mi-2008", déclare Lawrence Yun, économiste du groupement national des agents immobiliers (NAR). Source : Le Monde, http://www.lemonde.fr/web/article/0,1-0@2-3234,36-944603@51-893669,0.html

Aujourd'hui, j'ai choisi de vous parler d'un urbaniste, dont je viens de lire la biographie. Après Versailles... la journée est consacrée à la culture générale.

"Pierre Charles L'Enfant (Paris, 2 août 1754 - Prince George's County (Maryland), 14 juin 1825) est un urbaniste. Il élabore les plans de la capitale des États-Unis d'Amérique, Federal City, aujourd'hui connue sous le nom de Washington, D.C. Né en France, il débarque dans les colonies américaines comme ingénieur militaire avec le Général Lafayette et très vite s'identifie à l'Amérique, adoptant le nom de Peter. Il est blessé au siège de Savannah en 1779 mais se remet et sert alors sous le commandement du général Washington lors de la guerre d' indépendance américaine. Source : Wikipédia, où je vous invite à lire la suite

"La moitié des parents aident leurs enfants soit à se loger soit financièrement".

"Ainsi début 2004, les parents percevant les plus hauts revenus sont deux fois plus nombreux à avoir versé une aide à leurs enfants que les ménages aux revenus les plus modestes - parmi le quart des ménages ayant les revenus les plus élevés, 70 % ont apporté une aide à leurs enfants. "Le fait d’aider est fortement corrélé au niveau d’études atteint par les enfants et cela pour deux raisons : les enfants effectuant des études longues ont plus besoin d’être aidés (coûts liés directement à la formation ou à la nécessité d’avoir un logement indépendant) mais aussi, aider ses enfants peut justement leur permettre de poursuivre des études."

On aurait pu (naïvement ?) croire que tel était déjà le cas :

Pékin va pour la première fois autoriser les particuliers à investir directement sur les bourses situées hors de Chine continentale, avec le lancement d'un projet pilote pour l'achat d'actions du marché de Hong Kong, ont annoncé lundi les autorités chinoises.

La Chine est en passe de ravir cette année aux Etats-Unis le rang de deuxième exportateur mondial, a déclaré le vice-ministre chinois du Commerce, cité samedi par l'agence Chine nouvelle, et pourrait dépasser l'Allemagne en tant que numéro un mondial dès l'an prochain.

Revers de la médaille, la Chine a assuré mercredi que "la vaste majorité" de ses exportations vers les Etats-Unis étaient "aux normes américaines" et indiqué qu'elle ouvrait une enquête après le rappel par Mattel de 18 millions de jouets....

Recensement 2004-2006, INSEE
http://www.insee.fr/fr/ffc/ipweb/ip1153/ip1153.html

Seul un tiers des ménages compte plus de deux personnes Les ménages formés d’une personne seule ou d’un couple sans enfant sont les ménages dont le nombre s’est le plus accru. Le nombre de familles avec enfants de moins de 25 ans, en baisse entre 1990 et 1999, s’est stabilisé. La part des familles monoparentales continue à augmenter.

"La pauvreté est plus difficile à vivre lorsqu'on a un emploi", avait écrit La Tribune il y a quelques mois. Je viens de retrouver le texte. Je comprends que la révolte de ceux qui ne peuvent pas se payer un toit malgré un travail soit encore plus vive.

Une récente enquête du Credoc rappelle que 28% des personnes sans domicile travaillent. Et met en avant un décalage entre la pauvreté objective et le ressenti des personnes concernées. On peut être pauvre, tout en ayant un emploi. Ce constat dressé par l'Insee et relayé récemment par un rapport de la Cour des comptes est désormais connu. L'emploi ne protège plus de la pauvreté même la plus extrême : 28% des personnes sans domicile interrogées en 2001 par l'Insee exerçaient une activité professionnelle. La Tribune, La pauvreté est plus difficile à vivre lorsqu'on a un emploi

Si Eddy Mitchell dans un sermon mémorable, exhortait ses paroissiens à ne pas faire de boogie-woogie avant leur prière du soir, désormais l'Eglise va encore plus loin !

Le secrétaire d'Etat du Vatican, Mgr Tarciso Bertone, a encouragé les Italiens dimanche à payer leurs impôts !

Il est vrai que l'évasion fiscale semble être une spécialité bien italienne,qui pourrait tout de même nuire gravement à l'économie du pays.

L'ex-ministre iranien du Pétrole, Kazem Vaziri-Hamaneh, qui a démissionné il y a une semaine, a averti que l'Iran risquait une crise énergétique majeure d'ici quelques années, du fait de la hausse de la consommation intérieure en gaz et en pétrole.

Pour appuyer ses dires, rappelons que l'Iran est actuellement en pénurie d'essence, compte-tenu du manque de ses capacités de raffinage. Ironie du sort ? Le ministre a démissionné quelques heures seulement après avoir passé des accords avec la Corée du Nord et l'Irak qui pourraient permettre de résoudre quelque peu le problème iranien sur ce point.

Cependant, si l'on y regarde de plus près, une telle annonce pourrait avant tout servir d'argumentaire pour autoriser l'Iran à développer le nucléaire civil en vue de limiter sa propre production d'énergie à base d'hydrocarbures, comme tel est actuellement le cas.

L'idée devient à la mode. Il est vrai que si le colonel Khadafi lui-même montre la voie, il est facile de s'engouffrer dans la brèche ..

Des entreprises internationales vont construire un réacteur nucléaire au Yémen, a indiqué dimanche le ministre yéménite de l'Electricité et de l'Energie cité par l'agence officielle Saba. Le nom d'Areva n'a pas été prononcé, mais tous les "espoirs" sont permis, puisque lors d'une visite en France en juin, M. Saleh s'était entretenu avec le président français Nicolas Sarkozy d'une possible coopération dans le domaine de la production d'énergie nucléaire, selon des responsables yéménites.

Pour la seconde soirée consécutive et de façon intermittente, la bande de Gaza a été privée d'électricité. Cette panne gigantesque est due à un phénomène en cascade dont la raison première est l'interruption de la dernière unité de production électrique fonctionnant au fioul, en l'absence de réglement par l'Union européenne (UE) de la facture des livraisons du carburant.

suite à la crise qui sévit dans l'immobilier. Il craint lui même pour son emploi, visiblement un tas de gens pensent à se reconvertir dans le comique.
" le système français est beaucoup critiqué, on reproche aux banquiers d'être trop frileux, de ne pas prêter aux gens modestes, mais l'avantage c'est que tous les travers du modèle américain ont été évités" nous dit un professeur (sans doute en gogologie), rien que là, il y a de quoi se rouler par terre.
refrain (tout le monde en choeur) : 
les fondamentaux sont bons, les fondamentaux sont sains,
le même : "il y a des motifs d'inquiétude et le risque majeur peut provenir de la contraction de l'offre de crédit"
refrain : les fondamentaux sont bons, les fondamentaux sont sains (amen),
"Sur les six premiers mois de l'année, une partie des établissements de crédits ont commencés à lever le pied" et "confrontés à cette érosion de leurs fonds propres beaucoup vont amplifier cette tendance à la réduction de leur activité de financement de l'immobilier résidentiel"
refrain : les fondamentaux sont bons, les fondamentaux sont sains amen et proclamation urbi et orbi

La crise financière actuelle pose des similitudes avec la crise monétaire de 1924.
Un de ses maitres d'oeuvre en fut R. Poincaré, président de la république de 1913 à 1920 puis président du conseil à plusieurs reprise.
Le début de la guerre fut le signal de l'effondrement des valeurs immobilières, qui ne se redressérent qu'après 1945.
Mais si la dette publique ne posait pas de problème en 1914 (60 milliards de francs or, non taxé), on avait mal apprécié la durée de la guerre et son impact sur les finances.

A l'aube d'une semaine boursière que (presque) tout le monde espère placée sous le signe du rebond technique, voici soudain une succession de communiqués traitant de la crise subprime (encore elle!) et du marché européen de l'immobilier. C'est assez distrayant, et donc bien adapté à une lecture du dimanche après-midi.

1. Ca commence avec un laius sur le fait que "l'immobilier francais n'est pas à l'abri de dommages collatéraux" (je cite l'article). En gros, il nous est expliqué que les banquiers camembert sont super-compétents par rapport aux idiots d'Américains qui n'y connaissent rien en matière de risque et qui ont fait du taux variable alors que nous, on fait du taux fixe, et ca, ca va marcher pour des prets de 30 ans au moins ... Le seul risque, c'est la contraction d'offre de crédit, à cause des Amérikins encore. Bien sur, les 25% d'inflation sur les prix alimentaires ont été pris en compte dans la simulation du crédit des smicards!
2. Ensuite vient la sempiternelle ritournelle sur l'atterrissage en douceur, et sont pris comme modèles le Royaume-Uni et l'Espagne. Je ne sais pas combien d'entre vous sont allé en Andalousie récemment: moi j'y ai séjourné 2 mois en 2005 et j'y ai rencontré des universitaires qui ne dinaient pas pour pouvoir payer le crédit de la bicoque ... Enfin, je m'égare un peu: pour recentrer mon propos, je vous invite à comparer cet article de ce matin avec un autre, qui traite de la situation américaine, datant de fin 2005. Or qu'y lit-on ? Des "fondamentaux sains et solides pour l'immobilier US", on croirait presque du Ally McBeal Christine Lagarde dans le texte ... La National Association of Realtors (la FNAIM US) anticipait un soft landing ... en octobre 2005!
3. Lorsqu'on parle de fondamentaux, cela me fait toujours penser à la théorie de la réflexivité de George Soros, expliquée dans son livre difficile "l'alchimie de la finance". Dans cette théorie, le biais dominant modifie les fondamentaux dans la dernière étape du cycle réflexif, et crée ainsi un dernier sursaut haussier avant le krach final. Ceci pourrait etre un scénario possible pour nos banques qui ont joué avec le feu ...

Au final, je crois que ce scénario rassurant pour tout le monde, nommé "l'atterrissage en douceur", que l'on peut ranger aux cotés du pronostic "goldilocks" pour l'année 2007 (bizarrement, plus personne n'en parle depuis un moment!), n'est rien d'autre qu'un voeu pieux qui a autant de chances de se réaliser que n'importe quelle autre idée vaguement raisonnable. Dans le meilleur des cas, ces scénarii proviennent de modèles mathématiques tellement complexes qu'en général leurs utilisateurs sont bien incapables de s'assurer que l'on se trouve bien dans les conditions d'applications de certains théorèmes très non-linéaires. Ceci n'en augmente pas beaucoup les probabilités de réussite, excepté peut-etre à travers un effet moutonnant de "méthode Coué" ...

Sarkozy a réagi à la crise boursière. Pour le moment l'article le plus complet sur son intervention, je l'ai trouvé dans "Le Figaro". Si vous trouvez autre chose, n'hésitez pas à le signaler.

"Les Bourses mondiales ont dévissé de nouveau jeudi, avec de lourdes pertes de l'Asie aux Etats-Unis en passant par l'Europe, les gros investisseurs touchés par la crise des prêts hypothécaires à risques aux Etats-Unis s'étant mis à vendre massivement pour se renflouer. Sur les indices, l'Eurostoxx 50 est en forte baisse de 2.61%, à 4074.03 points. Le FT100 dévisse fortement de 4.1%, à 5858.9 points. L'indice Dax 30 est malmené, s'inscrivant en fort repli, de 2.36%, à 7270.07 points." Source : Le Figaro, Jeudi noir sur les bourses européennes

Merci à Bulldog qui me l'a envoyé il y a dix jours, et à Florin qui vient de reposter cet excellent texte dans la revue de presse. "Tu as besoin d'argent. Tu viens me trouver et tu me dis que tu veux m'emprunter cent balles pour acheter un appartement.

Mes conditions sont simples : tu me rembourses dix balles tous les ans pendant vingt ans, tu prends une assurance qui prendra ton relai dans les remboursements s'il t'arrive un pépin et, en sur-garantie, tu me donnes une hypothèque sur l'appartement que tu achètes avec l'argent que je te prête."

"The government has unveiled proposals to encourage lenders to offer “more affordable” long-term, fixed-rate mortgages in an effort to bring more stability to the housing market.

Gordon Brown said the Government would legislate to introduce so-called covered bonds to assist mortgage firms finance their lending over the longer-term. Covered bonds, a type of mortgage funding that is common in continental Europe, allow lenders to offer better rates because they can borrow more cheaply in wholesale markets. However, lenders said the Government’s plans would only reduce the cost of long-term fixes by as little as one hundredth of percentage point." Source : Lenders question long-term loan plan

Voici une super analyse que je vous recommande vivement. Dispersion des prix des logements anciens : une analyse à partir des bases notariales (ce sont les statistiques officielles).

"La dispersion des prix des logements anciens a des origines multiples. Elle tient au type de biens (les maisons sont en moyenne plus chères que les appartements), mais auusi aux caractéristiques intrinsèques du logement (surface, nombre de pièces, élément de confort, ...)." Et on peut aussi ajouter environnement, quartier, région, transports, commodités... "Mais les déterminanats peuvent être complexes." Et l'explication se trouve dans ces statistqiues du Ministère de l'Equipement.

Le président chinois Hu Jintao et son homologue kazakh Noursoultan Nazarbaïev se sont mis d'accord samedi à Astana pour compléter un oléoduc reliant les gisements de la mer Caspienne à la Chine et pour construire un gazoduc.

Il est vrai que n'en déplaise à Borat, le Kazakhstan est d'un point de vue stratégique idéalement situé et pourvu en ressources en hydrocarbures.

Plus d'un demi-million de personnes ont été évacuées des côtes du sud-est de la Chine en prévision d'une tempête tropicale, attendue samedi soir ou dimanche matin, a indiqué l'agence Chine Nouvelle.

Il s'agit de la neuvième tempête tropicale cette année, précise sur son site le centre de météorologie.

La réserve fédérale vient de baisser vendredi son taux d'escompte à 5.75 %, en baisse de 0.50 points.
La moralité de l'histoire ?
- sur le marché immobilier, on laisse courir. La bulle est éclatée. On n'allège pas la dette des emprunteurs, ni leurs mensualités.
- sur le marché bousier boursier ? Pas grand chose d'évident, si ce n'est un rebond technique.
Rappelons que la réserve fédérale est une agence fédérale, dépendant au même type que d'autres du gouvernement fédéral et de l' exécutif.
Son rôle dans l'année dernière a été de crée environ 10 % de l'accroissement de la masse monétaire, contre 90 % laissé aux banques commerciales et autres. On voit donc que le rapport est grandement en la création d'une dette privée, elle même source de monnaie privée.
 

La DGI livre ses cogitations de haute volée intellllectuuelle concernant le crédit d'impôt sur la récupération des eaux pluviales.
Pour résumer :
un contribuable aura droit à un crédit d'impôt de 25 % , pour une somme de 8000 zeuros (personne seule) à 16 000 zeuros (couples) pour des installations de récupération d'eau à usage externe.
Et ce pour les travaux intervenus entre janvier 2007 et décembre 2009.

Le "Groupe International de Conseil et Développement en Ingénierie de Haute Technologie, alliant expertise, excellence et innovation" (sic) GECI Intl vient de publier un chiffre d'affaires en progression de +6,3% pour son premier trimestre l`exercice 2007-2008, confirmant la bonne tenue de son activité.

Le chiffre d'affaires se monte à 10,1 M€, contre 9,5 M€ pour l'exercice précédent.

Le communiqué indique que "cette croissance organique est conforme aux prévisions du groupe sachant en particulier la relative faible activité de mai, suite à un nombre de jours fériés et congés élevé cette année". Curieux impact pour un groupe dit "international" mais bon...

GECI poursuit en indiquant que "ce début d’exercice voit l’activité d'ingénierie s’accroître régulièrement et cette tendance déjà observée au trimestre précédent se poursuit sur ce trimestre avec une forte demande des industriels pour des prestations de R&D externalisée.
Cette évolution est notable dans les secteurs de prédilection de GECI International, soit l’aéronautique et le spatial, mais aussi dans les nouveaux secteurs de notre diversification dans les structures navales, offshore ou énergie. Les industriels dans le contexte d’une globalisation compétitive entraînant la création de produits de plus en plus nombreux, dans les domaines des transports en particulier, amènent ainsi une forte demande d'assistance, d'expertise et de projets complets, offre dans laquelle le groupe excelle, avec une haute technicité, mais aussi grâce à sa capacité de conduite de grands projets complexes."

Bla bla bla bla... Vous avez vraiment tout lu ? Ca, c'est de l'information utile ! Mais bon après tout, c'est le style bavard habituel des communiqués de presse de GECI Intl.

Hier à 14h25 (heure de Paris) fut rendu public le communiqué exceptionnel issu par la Federal Reserve à propos de la baisse inattendue du taux d'escompte à 5.75%. Rappelons à toutes fins utiles que ce taux n'est pas le taux directeur, et qu'il ne soulagera pas les traites mensuelles des ménages en difficultés. Ce taux d'escompte est utilisé pour les échanges journaliers inter-bancaires; cette mesure sert donc essentiellement à éviter une panne sèche de liquidités sur le marché et complète les injections répétées pratiquées la semaine dernière. Ceci fait d'ailleurs dire à certains que ce n'était pas "les bons taux" à baisser! Rappelons aussi que la FED a beaucoup moins injecté que la BCE, ceci expliquant cela, la BCE n'a pas l'intention de toucher aux taux en aucune manière!

Alors, à part faire un coup bas à tous les shorters du marché, comment peut-on interpréter cette mesure ?

1. Bernie a vraissemblablement des "pressions" de la part des grands pontes de Wall Street pour baisser les taux directeurs le 18 septembre. Ca va spéculer dur auparavant ... Il essaie peut-etre de lacher un peu de lest actuellement pour maintenir les boulons serrés jusqu'à fin 2007; vu la situation économique aux USA, la stagflation guette avec des taux plus bas ...
2. Vu la descente à pic de Wall Street jeudi soir (je le sais, j'étais en put Nasdaq), cette mesure, outre booster les financières (m'est avis que ca ne durera pas) peut permettre de tempérer ce processus de facon a permettre aux indices de construire un "canal baissier" sur lequel les analystes techniques (étrangement silencieux depuis 10 jours) vont pouvoir déployer leurs talents. Ceci est aussi vrai pour le marché des changes, je vous rappelle la figure de la cross USD-JPY; l'intervention de la FED peut éventuellement susciter le rebond technique tant attendu.
3. Cette intervention allège un peu le poids qui doit reposer sur les épaules des "sages" japonais qui doivent décider que faire de leur taux dans la nuit du 22 au 23 aout. Nul doute que l'intention première était à la hausse; toutefois, au vu des circonstances, le statu quo devient le scénario le plus probable ... Au moins, on est assurés de ne pas avoir une baisse au Japon grace à Bernie!
4. Dans le cas plus pessimiste ou les défauts de paiements se multiplieraient d'ici l'automne (et ceci n'est pas une blague, voir ce document), la FED peut chercher à gagner du temps afin de laisser les gros investisseurs redistribuer les actifs dans leurs portefeuilles. Dans ce cas de figure, cette intervention peut permettre aux shorters de prendre quelques bénéfices, puis de se repositionner à bon prix dans l'attente de la deuxième phase de la baisse boursière. Techniquement, n'oublions pas que le CAC 40 a déssiné un double-top descendant entre septembre 2000 et juin 2007!

En conclusion, je ne crois pas que cette intervention exceptionnelle ne change vraiment la nature des choses: les prets immobiliers US vont boire le bouillon et les Bourses mondiales avec; ceci pour un bon bout de temps, parce que les banques centrales n'ont pas envie de refaire la boulette de 2001 qui créa illico une nouvelle bulle après l'éclatement d'une autre.

En France, observons que les communiqués rassurants se multiplient, outre Ally McBeal Christine Lagarde, et que les mesures Sarko sur l'immobilier commencent à coincer ... A ce propos, "l'effet FED" sur l'indice EPRA Eurozone hier n'a pas été très convaincant puisque l'on est revenus à 2368 points après un plus bas à 2307 et un plus haut vers 2400. Pour finir, voici une synthèse sur la crise subprime.

Le secrétaire d'Etat à l'Outre-mer Christian Estrosi a indiqué vendredi soir lors d'un point de presse que "près de 100%" de la production de bananes et "près de 7O%" de la production de canne à sucre de la Martinique ont été détruits par le passage du cyclone Dean.

M. Estrosi a ajouté qu'il annoncerait samedi, sur place, les premières mesures d'urgence que le gouvernement compte prendre pour venir en aide à la population et à l'économie de l'île, après avoir fait l'inventaire des dégâts.

L'appel au secours de Véronique, Véronique lance un appel au secours, nous rappelle que de nombreux francais n'ont pas de véritable toit, mais des initiatives existent,  Lien social et logement.  "Entre 70 000 et 120 000 personnes habiteraient en caravane ou en mobile home en France à l’année.
Le camping n’est plus un lieu de vacances mais devient un lieu d’habitation pour une partie de la population.

Entre précarité et marginalité, ces nouveaux locataires recréent un petit monde où cohabitent salariés aux revenus modestes, allocataires de minima sociaux, retraités, ou ménages en attente de logement et bientôt étudiants à la recherche de logement ..." Source : Là-bas, Le chien aboie... et la suite (merci BulleDog)

...vu par le New York City Housing Bubble blog.

FOR five months, it has been clear that rising delinquencies and foreclosures, coupled with higher interest rates on adjustable mortgages and declining home price appreciation, would undermine the market for mortgage securities.

Yet it took Moody’s Investors Service, Fitch Ratings and Standard & Poor’s, the three leading agencies that rate long-term debt, until this month to react to this looming financial crisis, which involves more than $1.2 trillion of subprime mortgages originated in 2005 and 2006 alone. Source : New York City Housing Bubble

"Fluctuations. "La bulle immobilière s'est enfin dégonflée", a affirmé le ministre des Ressources naturelles et de l'Environnement, Mai Ai Truc, évoquant l'actuelle baisse de 10% à 30% du prix dans l'immobilier. La récente fièvre il y a un mois sur le marché immobilier n'avait concerné que Hanoi et Hô Chi Minh-Ville, et particulièrement les appartements de luxe et les villas des quartiers résidentiels dotés de bonnes infrastructures.

"Les experts avaient prévu que cette fièvre retomberait vite. Les faits ont montré qu'ils avaient raison", a constaté le ministre des Ressources naturelles et de l'Environnement (MRE), Mai Ai Truc. Selon lui, la cause essentielle de cette fièvre immobilière était "le facteur psychologique". L'achat massif des biens immobiliers a provoqué une bulle de spéculation virtuelle. Une fièvre due en partie à la croissance du marché boursier et aux nombreux particuliers qui ont gagné des sommes importantes qu'ils ont immédiatement investis dans le foncier. Source : Marché : la fièvre immobilière est retombée

Aïe ! Encore une mauvaise nouvelle pour le gouvernement ... et cette fois-ci encore, on va accuser l'effet subprime ou la période électorale “peu propice à la croissance” ?... Le fillon risque de ne pas être si bon que cela... Va falloir trouver autre chose.

Les créations d'emploi ont stagné en France au deuxième trimestre, sur fond de croissance palote, compliquant s'il en était besoin la rentrée économique et sociale du gouvernement en pleine crise des marchés financiers mondiaux.

Comme quoi, je n’avais pas complètement tort. L’extrême "discrétion" entourant le rapt d’un employé de Total au Nigéria pourrait être certes justifiée par des raisons économiques mais également par des raisons sociales …comme nous l'envisagions.

Alors que nous avions déjà reporté ici les difficultés rencontrées par les salariés du groupe pétrolier français au Nigéria, l’actualité vient "malheureusement" appuyer nos dires.

Un technicien français de Total a été licencié pour avoir refusé sa mutation au Nigeria en raison de la dégradation des conditions de sécurité dans ce pays, notamment des risques d'enlèvements pour sa famille, a-t-on appris vendredi de source syndicale. Ses craintes sont tout de même justifiées : un couvre-feu a été décrété vendredi à Port-Harcourt, capitale pétrolière du sud du Nigeria, à la suite de la mort jeudi d'une quarantaine de personnes victimes d'affrontements lors de batailles rangées menées dans toute la ville entre l'armée et des insurgés.

Fannie Mae prévoit un recul politiquement correct de 2 à 4 % sur le marché immobilier US pour 2008.
En réalité le marché américain s'échelonne entre + 10 (zone de destruction Katrina) et - 30 %. On a pas été plus bas pour cause de villes fantômes. Il est en effet difficile de vendre à certains endroits, faute d'habitants.
Fannie mae est un organisme semi public, largement subventionné la la FED, dont le respect des normes comptables et de résultats, ont été par le passé, dirons nous, toujours politiquement correct assez élastiques.
Ses résultats, en baisse de 36 %, arrivent fort tard, en pleine tempête. Il est en effet fort tardif que les résultats parviennent au mois d'août, pour 2006.

Décidément les biocarburants ou agro-carburants font fort ! très fort … voire même trop fort ...

Si les craintes de devoir manger ou conduire augmentent de jour en jour … il va falloir bientôt AUSSI choisir entre boire ou conduire, mais non pas boire du vin … mais bien boire de l’eau.

Ironie du sort, personne (ou presque ?) ne pense à l’utiliser l’alcool produit par le raisin pour faire avancer nos chères limousines …

Et encore une victime de la crise des subprime, une !

Après le cours du soja à Chicago, les prix à terme pour le cacao à la Bourse de New York ont chuté de 4,2% jeudi , atteignant un niveau plancher non atteint depuis deux mois et demi. La dégringolade observée sur l’ensemble des marchés des matières premières, due à la contamination de la crise du crédit hypothécaire à risque a en effet déclenché des ventes stop.

Graphique en données quotidiennes.

Indicateurs : Volumes, MACD, Moyenne Mobile 20 ( bleue), Moyenne Mobile Exponentielle 13 ( orange).

BNP paribas se reprend dynamiquement aujourd'hui alors que la valeur était au contact du support hebdomadaire des 75.40 euros. La divergence haussière de première classe formée sur l'histogramme de Macd est un signe encourageant de poursuite de la reprise, d'autant plus que cet oscillateur s'est retourné en données quotidiennes et se retourne en données hebdomadaires.

Beaucoup de gens attendent un retour à la normale.
Tout en situant cette norme aux années 1990.
On s'aperçoit que la dépression immobilières des années 1990, finalement, sur longue période était pas si déprimée que cela.
Et que dans la courbe existe des années encore plus déprimées.
Crise bancaire, démographie, pas de crédit, épargne évanouie, l'entre deux guerre montre un paysage immobilier ravagé.

Les "tigres asiatiques" ont quelque peu mauvaise réputation depuis le grand dévissage de 1998 qui fit (un peu plus) la fortune de George Soros qui sut l'anticiper à merveille. Plus récemment, ce fut un fantastique réservoir de plus-values boursières, et meme des FCP assez banals comme Magellan firent merveille pour les particuliers. Depuis quelques jours, toutefois, l'extase se transforme peu à peu en cauchemar avec la baisse soutenue des indices asiatiques. On pense meme (mais quelque chose me dit que la situation pourrait n'etre pas si simple) que les réserves de change chinoises pourraient etre perclues de dette subprime.

Observons déjà que grace à la remontée en flèche du Yen, nos trackers sur la bourse de Tokyo (soumis à l'effet de change) tiennent bien le coup par rapport au CAC 40: voir le JPN et le RJP de Lyxor. Ensuite, il faut bien comprendre pourquoi certaines actions nipponnes baissent: fortement exportatrices, ces valeurs sont pénalisées par des anticipations de marché négatives en termes d'effet de change dus à la fin du carry-trade. Or si l'on en croit les spécialistes, la qualité n'a pas de prix; donc si le Japon produit du high-quality, il y aura de toutes facons un flight to quality quelque soit le cours du Yen. On peut donc conjecturer un retour en grace du Nikkei dans les mois qui viennent en se basant sur la fiabilité des constructeurs japonais (c'est ce qui s'est passé en Allemagne avec l'euro fort et la dispute récente avec les Francais).

A court terme, il est aussi raisonnable de penser que la Bank of Japan laissera ses taux directeurs inchangés; cela pourrait ne pas durer.

Les monnaies asiatiques étaient majoritairement de bons candidats au carry-trade; les gérants de portefeuille libellés en dollars (une bonne moitié de la planète) ont donc tout intéret à matérialiser leurs plus-values actuellement que l'effet de change leur prépare un free lunch. Ceci accentue encore plus la baisse des titres asiatiques; encore une fois, la vraie question est de décider si cette partie du monde peut représenter une bonne piste pour l'après-correction ...

Christine Lagarde tient à rassurer les français sur la crise des subprimes. Un jour après la lettre envoyée par Nicolas Sarkosy à Angela Merkel, notre Ministre de l'Économie, des Finances et de l'Emploi participe à ce qui est objectivement une opération de communication bien huilée. On ne pourra pas accuser au moins nos gouvernants de paresser pendant leurs vacances !

Christine Lagarde dans une interview publiée ce matin au journal Le Parisien, a résumé de façon lapidaire son opinion sur la baisse spectaculaire que partagent les principales bourses mondiales : "il faut raison garder, ce n'est pas un krach".

On remarquera que techniquement parlant, elle a raison, et que de toute façon les logiciels qui équipent les bourses ont des mécanismes d'auto-régulation qui stoppent temporairement les transactions en cas de trop fortes baisses. Autrement dit, les krachs sont devenus informatiquement... impossibles. Mais ça n'empêchera pas les bourses de chuter lourdement sur une plus longue période, comme en 2001/2002.

Un autre cours qui s'écroule, et ce, sans qu'on ne puisse directement en imputer la "faute" aux subprimes ! Encore que ...encore une fois l'action des fonds influencent les prix.

Le cours des céréales ont reculé jeudi, celui du soja s'écroulant littéralement sur le marché à terme de Chicago.

Raison d'une telle dégringolade : une météo favorable aux cultures de soja .. et des liquidations de positions dans la foulée des Bourses mondiales.

Les salariés de l'entreprise sidérurgique Arcelor-Mittal d'Al-Hadjar, dans la banlieue d'Annaba (est) menacent de se mettre en "grève illimitée" à partir du 22 aout si leurs revendications ne sont pas satisfaites, selon un communiqué du syndidat publié mercredi.

Les négociations entamées le 9 août ont repris mardi soir après l'échec d'un premier round de discussions.

...et n'achètent presque plus, me disent les agents immobiliers. Ceux qui arrivent dans le 78 cherchent tous des locations. En attendant. J'avais lu ce passage il y a quelques temps, mais je ne l'avais jamais publié ici. Le voici :

"Evolution des prix - Source Immonot
Cette tendance est illustrée par l'effondrement du nombre d'acheteurs provenant de la catégorie socio-professionnelle la plus porteuse du marché, à savoir les cadres supérieurs et les professions libérales. En effet, selon une étude de Century21 (2), la proportion des acquisitions effectuées par des cadres supérieurs et professions libérales est passée de 17,5% en 2004 à 16,9 % en 2005, pour s'effondrer brutalement en 2006 en passant à seulement 9,7%. Source : Immonot, Evolution des prix

Voila qui ne manquera pas de surprendre quelques uns d'entre nous ... Un rattrapage in-extremis de la situation au NYSE malgré une journée tout ce qu'il y avait de plus mal barrée! Au vu des pertes enregistrées en séance, on parle meme de retour à l'équilibre bien que le bilan reste négatif excepté sur le S&P 500. Le rebond le plus significatif est donné par les valeurs financières de la cote suite à des communiqués jugés encourageants provenant du secteur du refinancement hypothécaire Fannie Mae et Freddie Mac.

Ceci a mis du baume au coeur des ex-carry traders qui ont surement pensé voir revenir le bon vieux temps, comme le montre la figure ci-dessus: un graphique intra-day montrant la cross EUR-JPY et le Dow Jones. Il est frappant de voir avec quelle précision les bougies de l'une anticipent celles de l'autre ... D'ailleurs, nous sommes revenus cette nuit autour de 153.5, ce qui est un niveau nettement plus élevé que cette après-midi.

Alors, ceci laisse-t-il présager un rebond à court terme ? Peut-etre que oui, cela pourrait dépendre de la réaction des places asiatiques cette nuit ... Est-ce une raison pour liquider les couvertures ? Absolument non! Par contre, on peut éventuellement vendre des lignes en moins-values latentes; dans ce cas, on parlera d'un "rebond vendu" ...

Total a obtenu le feu vert de l'Etat du Vietnam pour rejoindre un projet d'exploration off shore aux côtés de l'entreprise publique Petrovietnam et du sud-coréen SK Energy vient de déclarer le gouvernement de Hanoï.

En février, Petrovietnam avait accordé à SK Energy une participation de 25% dans le bloc 15-1/05, au large de la côte sud du pays. Le gouvernement n'a pas précisé quelle proportion du solde de 75% serait accordée à Total.

La TVA sociale va -t-elle nous faire un come-back fracassant en ses jours prochains de rentrée ? Telle semble être l'opinion du Parti Socialiste via son porte-parole Benoit Hamon, pour lequel, le gouvernement pourrait bien être d'autant plus enclin à opérer un tel choix qu'il dispose de marges de manoeuvre budgétaires quasi-nulles en raison d'une faible croissance. Les Français vont découvrir à la rentrée de "très mauvaises nouvelles" fiscales dont une hausse de la TVA, prédit ainsi le PS.

Pourtant, un récent rapport de Standard and Poor's laisse apparaître qu'une telle mesure pourrait faire des émules au sein de l'UE, transformant au final l'opération en "jeu à somme nulle".

Jean-François Copé, président du groupe UMP à l'Assemblée nationale, craint quant à lui les effets inflationnistes de la TVA sociale et évoque même la résistance de députés, dans une interview à Paris Match parue jeudi 16 août.

Cette cloture à Paris, je suis sur que pratiquement personne ne l'avait vue venir avant la dernière demi-heure de cotations! Quelle déroute! Le CAC 40 en-dessous des 5300 points, le support long-terme qui date de 2003 et qui fut testé au moins 5 fois depuis un an ... Enfin, le plus charmant reste encore le laius pondu par notre ministre Ch. Lagarde sur l'absence de risque de contamination à la "vraie économie" ... Et le CAC 40, c'est des jouets pour bébé madame l'avocate ? Un krach boursier fait évaporer de la liquidité, donc ou bien la Banque Centrale en remet (via une baisse de taux genre Alan Greenspan après 2001), ou bien c'est la récession (voir la Grande Dépression des années 30 aux USA). Seulement, comme la monnaie unique et le Dollar plongent déjà par rapport aux devises du carry-trade (je devrais dire de l'ex-carry-trade!), la situation est plus délicate.

Dans une note précédente, j'ai présenté la mécanique bien huilée entre Wall Street et Paris d'une séance boursière à l'autre, pas besoin d'y revenir. On regarde donc la situation outre-Atlantique et le Dow Jones est à 12640 points (-1.72%) alors que le Nasdaq-100 végète à 1813 points après avoir tenté un rebond vers 1840 plus tot en séance. Inutile de vous faire un dessin pour le pronostic de demain en Europe à moins qu'une inversion de tendance se matérialise dans la dernière heure de cotations ... Mon scénario ETE semble meme un peu dépassé par la vitesse des évennements!

Insistons bien sur le fait qu'à ce niveau, les probabilités d'un vrai krach sur le CAC 40 sont devenues bien réelles: cela signifie retour sur ou au-dessous des 5000 points (je vois un support vers 4700). Le marché des changes nous donne maintenant une cross EUR-JPY autour des 150-151, ce qui signifie "pénurie de carburant pour les bulls". Restez bien accrochés à vos BX4 et BXX pour couvrir les PEA et ne vous laissez pas intimider par les spreads déments dans les bid/ask de certains put particulièrement chauds (par exemple ceux sur l'EPRA). Personne ne rigole ces jours-ci!

Nous sommes le 16 août 2007, en relisant une intervention de W, du 8, il faut se rendre à l'évidence :
W ENTAME UNE NOUVELLE CARRIERE.
Il est vrai que depuis les Marx Brother, Charlie Chaplin et autre Laurel et Hardy, la profession de comique était au plus bas aux USA.
Je rappelle donc les grandes lignes de son intervention :
"Il y a beaucoup de liquidités dans notre système et ces liquidités fourniront à notre système les moyens de s'ajuster"
La mécanique qui avait permis le gonflement de la masse monétaire s'est renversée, celle -ci se contracte désormais plus vite que ne peuvent en fabriquer les banques centrales.
"De bons chiffres d'emplois. Pour cause on a viré tous les latinos clandestins, les chiffres de virement d'argent vers le Mexique se sont effondrés, les autres ont droits à une rétrogradation expresse au salaire minimum.
Une faible inflation truquée, Il y a une économie mondiale forte ce qui signifie que la probabilité est plus forte qu'on achète nos produits. Dommage qu'on ait plus d'industrie.

Les subprimes, tout le monde en parle (avec une prononciation laborieuse chez les Français), mais personne n'arrive à comprendre exactement de quoi il s'agit (sauf les professionnels de la finance et mon brillant collègue Laurent Gosse bien sûr). Du coup, la peur ancestrale du krach boursier mine l'opinion publique. Tout ça pendant les vacances d'été. Tsss...

Alors, pourquoi s'intéresser à BNP ? Eh bien parce que c'est une des plus grosses banques françaises et qu'elle est en pleine tourmente, depuis son communiqué de presse du 9 août annonçant "la suspension du calcul de la valeur liquidative de trois de ses fonds monétaires dynamiques". Autrement dit reconnaissant être directement touchée par la crise venue d'outre-atlantique, comme le doryphore.

Examinons un peu la cotation de l'action BNP PARIBAS. Son plus haut annuel pour 2007 est de 95,07 euros, aux alentours de fin mai, ce qui nous donne une capitalisation de 89 050 millions d'euros. Ce soir, l'action a cloturé à... 74,67 euros, ce qui fait une capitalisation de 69 943 millions d'euros. Eh oui, vous comptez bien : ce sont 19 milliards d'euros qui sont partis en fumée !

Vous me direz que ce ne sont que des chiffres virtuels : eh bien allez donc en parler au petit porteur qui a investi sur les conseils de sa succursale BNP sur l'action BNP PARIBAS. Il a déjà perdu 27% de son capital, en seulement 3 mois.

Depuis 5 jours, l'action a perdu 9,57% (pourquoi croyez-vous que le CAC 40 plonge si vite ?), et ce n'est que le début.

Ca y est, vous comprenez un peu mieux les conséquences de la crise des subprimes ? Pas étonnant que notre Président de la république ait fait une déclaration publique à ce sujet. Petits porteurs, croyez-moi : il y a objectivement péril en la demeure. Les déclarations de nos politiques sont très inquiétantes : nous ne sommes plus dans les années 90, et je doute que le contribuable accepte une fois de plus de renflouer les caisses d'une banque en quasi faillite comme le fut le Crédit Lyonnais. L'origine de la crise était alors... immobilière.

Le cours de BNP PARIBAS sur NYSE EURONEXT

Graphique NYSE EURONEXT

Malheureusement, l'histoire de Véronique n'est pas un cas unique, Véronique lance un appel au secours. Les associations qui aident les SDF le savent.

J'ai lu un livre magnifique, écrit par Brigitte : "J'habite en bas de chez vous" (il était sorti avant peu de temps avant Noël 2006, je n'en ai pas parlé ici, voilà que l'occasion se présente :-). Son histoire est similaire à la vôtre et Brigitte a réussi à s'en sortir.

Brigitte : "J'habite en bas de chez vous"

La crise des prêts immobiliers à risques américains (subprime), devrait coûter au total quelque 150 milliards de dollars aux investisseurs dans le monde, selon une étude de Calyon, filiale de financement et d'investissement du Crédit Agricole.

Pour pouvoir chiffrer un tel montant, l’établissement financier a pris comme postulat de base que les investisseurs ne pourront recouvrer que la moitié de leurs investissements sur le marché des subprimes, soit une perte de 130 milliards de dollars, à laquelle s'ajoutent 20 milliards de dollars liés à un autre type de prêts à risque.

Notre Président Nicolas Sarkosy vient d'écrire une lettre (publique) à Angela Merkel au sujet de la crise dite des subprimes. Intéressons-nous plutôt à la forme qu'au contenu. Pourquoi ? Parce qu'objectivement un Président de la République française n'a presque plus d'influence sur les grandes banques internationales que sont devenues la BNP (directement mise en cause ces jours-ci), le Crédit Lyonnais et les autres, et que j'ai trouvé qu'il n'y faisait qu'enfoncer des portes ouvertes. Le quidam, lui, n'a rien compris tellement le problème était technique. Passons, et revenons sur la forme.

Posons quelques jalons susceptibles de nous éclairer. Le format choisi tout d'abord : il s'agit d'une lettre, nous l'avons dit. Certes, Nicolas Sarkosy et toute sa petite famille recomposée sont toujours en villégiature à Wolfeboro, mais une simple conférence de presse aurait suffit. Le problème, c'est qu'à part les photographes de Paris Match, bien peu de journalistes ont suivi notre Président sur place. Sans doute à cause des frais de déplacement, et puis que voulez-vous, tout le monde a le droit à des vacances d'été, même un journaliste politique du Fig !

La lettre s'imposait donc. Ca fait "message historique", et puis c'est un genre littéraire adopté par nos plus grandes figures culturelles et historiques, comme Sénèque, Montesquieu, Voltaire et Mme de Sévigné. Les mémoires, ça sera pour plus tard : Chirac commencerait à peine les siennes d'après la rumeur...

Graphique en données quotidiennes.

Indicateurs : Volumes, MACD, Moyenne Mobile 20 ( bleue), Moyenne Mobile Exponentielle 13 ( orange).

Fimalac ne cesse depuis le printemps 2006 de connaître une force relative qui se détériore.

En effet, comparativement au CAC40, l'action sous-performe l'indice parisien et casse aujourd'hui le support de la zone de congestion de plus bas formé au printemps -été 2006.

Le bilan de cette matinée boursière est digne d'un film d'horreur: la principale nouvelle est l'inversion complète du carry-trade puisque l'EUR-JPY est revenu sur les 153-154 à l'heure ou je rédige cette note. Là encore, il est important d'avoir l'oeil sur le marché des changes car il est susceptible de nous renseigner bien avant les marchés actions ...

Bilan rapide: les bancaires sont à la rue, le CAC est sous ses plus bas de l'année et (finalement!) on commence à se poser la question du role joué par les agences de notation dans le processus de titrisation de la dette immobilière de qualité ultra-douteuse ... C'est juste un peu tard, maintenant que toutes les moyennes mobiles du CAC filent plein sud.

La mécanique est bien huilée: Wall Street ferme à 22h. Si c'est rouge, le CAC "gappe" (oh le vilain néologisme!) à la baisse. Sinon, quelques haussiers peuvent essayer de prendre le train en marche entre 9h30 et 10h. Sarkozy l'a bien compris et à mon humble avis, il a beaucoup plus parlé de subprime mortgage et de krach boursier avec Bush Jr. que tous nos journaux (devenus presque-people malgré leurs étiquettes "sérieuses") ne nous le diront jamais. Simplement parce qu'à force d'embaucher des pigistes mal payés, il ne leur reste plus assez de personnel qualifié pour couvrir des évennements graves comme celui que nous sommes en train de vivre!

Tout de meme, Sarkozy n'a pas beaucoup de chance! A peine élu, se prendre une crise financière après avoir tout misé sur la croissance ...

Un mot pour finir: l'EPRA Eurozone se trouve sur un support CT difficile à passer autour des 2370. En cas de baisse franche, objctif 2320 et des tas de dérivés seront presque in the money. Avis aux amateurs!

En 2007, il y a pour la première fois dans le monde plus d'habitants en ville qu'à la campagne.

C’est ce que veut nous montrer le photographe Jonas Bendiksen, dans le cadre du Festival International de photo-journalisme dénommé « Visa pour l’Image » qui se tiendra du 1er au 16 septembre prochain à Perpignan.

Voici une revue de presse "immobilière" et pas seulement (économique, financière...), du mois d'août 2007. N'oubliez pas que  les articles économiques et financiers nous permettent de prendre la température de la conjoncture, dont l'immobilier est indissociable. Ils sont plus que bienvenus, en plus des articles consacrés à l'immobilier.

Si vous avez un scoop, que vous souhaitez partager, ou une image ou un pdf à transmettre, voici mon mail : marie.phoenix@gmail.com.

La confiance des dirigeants d'entreprises est au plus bas depuis cinq ans, révèle l'indice de confiance des PDG dans le monde élaboré par la banque d'affaire Goldman Sachs et publié récemment.

Bizarre, en France, la situation ne semble pas être tout à fait la même : selon l'indicateur publié par l’INSEE, le moral des professionnels affiche une hausse en juin de 2 points pour atteindre une valeur de 110 points contre 108 en mai et 112 en avril. Micro-climat à Paris ? où frilosité de la presse à rapporter de telles nouvelles ?

Je viens de découvrir ce message de Véronique, posté ici même il y a quelques heures. Il est bouleversant. Impossible de l'ignorer. En général, ce type d'appels à l'aide arrive dans ma boite aux lettres. Et je ne les publie pas, par respect pour les gens qui, un jour, spontanément, se confient. Je pense que la moindre des choses est d'envoyer un maximum de conseils et de messages de soutien. Véronique, vous n'êtes pas seule, personne n'est seul. Des solutions existent, et des projets innovants comme celui là : Un toit et un jardin potager pour mieux manger.

"SDF. Nous sommes tous des SDF en puissance. Ma vie a basculé en 2 fois. Le cancer m'a touché en 2001 et 2003. Cette maladie m'a tout pris : mon énergie, mom compagnon, mes enfants, ma vie.

Pour rajouter de l'huile sur le feu, La crise des subprime : retour au calme ?, et éclairer notre lanterne, Subprime et immobilier : que se passe-t-il-réellement ?, je vous envoie ce texte bien polémique, mais qui a le mérite de faire tomber bien des mythes, contredire bien des fantasmes. A vous de juger. Certes, il parle de grand méchant complot en filigrane, mais démotre que la Fed pilote plus que l'on ne pense. A vous de juger. Merci à BulleDog pour cet envoi. Je pense que c'est l'un des textes les plus intéressants sur la crise actuelle qui a été publié ces dernières semaines.

"Economic policy is not “accidental.” The Fed’s policies were designed to create a crisis, and that crisis was intended to coincide with the activation of a nationwide police state. It is foolish to think that Alan Greenspan or his fellows did not grasp the implications of the system they put in place. Source : On line Journal, Stock market meltdown . . . it's a bloodbath

Ou "jusqu'ici ça va, jusqu'ici ça va, jusqu'ici ça va". La blague dit que c'était un type qui était tombé de l'Empire State Building, et que les témoins entendaient sa phrase à chaque étage.
Il est de plus en plus clair que les "autorités financières" ont perdu le contrôle de la situation, et que l'on aura pas un retour graduel à une "norme", mais la glissade semble prendre une allure incontrôlable.
Les bourses dégringolent dans les limites autorisées journellement, mais à grande allure quand même.
Les interventions de banques centrales, quotidiennes font l'effet d'une drogue à un toxicomane en manque, toujours plus, sans jamais calmer la soif de morphine.

Attention, ce message pourrait être interdit aux moins de 10 ans, tellement il risque de les attrister ... ! Non, je ne vais pas vous parler de la “mort tragique” de l'ours Franska mais le danger que réprésente l'usage accru des terres agricoles en vue de produire les biocarburants et la flambée des prix des céréales qui en résulte ... Flambée qui provoque une forte augmentation du coût des matières premières rentrant dans la composition des bonbons en gomme tels que les petits nounours Haribo tant adulés !

Manger ou conduire, vaste sujet, ce n'est que le début ...

Cloture rouge vif (on s'y habituerait presque, depuis quelques semaines!) à Wall Street ... Peut-etre la BCE devrait arréter de répéter que la situation revient à la normale, parce qu'il me semble que plus elle le fait, plus les indices boursiers enfoncent des supports! Par exemple, la société Countrywide semble patir de rumeurs défavorables ...

Alors bon, on ne vous refait pas le coup de la crise immobilière US, vu que tous les media s'y sont mis depuis 10 jours (mais ou sont donc passés les spécialistes de l'atterrissage en douceur, soft landing dans le texte ?). On peut éventuellement dire un mot sur la vaste spéculation qui se met en place autour de l'idée d'une baisse de taux directeurs de la FED d'ici mi-septembre ou meme plus tot (dans l'urgence, on croit à n'importe quoi); pourquoi pas la Bank of Japan qui instaurerait des taux négatifs sur le Yen le 22-23 aout, tant qu'on y est ?

Le fait est que le Dow Jones est désormais sous les 13000 points (mais ou sont cachées les Cassandre qui le voyaient à 15000 points sous peu ?) et le Nasdaq-100 à 1865 points. Les ETE semblent se valider sur les graphiques de ces indices ... La prudence la plus grande est donc de mise pour les marchés européens demain matin!

J'ai recu aujourd'hui un message intéressant dont la réponse (je crois) pourrait se révéler d'interet général. Voici une partie du texte (les identifiants sont bien sur retirés): "Je suis tombé sur ton blog suite à un de tes commentaires postés sur le blog finance à propos des trackers immobiliers. Je suis en effet depuis pas mal de temps l'actualité du marché immobiler, et comme beaucoup de gens, suis pénalisé par le sommet spéculatif qu'il a atteint. Or, il semblerait que le vent tourne et que la crise des subprimes ne soit que le début. Aussi, j'ai acheté un tracker 3842B qui progresse en fonction de la chute des valeurs mobilières. Au vu de ses performances, j'essaie d'avoir des infos sur d'autres trackers, en particulier sur les valeurs finance / assurance, mais je ne trouve que des trackers jouant la hausse de ces sous-jacents. Aurais-tu alors des conseils à me donner pour bien utiliser ces trackers dans un contexte baissier (on parle de vente à découvert je crois mais je ne connais pas bien le mécanisme) ?"

Tout d'abord, un vieux proverbe énonce que "les conseilleurs ne sont pas les payeurs". Moralité: toujours bien vérifier le contenu des conseils, surtout ceux qui concernent les soussous dans la popoche! Ensuite quelques mises au point:

1. le 3842B n'est pas un tracker, c'est un certificat; c'est-à-dire un produit dérivé qui est beaucoup moins sensible à la "valeur temps" qu'un warrant. C'est donc un "100% Bear", donc un produit répliquant sans effet de levier la performance inverse de l'indice FTSE EPRA Eurozone des valeurs immobilières coté à Londres. Attention, il existe plusieurs indices EPRA, et le 3842B ne suit pas celui de boursorama ... (j'ai fait l'erreur moi-meme!)
2. Il existe d'autres produits baissiers sur l'EPRA Eurozone, généralement émis par BNP Paribas. Le 3845B "bear spread" (appelé aussi flooré) qui évolue linéairement entre 2300 et 2100 points, ainsi que des put warrants à prix d'exercice 2900, 2300 et 1900 points (le put 2900 étant clairement hors d'usage!).
3. La vente à découvert signifie que tu vends au SRD (Système à Règlement Différé, voir tout lexique bourse standard) un actif que tu ne possèdes pas dans l'espoir de pouvoir le racheter plus tard à un prix plus bas. Attention, cette technique a un cout car tu travailles à crédit et ce crédit n'est pas gratuit. Tu n'auras jamais la performance d'un dérivé baissier car ces derniers placent les liquidités obtenus lors des ventes à découvert au taux EONIA, ce que les particuliers font rarement.
4. Pour ce qui est des produits baissiers, c'est un peu la portion congrue car rares sont les emetteurs qui ont envie de voir se propager l'idée parmi les petits porteurs que le marché peut vraiment baisser! Et on les comprend, ils font leur beurre en clamant haut et fort que la Bourse monte toujours! Tu as toujours la possibilité d'aller regarder les trackers (Avec ou sans effet levier, attention à ton choix!) émis récemment par la Société Générale: ils sont très bien fichus et sont admissibles au PEA au contraire des dérivés dont j'ai parlé précédemment.

Pour finir, je ne résiste pas au plaisir de citer quelques coupures de presse généraliste, contenant bien sur les élucubrations de "spécialistes auto-proclamés" chargés de rassurer le bon peuple sur l'invulnérabilité de la France face aux dangers de l'immobilier surcoté! Voir par exemple ici et là ou la thèse fumeuse de "l'atterrissage en douceur", naguère en vogue aux USA est encore une fois mise en avant. Aux USA justement, le son de cloche est quelque peu différent ...

Mickey est sympathique dans Fantasia. Mais quand on sort du domaine du rêve et du dessin animé, le spectacle devient moins attrayant.
Pourtant, il y a beaucoup d'apprentis sorciers en cette crise dite "des subprimes" et qui l'est bien peu.
Que se passe t'il au 15 août 2007 ?
Une avalanche de données disjointes :
Contraction du déficit commercial US, soit disant "rebond de croissance", mais problèmes sur Wall-Mart et home depot. Ceci est contradictoire. La tendance est plutôt à la récession. Comme l'indique la croissance en panne en France et en Allemagne. (0.3 %).

Bon, eh bien cette fois, c'est dit! La cloture rubis d'hier soir à Wall Street et l'effondrement (le terme n'est pas trop fort) de la cross EUR-JPY depuis hier matin marque la fin de la hausse des indices et du carry-trade sous-jacent. Les ours sont en avance cette année, et ils sont en pleine forme après 3 ans d'hibernation ...

Est-ce la subprime crisis dont on parle depuis 10 jours dans les media généralistes ? Je ne le pense pas ... Il s'agit surtout de la fin de la bulle du crédit à la consommation qui a régné en maitre depuis que Greenspan a évité une récession après le krach internet en mettant les taux directeurs à 1% (quelle aubaine pour les nations émergentes!). D'ailleurs, la déroute aux USA hier soir a été due en grande partie aux prévisions pessimistes du géant de la grande distribution Wal-Mart: voir ici.

En langage simple: la ménagère occidentale de moins de 50 ans n'a plus un radis sur son compte, donc elle ne peut plus consommer! Voila ce que les grands pontes de la finance internationale commencent à prendre en compte dans leurs calculs ... C'est la deuxième étape de la croissance non-inflationniste comme expliqué très clairement par Edouard Carmignac à Bloomberg TV il y a un mois environ.

Vous cherchez un conseil boursier ? passez au peigne fin les rapports d'activité des entreprises que vous visez, tenez compte d'une forte baisse de la consommation domestique (et d'une possible hausse des taxes étatiques), soyez bear sur les monnaies occidentales contre les devises du carry-trade et achetez des tranquillisants, parce que ca va continuer à secouer!

Au milieu de la crise des crédits risqués, quelques  valeurs tirent leur épingle du jeu. C'est d'ailleurs le discours récurrent de tous les bonimenteurs vendeurs de conseils (le plus souvent) foireux ... En effet, ces "adeptes de la consolidation horizontale du CAC 40" (je me retiens de citer des noms par déontologie!) sont pratiquement toujours haussiers (c'est aussi comme cela qu'on les reconnait), ce qui est le défaut bien connu du débutant et qui devrait mettre la puce à l'oreille de leurs lecteurs ...

Certains d'entre vous se souviennent peut-etre que j'avais chaudement recommandé le titre Nestlé il y a quelques semaines sur la base d'une analyse technique (qui s'avéra complètement foireuse!). Néanmoins, les critères fondamentaux étaient là, et la publication ce matin des comptes semestriels du groupe font état d'une situation excellente malgré le poids des matières premières (dont nous avons déjà parlé ici).

Insistons sur la performance en tous points remarquable de cette action qui affiche un solide +7% un jour ou le CAC 40 s'enfonce sous les 5400 points (et attention à l'EUR-JPY qui tourne maintenant à 157/158, au grand plaisir des shorters!) ...

Le ministre bolivien des Affaires étrangères, David Choquehuanca, a déclaré la semaine dernière que son pays se trouvait proche d'une solution pour récupérer une sortie vers la mer, perdue à la suite de la guerre du Pacifique contre le Chili en 1879.

"La Bolivie se trouve plus proche que jamais d'atteindre son aspiration de retour aux côtes de l'Océan Pacifique", a indiqué le chef de la diplomatie bolivienne dans une conférence de presse.

Parallèlement, lundi, le gouvernement chilien a rappelé en consultations son ambassadeur au Pérou à la suite de la publication à Lima d'une carte incluant une partie du domaine maritime revendiquée par le Chili.

La bataille pour l'accès maritime est lancée ...

Je suis sûre, celle-là, on ne vous l'avait jamais faite ! Même Coluche n'aurait pas osé (encore que ...)

Eh bien, Mesdames et Messieurs qui vous inquiétez de l'accroissement du déficit de l'Etat, n'ayez crainte, tout s'explique !

Selon notre brillant secrétaire d'Etat chargé du Budget et des Comptes publics, Eric Woerth (tiens, on n'a plus de ministre de l'Economie ?) ce "phénomène" serait dû à la période électorale "intense" que nous venons de connaître, période qu'il estime peu propice à la croissance.

Si, si, je vous le jure, ce sont là ses propres termes, enfin ... très certainement ceux que le "Château" lui a demandé de prononcer, bien évidemment ...

Le rebond se confirme comme cela était prévisible. D'ailleurs les ignorants qui "balancent" des commentaires pessimistes sans rien comprendre en sont pour leurs frais. Je vous conseille de lire les grands économistes et d'éviter les propos noirs de gens en mal de sensations. Subprime et immobilier : que se passe-t-il-réellement ? Voici une belle revue de presse que vous m'avez tous aidée à constituer aujourd'hui, merci pour vos courriels.

Les vétérans de Wall Street sont sereins : "La tempête que viennent de vivre les marchés financiers laisse les vétérans de Wall Street à la fois sereins et perplexes. "Autrefois on avait chaque année une, deux ou trois corrections de 10% ou plus", se rappelle Stanley Nabi, 76 ans, vice-président de Silvercrest Asset Management Group à New York. "Or on n'en avait plus connu depuis plus de cinq ans", ajoute ce financier né en 1930 à Bagdad.

Voici un très bon site qui décrit le diagnostic énergétique. Je crois qu'il nous manquait une bonne définition. La voici.

"Le diagnostic de performance énergétique sera obligatoire en location en immobilier d’habitation comme en immobilier tertiaire à compter du 1er juillet 2007, les différents textes complémentaires s’y rapportant ont été publiés au JO du 17 mai 2007." Source : AFAC, Le Diagnostic énergétique

Au risque de contredire Claude François, l'usine de magnésium de Magnola va bel et bien fermer définitivement.

Les espoirs de réouverture de l’établissement inactif depuis 2003,situé dans la région d’Asbestos au Canada, sont maintenant nuls.

Raison d'une telle situation : la concurrence de la Chine.

Dans le moniteur du 3 août, il y a un supplément sur la sécurité d’approvisonnement électrique en France…

Un passage page 92 (désolé que support papier) sur la RT 2005 (réglementation thermique obligatoire pour les logements neufs) :

La RT 2005, qui renforce globalement de 15% la RT 2000, sera modifié tous les 5 ans afin de parvenir en 2020 à une consommation d’énergie des bâtiments neuf de 40% inférieur à la consommation max fixée par la RT 2000.

Selon le Daily Telegraph lundi, la Libye conserverait toujours une part non négligeables des stocks d’uranium dont Tripoli s’était pourtant engagé à se débarrasser.

Le quotidien britannique affirme que les "réserves" conservées par Tripoli, s'élèveraient à un montant de 295 millions d'euros, et seraient entreposées dans une base militaire à Sabha. De quoi faire encore courir beaucoup des souris et couler beaucoup d’encre …

Quatrième jour d'intervention sur la crise des crédits. (ah oui, à l'origine, il y avait un crédit immobilier). Et de l'ouverture des crédits illimités.
Mais je vois que je n'ai pas été assez clair. Pour certains, crédits accordés, crédits remboursés = opération nulle.
C'est ignorer une donnée fondamentale bancaire, et comptable. La partie double ( cela remonte au 16° siécle).
Ces mises à dispositions n'ont pas été simplement prêtées puis rendues, elles ont servies au rétablissement du crédit, c'est à dire la création de lignes de crédit.
On a donc bien crée de la monnaie, in fine.
De plus, la création monétaire s'est poursuivie. D'abord dans des opérations assez massives de débouclage de carry-trade Yen :
" les analystes notant que la BOJ draine une partie des fonds injectés ces derniers jours". Toute opération de change est l'occasion de création monétaire. (Une banque ne change pas l'argent qu'elle a, elle crée des unités supplémentaires). Donc, même les opérations de retraits annoncées par la BOJ n'augure pas une réduction équivalente de la masse monétaire.

Les chiffres de la croissance du PIB au cours du second trimestre sont tombés, et ils ne sont pas bons : seulement 0,3% au lieu des 0,6% escomptés avant les élections. Si ce n'est pas encore la bérézina, l'accumulation de mauvais chiffres doit commencer à donner le tournis à tous nos ministres, qui viennent de signer des contrats d'objectifs, comme n'importe quel salarié soit dit en passant...

Le problème, c'est que même le secteur du luxe commence à être touché. Or, c'est un marché largement international depuis des lustres : le problème ne serait donc pas franco-français mais mondial. Que va donc pouvoir faire le gouvernement Sarkosy Fillon si la (mauvaise) conjoncture s'en mêle ?

Le fabriquant cannois de bateaux de luxe Rodriguez vient d'annoncer son chiffre d'affaires pour les 9 premiers mois de son exercice (décalé). Il est en légère baisse (-2,9%) à 318 millions d'euros.

Les ventes de bateaux neufs qui représentant 65% de l'activité plongent de 8% ; celles des bateaux d'occasion sont stables à 77 millions d'euros. En revanche, les Services et produits associés ont connu une spectaculaire progression à 2 chiffres à + 35%. Le service, il n'y a que ça qui rapporte, c'est bien connu !

Heureusement pour Rodriguez, le carnet de commande est en hausse de +2% au 10 août, à 590 millions d'euros. Les (très) grosses fortunes mondiales vont pouvoir continuer à voguer sur des bateaux français.

Aujourd'hui à 11h30, l'action Rodriguez group (FR0000062994 - ROD) cotait 37,96 euros sur NYSE Euronext, en baisse de -0,63%.
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Tout va bien, la France va bien, c’est ce qu’on appelle la méthode Coué … pourtant le déficit des comptes courants de la France s'est légèrement réduit en juin à -2 milliards d'euros contre -2,4 milliards d'euros en mai, en données corrigées des variations saisonnières, a indiqué mardi la Banque de France.

Beaucoup de moins tout de même … d’autant plus qu’en avril, le déficit s'établissait à -0,8 milliard d'euros, rappelle la BdF. Nous étions au bord du gouffre, nous avons donc fait un grand pas en avant ….

La Chine a décidé d'autoriser ses entreprises à conserver toutes les devises qu'elles détiennent sur leurs comptes courants.

Cette mesure est présentée comme un pas vers un meilleur équilibre de la balance des paiements.

Cet article est dédicacé à Charlène qui a parlé hier du foncier dans l'un de ses commentaires. C'est bien d'avoir des chiffres, n'est-ce pas ?

L'association des études foncières (adef) réunit les professionnels et les chercheurs francophones qui travaillent sur le droit des sols, les marchés des terrains, l'économie immobilière, les politiques foncières, les opérations d'aménagement, l'urbanisme, et qui veulent en débattre. Source : http://www.foncier.org/

Le pire j'allais dire, c'est presque que cela marche ! La société Sophos, spécialiste de la sécurité informatique a identifié des petits filous qui "usent" d'une campagne de spam d'un nouveau genre.

Plutôt que de chercher à vendre un énième produit miracle ou de tenter de permettre grâce à vos subsides de sauver la planète entière, les spammeurs conseillent d'investir dans une société cotée : l'américain Prime Time Stores, spécialisé dans le commerce de détail.

Les subprime occupent le devant de la scène, d'accord, mais les astuces pour se loger pendant les vacances ou monnayer son patrimoine ne manquent pas d'intérêt.

"En attendant que le nouveau viager hypothécaire (limité aux seules résidences principales ) lancé par le Crédit foncier s'installe dans les moeurs, certains notaires et quelques établissements financiers reconnus - Rothschild, Lazare, Cortal - proposent un nouveau produit pour améliorer l'ordinaire des retraités. Source : Challenges.fr, Vacances en viager

Décidemment, notre Président fraichement élu va avoir bien des embètements avec son crédit immobilier défiscalisé vu le pilonnage médiatique à propos de la correction boursière de ces derniers jours ... Désormais, plus un afficcionado de TF1 n'ignorera qu'il y a une crise immobilière outre-Atlantique qui (je cite la jolie blonde) "ne fait que commencer". Franchement, l'été est maussade, et pas seulement rapport à la météo; meme les ex-ministres (qui d'ailleurs ne se sont pas spécialement distingués par leur brio) critiquent à demi-mot la perfusion financière de la BCE la semaine dernière ...

Il est par ailleurs instructif de connaitre un peu plus précisément l'étendue des moyens d'action de notre BCE à nous, histoire eventuellement d'anticiper des situations extrèmes pendant lesquelles la presse à billets elle-meme serait mise en défaut ...

Certains voient en la crise actuelle une conséquence de la mondialisation au sens ou il devient réellement visible que tous les marchés de la planète sont interconnectés. Par contre, elle révèle aussi le role de pompier des Banques Centrales qui évitent que les taux de prets interbancaires ne grimpent vers des sommets himalayens ... Mais est-ce bien normal d'ainsi "sauver la peau" de ceux qui ont fauté à répétition sur des prets plus que discutables et n'ont pas hésité à contaminer via la titrisation de ces portefeuilles brulants ?

On termine en soulignant que les indices américains ne cloturent pas de manière particulièrement brillante ce soir ... Ce qui ne laisse rien présager de très bon pour demain. En tous cas, attention aux conséquences sur les statistiques US futures du serrage de boulons qui sera immanquablement effectué sur les crédits à venir.

Après de nouveaux investissements aux Etats-Unis, Michelin annonce désormais qu'il envisage de construire une deuxième usine au Mexique destinée à fournir le marché nord-américain pour 740 millions de dollars.

L'usine, implantée dans l'Etat de Guanajato, emploierait quelque 1.300 personnes.

Périra par le glaive, et qui a vécu par la bulle périra dans la bulle.
Aujourd'hui, 13 août 2007, le déluge de liquidités a "sauvé" les bourses. Mais chacun peut y voir une menace "mais que vaudra l'argent bientôt ?".
" On assiste à une bulle déflationniste : actions, obligations, tout ce qui peut être collectionné, même l'art", et on peut y rajouter la bulle immobilière.
Le caractère de bulle est désormais perçue, et l'intervention des banques centrales n'y peuvent rien changer, le sens est inversé, celui de la pente. Le cas japonais de déflation eut être clairement évoqué.
Déluge de liquidité absorbé par une baisse des prix encore plus grande.
bel exemple, évolution DJIA 1990/Nov2006 Belle gueule n'est ce pas ?

Voilà qui va une nouvelle fois – à juste titre – inquiéter les marocains, après les attentats perpétrés ces derniers mois dans le pays : un islamiste a tenté de se faire exploser dans un autocar transportant des touristes, lundi à Meknès, au Maroc.

L'impact d'un tel acte est d'autant plus important que le tourisme représente une part non négligeable de revenus du Maroc et que de nombreux investisseurs se ruent dans le pays pour développer le secteur immobilier.

A noter également que le FMI vient récemment de féliciter le Maroc pour son spectaculaire taux de croissance ... qui pourrait être mise à mal si les investissements se ralentissent, soucieux de l'éventualité de nouveaux attentats.

Sur le blog finance, nous n’hésitons pas à vous donner TOUTES les astuces pour tenter de vous faire gagner de l’argent, même si l’option choisie pourrait être considérée un tantinet incongrue.

Alors nous osons le dire : un nouveau créneau porteur s’offre à vous : allez migrer en Italie, pays ou il devient plus que rentable de faire un régime ! En effet, une ville italienne va payer ses habitants pour qu'ils maigrissent.

Ce qui au-delà des primes, devrait permettre un gain financier pouvant se révéler intéressant, l’allégement du panier de la ménagère devant également réduire fortement le budget lié aux dépenses alimentaires.

Attention, toutefois à ne pas céder à la tentation des - parfois onéreuses – cures d’amaigrissements, tentation de nature à faire perdre « tout intérêt » financier à l’opération …

Le groupe Lagardère a annoncé lundi, dans un communiqué, la cession de ses quotidiens régionaux pour 160 millions d'euros à Groupe Hersant Média.

Les négociations avaient débuté dès le 19 juillet.

Voici le chiffre d'affaires des agences immobilières, mois par mois. Un agent immobilier Denis, a été surpris par nos expériences négatives (nombreuses) avec les agents peu scrupuleux. Mais nous ne nous contentons pas de faire quelques remarques, nous suivons le marché de près.

Il nous manque les derniers chiffres, peut-être vous pourriez nous les donner ? Source : L'Observatoire de la petite entreprise ; image : The Economist du juillet

Graphique en données quotidiennes.

Indicateurs : MME13 ( orange), MM20 ( bleue), Volumes, Macd.

Le titre Air France a été malmené ces derniers temps et surtout la semaine dernière où la valeur a cassé avec augmentation de la volatilité et augmentation des volumes le support des 31.80, venant se reposer sur le support des 28.50 euros.

On savait déjà que la pluie était l'ennemi du bon vin. Cette été, particulièrement peu gâté par la météo, va prouver également que trop de pluie nuit à la production tout court.

D'après le Ministère de l'Agriculture, seulement 49,9 millions d'hectolitres de vin vont être produits cette année en France. Pour comparaison, 1999 avait été une année exceptionnelle avec 62,9 millions d'hectolitres. Pour les vendanges 2007, nous ne sommes pas loin du plus bas atteint en 2003, l'année de la canicule. Certes, mais le cru 2003 était remarquable en qualité, ce qui ne sera pas le cas cette année, la faute aux pluies diluviennes qui sont tombées sur la quasi totalité du territoire français cette année.

Toutes les exploitations sont touchées : les vins d'appellation contrôlée (46% du total) feront -3% ; les autres vins - 23% (!) ; le cognac de 6 % et les vins de pays de 1%. C'est amusant de voir comme les vins de qualité seront moins touchés que les vins courants. Une histoire d'exposition, sans doute...

Ce matin a eu lieu la publication semestrielle de "Union des Technologies Informatiques", une SSII du compartiment C de la Bourse de Paris. Ce compte de résultat fait ressortir une progression de 20% environ du RN par rapport à l'an passé. En conséquence, le cours bondit de plus de 9% après de nombreuses semaines d'effritement ininterrompu.

D'un point de vue graphique, la tendance baissière n'est pas renversée mais cette percée haussière dans le contexte actuel peut etre considérée comme encourageante. Par ailleurs, le graphique en données hebdomadaires (plus pertinent que journalier au vu des volumes de transactions moyens) montre que nous sommes juste au contact de l'oblique baissière: sa cassure franche dans les prochains jours validerait un signal d'achat avec beaucoup de potentiel à la hausse. Tenez-vous prets!

Un homme a été tué lors d'une gigantesque bagarre qui a impliqué plusieurs centaines de mineurs d'une mine de cuivre mexicaine proche de la frontière avec les Etats-Unis. La police a arrêté six personnes.

Les sociétés, c'est bien connu, n'arrêtent pas de nous promettre la lune ...

et si je prédisais pour bientôt la création d'un Club Med sur dans l'espace ... nous en sommes pas tout à fait loin. Une société prévoit d'ouvrir dès 2012 l'hôtel "Galactic Suite", premier projet d'hôtel spatial. Faisant le tour de la Terre en 80 minutes, les voyageurs assisteront à 15 levers de soleil par jour. Le séjour de trois jours coûtera quatre millions de dollars par touriste. Une bagatelle en somme ...

Attention, il n' a pas précisé si les repas étaient inclus ... et là-haut, tout de même difficile de manger du MacDo...

Décidemment, depuis une semaine, les nouvelles se suivent et se ressemblent ... Pas de break du 15 aout pour les marchés du crédit à risque, les banques avouent toutes les unes après les autres leur exposition à ce segment de marché devenu particulièrement sulfureux. Dernières en date: Citigroup et deux banques allemandes ... La BNP Paribas se retrouve elle-meme créancière d'un goupe désormais en faillite, Homebanc.

Comment expliquer qu'aucun établissement du Sud de l'Europe (Italie, Espagne, ...), là ou l'immobilier est LE placement incontournable, n'ait encore voulu communiquer sur la crise actuelle ? Je crois qu'on n'en est encore qu'au début des ennuis en Europe et que les prochains remous viendront (comme ceux d'avril 2007) de l'Espagne. L'Italie aussi ?

J'ai aussi lu un article intéressant sur les "vieux" de Wall Street qui rappellent que la valorisation du S&P 500 est longtemps restée sous les 10 ... Il y aurait encore pas mal de marge à la baisse, dans ce cas. On insiste finalement en disant que l'examen des statistiques US de mardi et mercredi sur les PPI/CPI sera indispensable avant de prendre d'eventuelles positions bullish, la FED ayant maintenu un ton assez péremptoire sur l'inflation lors de son dernier communiqué!

Une entreprise allemande de service de soins à domicile à bas prix, McPflege, a fermé sous la pression d'une polémique sur le risque de dumping des prix et d'une perte de qualité, a déclaré l'un des dirigeants, Norbert Meiner, au quotidien Frankfurter Rundschau paru samedi.

"Nous ne sommes plus disposés à être au centre des discussions" et "la cible d'attaques hostiles massives," a expliqué M. Meiner. Pourtant, l'offre de l'agence était "sérieuse", a regretté le responsable de la société.

Mais la polémique pourrait ne pas concerner uniquement la politique agressive des prix mais le fait de recourir à de la main d'oeuvre d'Europe de l'est. Un créneau porteur dans un pays vieillissant en manque de personnel qualifié et confronté au travail au noir....

Le monde diplomatique mercredi 8 août 2007 : s'interroge : Spéculation internationale : l’heure de vérité ? Très bonne analyse du monde diplomatique de l'explosion des bulles spéculatives (financières, immobilières, etc....).

"Comment ne pas mentionner, dans le cas de la France, la Fédération nationale de l’immobilier (Fnaim) toujours présente pour expliquer aux journalistes (bien accommodants) que les prix de l’immobilier vont continuer à augmenter, mais à un rythme plus raisonnable, que le marché du logement est sain, que la pratique des prêts risqués (ces fameux taux de « subprime » concédés à des emprunteurs insolvables) ne concernerait que les Etats-Unis (là-bas, ils étaient au départ destinés aux acheteurs de caravanes...). Source : Le Monde diplomatique, Spéculation internationale : l’heure de vérité ?

Le débat passionné, avait été lancé dans la partie commentaires à plusieurs reprises. J'avais promis d'en faire une note à part entière. La voilà.

Avez-vous regardé l'émission sur la nouvelle ère énergétique ? Elle était riche d’enseignements : l’apogée de la production pétrolière se situerait entre 2010 et 2020 (en fait plus proche de 2010 car les compagnies pétrolières ont tendance à surestimer leurs réserves afin de doper leur cours boursier).

Décidément, Nicolas Sarkozy a tout de même été bien "inspiré" de faire les yeux doux à la Libye.

Alors que le pays gouverné par Khadafi est déjà un important pays membre de l'Organisation des pays Exportateurs de pétrole, la Libye annonce désormais qu'elle va rapidement devenir un important pays producteur de gaz.

Voilà qui pourrait également intéresser la Suisse .... qui mine de rien, importe "discrètement" plus de 50 % de ses besoins en hydrocarbures ... de Libye.

Alors que la pénurie de lait augmente de jour en jour, faisant grimper dangereusement le prix des produits laitiers frais et plus particulièrement du beurre, le Fonds des Nations unies pour l'enfance (Unicef) a appelé dimanche les mères irakiennes à allaiter leurs bébés plutôt que de leur donner du lait en poudre. En effet, ce dernier, une fois mélangé à de l'eau, est susceptible de leur transmettre des maladies.

Retour à la nature que pourraient reprendre à leur compte les mères du monde entier, le lait maternel renforçant les défenses immunitaires de leurs enfants ... et le lait pouvant à terme devenir une denrée alimentaire bien onéreuse. Rappelons que l'Algérie, actuellement confronté à un lourd problème, se voit contrainte de subventionner le lait en poudre.

Mais je m'égare peut-être, l''Unicef n'a aucune vocation à influer sur la consommation mondiale, voyons ...

"the Federal Reserve estimates that household consumption could be negatively impacted by as much as 9 cents for every dollar that home prices decline"
9 cents le $. Voila l'ampleur des dégâts actuels. Et le propos et de ben Bernanke, le gouverneur de la Banque centrale.
Les lâcher de $ par hélicoptère n'y ont rien fait, pas plus que les lâcher d' Euros. Cette Perte est irrattrapable. Et la crise Européenne n'est pas encore visible.

Etrange, étrange ...

alors que le ministre iranien du Pétrole, Kazem Vaziri Hamaneh vient de signer deux accords majeurs cette semaine, l'un avec la Corée du Nord, l'autre avec l'Irak ... il vient de déposer sa démission ce week-end.

Il sera remplacé par le directeur de la Compagnie nationale iranienne du Pétrole (NIOC), a annoncé dimanche le gouvernement.

Lutte de pouvoir entre Ahmadinejad et les mollahs ? Fort probable ...

Source : SitimmoPro

La Bérézina est synonyme de défaite, de carnage, de débâcle sans appel.
Pourtant, ce fut une victoire militaire pour Napoléon et pour les russes un échec cinglant.
L'investissement immobilier, va prendre pour des raisons énergétiques des aspects de Bérézina.
"la vérité , c'est que dans la France, le quotidien était atroce, pas de chauffage, ravitaillement insuffisant, électricité peu d'heures par jours"
(Général Beauffre : postface de l'histoire de la seconde guerre mondiale de B. Liddel Hart).

Bonsoir Marie,

Aujourd'hui, vu sur les vitrines des AI des baisses importantes. L'exemple d'une maison affichée chez ORPI 299 000 Euros la même chez Century 21, 289 000 et chez Terres et Pierre 268 000Euros.
Encore très au dessus de la valeur réelle.
Et les AI regardaient passer.... les clients.

La plupart des AI font des estimations et n'ont aucune compétence ni connaissance technique en construction, estimations "farfelues' qui s'apparentent au "charlatanisme". Cordialement, Marie

Plus de 25% des hôtels, cafés et restaurants français ont fraudé en 2006 sur leurs cotisations sociales. Autrement dit, font travailler au noir leurs employés. C'est l'incroyable constat qu'une étude de l'URSSAF vient de révéler.

Hasard du calendrier, alors qu'on évoquait avec insistance une relance du dossier de la TVA à 5,5% pour la restauration (projet qui, je le rappelle, date de décembre 2005), cette étude réalisée auprès de 2400 établissements répartis sur l'ensemble du territoire français, y compris départements d'Outre-mer a révélé l'ampleur de ce qu'on suspectait déjà. Le préjudice pour la sécurité sociale concernerait des dizaines de millions d'euros de cotisations des caisses de la Sécurité sociale... qui en aurait bien besoin.

Par région, le plus mauvais élève est l'Île de France, avec 61% d'établissements en fraude (!), puis les Territoires d'Outre-mer (48%).

Rappelons qu'en 2005, le travail dissimulé représentait 79,7% des infractions aux assedic, à comparer à 9% pour l'emploi de salariés étrangers sans titre de travail et 6,9% pour fausse sous-traitance et marchandage.

L'Argentine va-t-elle réussir à résoudre son problème de dépendance énergétique ?

L'agence nationale de l'énergie atomique a indiqué vendredi que l'Argentine reprend ses activités de production d'uranium, après une décennie d'interruption, afin de pourvoir à l'alimentation de ses centrales nucléaires et de réduire ses importations.

Décidément, l'Iran met les bouchées doubles actuellement pour montrer encore un fois – s'il en était besoin – la place majeure qu'il occupe sur le marché international des hydrocarbures.

Et quitte à passer pour le diable en personne aux yeux de certains, Téhéran n'hésite pas à s'allier à d'autres pays peu éloignés de “l'Axe du mal” tel que la Corée récemment et l'Irak désormais.

Démontrant encore une fois que le caractère préjugé maléfique d'un pays pourrait être toutefois bigrement lié .... à son potentiel pétrolier, l'Iran et l'Irak viennent en effet de conclure un accord en vue de construire deux oléoducs entre les deux pays.

"Subprime”. C’est le nouveau mot à la mode, qui suscite craintes et doutes. Les gens annoncent un cataclysme et sont impressionnés par le nombre de Bourses qui plongent toutes en même temps ces derniers jours, dont la dernière en date dans les dépêches qui arrivent est celle de Bombay. Laissez-moi vous expliquer comment cela fonctionne schématiquement.

D'abord qu'est ce que c'est ? Il s'agit des crédits que certains organismes de prêt américains, plus ou moins scrupuleux, accordent aux ménages qui n'avaient pas accès aux crédits accordés par les grands groupes bancaires. Les taux consentis sont bien plus élevés que dans un circuit classique et le crédit, dans la plupart des cas à taux variable, est garanti par la maison de l’emprunteur... Je vous recommande aussi l'article que j'ai cité plus haut : La Fed effectue une troisième injection monétaire

Tout va pour le mieux dans les meilleur des mondes quand l'immobilier se trouve dans un cycle haussier et les taux d'intérêt sont stables... mais tout a une fin.

"Cette baisse est d'autant plus intéressante qu'elle intervient dès 1993, autrement dit seulement 2 ans après le début de la baisse", a écrit Karine en réponse à cet article de 1993 : Flash back 5 : les archives de 1993.

Oui la baisse a été rapide lors de la baisse dans les années 90, mais je suis d'accord avec les remarques très réalistes de Dum et de quelqu'un d'autre qui a signé 1993=2008 ? Nous ne sommes pas dans la même configuration que dans les années 90, "... en 1993 on avait affaire à une récession globale... ce qui n'est pas envisageable aujourd'hui...." Mais n'oubliez pas que l'on a construit beaucoup plus cette fois-ci que dans les années 90, et cela joue déjà sur les loyers et va à terme peser sur les prix.

Attention, cet article date d'aujourd'hui et ne sera pas on line plus de 24 heures. "Les agences immobilières poussent comme des champignons dans le Grand- Angoulême, mais la demande ne suit pas. «C'est une folie, on est trop nombreux !», s'exclame une ancienne gérante de l'agence Foncière Charentaise. Avant d'ajouter: «La part de gâteau est de plus en plus petite, si ça continue, il va y avoir des cadavres !» Charente Libre a fait le calcul, il y a aujourd'hui quatre-vingt-douze agences immobilières dans l'agglomération.

Certaines agences ferment donc leurs portes. La Maison de l'immobilier, rue de Périgueux, vient de décider de déménager dans le Vaucluse. «On part pour différentes raisons mais aussi parce qu'il y a un net ralentissement de l'immobilier à Angoulême, depuis la fin de l'année dernière», explique Romain Picot, proche de la directrice." Source : Charente Libre : La folie des agences immobilières !

Certains diront que les banques centrales ont fait leur job, en inondant le marché de liquidité, pour pallier celles qui étaient asséchées.
Le problème, qu'ils ne saisissent pas, c'est qu'elle se sont asséchées à un moment où leur création est débridée.
Exactement depuis mars 2006, date à laquelle la publication de M3 (la masse monétaire globale en circulation)par la FED , n'est plus assurée.

Bilan de la crise du 9/10 août 2007. Bilan provisoire bien sûr, achevé par le week end.
Tout d'abord pour la langue de bois :
"La pression pour vendre est forte. Le marché craint que davantage de fonds ou d'institutions financières ne révèlent des problèmes liés aux crédits +subprime+"
Il ya belle lurette que le problème a dépassé le cadre du problème du crédit usuraire accordé au pauvre. Son aboutissement était logique, on prête, juste assez pour que l'emprunteur ait le nez au dessus de l'eau. Il assure l'expansion du marché. Dès qu'il ne peut plus payer, son bien est saisi, vendu et tout recommence. Tant que le marché monte, ou a une certaine liquidité c'est parfait.

A plusieurs reprises déjà, le blog finance vous avait alerté sur d'éventuels retards de fabrication du nouveau fleuron de Boeing, le 787 Dreamliner.

Les choses semblent se préciser désormais puisque le concurrent américain d'Airbus affiche à présent que l'appareil ne devrait pas voler avant Octobre 2007 ...

De ce sujet certains vont faire des gorges chaudes pendant des mois: nos grands argentiers ont-ils eu tort ou raison de "noyer" le marché sous les liquidités depuis 2 jours pour éviter la totale déroute ? L'exemple canonique est celui de Paul Volcker qui sut fermer le robinet à liquide afin de juguler la stagflation aux USA.

La situation fut telle que durant un laps de temps limité (heureusement!), le taux des Fed Funds dégringola sous les 1%! Concommitamment, Wall Street reprenait des couleurs, avant d'en reperdre une partie à l'approche de la cloture ... Mais qu'importe, l'hémorragie était coupée pour la journée.

Paradoxalement, notre grand pourfendeur de l'inflation hors-alimentation/hors-énergie, J.-C. Trichet a dégainé la clef de la planche à billets en moins de temps qu'il n'en faut pour gratter un ticket de "millionaire"; jeudi, 94 milliards d'€ suivis d'un appel d'offres pour vendredi à 65 (autres) milliards. La Bank of Japan s'y est mise aussi malgré la remontée en flèche de sa devise rapport à la risk aversion très en vogue depuis 3 jours.

Ce sera le boulot (délicat, quand meme) des analystes d'établir si cette douche de liquidités était pertinente vu le risque maousse de stagflation dans la zone Euro et aux USA (ou de plus en plus de gens pronostiquent une baisse des taux directeurs à court terme).

Bernanke aura-t-il vraiment le choix ? Bush Jr. a déjà la casserole du désastre irakien, Rumsfeld a été discrédité, et Chesney est sur la tangente; les Républicains peuvent-ils se permettre un krach boursier et un credit crunch de grande ampleur ?

Plus généralement, meme si Wall Street repart plein Nord, on parle maintenant aux répercussions sur "main street", c'est-à-dire sur les gens normaux qui n'ont rien d'extraordinaire ... et qui doivent payer leurs loyers, factures, crédits, forfaits de portable des mouflets en vrai argent provenant de salaires bloqués (pour cause de pressions inflationnistes).

Parce que tout plein de gens importants ont fait des prévisions sur la base d'une consommation soutenue dans "main street" ...

Fin de semaine en pleine déroute pour l'indice phare de la place de Paris, le CAC 40 perd 3.13%, et termine à -2.67% en hebdomadaire. Essentiellement, les secteurs financiers et fonciers ont payé le plus lourd tribut, mais la déroute s'est propagée à d'autres valeurs, ceci pour des raisons que tous ceux qui ont assisté à la remontée en flèche de l'indice après la "mini-crise asiatique" du 28 février 2007 (on se souvient encore des interventions alarmistes à CNN et BBC World): une bonne partie des valorisations étaient basées sur des espoirs d'OPA toutes plus démentielles (en termes de liquidités mises en jeu) les unes que les autres ... Du coup, en période d'assèchement de crédit, les dites valorisations "parfaitement raisonnables" dévissent brutalement.

Graphiquement, la situation en données hebdomadaires est plutot moche: on a un marteau inversé avec une mèche super-longue ... Ce qui pourrait laisser présager un rebond à court terme. Toutefois la force baissière est importante car il faut remonter très loin pour voir 4 semaines de baisse non-stop précédées d'un doji. En conséquence, prudence de rigueur avant d'acheter le marché!

Le Yen nous a gratifiés d'un retour en force absolument spectaculaire aujourd'hui puisque la cross EUR-JPY est redescendue brièvement au-dessous des 160 durant le déjeuner, avant de remonter graduellement vers les 162. On rappelle qu'elle était vers les 165 il y a 3 jours à peine ... Voici un article intéressant à ce sujet.

Ce qui est en cause, à présent meme la presse généraliste en parle, c'est la crise des crédits consentis aux ménages américains à risque ... Mais en est-on vraiment bien sur ? Déjà hier, on mettait en avant le fait que certains prets consentis à la catégorie supérieure commencent à faire défaut (dans une proportion moins importante, bien sur).

A mon avis, ce qui pose problème, c'est l'opacité totale dans laquelle les institutions bancaires ainsi que leurs compères sociétés de titrisation de portefeuilles de crédits ont procédé ... Et à la différence du client lambda, raconter des salades aux actionnaires peut se révéler un jeu dangereux. Il est probable que cette crise assez importante apportera un surplus de transparence et d'encadrement "sérieux" de ces procédures, puisque désormais la SEC a décidé d'ouvrir les comptes des grandes banques de Wall Street. A quand l'AMF chez BNP et Axa ?

Dans une note précédente, je posais la question de la définition du "monétaire dynamique": quelqu'un m'a peut-etre entendu puisque la réponse est arrivée ici!

Joli échange de « belles paroles » non teintées de fermes intentions de part et d'autre ....

Alors que le ministre irakien du pétrole, Hussein Shahristani a déclaré jeudi que le groupe pétrolier russe Loukoïl devra faire face aux mêmes conditions que ses concurrents s'il voulait gagner le droit d'exploiter le champ irakien de West Qurna 2, et ce, malgré ses anciens liens avec l'Irak, le président de l'Union des producteurs de pétrole de Russie, Guennadi Chmal a estimé vendredi que le retour des compagnies pétrolières russes en Irak était possible ... et nécessaire.

La Russie aurait-elle laissé faire le "sale boulot" aux Etats-Unis ... pour au finish tenter de faire beaucoup plus que ramasser les miettes ... ou plutôt les gouttes de pétrole ?

Les prix des céréales et du soja ont légèrement progressé cette semaine sur le marché à terme de Chicago. L'évolution des cours résulte en majorité de l'effet de la demande et de l'impact de la météo.

A noter également la réaction du marché suite à la publication vendredi par l'USDA (Département américain à l'Agriculture) de ses estimations de production d'août.

Elément à prendre aussi en compte pour l'ensemble des marchés internationaux : la baisse majeure de la production nationale de céréales du Maroc, due à une sécheresse sans précédent.

Enfin un aspect positif de la crise des subprime ! Le malheur des uns faisant le bonheur des autres, tel un kangourou moyen, le Brésil "bondit sur l'occasion" pour tenter d'attirer de nouveaux investisseurs estimant que ces derniers – échaudés - se tourneront vers des investissements dans l'économie brésilienne, que le gouvernement considère beaucoup plus "'rassurante" que celle de ses “voisins”.

Les turbulences financières qui affectent les marchés boursiers mondiaux auront "peu d'influence" sur le Brésil qui pourrait même en tirer profit, a ainsi déclaré vendredi à la presse le ministre brésilien des Finances Guido Mantega.

Voilà une idée qui est intéressante ! car avant toute chose, elle n’implique pas de devoir choisir entre conduire et manger, phénomène qui conduit actuellement à la flambée des prix des céréales sans faire chuter pour autant le cours du pétrole. Le ministère japonais de l'Agriculture a annoncé jeudi un projet pour produire un biocarburant issu des parties non comestibles du riz, de façon à éviter de faire grimper les prix des aliments.

Alliance du diable ou petits arrangements entre amis ? je vous laisse juge. Mais avouez-vous que les « protagonistes » avaient tout pour faire affaire ensemble.

Si l’Iran et la Corée du Nord sont deux pays montrés - officiellement du doigt – par la "communauté internationale", il n’en demeure pas moins qu’ils sont "complémentaires" sur le plan économique et l’épineux problème des ressources en hydrocarbures et des capacités de raffinage.

Or, si l’Iran est l’un des plus importants pays producteurs de BRUT … le pays des mollahs reste confronté à un grave problème de carence de pétrole raffiné. La Corée devient donc un « interlocuteur » tout trouvé dans ce contexte en proposant ses « services raffinés » .

Merci Pierre pour cet envoi posté sous l'un de mes articles. "Jim Cramer possède une fortune de plus de 100 Millions de USD. Je vous conseille de le regarder paniquer en direct sur CNBC, en train de hurler" : SHOUTING:

"HE HAS NO IDEA HOW BAD IT IS OUT THERE. HE HAS NO IDEA. HE HAS NO IDEA. I'VE TALKED TO THE HEADS OF ALMOST EVERY SINGLE ONE OF THESE FIRMS IN THE LAST 72 HOURS AND HE HAS NO IDEA!!!" Mad Money host Jim Cramer makes a passionate plea to Federal Reserve Chairman Ben Bernanke to consider cutting interest rates and, in turn, help the market and the people who are losing their jobs on Wall Street. Source : Cramer: Bernanke, Wake Up

La crise du marché immobilier s'annonce donc. Beaucoup de gens l'attendent, insolvables dans le contexte actuel.
Alors, quel peut être le futur ? C'est même la grande question.
Tout d'abord et d'évidence, les prix sont insoutenables. Où que l'on soit.
Comment vont ils évoluer ? D'abord, il y aura l'acteur principal, le financeur.
Comme il est plutôt sonné en ce moment, il y a gros à parier (ne lui dites pas ce mot, il va faire une avaricite, doublé d'une éruption cutanée) qu'il va retrouver une attitude moins "dynamique".

Les banques américaines sont en piteux état et hors d'état de financer le logement, soit directement, soit indirectement (je serais étonné que les titres sur dette immobilière soient autre chose qu'un répulsif désormais). Et si quelqu'un les accepte, c'est oncle Picsou, les fonds vautours de 5 cents à 11 cents le dollar.
La diffusion des titres a sonné les acteurs financiers mondiaux, interrompant en Europe les transactions interbancaires (prêter aux particuliers dans ces conditions là, c'est surréaliste), il y a donc gros à parier que les banques vont considérablement réduire la voilure.
Le triptyque banque/AI/Notaire risque donc de se voir interrompu, pas par la défaillance du client, mais par manque de prêteur, trop occupé à éponger leurs pertes pendant des années.
Rendus méfiant vis à vis de l'autre banquier, le banquier risque la crise cardiaque au mot "risque", si petit soit il.
Donc la possibilité de voir baisser les prix très fortement et bien au delà de leur niveau initial d'avant bulle.
D'ailleurs, même sans aller si loin, je rappellerais les rigidités bancaires de la période 1992/1999, où il n'était pas évident d'emprunter, et la négociation difficile. C'était un des paramètres des prix bas.

L'empire est si vieux, il a vécu déjà tellement de crises de toutes sortes qu'il surmontera encore celle là.
Pourtant, il y a gros à penser que la crise immobilière actuelle est de celle qui mettent des empires à terre. Voilà les raisons de le penser.
Tout d'abord son gabarit est exceptionnel. Les pertes annoncées sont colossales, et hier 155 milliards d'euros ont été crées partout dans le monde pour faire face à la crise de liquidité.
Pourtant, depuis l'année dernière et notamment mars 2006, les liquidités crées ne manquaient déjà pas. Que ce soit au niveau américain (réactivation du Team plunge protect), européen ( +10 % sur la masse monétaire) ou japonais (carry-trade sur le yen). Pourtant ce laxisme n'a pas empêché ni l'assèchement des liquidités, ni la crise grave des ces derniers jours. En ces cas de figure, la création monétaire va toujours moins vite que le vortex qui les avalent. C'est physiquement visible dans les billets zimbabwéens, mais c'est la même mécanique qui est à l'oeuvre.

L'INSEE vient de publier son indice de la production industrielle au 30 juin 2007. Une nouvelle photographie de la situation économique de la France qui confirme une fois de plus - hélas - l'état de déserrance de notre industrie.

La production de l'ensemble de l'industrie diminue par rapport à mai de -0,5%. Par rapport à une année glissante, les bons élèves sont les Industries agricoles et alimentaires (+2,5%) ; la Construction (+3,9%) : les Biens d'équipement (+1,1%).

Les Biens de consommation sont à un médiocre et très inquiétant +0,5% ; les Biens intermédiaires également à +0,5% ; l'Industrie et l'Industrie hors énergie à zéro.

L'Energie est à -1,3% et, mais cela n'étonnera personne, l'Industrie automobile à -5,1%.

Dans une crise financière, il est difficile vu l'opacité de réellement comprendre le déroulement des affaires, on ne le comprend que longtemps après, ou jamais. Le silence sur la crise de 1929 est encore d'actualité.
Mais on en sait un peu plus sur cette semaine.
Les 95 milliards d'euros crées hier succédaient à un crédit temporaire mardi de 292, 5 milliards d'euros.
En tout, avec les autres création, la Bce a mis à la disposition des marchés 440 milliards d'euros en une semaine.
Visiblement les 292 milliards ont été insuffisants, sinon vaporisés en quelques heures.

Quoi qu’on en dise, les choses ne s’arrangent pas :

le déficit du budget de l'Etat était de 29,71 milliards d'euros à la fin du mois de juin, contre 26,86 milliards à la même date en 2006, rapporte le ministère du Budget et des Comptes publics. Après, on peut faire dire aux chiffres ce qu’on veut … notamment en comparant ce qui n’est pas comparable, histoire de brouiller les pistes ...

Et si Trichet avait cassé le jouet ?
censé ramener le calme la création monétaire européenne, mais aussi canadiennes et US, n'auraient elles pas étendues l'incendie hors de toute limite ?
D'abord une victime politique. Le président Bush qui affirmait hier que les liquidités étaient suffisantes vient d'être pris à contre pied par la Fed (24 milliards $), écornant encore une crédibilité vacillante.
Le mouvement a été suivi au Japon (1000 milliards de Y, soit 6.25 milliards d'euros).

La BCE a injecté jeudi un montant historique record de 94,8 milliards d'euros dans le circuit monétaire de la zone euro pour remédier à une pénurie de liquidités sur le marché monétaire liée à la crise du crédit à risques, a annoncé une porte-parole.

De son côté, la Réserve fédérale américaine (Fed) a mis à disposition 24 milliards de dollars.

Cloture rouge vif ce soir à Wall Street ... Il faut croire que les gens "importants" ont "cédé à la panique" et ont cessé de faire semblant que "la crise du subprime était contenue". Le bilan est assez sévère: Dow Jones à -2.83%, Nasdaq Composite à -2.16%, Nasdaq 100 à -2.55% et S&P 500 à -2.96%.

L'actualité de nos sites boursiers favoris se conjuguent essentiellement autour de ce thème: ici et là, par exemple. L'intervention de la FED est présenté ici, alors que les effets sur les marchés des changes sont là. Il est clair qu'une journée négative demain sera visible sur les graphiques en données hebdomadaires; des figures baissières sont peut-etre à trouver de ce coté-là aussi.

Pour expliquer pourquoi on peut imaginer que les choses devraient etre particulièrement moches demain sur nos places européennes, on peut observer les graphiques intra-day du CAC 40 et du Dow Jones (voir ci-dessous). L'ouverture des marchés US est très visible sur le graphique du CAC puisqu'elle interrompt la dégringolade quasi-monotone entamée dès l'ouverture; de meme, outre la méga-bougie rouge à l'ouverture, la fermeture des places européennes se voit sur le Dow puisqu'elle semble coincider avec une tendance baissière plus prononcée ... Bien entendu, à ce niveau de correction, il n'est plus question de l'incomber aux cachotteries de BNP-Paribas.

Rappelons tout de meme qu'une bonne connaissance du mécanisme de la titrisation des créances est souhaitable pour bien comprendre le pourquoi du comment de la subprime crisis qui nous fait un feuilleton de l'été mieux que TF1!

Le prix du baril de pétrole Brent a passé jeudi à Londres la barre des 70 dollars, reculant ainsi à un plus bas depuis la mi-juin.

Le marché semble quant à lui dominé par les liquidations depuis une semaine alors que la crise des subprime pourrait avoir un impact via le ralentissement de la croissance américaine.

Je suis d'accord avec cette analyse, et je me suis toujours posé la question : "pourquoi passer par un agent immobilier pour acheter un bien alors que toute la paperasserie est prise en charge par le notaire ?"

Quel est l’intérêt de passer par un agent immobilier ? Le traitement de la partie juridique de la transaction, la réalisation du compromis de vente ? Le compromis de vente peut être signé devant notaire et celui-ci sera garent des intérêts de son client. Alors à quoi sert un AI, quelles sont ses services ?

Présenté le bien sous un angle plus attrayant qu’il n’est ?

Si, selon l'Etat algérien, tout le monde semble vouloir se lever pour Algérie Telecom, la presse algérienne estime quant à elle que certes, si d'importants opérateurs - tels que France telecom - semblent avoir de l'appétit pour l'opérateur historique algérien, le chiffre de 45 candidats, annoncé par le gouvernement, pourrait s'avérer plus proche de la fanfaronnade que de la réalité.

Le groupe France Telecom semble  quant à lui bien engagé sur le dossier.

Salut Marie,

Cela fait un moment que je compte acheter un logement, mais les prix aujourd'hui sont prohibitifs. En effet, je n 'ai pas de compétances particulière dans le domaine de l'immobilier, mais je peux te dire que bon nombre de mes amis (entre 25 et 35 ans tous futur primos accédants) sont aujourd'hui dans une phase d'attente.

Certes, eux aussi aspirent à une vie de propriétaire et à la construction d'un patrimoine, mais aussi ils savent faire leur comptes.

...pour Gaudin et de nombreux marseillais.

"Le maire déplore que l'image de la ville soit associée à des tas d'immondices. Désormais, les pollueurs seront les payeurs. La saleté de Marseille est un point noir. L'image de la ville est souillée. Excédé, Jean-Claude Gaudin, le sénateur maire de la Cité phocéenne, veut éradiquer le phénomène. Il vient même de piquer un coup de sang : « Il y a quelques jours, j'ai descendu à pied la rue Saint-Féréol et j'ai été très en colère de la saleté que j'ai pu constater », enrage l'édile. Cette rue piétonne, parmi les plus commerçantes de la ville, offre le plus souvent un sol jonché de papiers gras, journaux, prospectus et autres crottes de chien." Source : Le Figaro, Gaudin s'attaque à la saleté de Marseille

Quelle est l'ampleur des dégâts ?
Pour l'instant en Europe, très limité. Le krach est peu perceptible encore, les défaillances n'ont pas réellement commencées, on est encore au stade premier où l'on "retient son souffle" avec les mains moites et le coeur qui bat.
USA, les premiers chiffres tombent :
Jim Willie (Hat trick letter) :
- perte de valeur marchande : 4 à 6 trillions,
- pertes directes CDO et MBS : 2 à 3 trillions,
- pertes sur le marché bousier (pas d'erreurs d'orthographe) et obligations de qualité (là je rigole) : 1 trillions.

"Les liquidités en circulation se sont complètement asséchées car les investisseurs refusent de remettre leur argent en circulation à cause de la crise du subprime. Les niveaux ont plongé en flêche depuis hier"
(commerzbank).
L'inquiétude est réelle et les statistiques de la banque de France dénontent un grand émoi. Les comptes à vue montent en flèche. Le particulier n'y est pour rien, mais au niveau des financiers, c'est clair qu'on réduit la voilure, qu'on se réserve le cash, pour le pire, plus tard.
AIG (American international group) reconnait que la crise dépasse le subprime désormais. Classant son portefeuille en 3 catégories : subprime,  non-prime et prime, 

Il était bien triste le petit Benny. Le jouet que lui avait offert son papa, W, un splendide helicoptére, avec lequel il s'était tellement amusé, ne fonctionnait plus.
Il en avait largué et largué des $, partout, partout, partout, alors, il se faisait bien un peu gronder, mais qu'importe, c'était si amusant.
Et puis il lui fallut se rendre à l'évidence.
Son hélicoptére était en panne.
Heureusement, son copain jean claude était là.
"tu veux que j'essaie ?" lui dit il. Mais je n'ai pas de $, tant pis, j'essaierai avec des euros.

Madagascar semble avoir trouvé la solution pour faire face à la hausse des prix des carburants via l'arrivée prochaine sur le marché malgache d'un nouvel économiseur de carburant.

Il s'agit en l'occurrence du produit dénommé Light Ray, présenté récemment par la société Madagascar Maherlla Light Ray représentant exclusif de ce produit à Madagascar.

Certains n'ont pas peur de qualifier la journée d'aujourd'hui de "petite crise BNP du CAC". Franchement, si tel était le cas, on se demanderait encore quelle mouche a piqué J.-C. Trichet, B.B. à la FED, voire la Banque Centrale du Canada qui ont décidé d'injecter des liquidités exceptionnelles dans les marchés cette après-midi (pour ce qui est du Canada, l'info reste à confirmer) ...

Afin de se faire une idée plus juste sur la "petite crise BNP", nous conseillons de lire le compte-rendu assez détaillé disponible ici: il y est expliqué avec moult raffinements que certains titres sont adossés à des indices qui n'ont plus coté depuis des lustres. Et comment fait-on pour valoriser le fonds dans ces cas-là ? Surtout quand des épargnants nerveux ont envie de prendre le chemin de la sortie de secours ... Les dégats sont maintenant connus, mais j'ai comme le pressentiment qu'ils pourraient etre plus importants d'ici pas très longtemps!

L'aventure Goldman Sachs commence elle aussi à émerger au vu et au su du bon peuple du village global: voir ici pour des détails qui proviennent originellement du Wall Street Journal.

Clairement, cette affaire (lorsqu'elle aura été résolue d'une manière ou d'une autre) posera le problème de la transparence bancaire. En effet, outre les milliers de gens incapables de rembourser leurs encours de crédit (et maintenant, on en trouve dans une proportion avoisinant les 5% dans la catégorie au-dessus du subprime), il apparait que les instruments de titrisation induisent une opacité terrifiante qui incite fortement à se fier aux notations délivrées par les agences spécialisées ... Et parfois, ca ne marche pas si bien qu'on aurait pu l'espérer!

La cloture du CAC40 est "moins pire" qu'on aurait pu le craindre (-2.17%) ... Néanmoins, les indices américains sont en rouge et ceci semble valider mon scénario d'ETE généralisée. Nous n'en sommes pas encore là, mais j'imagine mal une fin de semaine en rebond sur les places européennes. La baisse est vraissemblablement installée pour un bout de temps ...

Les nouvelles s'accumulent à la meme vitesse que les marchés chutent! Il ne faut pas etre grand clerc pour anticiper à cette heure (15h) une journée maussade outre-Atlantique, ce qui présenterait l'inconvénient de renforcer les structures graphiques émergentes en ETE sur les indices US.

En parallèle, la cross EUR-JPY s'enfonce inperturbablement sous les 162; c'est un seuil très important car il préfigure lui-aussi à l'émergence d'une vaste structure en ETE sur plusieurs mois. La plus grande prudence est de mise pour ceux qui veulent rester sur le marché avec des positions haussières ...

Alors, quoi de neuf ? En vrac: la BNP a accumulé 400 millions d'€ de pertes sur ses fonds désormais bloqués depuis fin juillet (c'est surement cela, le coté "dynamique" de la chose). Des méchantes rumeurs attaquent Goldman Sachs à propos de vous savez quoi. Plus grave, on commence à constater des défauts de remboursements dans une catégorie supérieure au subprime ... Et tout cela fait désordre dans un contexte de relèvement de taux, alias credit crunch généralisé (manquerait plus que la BoJ ne s'y mette, elle aussi!).

En fait, tout cela me fait penser au film Matrix (le premier, parce que les 2 autres me plaisent moins): la crise immobilière, c'est un peu comme les rebelles de Zion qui mettent le binz dans la réalité virtuelle de la finance super-sophistiquée moderne. Un dernier exemple de communication bancaire (pour rire!): Axa. Vive l'agent Smith!

Citons donc un cher journal :
Déclencheurs de la crise, les crédits à risques n'auront pas le même effet sur le marché français
- "Que la France des propriétaires se rassurent : la crise américaine ne devrait pas avoir d'équivalent dans l'hexagone "
(c'est bien vrai ça, on est tellement plus beau, plus fort et intelligent, en plus là bas, ils sont pas bien civilisés).
- la capacité des ménages à emprunter est étudiée de près" (la reconversion de banquier en comique troupier, seul Fernandel l'a réussi).
- "la demande reste structurellement plus forte que l'offre" (avec autant de logements vides aux USA qu'en France, soit 2 millions pour une population 5 fois moindres : je vous l'avais dit, des sauvages).

Le feuilleton de l'été sur la titrisation des dettes US "dangereuses" se poursuit, cette fois-ci en France. Aujourd'hui Natixis doit se sentir moins seul dans la tourmente puisque BNP Paribas a fait savoir que trois fonds "monétaires dynamiques" (comprenne qui pourra, je reviendrai là-dessus plus avant) sont désormais bloqués au retrait ... Certains vacanciers doivent sauter de joie!

En conséquence, tout le secteur "finance" du CAC 40 plonge, entrainant l'indice avec lui ... Sur ce coup-là, je doute que les américains ne nous aident beaucoup, en partie à cause de la délicatesse du problème, et aussi au vu de la structure graphique de leurs indices.

Le cas de BNP est emblématique de l'opacité entretenue sur ce dossier; en effet, on rappelle que le DG avait, lors de la présentation des résultats début aout, assuré les actionnaires d'un impact direct nul au problème subprime. Ce flagrant délit de mensonge est donc propice à semer le doute, voire jeter l'opprobe sur toute la communication du secteur bancaire ...

A cette heure, le CAC40 dégringole de -2.13%, soit la progression d'hier qui part en fumée. On renouvelle les mises en garde développées hier contre les bonimenteurs qui répandent des discours apaisants.

Le monétaire dynamique, késako ? J'avoue que je n'ai jamais vraiment compris ... C'est un type de FCP à risque zéro (hem!) qui fait mieux que l'EONIA avec des frais d'entrée, de sortie et de gestion. Si je peux me permettre un conseil aux détenteurs de PEA jugeant leur seuil de liquidités trop élevé: pourquoi ne pas attendre la fin de la correction pour aller cueuillir le ETF "flexible" F40 à peine au-dessus du coussin ?

"le démenti officiel a été fourni, la nouvelle est donc confirmée !"
Proverbe Soviétique.
Quand un journal dément la crise de crédit, c'est, au choix ;
- qu' elle se produit,
- ou que cette éventualité est clairement évoqué.
Cela restait du Kriegspiel jusqu'à présent.
Or ce matin (agence Reuters) :

Analyse plus concise ce soir (si j'y arrive :-)), vu l'heure et en raison de mon départ en vacances demain. Il n'y aura donc pas d'analyse durant une dizaine de jours. Mais je suis sûr que Laurent et Elisabeth vous aiderons à suivre les marchés.
Voyons quand même rapidement la séance du jour, marquée par un second gap haussier... (à quoi cela sert de venir fermer ceux de mars pour en réouvrir tout de suite deux nouveaux :-) ?), et une accélération haussière en fin de séance, permettant au CAC de réaliser une très belle hausse, passant nettement la médiane rose pour revenir au contact des 5770.

Le président américain George W. Bush et son secrétaire au Trésor Henry Paulson ont mis en garde mercredi la Chine contre toute vente de titres américains, qualifiant toute opération de ce type de "téméraire" et d'"absurde".

MM. Bush et Paulson réagissaient à des propos de deux responsables chinois rapportés par le quotidien britannique Telegraph.

Comme promis hier, voici lárticlr sur le neuf. D'après "Les Chiffres de la construction en Alsace", les stocks gonflent malgré la baisse de l'offre".

Les mises en chantiers baissent mais malgré cela on ne parvient pas à vendre ce qui est produit (en plus petite quantité). Il y a eu un rebond en fin d'année, mais il n'a pas fait long feu.

Le volume des ventes dans le neuf plonge de 38% en Alsace !!!

Page 4 : Il faudra presque 27 mois pour écouler le stock d'appartements à Mulhouse, 21 à Colmar, et 11 à Strasbourg !

Toute l'étude est à dévorer, amis alsaciens ! Alsace n°3, Les Chiffres de la construction

Où l'on reparle encore une fois de la Libye. Mais cette fois-ci, il ne s'agit ni d'infirmières bulgares, ni d'Areva, ni d'EADS, ni de Dassault ... mais de pétrole...

Eh oui, n'oublions pas que la Libye est un des 12 pays membres de l'Opep, et en tant que tel, elle vient de parler au nom du cartel sur sa « très attendue » position concernant une éventuelle hausse de production de l'organisation, alors que la réunion de septembre relative à la fixation des quotas approche.

Message "discret" de Khadafi  pour faire taire les polémiques sur l'accord entre la France et la Libye sur le nucléaire en rappelant - s'il était besoin - son poids au sein des débats qui détermineront le volume d'une grande partie de l'offre mondiale de brut ?

Nouvelles méthodes des banques ?

"Ca ne m'étonne pas que les prix baissent... Vivant dans le 95 j'ai été interpellé par un agent immobilier alors que j'allais entrer chez moi, il allait apposer un panneau "a vendre" dans l'immeuble en face du mien. Bizzarement il m'a demandé si j'étais proprio !! il m'a dit qu'il y avait des affaires à faire !! et comme ca, en plein rue d'entré de jeux, il m'a proposé -20 % sur l'appart qu'il mettait en vente ! Bien évidement je me suis fais un plaisir de lui dire que je n'étais absolument pas intéressée par ses pseudos affaires !

Sans prétendre etre un as de l'analyse technique, j'aimerais proposer aux lecteurs du blog finance une idée qui peut sembler quelque peu farfelue, mais qui semble avoir quelques fondements assez solides. Tout d'abord, observons sur la figure ci-contre le cafouillage (heureusement récupéré in-extremis) à quelques minutes de la cloche à Wall Street. Franchement, ca ne fait pas sérieux vu l'humeur bullish qui domine depuis lundi ...

Mais tout de meme, les opérateurs ne sont pas des neuneus, alors je me suis dit qu'il y avait peut-etre quelque chose à trouver du coté des graphiques qui avaient pu motiver les bears ... Voila ce que j'ai trouvé, brut de décoffrage; je ne prétends pas etre infaillible.

1. Voila pour le Dow Jones Industrial Index:

2. Pour le NASDAQ-100 (le Composite donnerait une figure similaire):

Apparaissent très nettement des ETE, ou "épaule-tete-épaule", figure baissière élémentaire de l'analyse technique. Je vous laisse le soin de calculer l'objectif à la baisse au cas ou ces figures seraient validées ... (allez, 12700 sur le Dow et 1850 sur le NDX)

Voici de la lecture pour le long week-end du 15 août qui arrive, enfin :-)

"Drew Hagel est un homme à la dérive. Un premier mariage raté, la faillite imminente de son agence immobilière et des dettes qui n'en finissent plus alors que sa seconde épouse attend des jumeaux... Tout semble le mener à sa perte. Or à Totten Crossing, banlieue aisée du Connecticut, la déchéance sociale est perçue comme une véritable faute de goût.

Source : Capital humain, http://www.evene.fr/livres/livre/stephen-amidon-capital-humain-15128.php

C'est émouvant un minutier de notaire. Vous voyez des centaines d'années sur une demi étagère.
Mais comme la photocopieuse a fait beaucoup beaucoup de mal,sur les 50 dernières années, il faut une étagère complète pour pour une seule année.
Ce sont des sources fabuleuses de renseignement.
Notamment les actes jusqu'aux années 1950 parlent peu de mutations.
Les notaires seraient morts de faim si, à l'époque ils avaient dû compter sur les droits de mutation sur les ventes.
Encore moins de prêts.
Et alors des prêts bancaires, encore moins.
La famille prête, les amis prêtent, mais les banques...

Simple intervention pour remettre un certain nombre de pendules à l'heure.
Comme on me reproche de ne pas citer, citons :
René Pallincourt sur Europe 1, Le Figaro, Les Echos et france Info.
"La baisse de juillet est expliquée par la saisonnalité, juillet a toujours été un mauvais mois, contrairement à mars ou avril ou les gens déménagent"
Contrairement à ce qui a été dit,  la période maximale d'activité notariale est juillet.
Comme on meurt beaucoup en février et pas beaucoup en été, ni en juin, ni même en mai, c'est l'immobilier qui donne ce pic, qui se poursuit en septembre et atterrit après.
Ce pic d'activité est constitué à la fois par les rentrées de compromis et les signatures d'actes de vente.
Le décrochage marqué de l'activité pour le crack de 1990 a eu lieu en septembre (rentrées d'affaires nouvelles = zéro).

Le dahu est un animal à la morphologie assez amusante, car ses pattes droites et gauches sont de longueur inégale ... ce qui le rend particulièrement bien adapté aux milieux montagneux. D'un naturel plutot discret, l'animal se fait rare et ainsi, des clubs se sont créés pour l'observer voire le chasser.

Quel rapport entre le dahu et l'actualité boursière d'aujourd'hui ? Eh bien, c'est simple ... Aujourd'hui, la crise immobilière américaine et son meilleur copain le subprime mortgage sont devenu des dahus aux yeux des investisseurs!

Finies les angoisses des petits joueurs qui soldent leurs carry-trades, ou bien les sous-pondérations des foncières et des financières ... Non, aujourd'hui, c'est la charge héroique des bulls! Et qu'on en juge: l'EPRA Eurozone s'est regonflé de 4.8% avec un retour vers 2480 points. Meme Natixis fait un carton après la déconfiture de vendredi ... Et grace à quoi ? Eh bien, en somme ... ils ont publié un communiqué! Certains appellent ca la transparence; on rappelle toutefois que les résultats de Natixis sortiront le 30 aout. D'ici là, il peut se passer beaucoup de choses sur le titre ...

Après un retour en force de ce calibre, on aurait presque l'impression que IKB soit en pleine forme ... Mais de quoi pourrait-on s'inquiéter ? Le FMI a publié un document stipulant que l'impact du subprime sur les grandes banques serait très limité. Oui, exactement comme un certain B.B. il y a 3 mois de cela ... Du coup, un site d'informations boursières bien comme il faut peut passer un article intitulé "les investisseurs pensent faire des affaires sur les secteurs immobiliers et financiers" sans faire rigoler tout ses visiteurs! Par contre, tout le monde se tait lorsqu'on aborde le délicat sujet du Chiffre d'Affaires de Toll Brothers sorti cette après-midi (-21%, excusez du peu!); on rappelle que ces gens-là travaillent dans la construction "de luxe", pas sur le segment des batisses à $250000.

Ce qui m'a laissé collé à ma chaise, c'est la flambée des indices européens passé 16h cette après-midi. Mais qu'est-ce qui a bien pu mettre le feu aux poudres ? Eh bien, il se pourrait que ce soit une publication de la NAR (National Association of Realtors) qui stipule (tenez-vous bien!) que les prix de l'immobilier US vont augmenter en 2008 ... Et tout ca avec des prévisions et tout et tout!

Mais qui pourrait sérieusement etre convaincu par un boniment pareil ? Les banques d'investissement semblent etre en hausse ce soir à Wall Street, mais je viens de voir passer le Dow Jones en territoire négatif un bref instant alors que je termine cette note ... La cloture pourrait bien etre encore une fois fort intéressante!

Ford bientôt au bout du tunnel ? C'est bien connu l'espoir fait vivre ! En tout cas, il permet à la fois de motiver le personnel et de rassurer les marchés, ce qui n'est déjà pas si mal ...

Prenant à corps ce dicton célèbre, le directeur général de Ford Alan Mulally vient de déclarer que son groupe, actuellement en pleine restructuration, est bien parti pour renouer avec la rentabilité en 2009.

Tous les espoirs sont permis : important potentiel d'évolution diraient certains.

Le projet de mine d'or en Guyane de la société CBJ Caïman, filiale du groupe Iamgold, est gelé "jusqu'à l'issue du Grenelle de l'environnement", a-t-on appris mercredi auprès du Secrétariat d'Etat à l'Outre-mer.

Certains habitants de la Guyane redoutent les effets sur l’environnement et sur la santé publique de cette mine à ciel ouvert dont l'activité consistera à extraire l’or primaire par broyage du minerai et cyanuration. La concession de 30 kilomètres carrés accordée par l’Etat fin 2004, occupe 0,5% du Parc naturel régional. Elle jouxte une zone humide d'importance internationale ainsi qu’une réserve où vivent des caïmans noirs.

CBJ Caïman est une ancienne filiale du consortium canadien Cambior, qui a fusionné avec le 10e producteur d'or mondial, Iamgold, en 2006.

Le déficit commercial de la France s'est encore creusé au premier semestre 2007, atteignant un total de 15,046 milliards d'euros contre environ 12,917 milliards d'euros un an plus tôt à la même période, ont annoncé mercredi les Douanes.

Un peu de rigolade multi-media pour commencer, après le match éprouvant de hier soir outre-Atlantique. Vous vous souvenez de l'intervention "enthousiaste" de Jim Cramer sur CNBC que j'avais signalé dans une chronique précédente ? Eh bien, deux DJ's ont remixé la bande son: l'un à partir du "Right here, right now" de Fatboy Slim, l'autre sur un son nettement plus house années 90. Ma préférence va à la seconde version ...

Plus sérieusement, vous aller trouver ici une intervention télévisée d'un éditorialiste du Wall Street Journal; le type est très pertinent dans ses propos qui visent à présenter une chronologie du credit boom-crunch tel qu'il apparait actuellement. A voir et à revoir!

L'image ci-dessus nous montre à quel point l'interprétation positive qu'ont eu les marchés US du communiqué de B.B. peut etre sujette à caution: il s'agit du graphique du Nasdaq 100 sur la journée d'hier en variations relatives autour de la cloture précédente. Certains n'hésitent pas (comme Unicredit, par exemple) à titrer que les marchés se sont trompés dans leurs conclusions! Voir aussi ceci.

Ce matin, nous avons un deuxième gap haussier; cette configuration semble etre la seule permettant de passer les niveaux de résistance. Cependant, avant de prendre des positions franchement haussières, n'oublions surtout pas l'avantage décisif qu'ont les traders nord-américains sur nous depuis quelques temps: en effet, la cloture de Wall Street donne invariablement le "la" de la matinée en Europe. A la limite, les opérateurs outre-Atlantique peuvent dès la soirée passer leurs ordres pour la matinée en Europe. Avouez quand meme qu'il faudrait etre benet pour ne pas en profiter! Et une stratégie simple serait de "tirer les indices européens en rebond" afin de reprendre ultérieurement les allègements de portefeuilles au bénéfice de la cross EUR/USD ...

Et pourquoi auraient-ils envie de faire cela ? C'est simple. Parce que le pire est encore à venir chez eux en matière de prets immobiliers, comme le montre cet article de La Tribune.

Un lien très utile pour finir: tous les indices en temps réel sont disponibles ici!

Ce n'est pas tant le CAC qui se porte réellement mieux, même s'il enregistre à mi-séance une hausse de l'ordre de 1%, au niveau de la médiane rose, mais le marché dans son ensemble. Cela faisait en effet bien longtemps qu'on n'avait pas enregistré deux séances de hausse consécutive, et surtout vu des titres s'envoler sur des bonnes nouvelles, comme c'est le cas de Soitec en progression de 13%, ou encore Maurel et Prom en progression de plus de 10%. Certes, ces titres avaient été massacrés ces dernières semaines, mais pour que les investisseurs reviennent en masse, c'est sans doute un signe que le plus dur est peut-être derrière nous.

Jolie manière pour Michelin d'informer qu'il va délocaliser aux Etats-Unis ...? L'annonce étant encore une fois plus dirigée vers les marchés financiers que vers les salariés, il est de bon ton de démontrer aux investisseurs que l'opération revêt maints aspects positifs.

Le groupe de pneumatiques français Michelin va investir 350 millions de dollars sur quatre ans aux Etats-Unis pour moderniser et agrandir ses principales usines de Caroline du Sud, a-t-il annoncé mardi.

Pour rappel, en mai dernier, BMW avait annoncé sa décision de construire la prochaine génération de son modèle X3 aux Etats-Unis, dans le but de se protéger face aux risques d'un euro fort. Ce qui pourrait bien être le but ultime de Michelin.

L'information n'est pas tant surprenante que cela : le président algérien Abdelaziz Bouteflika a apporté mardi le soutien de l'Algérie au droit de l'Iran d'acquérir la technologie nucléaire à des fins pacifiques, dans un discours prononcé lors du déjeuner offert au président iranien Mahmoud Ahmadinejad.

Iran et Algérie avaient d'ores et déjà eu l'occasion de montrer leurs convergences d'idées sur ce domaine.

Il y a eu tellement d'annonces les unes plus rassurantes que les autres ! Mais l'optimisme cède le pas aux déclarations plus pessimistes.

"La crise du crédit à risque (subprime) fait peser des risques sur la consommation en zone euro", a déclaré aujourd'hui le président de la banque centrale slovène, Marko Kranjec, dans une interview qu'il a accordée au quotidien économique Financial Times Deutschland. "S'il y a encore des turbulences, la demande des ménages pourrait bien être affectée", déclare le banquier slovène qui est membre du conseil des gouverneurs de la BCE. Source : La dépèche du jour qui a été reprise par la presse, moi je l'ai lue sur le site de l´Agefi, dans Challenges...

Le prix d'une tonne d'étain a dépassé mardi le seuil de 17'000 dollars sur le London Metal Exchange (LME) pour la première fois depuis la fin des années 80.

N'oublions pas cependant de tenir compte de l'évolution des prix depuis cette date, si l'on veut être rigoureux.

L'immobilier parisien serait toujours considéré comme attractif, alors que pour nous il est cher jusqu'à l'absurde.

"Au premier rang, les fonds d'investissement et de pension américains auprès desquels Paris s'est refait une virginité. «Le marché français est aujourd'hui considéré comme l'un des plus attractifs au monde (...). Il a acquis une plus grande visibilité en devenant plus liquide, plus sophistiqué et plus transparent.» (...) Autres facteurs de nature à rassurer les investisseurs : la stabilité et le volume de la demande placée, la diversité des utilisateurs et le niveau raisonnable des loyers, par rapport aux sommets atteints à Londres. Source : L'immobilier français : un des plus attractifs au monde

Quelle soirée! Tout ce que l'Europe compte de traders overnight devait etre collé à l'écran pour assister à la bagarre terrible entre bulls et bears à Wall Street ce soir ... Et le graphique ci-contre nous explique mieux qu'un long discours l'apreté de la bataille!

Comment interpréter la situation ? Le moins que l'on puisse dire, c'est que ce n'est pas facile ... Alors avant d'essayer, récapitulons les évennements:

1/ Les marchés nous ont donné un rally haussier depuis hier matin, motivé en bonne partie par l'idée que la Federal Reserve pourrait emmettre cette fois-ci un communiqué "indulgent" quant aux déboires des marchés de crédit. Certains n'y croient pas, d'autres arguent que l'économie mondiale est toujours en pleine forme.

2/ Le communiqué en question ne répond pas aux attentes des bulls puisqu'il pointe du doigt l'inflation et maintient les taux à 5.25%: pas d'espoir d'assouplissement sur la base de la syntaxe. Les réactions sont plutot maussades et les bears prennent le controle du marché.

3/ 20h40: coup de théatre! Les bulls reviennent et reprennent le dessus jusque 21h30. Les indices flambent ...

4/ 20h45-22h: Les bears calment le jeu et font redescendre les indices légèrement au-dessus de leur niveau de 20h. La volatilité est démentielle, les volumes sont conséquents ...

Qu'en conclure ? Je crois que les opérateurs sont un peu perdus: plus personne ne semble avoir une idée claire quant à l'étendue des dégats sur les marchés de crédit (voir les soubressauts de Natixis en France) et la FED a soufflé le chaud et le froid sur cette affaire. L'essence du discours de ce soir est "débrouillez-vous, nous n'interviendrons pas pour vous tirer d'affaire": on peut donc anticiper une période de flottement pendant laquelle une véritable synthèse pourrait etre produite, donnant des éléments concrets à la hausse ou à la baisse ... Match nul, donc!

L'EUR/JPY est reparti au plafond: signalons un article intéressant à propos d'une éventuelle corrélation avec le Dow Jones.

Le consortium français Novarka a remporté un appel d'offres pour la construction d'un nouveau sarcophage pour le réacteur numéro 4 de la centrale nucléaire de Tchernobyl (nord de l'Ukraine), ont annoncé mardi les autorités ukrainiennes.

Le consortium Novarka est conduit par Bouygues Travaux Publics et Vinci Construction Grands Projets. Il comprend aussi des entreprises allemandes et ukrainiennes.

Si l'on peut crier cocorico, soyons tout de même discret ... par respect pour notre pauvre planète et les nombreuses victimes de la catastrophe. Un excellent reportage photo présenté l'année dernière à  Perpignan au Festival International de photo-journalisme "Visa pour l'Image" avait pu informer "le grand public" de l'ampleur des dégâts passés, actuels ... et à  venir. Merci à  Gerd Ludwig d'avoir été témoin de cette catastrophe, au péril de sa vie.

L'immobilier ça ne baisse jamais entendait on.
Et puis ça baisse. En juillet, juillet, c'est bien ce mois maximum d'activité notarial, ce mois dont les notaires, qui travaillent... à un train de notaire, nous parlerons dans 3 mois. Voire plus. Il ne faut pas forcer sa nature, ça donne des ulcères.
Celui qui aurait annoncé il y a quelques mois, une baisse, serait passé pour fou. La Fnaim la reconnait : - 2 % pour juillet 2007.
Au niveau banque centrale on reconnait plus. 20 % c'est dit.
Tout le monde traduit donc par moins 50. Ce qui serait le retour à l'antérieur. Pas forcément faux. Scénario qui a de bonnes chances de se réaliser.

Belle séance de rebond aujourd'hui à la bourse de Paris, même si le marché nous laisse logiquement sur notre faim, dans l'attente de la réunion de la FED ce soir. Le CAC reprend en fait à peine plus que son repli de la veille, et il faudra donc bien plus pour placer le CAC dans une configuration plus positive. Peut-être pour demain ? En attendant, bon nombre de valeurs n'ont pas participé à la fête, le rebond du jour étant essentiellement guidé par les valeurs financières.

Décidemment, la situation est bien difficile pour le Chairman de la FED, Bernard Bernanke. Après une intervention télévisée pleine d'adrénaline sur CNBC ce week-end, et un indicateur de productivité plutot décevant, il va bien falloir trouver quelque chose à raconter pour faire oublier que le temps se gate aux USA.

Donc, ce soir, y'a "décision de la politique monétaire"; le consensus est écrasant, l'unanimité est rangée au status quo avec les taux à 5.25%. Le bullish day hier est motivé par ... mais par quoi au juste ? Ah oui, par l'espoir que le communiqué à 20h15 mentionne la crise du subprime (qui d'ailleurs se propage à une nouvelle banque allemande) en des termes "qui pourraient laisser imaginer que le pire soit derrière nous". Pas de quoi faire saturer les indices à la hausse, pourtant ...

Toutefois, nous constatons qu'à cette heure de la journée (15h15), les Futures US perdent environ 0.3% et que les forces acheteuses du CAC 40 ce matin ont dorénavant gagné les chaloupes de sauvetage. La journée commence à ressembler à un bull trap ...

Beau rebond technique à la bourse de Paris, qui, comme attendu hier, forme une belle île de retournement haussier, isolant complètement le doji formé hier. Est-ce la fin du mouvement baissier ? Il est bien trop tôt pour le dire, et on se gardera de toute précipitation, d'autant que les marchés attendent la réunion de la FED ce soir. Ce ne sera bien entendu pas tellement le verdict (status quo largement anticipé) qui tiendra les marchés en haleine, mais bien plus le discours de Mr Bernanke et d'attendus commentaires sur les risques du subprime.

L'américain Chevron a remporté un appel d'offres pour mener des prospections de gaz dans le sud-ouest de la Chine en partenariat avec China National Petroleum Corp (CNPC), le principal producteur pétrolier du pays, a affirmé mardi le China Securities Journal.

A l'heure actuel, le centre du monde est un centre US, à la fois immobilier, financier et énergétique.
La crise immobilière est sur le devant de la scène, longtemps niée, elle sert de paravent aux autres crises, plus graves encore.
La crise financière d'abord, mais celle là aussi est accessoire. La crise vitale est la crise énergétique. Celle là est incontournable. On peut voir se vaporiser la valeur des immeubles, changer de monnaie après que celle que nous connaissions soit devenu sans aucune valeur, mais on ne peut recréer des ressources qui commencent à défaillir.
En ce qui concerne l'immobilier, la note va être salée, et si certains

Les dirigeants des PME françaises affichent leur confiance en l'avenir d'après le baromètre de vitalité BPLG-AFP. Ce baromètre mensuel est publié conjointement par BNP PARIBAS LEASE GROUP et l'AFP depuis 1993.

L'indicateur global est à 49 points, son plus haut depuis une année glissante. Il a même progressé de 10 points par rapport à juin 2006. il reflète d'après l'étude "le rebond de l’activité, le redressement sensible de la rentabilité et la reprise des investissements." (sic).

On est encore loin des 100 points atteints en 2000, mais ne gâchons pas notre plaisir en pleine tourmente immobilière !

Alors que les relations entre le groupe nucléaire public AREVA et le Niger sont loin d'être au beau fixe, et ce, plus particulièrement depuis quelques jours, même si la colère gronde depuis fort longtemps, le Niger vient d'annoncer la fin du "monopole" que détenait depuis 40 ans le groupe français Areva sur la prospection, l'exploitation et la vente de son uranium, et la tenue de nouvelles discussions pour négocier à la hausse le prix de son minerai.

Ironie du sort ou fanfaronnade, "des avancées très significatives" ont été réalisées vers la résolution de la brouille entre le Niger et le groupe nucléaire français Areva, avait pourtant affirmé samedi à Niamey le secrétaire d'Etat français à la Coopération Jean-Marie Bockel.

Alors qu'en début de journée déjà, les prix du pétrole s'éloignaient progressivement de leur record historique de la semaine dernière aux Etats-Unis, les cours du pétrole se sont effondrés de plus de trois dollars lundi dans la soirée à New York, ainsi qu'à Londres.

A la suite de la crise des subprime, le marché redoute en effet qu'un ralentissement de l'économie américaine n'affecte la demande de brut.

Bonjour Marie,

Concernant la location sur Lyon, mon agence souhaitait automatiquement m'augmenter de 3.5%, devant mon refus il demande a me voir et me dit que les hausses de loyer ne passent plus et que les propriétaires préfèrent garder  leurs locataires sans hausses. Les temps changent... Cordialement"

1. L'augmentation devrait être de 2,80 % (elle est indexée) à la louche, je ne suis pas chez moi, sur mon ordi, j'ai ça dans mes archives. Je pense que les lecteurs vont te le confirmer.

La banque d'affaires américaine Bear Stearns, fortement mise à mal par la crise de l'immobilier, a annoncé dimanche le départ de l'un des plus proches adjoints au PDG, Warren Spector, une figure de haut rang de la finance.

Six semaines après la faillite de deux des fonds d'investissement de la banque d'affaires, très exposés sur les prêts hypothécaires à risques dits "subprime", M. Spector aurait en fait été sommé par James Cayne, PDG de Bear Stearns, "de démissionner de son poste pour le bien de la compagnie", croit savoir le Wall Street Journal.

Séance très intéressante et très riche "techniquement parlant", à montrer dans toutes les formations d'analyse technique ;-)
En effet, nous avons là un gap baissier d'ouverture, directement sur le haut du dernier gap haussier restant à combler, un premier test "raté" à moins de 2 pts près pour le combler en matinée, puis un test de la résistance des 5560, avant une tentative également ratée de comblement du gap d'ouverture, avant une rechute pour cette fois combler le gap haussier (pour 2 pts cette fois), avant une remontée en clôture pour ne pas invalider le gap et former un superbe doji. Je rajouterai à cela un point bas de la séance juste sur la base du support rose, et nous avons là bon nombre d'informations à analyser.