On parle bien moins de cette valeur défensive que de sa concurrente Suez. Et pourtant, le groupe dirigé par Henri Proglio propose une belle actualité.

Tout d’abord ce qui ressemble à une fin de partie pour le scénario Vinci .

Alors que Suez danse une valse-hésitation avec GDF, Veolia semble écarter tout scénario d’alliance. Ces derniers temps, la société laissait transparaître l’intention de se rapprocher de Vinci, groupe de « BTP et de services associés ». Ces derniers recouvrent notamment des concessions autoroutières et de parkings, un métier pas si éloigné de ceux de Veolia.

L’actualité récente de la société invalide ce scénario. Veolia semble parier de nouveau sur la croissance interne et externe de ses ventes, comme en témoigne le rachat, annoncé mardi, de Thermal North America, opérateur américain de chauffage et de climatisation, pour 788 millions de dollars. Cette opération s’inscrit, selon Veolia, dans le cadre d’investissements de 3,2 milliards d’euros sur les douze derniers mois.

Au total, les investissements de Veolia seront de 6 à 6,5 milliards d’euros en 2007, et de 15 à 20 milliards sur les trois prochaines années. D’où l’augmentation de capital de 2,6 milliards d'euros, qui pèse actuellement sur le titre. Cette opération est destinée à redonner les moyens de financer les futures acquisitions, et de renforcer les marges de manœuvres financières au Groupe.

Mais Veolia ne se départit pas de sa prudence. A certains analystes qui demandaient pourquoi Veolia n’a pas levé davantage de fonds, la direction répondait : maintien de la stratégie de forte croissance organique et de croissance externe modérée.

Donc, pas d’adossement en vue, au contraire : la direction vient d’annoncer qu’elle recherche « un ou deux investisseurs de long terme supplémentaires », dans l’objectif affiché de se protéger d’une offre. Actuellement, ses principaux actionnaires sont la Caisse des Dépôts (10%), le fonds américain Capital Research (9,9%), Groupama (5,9%), EDF (4%). Bref, 30% des titres sont d’ores et déjà détenus par des investisseurs stables, et ce n’est apparemment pas fini…

[ Avec Performancebourse.com]