Articles parus en juin 2007

Ca fait mal au coeur de lire ce type d'études sur les promoteurs prédateurs (et voleurs car il y a des instructions en cours, plus de 100), surtout la conclusion.

Hier j'ai "écouté" un journal télé sur le net, qui datait de quelques jours. Un reportage sur la pêche expliquait qu'un tiers de poissons était jeté, directement des filets, à cause de la sur-pêche ! Et la voix du reportage a conclu, en s'étranglant : "Nos petits enfants ne verront pas une partie des espèces, elles auront disparu avant qu'ils ne soient nés s'ils on ne fait rien, si on ne limite pas la pêche". Le résumé de l'étude de Greenpeace que vous aller lire, démontre bien la folie immobilière. Pauvre Terre... Source : La Vie Immo, Greenpeace dénonce le bétonnage du littoral espagnol

"Depuis fin 2006, les banquiers resserrent leurs conditions de crédits, se montrent plus exigeants sur l'apport personnel et vigilants sur le taux d'endettement. La première conséquence est que la mesure de déductibilité des intérêts d'emprunt à hauteur de 20 %, annoncée par le nouveau gouvernement, est d'ores et déjà absorbée par la hausse des taux, pour les nouveaux acquéreurs."

"En revanche, les acheteurs des années passées bénéficieront à plein de l'aubaine fiscale, ce qui ne contribue guère à stimuler le marché." Source : Le Monde, La hausse des taux risque d'amplifier la décélération du marché de l'immobilier

Comme je l'avais déjà précisé, nos prédécesseurs n'étaient pas trop sensibles aux problèmes des remontées capillaires, qui humidifiaient les maisons anciennes. Ce problème récurrent dans l'ancien, d'humidité, de pourrissement qu'on soigne (mal souvent) à coup de drains atmosphériques peut être aisément évité, ce qui serait dramatique dans des maisons de plain-pied, souvent édifiés sans vide sanitaire, et nous raménerait à des temps plus anciens, ou une grande mortalité était dû à ces conditions de vie insalubres.
Comment faire ?
Evidence souvent mal faite par des professionnels peu scrupuleux ou trop pressé, la coupure étanche n'est efficace qu'au dessus du sol, et en dessous du dallage.

Le diagnostic énergie devient obligatoire le 1° juillet 2007 (demain) pour toute location de logement. Comme c'est le cas pour les ventes depuis un an.
"A compter du 1°juillet, toute signature d'un contrat de location d'un logement devra s'accompagner d'un diagnostic de performance énergétique".
Ce dispositif vise à informer du coût énergétique du logement et à culpabiliser le locataire sur le réchauffement climatique (comme si on avait le choix).

Bonjour Marie,

Un petit message pour t'informer que la baisse des prix a également commencé aux Clayes-sous-Bois.

La maison du lien ci-dessous était à 375000 €, elle est passé vers les 350 000 € puis maintenant elle est proposée à 336000 €

Bonne réception, cordialement, C

Finalement, les résultats 2006 d'Orchestra sont sortis! Et de plus, ils sont plutot prometteurs en termes de performances à venir. Le CA du premier trimestre a été publié dans la foulée et présente une croissance tout à fait intéressante.

Situons d'abord l'entreprise: il s'agit de création et distribution de vetements pour enfants (layette y compris!) via un réseau de 338 magazins en France et à l'international: Un rapprochement avec DPAM (Du Pareil au Meme) a été envisagé en 2005, mais celui-ci n'a pu aboutir pour diverses raisons. La société est une recovery au sens ou sa capacité à générer durablement et régulièrement des bénéfices n'est pas établie; néanmoins, il faut considérer l'importante décote par rapport à l'actif net réévalué (13 euros estimés mi-2007). Notons aussi qu'un imprévu a perturbé le premier trimestre 2006 ainsi qu'une charge exceptionnelle d'impot.

Techniquement parlant, la valeur a fait un double bottom entre fevrier et decembre 2006 (voir graphique hebdomadaire ci-dessus); depuis, elle s'inscrit dans un canal haussier assez lent dont l'oblique haute gravite vers les 10€, ce qui peut constituer un premier objectif à la hausse. Il n'y a pas (encore ?) de distribution de dividende.

Voila, ainsi s'achève le premier semestre de 2007, une année que les experts ont placé sous le signe de Goldilocks, ce personnage qui aime la soupe "ni trop chaude, ni trop froide"; une facon de décrire sympathiquement une situation d'équilibre précaire entre pressions acheteuses et vendeuses, qui fait la part belle aux émetteurs de warrants (puisque grandes sont les chances de voir les investisseurs perdre de l'argent via l'évaporation de la valeur temps de ces derniers) ...

Bien entendu, au milieu de ces oscillations de cours gaussiens (pour ne pas les nommer!), les spéculateurs attentifs pouvaient espérer "faire un carton" de temps à autre à la faveur des rumeurs d'OPA; à ce propos, le parcours de l'action Vallourec ce semestre est édifiant! Des extrèmes compris en €165 et €240, soit 75€ d'amplitude et 45% par rapport au point bas ... Et souvenons-nous de ce point bas: la crise chinoise du 28 fevrier et Vincent Bolloré qui sortait du capital. Cette semaine, les marchés chinois ont encore été secoués, mais qui s'en soucie dorénavant ? Une vague rumeur de LBO de Mittal soutient le cours ...

Il existe maintenant beaucoup de gens convertis au scénario du "diamant" sur le CAC40, ici et là; pour cela, je pense qu'il soit intéressant d'aller regarder maintenant la situation du "grand frère", le Dow Jones Industrial (voir figure ci-dessus). Tout d'abord, on observera une structure graphique assez similaire, preuve s'il en est de la pertinence du scénario. Une analyse récente défend une configuration en "M baissier" ou double top (the top signifiant le sommet ou la toupie, d'ou le titre!); on peut le conjecturer sur la cross EUR/JPY, grace aux deuxième échec sous les 167 Yens pour un Euro.

Voici une revue de presse "immobilière" et pas seulement (économique, financière...), du mois de juin 2007. N'oubliez pas que  les articles économiques et financiers nous permettent de prendre la température de la conjoncture, dont l'immobilier est indissociable. Ils sont plus que bienvenus, en plus des articles consacrés à l'immobilier.

Si vous avez un scoop, que vous souhaitez partager, ou une image ou un pdf à transmettre, voici mon mail : marie.phoenix@gmail.com.

Les trois plans de redressement de l'assurance maladie proposés au gouvernement permettraient d'économiser entre 1,6 et 2,4 milliards d'euros en année pleine, mais seulement entre 430 et 800 millions en 2007, selon un avis vendredi du comité d'alerte sur les dépenses d'assurance maladie.

La semaine dernière, les caisses d'assurance maladie des trois régimes (général, agricole et indépendants) ont proposé au gouvernement de réaliser entre 1,36 et 1,5 milliard d'euros d'économies en année pleine. L'objectif est de limiter le dérapage de deux milliards d'euros d'assurance maladie pour 2007 constaté le mois dernier.

Merci pour ce lien. Avouez que cela fait des années que nous voulions lire ce type de titres, tous ceux qui cherchent à acheter un toit ou tout ceux qui ont peur que cette bulle spéculative finisse par affaiblir notre économie en éclatant trop tard et logiquement trop fort.

"Les réductions d'impôts sur les intérêts d'emprunt promises par Nicolas Sarkozy n'auront pas fait de miracle."

"Reste désormais à savoir si le second semestre 2007 se cantonnera à une stagnation des prix ou si il s'engagera, comme aux Etats-Unis ou en Espagne, vers une net reflux." Source : Mediassur, Immobilier : les prix commencent à baisser

Cette annonce n'est pas mal non plus ! Il y a le prix mais ils t'invitent vivement à faire une offre, bref ça vaut pas ça leur F5, MDR!

5 pièces d'environ 98 m², prix 180.00 €. "Résidence les raguenets à 2 pas du RER C. Appartement de type F5: séjour double, 3 chambres, cuisine, salle de bains, salle d'eau. Parking et cave. Déco refaite ! Faites une offre ! Vous avez repéré un ou plusieurs biens en baisse ? Une seule adresse => marie.phoenix@gmail.com

Construire une maison, un bâtiment, n'est pas un acte de haute technologie. Ni même de moyenne. Simplement de basse technologie. En effet, construire, l'homme le fait depuis des millénaires, et c'est plus les préjugés, le conformisme, que l'intérêt bien compris du batisseur qui est pris en compte.
Regardez un livre d'il y a 25 ans concernant la construction, tous les ingrédients y sont déjà pour bâtir une maison frugale en énergie. Quand à faire une maison frugale en eau, elles l'étaient déjà, il y a bien longtemps, réservoirs, citernes, Pagnol en parle déjà en 1905, mais, il n'y a à l'époque, rien de nouveau...

Une attaque à la bombe a visé vendredi un oléoduc qui a pris feu au sud de Bagdad, a indiqué à l'AFP un responsable de la police.

Mais, allors qu'attaques et sabotages pénalisent la production pétrolière du pays, le Kurdistan, dans le nord de l'Irak, est une "terre vierge" riche en or noir, qui attire désormais les compagnies étrangères.

La région avait été mise à l'écart des investissements pétroliers sous le régime de Saddam Hussein.

d'un coeur résolu...
à l'économie d'eau...
Quand on reçoit certains mails, estampillés gouv.fr, on sent le danger proche aux frontiéres, l'heure de la mobilisation, des roulements de tambours, alors, bbboon français, prêt à suivre le maréchal (le seul, le vrai, l'unique, Joffre, quoi...) vous bombez le torse au son du clairon, en disant "à vos ordres, que faut il faire ?" et tremblant vous craignez que votre concours ne soit pas nécessaire, mieux indispensable... Vous entendez l'appel, digne de celui qui appela Jeanne :
" Oui archange, je récupérerai mes eaux de pluies..." comme l'archange est bon prince, il vous laisse le choix, en vous faisant comprendre que le kit complet, bien sûr le mieux vendu (le plus cher aussi), seul fera de vous un héros, un citoyen, digne des grands ancêtres de 93...Et que bien sûr, si vous avez la fibre du héros mythique (genre bara ou viala) vous pourrez installer le kit complet plus afin de refouler hors de nos frontiéres le spectre hideux de l'invasion du manque d'eau...

Les groupes industriels français Alstom et russe Atomenergomash ont finalisé vendredi leur accord pour la création d'une société commune dédiée à la production d'îlots conventionnels (turbines) pour les centrales nucléaires utilisant la technologie russe, a annoncé Alstom.

Atomenergomash est une filiale d'Atomenergoprom, société d'Etat responsable de la mise en oeuvre de la stratégie nucléaire civile en Russie.

Une salariée de PSA Peugeot Citroën a été mise en examen mardi, soupçonnée d'avoir détourné entre 15 et 20 millions d'euros des comptes de son entreprise, ont indiqué les services de police, confirmant une information du journal Le Parisien.

La salariée aurait d'abord détourné des sommes de moins de 100.000 euros pour passer outre les contrôles internes de l'entreprise. Puis au fil du temps, elle serait devenue plus gourmande. Elle aurait procédé en s'immisçant dans des opérations financières de banque à banque.

Après les résultats de Kaufman et Broad France publiés il y a peu, c'était au tour de sa maison mère, KB Home, de publier les siens hier. Le groupe a fait état d'une perte de près de 2$ par titre, contre un gain de près de 2.5$ l'année précédente. Un résultat qui s'explique par des charges non récurrentes de plus de 300M$, soit environ 4$ par titre.
Les opérations françaises ont d'ailleurs contribué à limiter la casse, pour environ 0.3$ par titre. Ce qui n'a pas empêché KB Home de confirmer la cession annoncée précédemment des 49% de sa filiale française : une cession qui devrait être finalisée au 3ème trimestre 2007.

Après le beau rebond d'hier, qui a vu l'ouverture d'un gap haussier, le CAC a continué sur sa lancée ce matin, avec une nouvelle ouverture haussière, lui permettant même de franchir pendant la première heure les 6010/6020. Mais la tendance s'est alors lentement affaiblie, avant un passage dans le rouge en milieu de matinée, puis un retour précis sur les plus bas de la veille. Il entame depuis un petit rebond, de retour sur 6000, suite à la publication il y a quelques minutes de statistiques rassurantes sur l'inflation.

Le gendarme américian de la Bourse (SEC) publie sur son site une liste noire comportant le nom de plusieurs sociétés entretenant des relations commerciales avec des pays soutenant le terrorisme (Cuba, Soudan, Syrie et Iran). Total figure dans cette liste en raison notamment de ses activités à Cuba, au Soudan, en Syrie et en Iran. D'autres pétroliers sont répertoriés comme Technip, Repsol YPF, Statoil ou Norsk Hydro. On trouve également des banques (HSBC, l'espanol BBVA, Credit Suisse ou le japonais Mitsubishi UFJ Financial Group), des opérateurs télécoms (Telecom Italia), le fabricant de téléphone Nokia (Soudan, Syrie et Iran).

Il est curieux de constater que l'agence de presse Reuters, présente en Iran, au Soudan, en Syre et à Cuba, figure au milieu de cette liste pour des raisons évidentes d'information. A noter que seules cinq entreprises sont suspectées de commercer avec la Corée du Nord (Credit Suisse, HSBC, Siemens Aktiengesellschaft, Biotech Holdings et China Yuchan International), les autres pays attirant davantage de firmes étrangères. La SEC estime que la publication d'une telle liste participe à sa mission d'information auprès des investisseurs. De leur côté, les sociétés citées sont evidemment furieuses, redoutant à juste titre la réaction des investisseurs.

La liste dressée par la SEC : http://www.sec.gov/edgar/edgartlistfilings.htm

Thales Alenia Space, ex Aérospatiale, ex Alcatel Alenia Space, devenu le numéro un européen des satellites de télécommunication et des infrastructures orbitales a annoncé aujourd’hui  avoir été sélectionné par la société indonésienne  PT Indosat pour la construction et la livraison en orbite du satellite de télécommunication Palapa-D.

Pas vraiment une surprise pour les salariés de THALES, la direction ayant annoncé en interne et à ses sous-traitants depuis plus d’une semaine que le contrat avait été gagné…

Le satellite Palapa-D remplacera le satellite Palapa-C2 qui arrivera en fin de vie en 2011. Il sera dédié aux multiples chaînes de télévision satellitaires du plus grand pays musulman au monde, ainsi qu’à d’autres applications moins commerciales. Il couvrira une grande zone géographique comprenant l'Indonésie, l'Asie du Sud-est, le Moyen-Orient et l'Australie, soit la quasi-totalité de la grande communauté indonésienne. Sa masse au lancement sera de 4 tonnes, avec une puissance électrique de 6kW, et une durée de vie estimée à 15 ans. Le mot Palapa signifierait "parasol" en indonésien : on n'est pas plus explicite...

"Ce n’est pas la première fois que j’utilise ce genre de titre. Mais je dois absolument vous dire que si la population savait ce qui se passe dans les marchés financiers, l’inquiétude et possiblement la panique s’installerait.

Il y aurait de fortes protestations contre de tels excès qui, à mon avis, mettent en danger la stabilité et l’intégrité du système financier international. Je suis très conscient de la portée et du poids des mots que j’ai choisis ici et ils sont d’ailleurs partagés par plusieurs leaders financiers. Mais la majorité silencieuse choisit d’ignorer cette réalité." Source : Les Affaires, Bear Stearns ou la volonté de croire en une illusion

28/06 à 17h sur France Culture :
Une France de propriétaires  (émission "Du Grain à moudre", de 17 à 18H00)

Lien de l'émission : France Culture, Une France de propriétaires

C'était hier soir. Est-ce que quelqu'un l'a écouté ? Je n'ai pas pu, désolée... Je l'écoute de suite avec vous.

Scotland Yard a annoncé vendredi avoir découvert et neutralisé dans la nuit un "engin explosif" dans une voiture garée à Haymarket, près de Picadilly Circus, en plein coeur de Londres. Cette alerte intervient deux jours après la nomination du nouveau Premier ministre Gordon Brown et au lendemain de l'annonce de la composition du gouvernement britannique.

La menace terroriste est à un niveau "très élevé" en Europe, particulièrement en France, et dans le Maghreb, a indiqué jeudi à Madrid le juge antiterroriste français Jean-Louis Bruguière.

Décidément, la liberté de la presse est mise à mal partout dans le monde, étant de plus confrontée à la censure, voire même à un phénomène d'auto-censure. Les choses ne vont pas aller en s'améliorant en ce qui concerne la Russie, puisque le géant gazier russe Gazprom a annoncé jeudi être devenu propriétaire à 100% de la chaîne de télévision russe NTV, ex-chaîne indépendante reprise en mains en 2001 par les autorités via ce groupe public.

Pendant ce temps en France, les salariés des Echos et de la Tribune se débattent pour tenter de péserver leur liberté d'expression. Mais si Bernard Arnault est en voie de remporter la manche, le groupe Bolloré vient de sortir du bois. Nicolas Sarkozy avait lui-même récemment fait remarquer à Poutine – lequel s'étonnait de son côté direct - qu'il s'inspirait de lui. Jusqu'où ? pourrait-on se demander ...

Selon l'indicateur publié par l’INSEE, le moral des professionnels affiche une hausse en juin de 2 points pour atteindre une valeur de 110 points contre 108 en mai et 112 en avril.

Rappelons que l’INSEE réalise une enquête mensuelle auprès d’un panel de 4 000 chefs d'entreprise, qui ont déclaré ce mois-ci que les carnets de commandes sont « plutôt à la hausse », que les perspectives générales de production « s’améliorent fortement » et que la conjoncture économique est « à nouveau bien orientée ».

Du côté de l’opinion des ménages, c’est beaucoup plus mitigé : l’indice sur les perspectives d’évolution du niveau de vie en France, après avoir fortement progressé en mai, recule en juin. Idem pour la situation financière personnelle future des ménages. En revanche, les ménages estiment que l’évolution passée du niveau de vie en France a été positive (+ 7 points par rapport à mai) ainsi que l’évolution passée de leur situation financière personnelle, en hausse également de + 3 points.

Les perspectives de chômage, quant à elles, ne changent pas.

Alors, effet Sarkosy ou tendance durable ?  L'avenir nous dira cette photographie du moral des français correspond à la réalité économique.

Le rebond attendu sur le CAC a donc bien eu lieu, et comme attendu à l'aide d'un gap haussier, suite à la très belle clôture de Wall Street la veille. Mieux encore, avec un plus haut sur les niveaux de clôture à 6006.31, le CAC a quasiment atteint son premier objectif fixé hier à 6010 pts. Qu'en sera-t'il ce vendredi? Allons-nous tester les 6010 et continuer en direction du canal rose, ou au contraire venir tester le gap haussier du jour ? C'est ce que nous allons étudier.

Vous aimez beaucoup cette rubrique, moi aussi, surtout depuis qu'elle est alimentée par des baisses réelles, en plus des annonces loufoques ou des pseudos ristournes, comme le rabais de - 15 % sur la commission d'agence que j'ai publié avant-hier.

"Cette maison, présente dans plus de 10 agences, proposée entre 692 000 € et 665 000 € en fonction des agences, a déjà été offerte à 750 000 € pendant quelques mois (je n'ai plus l'annonce). Il faut la retenir, car elle ne vaut guère ce prix (mauvais état, bruyant)."

A peine remis de ses négociations avec la Russie sur le gazoduc South Stream, le groupe pétrolier et gazier italien Eni vient d'annoncer qu'il allait prendre 27,8% de l'opérateur gazier français Altergaz, via la souscription d'une option pour prendre le contrôle du groupe d'ici 2010.

Premier opérateur indépendant sur le marché du gaz naturel en France, ouvert depuis juillet 2004, Altergaz fournit du gaz aux professionnels à des tarifs et selon un niveau de service qu'ils qualifient de « compétitifs ». Créée en décembre 2003, Altergaz est la première entreprise indépendante à accéder au marché de la fourniture du gaz naturel en France.

La libéralisation du secteur de l'électricité ne laisse pas indifférent. Réagissant à ce qui ne sera plus un projet dès le 1er juillet prochain, la CGPME a réclamé jeudi la création d'un "service universel" pour les petites entreprises afin d'assurer le maintien de tarifs accessibles sur le marché de l'électricité.

Dans la même ligne d'idées, le président du Conseil de la concurrence Bruno Lasserre a souhaité jeudi que l'ouverture totale des marchés de l'énergie le 1er juillet ne rime pas en France avec hausse des prix pour les particuliers.

Une tour à énergie positive va être construite à Dijon en 2008. Comme toute construction de ce type, elle devra produire plus d'énergie qu'il ne consomme.
Un bâtiment de 10 étages sera "le plus performant de France".  Prototype aujourd'hui, rêgle demain, il dévaluera automatiquement tous les types de bâtiments existants. L'obsolescence les frappants ne pourra être combattue que par un paramêtre : le prix...
production d'électricité par cellules photovoltaïques (74 000  KW/an), chaudiére à granulés. Mais le plus important réside dans les économies généralisées d'énergies. Eclairage, climatisation, isolation, tout y est...

Alors voila, le non-évennement parmi les plus attendus de l'année s'est achevé ce soir vers 20h30, heure de Paris. Et devinez un peu ? Pas de surprise, tout s'est déroulé comme tout un chacun pouvait s'y attendre depuis des lustres! La Federal Reserve maintient son taux directeur è 5.25% et fait savoir dans son communiqué que (je cite) "sa principale préoccupation réside dans le risque d'une absence de modération de l'inflation"; on imagine bien que l'idée est de  "refroidir" l'économie américaine tout en maintenant les indices des prix sous controle. Gageons que les taux ne bougeront pas d'un iota d'ici la fin de l'année! Ceux qui ont tablé sur des baisses de taux à court terme en seront pour leurs frais ...

Toutefois, si les investisseurs peuvent se réjouir que le mot "élevé" soit dorénavant absent du communiqué, ils ne manqueront pas de déplorer la nouvelle figure de style, à savoir qu'une "modération prolongée des pressions inflationnistes doit encore être démontrée de manière convaincante" (voir ici).

Pour ceux qui croient encore que sous le vocable "inflation", on désigne la hausse des prix à la consommation courante, rappelons que des hausses de salaires constituent des "pressions inflationnistes" (c'est la doctrine monétariste qui stipule que l'augmentation des agrégats monétaires implique une hausse des prix par la formule dite "de Fisher" PQ=MV qui fait presque penser à un ersatz de quantité de mouvement en Physique). Soulignons aussi la présence de coefficients correcteurs dans le calcul des indices, tenant compte des "améliorations technologiques" de certains produits (comme les automobiles ou les ordinateurs) ou bien d'autres fantaisies.

Terminons en disant que Wall Street cloture avec un Dow Jones rubis; dirait-on que bien des gens n'y ont pas trouvé leur compte ... Que va bien pouvoir faire notre CAC40 national après cela ?

On a du mal à imaginer les conditions de vie des générations précédentes, même si elles ne sont pas trés éloignées. En effet, on ne faisait pas de coupures étanches en bas des murs. Par contre, on avait souvent, en région humide, un puit. Et on y puisait, tous les jours. Puis vinrent les adductions d'eaux. Mais les anciennes générations savaient qu'il y avait un niveau à maintenir. Et puiser, un peu chaque jour, à la pompe à bras, c'était resté dans l'ordre des choses. Puis les générations ont passées. Les anciennes maisons ont été vendues, les puits supprimés, mais l'eau est restée.

Jusqu'ou s'arrêtera-t-il ? Certes, si certains avaient prédi en 2006 que le cours du brut atteindrait à moyen terme les 100 dollars le baril , nous sommes encore assez loin du compte, mais tout de même .... les prix du pétrole ont continué à monter jeudi à New York, dépassant en séance les 70 dollars le baril, pour la première fois depuis septembre 2006.

Les inquiétudes concernant l'approvisionnement américain en essence demeurent les principales préoccupations du marché.

Certes si l’Iran n’est pas - officiellement – en odeur de sainteté dans les rangs de ce qu’on appelle communément la "communauté internationale", l’administration française semble quelque peu zélée pour expulser ses ressortissants hors de France. Faisant fi d’ailleurs des relations industrielles fortes entre Renault et Téhéran, voire des relations plus intimes existant entre Areva/Cogerma et l’Iran.

Un iranien qui effectuait un stage au Technocentre de Renault a été expulsé mercredi 20 juin vers l'Iran, menottes aux poignets. Ce centre de conception  - qui a été récemment meurtri à plusieurs reprises par des cas de suicides - regroupe plus de 11 400 employés, et offre la possibilité à de nombreux étudiants d’y réaliser leur stage de fin d'études.

Le titre Penauille Polyservices se trouve actuellement dans un cas de figure assez singulier, en grande partie à cause de l'opération de fusion-absorption avec la société CFF Recycling (via une OPE dans une proportion de 7 titres PPS contre 1 titre CFF). Ce processus est bien plus relutif pour les actionnaires de CFF que pour ceux de PPS, puisque ceux-ci risquent fort de se retrouver très dilués après coup. Une synthèse intéressante du dossier est disponible ici.
Toutefois, quelques éléments semblent indiquer qu'il serait peut-etre prématuré d'enterrer la valeur: l'un d'entre eux se trouve etre la lourde position de la Fiancière de l'Echiquier dans le capital (rappelons l'étroitesse du flottant, 17.43%), connue pour son discernement.
Au niveau graphique, quelque chose attire immédiatement l'attention: la croissance pratiquement linéaire du MACD. Ce dernier est d'ailleurs très près d'entrer en territoire positif. Le RSI ne suit pas cette évolution mais s'appuie sur un support pratiquement parallèle au MACD. Finalement, les moyennes mobiles à 20 et 50 jours sont très proches de se croiser; la moyenne à 100 jours étant bien sur encore orientée à la baisse.
Aujourd'hui, le titre a touché la courbe supérieure de la bande de Bollinger dans un volume assez conséquent. On peut donc tenter une position spéculative en se basant sur tous ces éléments, la valorisation étant proche de ses plus bas de 3 ans.

La totalité des compagnies aériennes indonésiennes, d'autres compagnies russes, ukrainiennes et angolaises ont été placées par la Communauté européenne sur la liste noire des compagnies aériennes interdites dans l'espace aérien de l'Union européenne pour raisons de sécurité.

Ca ne changera pas grand’chose pour ces compagnies me direz-vous, puisqu’elles n’ont aucun vol à destination de l’Europe.

La masse monétaire M3, indicateur avancé d'inflation en zone euro, a augmenté en mai de manière plus forte que prévue par les économistes, selon des chiffres provisoires publiés jeudi. Pour mémoire, cet indicateur agrège l’ensemble de l'argent disponible immédiatement ou à très court terme pour l'achat de biens.

Le phénomène ne peut que conforter les prévisions d'une nouvelle hausse prochaine des taux directeurs.

Aujourd'hui, et en attendant la grand-messe de ce soir 20h (non, ce n'est pas le journal télévisé), nous devions digérer la dernière salve de statistiques US pour le premier semestre 2007; la croissance du PIB, les demandes d'emploi et l'indice help wanted. Il est devenu très difficile de dire ce qui peut etre considéré satisfaisant ou pas, car cela depend en bonne partie du style de portefeuille dont on dispose: il y a les tenants des taux bas, détenteurs d'ETF sur le DJI et le NASDAQ (rappelons qu'ils sont admissibles au PEA, aussi étrange que cela puisse paraitre), ceux qui ont l'oeil sur l'inflation et les rendements obligataires. Et comme ce fut expliqué ce matin, il y a les tenants de la performance alternative, qui cherchent avant tout des mouvements importants sur le marché.

Donc voila, dans l'ensemble des statistiques, tout le monde peut y trouver son compte: l'inflation légèrement supérieure, la croissance légèrement inférieure, le chomage sur la mauvaise pente ... Ce qui à mon avis peut raisonnablement expliquer l'indécision qui domine sur les marchés, entre Wall Street qui hésite entre l'émeraude et le rubis et Paris qui semble dessiner un doji au-dessus d'un gap haussier (sous les 6000 points toutefois). Pour ces deux places boursières, les signaux techniques baissiers ne sont absolument pas invalidés, le premier semestre boursier s'achevant ce vendredi qui plus est ...

Sur le CAC40, le scénario diamant semble se confirmer, puisque le rebond d'aujourd'hui plafonne sous les 6000; dans le cas ou l'indice serait vert demain, on aurait encore de la marge environ jusque 6070. Rappelons que cette figure de retournement est rare, elle mérite donc d'etre suivie avec soin. Dans ce genre de configuration, la volatilité augmente brutalement au centre de la figure, et diminue de part et d'autre; c'est ce que nous avons essayé de visualiser dans le graphique ci-dessus, représentant la volatilité du CAC (source "hebdo warrants").

La Commission européenne publie sur son site un rapport faisant ressortir une accélération conséquente du remboursement d'aides d'Etat illégales par les entreprises. Celles-ci ont remboursé aux Etats membres près de 6 milliards d'euros d'aides illégales entre 2000 et fin 2006, soit 71 % du montant total à rembourser. A fin 2004, seul un quart du total avait été restitué. Le rapport de la Commission souligne que le plus souvent, ces aides accordées aux entreprises sans l'aval de Bruxelles sont beaucoup plus dommageables pour la concurrence et les échanges que les aides notifiées.

Les mauvais élèves sont aussi les plus puissants : l'Allemagne représente 24 % du total des décisions portant sur des aides illégales adoptées dans l'UE, l'Italie (17 %), l'Espagne (11 %), la France (10 %) et le Royaume-Uni (9 %). Au total, la Commission a adopté 608 décisions relatives à des aides illégales entre 2000 et 2006, soit à la suite d'une plainte, soit de sa propre initiative. Les secteurs les plus concernés par ces aides sont l'industrie et les services.

A lire : le rapport de la commission : http://www.europa.eu/rapid/pressReleasesAction.do?reference=IP/07/955&format=HTML&aged=0&language=FR&guiLanguage=en

Graphique en données quotidiennes.

Indicateurs : MME 13 ( orange), MM20 ( bleue), Volumes, Macd, Stochastique.

Tout le monde à garder en mémoire la très forte progression d'Eurotunnel fin Mai en quelques jours qui avait progressé de 400 % en prenant en compte le plus haut enregistré en matinée le 31 Mai.

Evénement rarissime, la société de conseils et d'ingénierie en technologies avancées AUSY (FR0000072621 - OSI) a annoncée jeudi l'ajournement sine die de son Assemblée générale, prévue le 29 juin à 14h30 "pour des raisons techniques" (sic).

Hasard du calendrier, cette assemblée générale extraordinaire avait pour ordre du jour une augmentation du capital, via émission de Bons de souscription d’actions (BSA). Avec bien sûr, suppression du droit préférentiel de souscription des actionnaires. Un plan de stock-options, quoi.

Que s’est-il passé ? Difficile de se prononcer. Tout est envisageable : un défaut de quorum (les 2/3 sont indispensables pour une assemblée générale extraordinaire) ; un refus de visa la part de l’Autorité des marchés financiers qui valide obligatoirement ce type d’opération ; ou un actionnaire récalcitrant, ce type de plan engendrant de fait une destruction de valeur ? AUSY communiquera peut-être sur ce sujet, mais ce n’est pas une obligation. Wait and see…

Le 11ème "World Wealth Report" révèle une hausse de 8 % sur un an du nombre de millionnaires dans le monde. On dénombre 700 000 individus supplémentaires détenant au moins 1 million de dollars d'actifs financiers, soit 9,5 millions de personnes. Les Etats-Unis abritent le plus grand nombre de ces fortunés (2,92 millions), devant le Japon (1,14 million) et l'Allemagne (798 000). On recense 389 000 millionnaires (en dollars) en France. La zone Asie affiche une certaine croissance du nombre de ses millionnaires, notamment à Singapour (+ 21 %) et en Inde (+ 20 %).

Les "super millionnaires" détenant plus de 30 millions de dollars d'actifs financiers sont également plus nombreux : ils étaient près de 95 000 l'an dernier (+ 11 % par rapport à 2005). Ces grandes fortunes n'en sont pas moins de plus en plus généreuses : 11 % d'entre eux ont offert 7 % de leur patrimoine à des associations caricatives, soit un montant de 285 milliards de dollars. A lui seul, Warren Buffet a accordé un don de 37 milliards de dollars à la fondation Microsoft d'un autre milliardaire, Bill Gates.

Le "World Wealth Report" 2006 : http://www.us.capgemini.com/DownloadLibrary/files/Capgemini_FSI_WWR06.pdf

Pour comparer, l'édition 2005 : http://www.be.capgemini.com/documents/CAP_WWR2006_Pb1_FR_fin.pdf

L'action de Danone montait jeudi, des informations de presse laissant sous-entendre que le groupe serait "prêt à vendre" sa filiale de biscuits LU, que pourraient bien convoiter les groupes américains Kraft Foods et Kellogg's.

Danone a néanmoins refusé de commenter ces rumeurs à l’heure actuelle.

"Patrice Rivier, président du cabinet de consultants Sémaphores, cite l’exemple d’ éco-quartiers à l’étranger (Malmö en Suède, Fribourg en Allemagne ou Beddington en Angleterre), avec notamment 82 logements et 2 500 m² de tertiaire dans un territoire densifié au maximum, permettant une économie d’énergie de 70%, d’eau de 50% et de CO2 de 50%, avec des matériaux locaux et recyclés, l’optimisation énergétique du bâtiment et l’utilisation du solaire et des eaux de pluie.

Plus près de chez nous en France, la conception des logements de la ZAC de Bonne dans la région grenobloise a permis de diviser par 7 les consommations d’énergie par m²/an." Source : Capital, Développement durable et immobilier font-ils bon ménage ?

Liens utiles:

Sur les Hedge funds

Sur le carry trade

Rodriguez Group vient de publier ses résultats semestriels 2007 (son exercice fiscal est décalé). Le chiffre d’affaires au 31 mars 2007 atteint 201 M€, en léger retrait(- 5,4 %) par rapport à l’exercice précédent.

Le résultat opérationnel est carrément en baisse de 13,8 % à 15,2 M€. Il a été impacté par la baisse du chiffre d'affaires et par  "le maintien de certains investissements, notamment en moyens humains, destinés à préparer les années de croissance à venir."

Le résultat net est logiquement en baisse de près de 19%, à 10 M€, soit tout de même une marge nette de presque 5%, ce qui n'est pas si mal pour un constructeur de bateaux.

Et pas de n'importe quels bateaux ! Rodriguez, c'est la succes story d'un petit immigré espagnol installé à Cannes (06) devenu en quelques décennies le pourvoyeur de machines de rêve pour milliardaires fortunés et exigeants.

La Peugeot 308 sera commercialisée à partir du 20 septembre, avec l'objectif de 350.000 exemplaires vendus pour la première année pleine, a annoncé mercredi Frédéric Saint-Geours, directeur général de Peugeot, lors de la présentation du nouveau véhicule.

Présentée au public lors du Salon de Francfort en septembre prochain, la nouvelle Peugeot sera produite à Sochaux (Doubs) et Mulhouse (Haut-Rhin), a rappelé la direction de la marque.

Le président russe Vladimir Poutine et le Premier ministre italien Romano Prodi ont prôné mercredi la construction rapide d'un gazoduc entre la Russie et l'Europe sous la mer Noire lors d'une conversation téléphonique.

Les deux hommes "ont souligné que ce projet avait une grande importance sur le plan bilatéral et régional, mais aussi pour assurer la sécurité énergétique en Europe", a indiqué le Kremlin dans un communiqué.

Les compagnies italienne ENI et russe Gazprom ont annoncé samedi à Rome la signature d'un accord pour la construction d'un gazoduc de 900 kilomètres reliant les deux pays. A noter cependant, que la Russie avait récemment mis dans la balance son intérêt pour les télecoms italiens en contrepartie d'accords dans le domaine gazier.

Les cours de l'or et de l'argent évoluaient mercredi près de leurs plus bas niveaux depuis plusieurs mois, tirés à la baisse tant par la faiblesse des marchés financiers que par le recul des prix du pétrole.

Certains analystes lient le phénomène aux inquiétudes quant au marché immobilier américain, et en particulier celui des prêts à risque.

Selon une étude du cabinet d'études britannique The Mobile World, le nombre d'utilisateurs du téléphone mobile franchira d'ici à la fin de l'année la barre symbolique des 3,25 milliards. Ce chiffre équivaut à la moitié estimée de la population mondiale.

Il est vrai – et ce n'est qu'un exemple – que si certains villages aux toits de chaume du fin fond du Delta du Danube en Roumanie ne disposent pas d'eau courante et de routes goudronnées, les antennes mobiles sont loin d'être absentes et semblent quelque peu "contraster" dans le décor. Mais mondialisation oblige .. et puis il est vrai qu'il est plus rentable d'installer des équipements de réseaux cellulaires que de tirer câbles et fibres optiques, ceci peut – peut-être - expliquer cela.

Et de 5! !Cinquième séance de baisse consécutive, mais il se pourrait bien que cette baisse CT soit terminée. Du moins, le CAC a au moins mis un certain nombre de chances de son côté. A commencer par la rupture ce matin du petit support horizontal des 5940/5950, à l'aide d'un gap haussier, rupture qui sera finalement contrecarée en clôture, avec invalidation du gap baissier. Le CAC s'est ensuite approché tout près du support vert, avant d'entamer un joli rebond de plus de 40 pts. Il permet ainsi de confirmer l'hypothèse de formation d'un diamant, ou tout au moins le maintien au sein de la tendance haussière verte.

En juin, les prix de vente des appartements ont diminué de 0,05% et les prix des maisons n'ont pas bougé, selon notre confrère De Particulier à Particulier, spécialiste des transactions entre particuliers.   

L'immobilier français n'a pas connu d'effet Sarkozy en dépit des nombreuses annonces qui touchent ce secteur. (...) Les prix de l'immobilier d'habitation stagnent depuis le début de l'année... (...) Au mois de juin 2007, les prix des appartements ont même connu une légère diminution mesurée à 0,05%. Source : Les Echos, Prix de l'immobilier : pas de rebond post-électoral

Hier soir plusiseurs dépêches ont signalé que la construction se porte moins bien en France. C'était déjà le cas, depuis quelques mois. Le recul se poursuit. Le nombre de mises en chantier a chuté de 4,7%, ce qui n'est pas négligeable.

"Au cours des trois derniers mois, par rapport à la même période de l’année passée, le nombre de permis de construire a augmenté de 1.9% à 142 606, tandis que le nombre de mises en chantier, chantiers réellement démarrés, a chuté de 4.7%."

Mise en location de logements vides à Paris : bilan modeste

"L'opération d'aide à la mise en location de logements vacants, lancée par la Ville de Paris l'an dernier, se traduit par un maigre résultat. Sur les 12 000 logements vacants dénombrés officiellement, 177 ont été remis sur le marché du logement social avec l'aide de la société d'économie mixte de la Ville de Paris -Siemp- (subventions, prise en charge de la gestion locative)." Siemp, communiqué du 25 juin 2007 Source : BOURSORAMA, Mise en location de logements vides à Paris : bilan modeste

Une partie de Manhattan – célèbre quartier des affaires de la ville de New-York s'il en est - était touchée mercredi par une importante coupure d'électricité, impactant les immeubles comme les métros, a-t-on appris auprès des pompiers et de la société des transports de New York.

En réalité, malgré tous les efforts, les mérites et les sacrifices des constructeurs, l'issue est toujours incertaine. Parce que les succés d'une opération immobilière, qui est aussi patrimoniale ( la constitution d'un avoir qui peut être transmis à la génération suivante) dépendant finalement de facteurs externes à la construction.
- Cela dépend de l'emploi local, de la pérennité ou non de l'usine locale, de l'industrie locale, de l'activité locale.
- Cela dépend d'une attractivité locale, d'une rue commerçante, d'un lieu de vie, de convivialité.
- les non-intégrés ne restent pas, et un abcés de "non intégrés", que ce soit au niveau d'un quartier, d'une rue, d'un lotissement, voir d'une ville,  ça dévalue aussi, à terme, des hommes juxtaposés...
Hors vente à d'autres "non intégrés". Mais comme ce qui fait le gros des ventes se fait, quand même par bouche à oreille, par marché de connaissance...On fait l'impasse sur le plus gros des ventes.   

Ou se trouve la cause, ou se trouve l'effet ? C'est toute la question qui se pose lorsque l'on regarde l'évolution de la devise nipponne, véritable carburant des moteurs boursiers occidentaux surgonflés (avez-vous remarqué ? depuis fin mai, plus un mot sur l'indice SSE de Shanghai ou sur la surchauffe chinoise ...) toujours avides de liquidités à vil prix (0.5% pour etre exact).

Après l'annonce du statu quo japonais, la devise a littéralement plongé, ce qui a du causer bien des sueurs froides aux investisseurs dits "fondamentaux" qui pensent (comme moi) qu'un niveau raisonnable pour la cross EUR/JPY pourrait se trouver aux alentours de 158 ... Par contre, la divine surprise fut l'échec vendredi juste sous le niveau des 167; est-ce encore une fois la cause ou la conséquence de la longue bougie noire à Wall Street ? Peu importe, peut-etre ...

Il se trouve que comme les indices occidentaux dérouillent sans discontinuer cette semaine (avec un ratrappage in-extremis du CAC40 cette après-midi), certains recommencent à parler de risk aversion, mais cette fois-ci, pour expliquer que des carry-traders seraient susceptibles dorénavant de solder quelques positions. Je cite: "L'aversion au risque pousse les investisseurs à limiter leur exposition au carry trade, au bénéfice de la devise nipponne. "Nous nous attendons à voir rebondir les devises à bas rendement comme le yen", ont expliqué les analystes de la banque BNP Paribas." (fin de citation)

Si on se place dans l'hypothèse d'un statu quo aux Etats-Unis demain, il est logique de déduire que la position carry trade devient nettement plus délicate car, comme l'économie US ralentit assez nettement, et que la zone Euro reste morne, les potentiels d'amélioration de marges des entreprises sont maintenant limités, ce qui endigue les profits sur les actions. A fortriori, si l'on décide de se focaliser sur l'inflation avec un discours dur, seule risque de rester à terme la composante obligataire du carry, ce qui va etre assez maigre au regard des 15% enregistrés les années précédentes ...

Finissons avec un rapport assez complet sur la situation.

On dit qu'il y a trois temps à la femme.
Le premier temps, elle choisit qui elle veut,
le second qui elle peut,
le troisième qui reste.
C'est la même chose pour la construction.
Le temps de l'amour, aucune barrière n'est infranchissable, le village/quartier est cher, trop cher pour vous...
puis vient le temps, où l'on est moins rapide à prendre la truelle pour construire, compléter, réparer. Le village/quartier est abordable...
Puis, vient le temps de la corvée... D'abord, parce que l'on est plus vieux, aussi parce qu'il y a plus

La direction de Renault a indiqué mercredi avoir déposé un recours contre le classement - comme accident du travail - établi en mai dernier du premier des trois suicides de salariés du Technocentre de Guyancourt par la Caisse primaire d'assurance maladie (CPAM) des Hauts-de-Seine.

Le dernier des trois suicides, survenu le 16 février, n'a pas été reconnu comme accident du travail par la CPAM dont dépendait le salarié, a ajouté Renault.

Certes, si les enjeux financiers sont importants, on aurait peut-être pu s’attendre à plus de tact de la part du constructeur, compte-tenu du climat actuel de tension qui prévaut sur le site de Guyancourt et que reconnait lui-même Carlos Ghosn.

... et ce n'est guère brillant ! Rappelons que GECI avait suspendu temporairement la cotation de son titre, après une chute de près de 11% vendredi étroitement liée à un projet d'augmentation du capital réservé à... on ne sait pas encore qui.

Dans un communiqué, GECI avait précisé que cette augmentation de capital avait pour but de préparer activement un schéma financier pour le développement de l'avion Skylander (sic). Et d'ajouter que l'entreprise veillera fermement à privilégier les intérêts de ses actionnaires (re-sic). Oui, mais lesquels ?

Estimant avoir rassuré le Marché en apportant plus d'informations sur les objectifs de cette opération, la société a demandé la reprise de sa cotation ce matin. Visiblement, le message n'est pas mieux passé : à 16h30, le cours est de nouveau en chute vertigineuse à - 8,24 %. Une action s'échange aux alentours de 5,46 €, soit dangeureusement près de la valeur minimum de création d'action prévue dans le projet, fixée à 4 €.

Alors, que penser de tout ça ?

Depuis hier soir, le Dow Jones accuse sa troisième séance de baisse, ce qui, à la veille de la réunion de la Federal Reserve, n'inaugure rien de très bon pour les places européennes dont les indices présentent des configurations graphiques de type "retournement" (le "diamant" sur le CAC, par exemple, ou bien le double top sur l'Euro-Stoxx 50). Le DAX a commencé à corrgier, et certains se permettent meme de penser que l'embellie allemande est déjà en grande partie derrière nous.

La publication des commandes de biens durables survenue cette après-midi ne semble pas devoir apporter un regain d'optimisme dans ce marché morose, avec ses -2.8% contre les -0.5% attendus. Cela ne risque pas de faciliter la tache de Bernanke, car:
- ou bien il décide de "lacher le morceau" sur la situation réelle de l'économie US basée sur la consommation (comme chacun sait), entre l'endettement des ménages, la grande inconnue du subprime et la fonte des marges des entreprises à venir ... et il faut baisser les taux prochainement pour sauver Wall Street. Mais que vont dire les carry-traders alors que déjà le Yen se reprend ?
- ou bien on garde le statu quo en étant plus ou moins sévère sur l'inflation, et les chances sont grandes d'avoir une dégradation de Wall Street durant la période estivale.

Petite anecdote: lors de mes débuts en Bourse, j'ai eu la chance de bénéficier de certaines OPAs arrivées à point nommé pour renflouer mes erreurs. Aujourd'hui on inaugure l'OPA à perte, à savoir celle de Axel Springer sur Aufeminin.com ... bilan: -12% de baisse, rien que ca!

Les pertes sur le CAC40 restent néanmoins limitées à une demi-heure de la cloture. Par contre, de gros nuages noirs ont l'air de s'accumuler sur le FTSE EPRA Eurozone. Une note de Crédit Suisse va meme jusqu'à titre que "l'immobilier coté n'a pas encore touché le fond" ... Mais d'autres analystes restent plus nuancés.

L'Autorité des marchés financiers (AMF) publie sur son site son quatrième rapport annuel. On y apprend qu'elle a rendu l'an dernier 30 décisions sanctionnant 45 personnes physiques ou morales. Les amendes infligées se sont élevées à 18 millions d'euros, les dernières en date ayant frappé Altran et Rhodia. 84 enquêtes ont en outre été ouvertes : 36 étaient relatives à des comportements d'initiés ou des des manoeuvres entravant le bon fonctionnement des marchés, 14 avaient pour thème l'information financièrfe et 41 étaient des enquêtes menées dans le cadre de la coppération internationale. Enfin 105 contrôles ont lancés sur place auprès de prestataires de services d'investissement. A l'international, le service de surveillance de l'AMF a formulé l'an dernier 61 requêtes auprès de régulateurs étrangers.

Par ailleurs, Michel Prada, président de l'autorité, va demander à Nicolas Sarkozy une extension du pouvoir de l'AMF. Il lui a écrit une lettre en ce sens.

Le rapport complet : http://www.cob.fr/documents/general/7837_1.pdf

Le titre Eiffage a ouvert mercredi en hausse de 2,9% après l'annonce de la décision de l'Autorité des marchés financiers (AMF), mardi, de déclarer non conforme l'offre publique d'échange (OPE) de Sacyr Vallehermoso sur le français et de l'obliger à lancer une nouvelle offre.

L'action d'Eiffage avait été suspendue la veille en fin de matinée à la Bourse de Paris, à la demande de l'Autorité des marchés financiers, la mesure intervenant alors que le titre bondissait de 9,32% à 105,10 euros.

Boursorama cite une étude du BIPE, qui nous avait habitué à un autre ton et une vision de l'immobilier plus pessimiste, il me semble. Mais le BIPE se range du coté des experts, minoritaires qui pensent que l'immobilier va de nouveau reprendre le chemin de la hausse à cause de la sarkozette.

"La déductibilité des intérêts d'emprunt de l'impôt sur le revenu pourrait provoquer une hausse de 3% des prix de l'immobilier ancien en France en 2007, selon le baromètre BIPE/Empruntis, qui tablait sur une stabilisation avant l'annonce de cette mesure. L'hypothèse s'appuie sur une application de la déduction à tous les acheteurs, premiers accédants ou non, champ retenu dans le projet de loi présenté par le gouvernement." Source : Boursorama, Immobilier: hausse des prix de 3% en 2007, effet de la déduction d'intérêts ; image : Prix US

En tant que père fondateur de feu la Constitution Européenne, Valéry Giscard d'Estaing semble blessé jusque dans sa chair. Ceci l'autorise semble-t-il à juger sévèrement le Traité simplifié dont l'Union Européenne semble accoucher au forceps.

Dans l'entretien accordé à la Télévision Suisse Romande, pour l'émission "Pardonnez-moi", l'ancien président a la dent féroce contre le projet adopté par les 27 membres de l'Union, aux prix des efforts particuliers de Nicolas Sarkozy et Angela Merkel.

Dans une tribune publiée dans Le Monde daté de vendredi, l'ancien président avait déjà exprimé sa ferme opposition à un traité "mutilé".

Vous pouvez rechausser vos lunettes : vous avez bien lu .. la France va recevoir des aides pour faire face aux licenciements. Si certes, de telles mesures vont permettre d'accomoder moult épinards salariaux, il n'en demeure pas moins qu'une telle politique de l'UE puisse être vue comme un "coup de pouce" accordé aux entreprises pour licencier à moindres coûts. De là à que de telles aides fassent des émules parmi les employeurs, il n'y a peut-être qu'un pas.

La France s'est vu accorder lundi les 2 premières contributions financières du Fonds européen créé en 2006 par l'Union européenne pour aider les entreprises contraintes aux licenciements par la mondialisation.

Deux dossiers concernant des aides aux sous-traitants des constructeurs automobiles Renault et Peugeot-Citroën ont été approuvés mercredi. Cette décision devra encore être validée par le Parlement européen et les 27 Etats membres.

C'est qui la taupe chez la FNAIM ? J'adore !

"Le propre d’une bulle est généralement d’être décelée une fois qu’elle a éclaté. Ainsi, à l’instar de ce qu’ils disaient lors de la flambée immobilière des années 1984-90, les professionnels des secteurs concernés ne cessent aujourd’hui de défendre l’absence de bulle sur l’immobilier français. Comme toujours, les arguments sont évidemment excellents : faiblesse des taux d’intérêt, forte demande de logements neufs, offre insuffisante..." Source : Y a t-il une bulle immobilière en France ?

Fabrice Morestin, maître de conférences dans une école d'ingénieurs à Lyon, a fait placer 20 m² de panneaux solaires sur le toit de son habitation principale, une ferme d'un village de l'Ain, récemment restaurée. Orientés sud-sud-est, les panneaux fournissent, en année pleine, 2 000 kilowattheures (kWh) qui, en partie revendus à EDF, permettent au propriétaire d'économiser, selon ses propres calculs, 820 euros par an.

Un nombre croissant de particuliers décident d'équiper leur maison d'une installation photovoltaïque, qui transforme la lumière du soleil en énergie. "La production d'électricité photovoltaïque a progressé de 122 % entre 2005 et 2006 mais reste encore 50 fois inférieure à ce qu'elle est en Allemagne", indique Fabrice Juquois, expert à l'Agence de l'environnement et de la maîtrise de l'énergie (Ademe). Source : Le Monde, Fabriquer et vendre son électricité se fait de plus en plus

Charité bien ordonnée devrait commencer par soi-même dit-on en principe ?

Pourtant si Bush et l'Iran sont bel et bien des ennemis "intimes" en ce qui concerne le pétrole, la commission des Affaires étrangères de la Chambre des représentants a adopté mardi une proposition de loi appelant l'administration américaine à sanctionner les compagnies pétrolières étrangères liées à l'Iran, visant implicitement des sociétés européennes comme Total.

Hasard de calendrier ? La presse anglo-saxonne vient juste de se faire l'écho de possibles réserves accrues de l'immense champ pétrolier iranien d'Azadegan.

Bush ne tenterait-il pas tout simplement de stopper les élans de la France vers le pétrole iranien ? alors qu'en avril dernier, l'entreprise américaine de services à l'industrie pétrolière Halliburton avait indiqué qu'elle avait mis un terme à toutes ses activités en Iran. Ce qui signifie qu'elle en exerçait donc bien sur territoire iranien ...

Analyse écourtée ce soir pour cause de nouvelle paternité ce jour. J'espère que vous m'en excuserez :-)
Bonne "résistance" du CAC globalement, face au retournement des marchés américains hier en deuxième partie de séance, avec une baisse conséquente certes, mais qui permet de préserver l'essentiel à TCT, c'est à dire le support horizontal des 5950. Peu de changements sinon par rapport à l'analyse d'hier (vers laquelle je vous invite à vous reporter) si ce n'est que la bougie du jour n'est pas très positive, et augmente les probabilités d'une poursuite du mouvement baissier TCT en cours.

Ce métal plutot affublé de nombreux défauts (polluant, saturnisme, archaisme ...) nous a cependant gratifiés d'une progression extraordinaire depuis quelques semaines! Jugez-en par exemple sur ce site, par exemple ...

Que peut bien susciter un tel engouement, allant d'ailleurs un peu à contre-courant des discours écologiques enfiévrés ? Un début d'explication se trouve dans les applications de ce métal aux batteries de véhicules; or on s'attend à un décollage de ce marché dès lors que la Chine sera pourvue d'une classe moyenne suffisamment nombreuse et aisée pour découvrir les joies du volant. Or, le cas du plomb est intéressant aussi pour le spéculateur car le sous-investissement chronique pour les mines d'extraction est un fait avéré, ce qui fait que les installations vétustes sont à la peine pour suivre une augmentation de la demande. Le marché des matières premières est volatil aussi à cause du décalage des temps caractéristiques entre la finance et les infrastructures du "monde réel"; donc les cours flambent en cas de prévision de pénurie.

Or, aujourd'hui, il semble qu'une correction soit survenue sur le secteur, à l'instar des fonds spéculatifs: BaseMetals.com - Base metals prices fell sharply on Tuesday on the LME, as funds sold massively ahead of the slow summer months and amid worries of rising global interest rates. On est en droit de se demander s'il n'est pas temps de se renforcer à bon compte ? Les fondamentaux n'ont pas particulièrement changé depuis hier.

Alstom n'exclut pas de réaliser des acquisitions dans l'éolien "comme dans les autres activités" dans lesquelles il est déjà présent, a indiqué mardi son PDG Patrick Kron lors d'une conférence de présentation du constructeur d'éoliennes espagnol Ecotècnia que l'industriel vient de racheter.

Ecotècnia, dont le siège est à Barcelone, conçoit, fabrique et commercialise une gamme d'éoliennes couvrant les puissances de 640 kW à 2 MW et développe de nouvelles machines allant jusqu'à 3 MW.

Si la plupart des syndicats de France Telecom avaient réagi  lundi aux récents propos de Christine Lagarde annonçant que le gouvernement avait engagé la cession d'au moins 5% du capital de France Télécom - dont le produit sera affecté à la réduction de la dette de l'Etat - la CFTC  vient de demander à être reçue par la nouvelle ministre de l’Économie, des Finances et de l’Emploi.

Si les craintes de la CFE-CGC sont principalement axées sur les risques de devoir faire face à une OPA non maitrisée ou un pouvoir accru des fonds de pension, la CFTC de France Télécom s’alarme du fait que l’Etat ne dispose plus de la pérennité de blocage.

A l'heure ou ces lignes sont écrites, l'indice phare de Wall Street se cherche encore une voie entre territoires positifs et négatifs; un support très important se trouve à 13200. La séance d'aujourd'hui est la seconde tentative de rebond après la baisse de vendredi, et les statistiques de la journée ne sont pas vraiment susceptibles de pousser à la roue ... La journée de jeudi sera bien entendu décisive, à cause de la réunion de la FED.

L'attention du marché s'est focalisée sur la vente des logements neufs, s'inscrivant en baisse (mais qui pouvait encore croire le contraire ?) de 1,6% en mai après avoir progressé de 12,5% en avril (+16,2% en première estimation), tandis que les prix ont progressé de 1,5%. On remarquera le poids de la révision effectuée sur la statistique d'avril: on passe de 981000 unités à 930000. En mai, on en est à 915000, et les stocks sont supérieurs à 7 mois avant la période traditionellement calme de juillet-aout. Des communiqués sont disponibles chez Bloomberg.

Qu'en est-il de notre coté de l'Atlantique ? Eh bien, il semble que la théorie de Bernanke sur les prets à risque ait cessé de faire l'unanimité: voir par exemple ici. Certains franchissent le pas et vont jusqu'à faire un parallèle entre les difficultés du CAC40 et le subprime. Entre temps, le scénario "diamant" évoqué hier reste valide au vu de la bougie neutre d'aujourd'hui.

Le Conseil d'administration de Gaz de France a décidé la mise en place du plan d'attribution gratuite d'actions "Actions + 2007 " pour "associer ainsi chaque collaborateur à la réussite collective du groupe en 2006, année record en terme de résultats, et à ses performances futures" (sic).

Tous les salariés du groupe sont concernés, quels que soient leur statut, leur nationalité et leur société d'appartenance (à condition de faire partie d'une filiale détenue à plus de 50%), en France et à l'étranger. Le pactole sera de 30 actions gratuites. A environ 35 € l'action ces jours-ci sur Euronext Paris - pardon : NYSE Euronext - , le bonus se monte à l'heure actuelle à plus de 1 000 € par salarié. Pas mal, non ?

Le volet « heures supplémentaires » du projet de loi fiscal qui a été présenté mercredi dernier en Conseil des ministres a été quelque peu amendé par le Conseil d'Etat. Les principales retouches du texte concernent les cadres.

La majoration salariale applicable a été fixée à 25% pour toute journée de travail supplémentaire effectuée au-delà du plafond de 218 jours. Cette majoration sera assortie d'une exonération totale des cotisations salariales et employeurs ( !), ainsi que d'une défiscalisation (le salarié ne les déclarera pas au fisc).

Heureux cadres… sauf que cela ne concerne pas TOUS les cadres. Explication.

La loi sur les 35 heures définit trois catégories de cadres :

C'est aujourd'hui la 11ème Journée mondiale anti-contrefaçon. L'occasion de rappeller que près de 6 millions d'articles contrefaits ont été saisis l'an dernier, contre 300 000 en 1995. A cette occasion, le Club Med et l'union des fabricants (Unifab) ont signé aujourd'hui un partenariat visant à lutter contre ce fléau en proposant des actions de co-développement dans les villages du Club.

Dans quelques mois, un site pilote sera choisi parmi les villages Club Med situés dans la zone Asie du Sud-Est. Les deux signataires du partenriat y tenteront de développer des activités économiques alternatives à la contrefaçon. Des partenariats avec des organismes de micro-crédit sont à l'etude. La zone choisie ne releve pas du hasard, pres de 80 % des articles contrefaits provenant d'Asie.

Le partenariat entre le Club Med et l'Unifab comporte également un volet de sensibilisation aux clients du club.

A lire : http://www.douane.gouv.fr/page.asp?id=250

http://www.contrefacon-danger.com/

Placement préféré pour 56 % des Français (devant les actions), l'assurance-vie renferme un trésor endormi. Selon la Fédération française des sociétés d'assurance (FFSA), près d'un milliard d'euros seraient actuellement en déshérence, ce qui signifie que cette manne est toujours destinée à un bénéficiaire mais que celui-ci ne s'est pas manifesté pour la récupérer. Jean-Paul Delevoye, Médiateur de la République, parle lui de "plusieurs milliards d'euros".

Le projet de loi financement de la Sécurité sociale pour 2007 prévoit que les contrats d'assurance vie en déshérence depuis 30 ans seront récupérés par l'Etat en faveur du Fonds de réserve des retraites. Mais certains assureurs, AXA en tête, semblent décidés à rechercher eux mêmes les bénéficiaires de ces contrats. Le leader français de l'assurance a ainsi confié cette tâche à la société CRD (Capitaux, Recherche, Déshérence). Les AGF devraient lui emboîter le pas.

L'autre solution consiste à interroger l'Agira, un système élaboré l'an dernier par les assureurs et qui permet à toute personne de formuler une demande pour déterminer si elle est ou non bénéficiaire d'un contrat d'assurance-vie. Mais face au faible succès d'Agira, Jean-Paul Delevoye "envisage de formuler une proposition de réforme instaurant une obligation générale d’information et de recherche des bénéficiaires à la charge des assureurs".

Europacorp la société de production et de distribution cinématographique de Luc Besson a obtenu mardi le feu vert de l'Autorité des marchés financiers pour entrer en bourse le 6 juillet.

Elle émettra environ 5 millions d'actions à un prix allant de 14 à 16,25 euros.

Luc Besson s’est fait connaitre du grand public grâce à des films aussi célèbres que le "Grand bleu" , la série des « Taxi » ou "Arthur et les minimoys".

Un tissu de "baratinages" pareils, cela fait longtemps que je n'en ai pas entendu quelqu'un en débiter autant à la minute.  Déjà l'introduction de la journaliste, qui manque singulièrement d'assurance (elle a peut-être choisi exprès cette attitude) a de quoi vous mettre en rogne. "L'annonce par Nicolas Sarkozy de la mise en place des nouvelles mesures fiscales, (...) a eu un impact psychologique très fort".

Cela veut dire QUOI, impact psychologique ? Puisque tous les experts disent que financièrement parlant cela n'apporte rien. C'est diffusé sur Immo télé, une chaîne de pubs pour les vendeurs. Je sens que je ne vais pas la regarder.

Selon la presse iranienne, une nouvelle estimation du champ pétrolier d'Azadegan en Iran établirait que le gisement renfermerait plus de pétrole que les premières estimations réalisées.

Pour rappel, cet immense champ - sujet de maintes convoitises - situé dans le sud-ouest de la province de Khuzestan est le plus grand champ pétrolier d'Iran.

Est-ce bien raisonnable de s'exiler aussi loin ? Autant être locataire en France, au final cela reviendra moins cher ! Bonjour les problèmes pour se faire soigner (il faut apprendre la langue du pays ou rentrer en avion au pays), les efforts pour s'adapter au climat, au rythme de vie, à la nourriture... Je suis toujours "épatée" par l'ignorance des journalistes qui se contentent de recopier sans ajouter leur commentaire.

La planète est remplie de retraités occidentaux très déçus et très malheureux d'avoir acheté ou loué à l'autre bout du monde, et parfois le bout du monde loin des siens, c'est la Provence, l''Espagne ou l'Italie... Source : Le Figaro, Acheter une maison au bout du monde

Des députés de l'opposition koweïtienne ont demandé lundi la démission du ministre koweïtien du Pétrole, Cheikh Ali Jarrah Al-Sabah, l'accusant de corruption.

Les analystes estimaient néanmoins dimanche que l'affaire n'aurait pas d'incidence majeure sur la politique pétrolière de l'émirat, membre de l'Opep.

Ils n'envisagent pas – du moins à court terme - une modification du niveau de production de brut, lequel est fixée par l'Etat et les quotas de l'Opep.

Merci à un lecteur breton de m'avoir signalé cette conférence. Les diagnostics immobiliers sont encore peu connus du grand public et sincèrement je voudrais pouvoir m'y rendre. Si vous pouvez y assister, envoyez-nous un petit résumé, s'il-vous-plaît. Ces diagnostics, incontournables, vont jouer de plus en plus sur les prix de l'immobilier ancien au cours des années qui viennent.

"Les Journées du Diagnostic Immobilier vous proposent

Un Salon DIAG'IM : Il accueillera les principaux fournisseurs de biens et de services de la profession, les réseaux professionnels et les organismes institutionnels. Source : FNECI

Ce soir, Wall Street rechute et cloture rouge malgré le sursaut (un peu tiré par les cheveux, quand meme!) en partie du à la statistique immobilière "moins pire que prévue" ... Ceci ne laisse rien présager de bon pour les marchés européens demain, et en extrapolant un peu, on peut imaginer que le CAC puisse dessiner une figure assez rare en Analyse Technique, le diamant.

Cette dernière est une figure de retournement, composée de deux triangles accollés par leur base; le signal sort par l'arète adjacente à celle d'entrée ... Pour l'instant, il est un peu tot pour conclure, mais on tient là un scénario plausible.

Alors comme ça, la crise des prêts à risques et la baisse des foncières espagnoles n'allaient pas affecter le reste du monde. Bien sûr. Et ce qui s'est produit aujourd'hui, en ai la preuve :-). J'aime bien l'expression "sans surprises". Mais cela ne pouvait pas arriver, voyaons !

"Les secousses survenues vendredi dans l'immobilier aux Etats-Unis se sont répandues sur les places européennes ce lundi, et particulièrement à Paris, où de nombreuses valeurs du secteur affichent des replis significatifs." Source : Challenges, Immobilier : les murs tremblent à Paris dans le sillage de Wall Street

Plus de la moitié des salariés des deux centres d'appels Carrefour, de source syndicale, un tiers selon la direction, étaient en grève lundi et ont manifesté pour "une augmentation significative des salaires".

Le mouvement devait être suspendu dans la soirée, les grévistes ayant obtenu la reprise vendredi des négociations salariales concernant leur entité, Carrefour service clients.

Nouvelle séance de baisse à la bourse de Paris, mais après avoir ouvert un second gap baissier en 3 jours et perdu plus de 1.3%, le CAC a joliment redressé la tête en fin de séance, bien aidé par Wall Street il est vrai. Après avoir bien rebondi sur le support des 5950 et refermé le gap haussier ouvert il y a dix jours, le CAC est ainsi reparti de l'avant en deuxième partie de séance, ce qui lui a permis de refermer de justesse le gap baissier ouvert ce matin, pour une clôture toutefois en baisse.

Des syndicats de France Telecom ont dénoncé lundi la "poursuite de la vente des bijoux de famille" après l'annonce surprise par Bercy de la cession de 5 à 7% du capital par l'Etat.

Certains s'inquiétant de risque d'"OPA non maitrisée" voire d'une "montée des fonds de pension".

Pour rappel, alors que le plus important conglomérat privé russe, Alfa Group a laissé sous entendre il y a  quelques mois qu'il souhaiterait acquérir 20 % du capital du britannique Vodafone, un éventuel intérêt de sa part pour France Télécom et Deutsche Telekom reste toujours possible. Pour les sceptiques, n’oublions pas que la manne pétrolière et gazière russe – un des autres secteurs  de prédilection du groupe russe - permettrait de financer une telle acquisition.

Comptablement, on amorti 2 % de la valeur de l'immobilier chaque année. Cette somme peut paraitre peu importante. Mais rapportée à la valeur d'une construction de 150 000 euros, on atteint vite des sommes importantes. 3000 euros l'année. 75 000 euros au bout de 25 années.
25 années n'est pas une marque au hasard, ou anodine. On compte une réhabilitation lourde tout les 25 ans. La vétusté s'installe partout, le durcissement des normes accélère le mouvement.
Certains croient laisser un capital à leurs enfants, ils leur donnent surtout le droit de dépenser beaucoup d'argent.
C'est une donne lourde, auquel on pense peu. Comme pensent peu au vieillissement du bâtiment tous les "investisseurs" qui disent que dans 25 ans tout sera remboursé.

L'esprit d'incrédulité de certains fut célèbre dans l'histoire...
Il est clair aussi que les crédules existent aussi dans bien d'autres domaines que la foi. Et là, pourtant, l'esprit critique qui devrait être la rêgle ne l'est guère. Je résume :
- l'immobilier ça monte toujours de 10 % l'an minimum,
- enfin l'immobilier, ça monte toujours, même, si ce n'est pas de 10 %,
- bon d'accord, ça monte pas, mais ça descend jamais,
- simplifions : les baisses sont localisées, pas bien importantes (10 %) et là où ça été le cas c'est que les gens avaient pas réfléchis,
- bon, c'est revenu au prix d'il y a 10 ans, mais ça baissera pas plus loin,
- j'ai vendu ma maison 10 000 euros ! Waah ! Quel homme d'affaire avisé ! Il voudrait pas en acheter une autre ?

Nous avons eu ce soir un étonnant bear trap sur le CAC40, peu après 16h, l'heure de la publication des ventes de logements neufs aux USA. Auparavant, l'indice avait effectué le grand plongeon vers les 5950 points, près de sa MM50.

Pourtant, les nouvelles sur le front américain ne paraissent tout de meme pas de nature à soulever un enthousiasme spectaculaire, car enfin, les spécialistes tablent en général sur une dégradation de la situation aux USA. L'inconnue immobilière pose un problème de fond puisque via "l'extraction de valeur", de nombreux ménages ont emprunté sur la base de la valeur de leur patrimoine immobilier; une légère baisse de celui-ci pourrait entrainer une crise d'insolvabilité plus ou moins aigue. Ce risque commence à etre considéré à cause de l'importance que revet la consommation privée dans le PIB américain.

Bien entendu, la réunion de la FED jeudi soir aura une importance névralgique sur la suite des évennements, meme si les Banques Centrales occidentales n'ont plus qu'une importance limitée dans le flux de liquidités vers les marchés boursiers ...

Les réactions positives à mon article précédent traitant de la modélisation mathématique des marchés financiers m'ont encouragé à remettre le couvert ... J'insiste toutefois sur le fait que je n'expose aucune idée personelle, et que j'essaie le plus possible de renvoyer aux publications originales des auteurs qui travaillent activement dans ce domaine.

L'article précédent présentait une nouveauté au tournant du XXIème siècle, à savoir l'introduction des "hétérogénéités" au sein des opérateurs agissant dans un marché donné; celles-ci remettent en cause la théorie des "anticipations rationnelles" qui sont elles-memes essentielles à la mise en place des "marchés efficients". Néanmoins, nous avions completement laissé de coté l'aspect vraiment mathématique des choses, une lacune que je vais essayer de combler cette fois-ci.

Tout d'abord, il exite un bon article de synthèse sur la formalisation moderne de la bonne vieille théorie de Léon Bachelier, qui mène tout droit à la célèbre formule de Black-Sholes (qu'il faut tout de meme connaitre malgré ses imperfections!). On peut aussi jeter un oeil sur les travaux de Ioannis Karatsas, notamment ses notes de cours, mais c'est nettement plus trappu! Par contre, cela permet de comprendre pourquoi les nouveaux traders de BNP Paribas sortent tous des Grandes Ecoles et ont fait de la Taupe jusqu'à plus soif!

Il existe néanmoins des papiers de "vulgarisation" (je mets des guillements parce qu'ils ne sont pas vraiment faciles à lire ...) écrits par des gens de haut niveau qui permettent de bien situer les enjeux et les moyens mis en oeuvre; par exemple, cet article présente en détail deux grands problèmes de la finance mathématique:

- La théorie de l'équilibre (d'après Walras): existence, unicité, stabilité selon les hypothèses imposées au marché. L'article cité explique clairement le "principe de continuité" qui est une arme à double tranchant.

- Le pricing des dérivés et les stratégies de couverture: on explique que la formule de Black-Sholes est indépendante du rendement moyen de l'action considérée (ce qui en explique partielement le succès car ce rendement moyen est une quantité embétante à calculer!), ce qui revient à dire qu'elle ne "voit" que la volatilité (le risque). On comprend déjà mieux qu'elle soit mise en défaut dans certaines situations ...

D'autres liens existent, bien sur! On peut donc citer celui-ci qui s'approche assez bien de l'idée des marchés hétérogènes, ou bien celui-là qui se concentre sur la théorie des produits dérivés.

Gardons tout de meme à l'esprit que toute modélisation mathématique de ces marchés se heurte à une difficulté structurelle; en effet, les mathématiques se sont révélées particulièrement efficaces en Sciences Physiques (par exemple), qui étudient des objets inanimés. En d'autres termes, l'orbite de Saturne ne dépend pas du nombre de télescopes que l'on braque sur elle depuis la Terre. Par contre, l'économie relève des Sciences Humaines, et l'étude que l'on peut faire des marchés est susceptible d'avoir une influence directe sur eux; ainsi un processus itératif peut donc démarrer à l'insu des expérimentateurs! (c'est l'idée d'une vision forcément biaisée à la base de la réflexivité de Soros)

Graphique en données hebdomadaires à gauche et quotidiennes à droite.

Indicateurs : MME13 ( rose), MM20 ( bleue), Volumes, Macd.

'(Cercle Finance) - Artprice, le spécialiste mondial de l'information du marché de l'art, a conclu un accord avec l'ADAGP, société de perception et de répartition de droits d'auteurs dans plus de 43 pays qui représente 48 000 auteurs des arts graphiques et plastiques.

GECI International, la société d'ingénierie spécialisée dans les hautes technologies a suspendu ce matin la cotation de son titre sur Euronext Paris, en publiant le communiqué suivant :

"GECI International veut informer (sic) ses actionnaires que dans leur intérêt, elle a demandé la suspension momentanée de la cotation du titre en raison de mouvements spéculatifs provoqués par une information parue au Balo.
GECI International prépare activement un schéma financier relatif au développement de l’avion Skylander (NDLR : photo à gauche) . Dès finalisation prochaine de ce schéma, les actionnaires seront immédiatement informés de ses modalités précises.
Dans cette optique, GECI International veillera fermement à privilégier les intérêts de ses actionnaires."

Décriptage : GECI a publié vendredi au BALO un avis de réunion à une Assemblée générale extraordinaire dont l'ordre du jour est le suivant :

"A priori, nous aurons un second porte-avions, c'est acté", et c'est Hervé Morin qui l'assurait ce matin sur France Inter. "Si nous sommes cohérents avec nous mêmes, dès lors que nous avons décidé de maintenir un groupe aéro-naval et d'avoir une capacité de projection de puissance sur la mer à tout moment, il faut un second porte-avions, c'est la volonté du président de la République", a explique le ministre de la Défense.

Le futut bâtiment, à propulsion classique, devrait suppléer le Charles de Gaulle, qui sera immobilisé à la fin du mois de juillet pour changer le combustible de ses deux réacteurs nucléaires. Le second porte-avions français devrait coûter entre 2 et 3 milliards d'euros. Sous le nom de code "PA2" (porte-avions2), le futur bâtiment devrait pouvoir opérer quinze jours en mer sans ravitaillement et embarquer 1 650 membres d'équipage.

Liens : http://www.leblogfinance.com/2007/01/budget_de_la_df.html
http://www.corlobe.tk/article4279.html

Graphique en données quotidiennes.

Indicateurs : MME 13 ( orange), MM20 ( bleue), Volumes, Macd.

Alcatel, après avoir cassé sa ligne de tendance haussière début juin, a rebondit jusqu'à la résistance des plus hauts de Mai. Il semble fort que ce rebond ne soit qu'un rebond technique et que la valeur se replie d'avantages à moyen terme.

Un groupe de travail de l'UMP présentera ses recommandations sur la TVA sociale en septembre a annoncé son porte parole Jérôme Chartier, en photo à gauche pour ceux qui n'avaient jamais entendu parler de lui...

La création de cette commission avait été annoncée dimanche par le secrétaire général délégué de l'UMP, Patrick Devedjian, justifiant que "le problème des délocalisations est suffisamment sérieux pour qu'on y réfléchisse" (sic).

Des missions seront effectuées en Allemagne et au Danemark, deux pays où l'expérimentation d'une TVA sociale s'est soldée par un satisfecit général. Deux pays à la vertu économique inoxydable, également...

Le niveau des 5950, qui avait vu le CAC valider la formation d'un W, et ouvrir deux gaps haussiers coup sur coup, vient d'être retracé ce matin, avec un CAC en baisse marquée suite à la clôture de Wall Street vendredi.
Après une ouverture en baisse de 0.8%, la tendance s'est rapidement dégradée, et le CAC est venu tester le niveau des 5950, refermant au passage le gap laissé ouvert sur ce niveau.  Il entame depuis un timide rebond, puisque le CAC cote actuellement 5975 à -0.8%, et de retour sur ses niveaux d'ouverture.

J'attire votre attention sur cet article. Il présente le drame de l'investissement immobilier qui au lieu d'être un complément de revenus pendant la retraite rêvée est un cauchemar... Même les retraités aisés sont fortement pénalisés par ces investissements faits sans discernement.

Et comme cela arrive aussi chez nous, il faut lire et faire lire ce type de récit. Certaines personnes âgées raccrocheraient peut-être quand un "défiscaliste" en mal de commission leur débite un discours commercial alléchant et convaincant. Source : Money CNN, Retrirement Interrupted

Dans un entretien au Figaro économie, Baudouin Prot, directeur général de BNP Paribas, indique que son groupe vient de rejoindre le Dow Jones Global Titan, un indice regroupant les 50 premières capitalisations boursières au monde. Jusqu'à présent, seul Total (139,6 milliards d'euros de capitalisation) affichait le pavillon français dans cet indice. Baudouin Port rappelle qu'"il y a trois ans, BNP Paribas valait trois fois moins que la première banque et troisième entreprise mondiale, Citigroup. Aujourd'hui, sa capitalisation boursière atteint 85 milliards d'euros, soit la moitié de celle de Citigroup", indique-t-il.

Baudouin Prot répète par ailleurs qu'un rapprochement avec Société Générale ferait perdre à son groupe une grande part de son chiffre d'affaires car les deux établissements français se sont développés dans "des domaines redondants" comme les produits dérivés. Il indique néanmoins que BNP Paribas "n'a rien contre les acquisitions". Et de livrer un indice : "les grandes acquisitions intéressantes pour BNP Paribas concernent la banque de détail et la gestion d'actifs."

A lire : http://www.rimes.com/Default.aspx?xml=mainmenu.xml&node=3.1.7.3

Enfin ! la communauté internationale semble aborder les réels enjeux concernant le conflit au Darfour. Encore une fois, c’est le pétrole qui  est la source de toutes les misères du pays. Il est bon que les gouvernements en prennent désormais conscience et le révèlent au grand public.

Des responsables de missions de l'ONU ont proposé lundi de placer les revenus du pétrole du Soudan dans un fonds international afin d'empêcher le régime de Khartoum de "financer tueries, bombardements et nettoyage ethnique" au Darfour.

Certes, mais il convient de savoir qui financent l’armement du gouvernement soudanais, les compagnies pétrolières qui pourraient y trouver intérêt ? et cette mesure préconisée par l’ONU ne servirait-elle pas au final les intérêts américains qui voient d’un mauvais oeil la volonté hégémonique des groupes pétroliers chinois au Soudan ?

Les gaps ouverts la semaine précédente ont rapidement pesé sur le marché, et la présence de la résistance verte à fait le reste, renvoyant finalement le Nasdaq en direction de son support violet. Le second gap n'a pas tout à fait été comblé, mais ce pourrait être chose faite lundi. On surveillera alors un possible rebond sur le support violet, qui confirmerait la translation du Nasdaq de son canal marron au sein du canal violet, évoquée la semaine dernière.

Par manque de temps (obligations professionnelles et familiales), voici avec un peu de retard les analyses DJ et Nasdaq (à suivre dans qques minutes).
Alors que la semaine dernière, la configuration était redevenue plus positive à TCT mais neutre à CT, avec le risque de formation d'un double sommet en M, ce dernier semble devenir de plus en plus clair, toujours avec une symétrie assez remarquable, et la configuration est sur le point de passer négative à CT.

Graphique en données quotidiennes.

Indicateurs : MME 13 ( orange), MM20 ( bleue), Volumes, Macd.

Soitec n'arrive pas à casser sa ligne de tendance baissière. Après avoir connu un sursaut technique jusque les 16.50 euros, voilà que la valeur décroche et se situe désormais à proximité de son support des 15.50 euros.

Graphique en données quotidiennes.

Indicateurs : MME 13 ( orange), MM20 ( bleue), Volumes, Macd.

Rien ne va plus pour France telecom : aoprès avoir cassé sa ligne de tendance hausssière début Juin, le titre s'est ensuite stabilisé au-dessus du support des 21 euros pour le casser aujourd'hui sur un gap baissier avec augmentation des volumes.

La guerre des lunettes de soleil n'aura plus lieu : Ray Ban le célébrissime fabriquant américain des Aviator, Wayfarer et Clubmaster vient de racheter son rival Oakley, américain lui aussi pour 2,1 milliards de dollars US.

Il pouvait largement se le payer, avec un chiffre d'affaires 2006 de 4,7 milliards de dollars (!) en hausse de 13%, avec un bénéfice net de 430 millions d'euros...

La transaction reste soumise à l'aval des actionnaires d'Oakley et des autorités américaines de la concurrence. 100 millions d'euros de synergies annuelles au cours des trois prochaines années devraient créer un nouvel élan dans la création de valeur de la nouvelle entité.

Marque préférée des pilotes de chasse américains de la deuxième guerre mondiale, des stars des années 50 et des journalistes des années 80, Ray Ban, après une baisse de régime dans les années 90, a amorcé une diversification réussie dans les montures griffées pour des marques haut de gamme comme Chanel, Burberry ou Ralf Lauren.

Vefa !

Bonjour Marie,

Il serait bon je pense de parler du VEFA et de ses dangers..."

Merci pour le lien vers ce site d'un particulier qui témoigne. Il va vous faire découvrir les mauvaises surprises, dans certains cas nombreuses, d'un achat en Vefa. C'est-à-dire une livraison d'un bien immobilier sans finitions. Source : Un site perso, bodyboard, http://l.a.bodyboard.free.fr/gesfim.html

Un nouveau géant européen du cuivre est né : le numéro un de la production de cuivre en Europe, l'Allemand Norddeutsche Affinerie va absorber son concurrent belge Cumerio, a annoncé dimanche soir à Hambourg (nord) Norddeutsche Affinerie.

La nouvelle entité devant produire annuellement environ un million de tonnes de cathodes de cuivre, pour un chiffre d'affaires de 9,1 milliards d'euros. Les deux entreprises emploient 4.600 salariés et disposent d'implantations industrielles en Allemagne, en Belgique, en Bulgarie, en Italie et en Suisse. Selon le groupe allemand, il n'est prévu ni fermeture de site, ni suppressions d'emplois.

Le gouvernement a engagé la cession d'au moins 5% du capital de France Télécom, dont le produit sera affecté à la réduction de la dette de l'Etat, a indiqué dimanche le ministère de l'Economie dans un communiqué. L'once d'un instant j'ai cru qu'il s'agissait de la dette de France Telecom .. qui n'est pas reluisante, elle non plus.

Quant aux salariés de l'opérateur, la nouvelle ne devrait pas trop les réjouir, annonçant de facto l'augmentation du pouvoir financier des marchés face à la politique gouvernementale plus préservatrice de l'emploi (de ses électeurs ...) alors que France Telecom compte coûte que coûte atteindre son objectif de supprimer 22.000 postes d'ici 2008.

Ce n'est pas un hasard de calendrier si CFE-CGC et SUD-PTT viennent de créer récemment un observatoire du stress et des mobilités forcées chez l'opérateur historique, alors que le groupe est embarqué dans un plan de restructuration massif.

Bonjour. J'ai eu l'opportunité d'assister à une conférence financière durant laquelle la direction américaine d'une grande banque a présenté sa vision à 3 ans de l'environnement économique européen. Dans l'ensemble, les perspectives sont bonnes à l'exception notable de l'Espagne où la croissance du PIB devrait baisser de 3 pts en 2007. La cause : l'effondrement du marché immobilier qui représentait 20% de la croissance de ce même PIB.

Par contre, rien de tel pour la France, La GB ou les US. On parle de correction plus ou moins forte mais c'est tout. Bref, on est plus dans le cadre d'un atterrissage + ou - en douceur. Amusant également (mais pas surprenant) que les mesures Sarko aient été qualifiées d'anecdotiques et non impactantes sauf éventuellement un épiphénomène à court terme qui ne laissera guère de traces.

Si Condoleezza Rice avait pu dire récemment que l'élection de Nicolas Sarkozy à la présidence française ouvrait "une période excitante pour la France", la nomination de notre French Doctor bernard Kouchner, désormais ministre des Affaires Etrangères ne semble pas lui “faire le même effet”.

La secrétaire d'Etat américaine, et son nouvel homologue français n'ont pas masqué leurs divergences sur le Proche-Orient au cours de leur première conférence de presse commune dimanche soir à Paris. Tout en soulignant la convergence de vues de la France et des Etats-Unis sur la situation générale au Liban et dans les Territoires palestiniens, M. Kouchner a marqué sa différence sur l'aide à apporter aux Palestiniens, le comportement de la Syrie ou encore la légitimité populaire du Hamas.

Condoleezza Rice et Bernard Kouchner ont néanmoins condamné d'une seule voix dimanche soir l'"attentat" qui a coûté la vie à cinq soldats de la Force intérimaire des Nations unies au Liban (FINUL).

Voici le récit d'une famille qui veut quitter Paris.

Les affaires avancent bien. Pas de nouvelle (bonne nouvelle) de nos acquéreurs.

Notre offre de prêt a été renvoyée lundi, 11 jours après sa réception pour cadrer avec la loi. Entre temps, notre voisine (qui se charge bénévolement de récolter les sous pour les charges communes et de payer les fournisseurs) a reçu un dossier épais comme le bras de notre notaire lui posant tout un tas de questions indiscrètes sur la copropriété. La suite sur : Quitter Paris

Les premières réactions concernant l'accord des 27 sur le traité simplifié commencent à poindre à l'horizon. Si les participants à l'âpre discussion ont pu montrer leur satisfaction, il n'en reste pas moins que les élus et populations des différents pays concernés auront également leurs mots à dire, dans le cadre d'une stricte application de la loi, cela va de soi.

Le  Julien Dray n'a "pas exclu" dimanche pour sa part un rejet par le Parlement français du projet de traité européen, qu'il a dénoncé comme "un compromis boiteux" et "sans ambition", qui ne satisfait, selon lui, ni les partisans du oui ni les partisans du non.

Selon le quotidien financier japonais Nikkei, Toyota Motor envisage de commercialiser une nouvelle voiture hybride d'ici 2009 sur la lancée du succès international de son modèle Prius.

Le constructeur table sur le durcissement des réglementations nationales sur les émissions polluantes et la prise de conscience écologique pour augmenter ses ventes.

"La crise de l'immobilier américain, qui semblait indolore au vu de ses faibles répercussions sur la consommation, pourrait menacer l'économie sur un autre front: celui des marchés financiers."

"Selon le Wall Street Journal d'hier, ces deux hedge funds du courtier Bear Stearns, qui détenaient il y a peu un portefeuille évalué à 20 milliards $US, pourraient tout bonnement fermer, victimes de la chute de la valeur des titres adossés aux emprunts immobiliers. Une fermeture «pourrait avoir de grandes conséquences pour Wall Street et les investisseurs», met en garde le quotidien, alors même que les Bourses affichent une santé éclatante. Source : Le devoir, États-unis - La crise de l'immobilier pourrait frapper du côté des marchés

Les quatre employés expatriés du groupe de services pétroliers franco-américain Schlumberger enlevés le 1er juin ont été libérés samedi soir dans le sud du Nigeria, selon une source industrielle. Les quatre hommes, un Néerlandais, un Pakistanais, un Britannique et un Français, avaient été enlevés dans les locaux de leur société à Port-Harcourt.

Autre bonne nouvelle : les syndicats nigérians vont mettre fin à la grève générale qui paralysait en partie le pays depuis mercredi, a annoncé samedi soir un responsable syndical. Le gouvernement a accepté de geler le prix du carburant pendant un an.

Chère Marie,

Je t'envoie une annonce incroyable ! A l'instant, je pianote sur le bon coin.fr, et sur quoi je tombe, sur l'annonce d'un particulier qui vend sa maison dans le 95. Je te la livre telle quelle, prends bien soin de la lire jusqu'au bout. EFP"

"Pièces : 6 ; Surface : 100 m2 Code postal : 95470 Prix : 255 000 €
Pavillon non mitoyen de 1987 en construction traditionnelle comprenant : - une entrée sur sous sol total, une buanderie, un atelier et un garage. Source : L'annonce publiée sur Leboncoin

Bonjour Marie,

Voici un appartement dont le prix baisse, baisse, baisse... L'appartement en mai 2007, et le même bien 6 semaines après... Il est situé à Ville d'Avray.

"Ville d'Avray. Rare. Dans résidence standing, superbe appartement, spacieux, raffiné, 107 m², grand séjour, 3 chambres, calme, verdure, balcon/terrasse, idéal famille. 2 parkings, cave. 550.000 €, puis 430.000 €.

Le Haut représentant de la politique étrangère européenne Javier Solana a qualifié de "très constructive" sa réunion, samedi à Lisbonne, avec le principal négociateur iranien sur le nucléaire, Ali Larijani.

Ces discussions visent à relancer des négociations avec l'Iran qui refuse toujours de suspendre son enrichissement d'uranium, comme l'exige le Conseil de sécurité de l'ONU.

Cette rencontre entre MM. Solana et Larijani était la deuxième en moins d'un mois.

Je me passionne pour l'écologie, et surtout l'habitat vert, bio, écolo... Cela fait des années que je lis tout ce que je peux sur le sujet. Jamais je n'aurais imaginé écrire un jour sur l'immobilier, mais j'avais déjà accumulé tant de documents sur les solutions pour réduire la pollution et l'effet de serre. Et indirectement sur la construction.

Cet article présente une de ces tours "vertes" et il rappelle que l'on imagine difficilement des "champs", des espaces cultivés, au coeur de Ney York. La ville est remplie de restaurants, cafés, magazins. Mais tout doit y être acheminé, parfois de loin, ce qui contribue à augmenter la pollution et épuiser les ressources. Source et photo : BBC News, Vertical farming in the big Apple

Un soldat yéménite, souffrant apparemment de "troubles émotionnels", a tué une employée étrangère de la firme pétrolière américaine Oxy et blessé grièvement six autres samedi, dont le directeur américain de cette firme au Yémen.

Dans un premier temps, le ministère de l'Intérieur avait annoncé que deux employés étrangers d'une compagnie pétrolière avaient été tués samedi et quatre autres blessés par un soldat.

On a construit 400 000 logements l'année derniére. On a vu que les prix de vente étaient nettement surévalués. Mais une partie de l'escroquerie repose sur le décalage technique.
En effet, bien des personnes qui désormais connaissent le principe de la maison passive, antiquité remise au goût du jour, avec de nouvelles techniques et de nouveaux matériaux, auraient aimé connaître le principe AVANT de faire construire.
En effet, le surcoût apparait de plus en plus tenu, dans le pire des cas vite remboursé, et le plus souvent, inexistant.
Il est clair qu'un systéme de chauffage efficace est aussi cher, et que ce coût peut être utilisé pour économiser l'énergie.

Le président français Nicolas Sarkozy a souhaité samedi au salon aéronautique du Bourget que soit engagée "une nouvelle réforme ambitieuse" de la taxe professionnelle, pour "alléger la charge qui pèse sur l'industrie et prendre en compte la santé financière de l'entreprise".

Il ne semble pas avoir précise toutefois comme il envisage concrètement de financer cette mesure alors que le déficit public de la France n'est pas des plus flatteurs.

Comme quoi rien n'est jamais impossible. Si on nous avait martelé à forts renforts mediatiques que la réunion des 27 risquait de devoir faire face à d'importantes difficultés avant de voir converger les avis, les dirigeants européens sont arrivés samedi vers 04h30 (02h30 GMT) à un accord sur un projet de traité destiné à remplacer la Constitution européenne.

Près de 36 heures d'intenses tractations ont été tout de même été necessaires pour aboutir, ces dernières s'étant concentrées autour du blocage des dirigeants polonais sur le système de vote prévu par le projet de traité, dont ils estimaient qu'il avantageait trop l'Allemagne.

Comme nous l'avions vu ce matin, la naïveté des vendeurs (mis en difficulté) est assez prononcée. Proposez une voiture  l'achat de votre maison, ou comment déprécier votre bine en une phrase, et montrer que vous êtes pris à la gorge et que vous n'y croyez pas. Mais ailleurs, il y a en qui y croient ferme, malgré la tourmente.

Cet article va vous prouver que le manque de jugeotte est universel. "Despite turmoil in the housing markets that includes record foreclosure numbers, mortgage rate increases and home price depreciation, homeowners don't believe there's a real estate slump, according to a new poll." Source : CNN Money, Out of touch with realty reality

La Bourse de Milan vient d'accepter de prendre pour époux la bourse de Londres, cèdant ainsi à ses avances. L'union sera-t-elle pour le meilleur et pour le pire ?

La Bourse de Londres a confirmé officiellement qu'elle allait racheter celle de Milan pour 1,6 milliard d'euros par échange d'actions, samedi dans un communiqué publié par les deux places financières.

A force de pression, Gazprom aura réussi à obtenir ce qu'il voulait : la compagnie pétrolière britannique BP a annoncé vendredi la vente de sa participation dans le champ gazier Kovykta en Sibérie au géant gazier russe et la création d'une entreprise commune.

La méthode employée ressemble à quelques motifs prêts à celle qui a prévalu lors des tractations concernant le gisement de Sakhaline.

L'objectif est bel et bien pour la Russie de Poutine et les groupes pétroliers russes de garder la main-mise sur les ressources en hydrocarbures du pays.

Deuxième séance de baisse consécutive, qui confirme la formation de l'île de retournement identifiée hier. Et pourtant, le marché parisien avait quelques raisons en début de séance d'afficher quelques velléités de rebond, mais il semble régner un certain sentiment de défiance, et le CAC est rapidement repassé en territoire négatif. Il n'aura toutefois pas enfoncé les plus bas de la veille, malgré un début de séance en baisse à Wall Street, il est vrai bien anticipé grâce aux futures dans le rouge depuis ce matin.

Voici un échantillon d'articles qui feront leur apparition en Europe, même si notre système bancaire est plus verouillé et ne conduit pas aux dérivées aussi prononcées. Mais en Espagne, en Irlande, où les prix au m² sont les plus élevés, et les prêts à taux révisable sont monnaie courante... et les pris en déroute, ou stagnants comme chez nous.

"CNNMoney.com : More than $1 trillion worth of adjustable rate mortgages (ARMs) will be hit with higher reset rates this year, and that could add up to big trouble for many homeowners. Source : CNN Money, When bad loans get worse

Mon fils a fini l'école aujourd'hui. Et si on allait à Versailles ? Vous êtes peut-être en vacances en IDF... Allez visiter le Château de Versailes. Mais soyez patients, les travaux ne sont pas finis.

"La galerie des Glaces du château de Versailles brille de tous ses ors, de tout son cristal. Après trois ans de travaux, elle rouvre au public, mercredi 27 juin. Des centaines de milliers de visiteurs vont pouvoir emprunter à nouveau ce somptueux passage de 73 mètres de longueur et déambuler le nez en l'air, pour mieux admirer le décor et les plafonds de Le Brun, rafraîchis grâce au mécénat du groupe Vinci, qui y a investi 12 millions d'euros et au travail de l'architecte en chef, Frédéric Didier." Source : Le Monde, Versailles : le chantier perpétuel

Lors de ses résultats présentés hier, Kaufman et Broad, par l'intermédiaire de son PDG Guy Nafilyan, a confirmé tabler sur une baisse de sa marge brute en 2007, qui devrait se rapprocher plutôt des 20% que les 24% atteints actuellement, et qui correspondent à une situation exceptionnelle et non tenable sur le long terme.
Le groupe a toutefois présenté des résultats solides, avec un CA en hausse de 10.4% au premier semestre, une marge brute de 23.6%, et un bénéfice net en hausse de 16.9%.
Une baisse de la marge brute qui proviendra en fait des logements sociaux, à la marge plus faible que les opérations traditionnelles.

Les cours du coton ont progressé cette semaine sur le marché new-yorkais, en raison d'inquiétudes sur les conditions météorologiques et du haut niveau des exportations américaines.

Les analystes estiment que les mêmes facteurs haussiers que la semaine dernière ont continué à soutenir le marché.

Les cours des céréales et notamment ceux du blé ont pu avoir un net impact sur les cours. Ils ont en effet légèrement progressé cette semaine à Chicago, après avoir atteint un plus haut niveau depuis onze ans la semaine dernière.

Achetez ! (c'est ironique de la part de notre cher R de M)... Tiens l'effet domino, j'en ai parlé tout juste. Les promoteurs -constructeurs américains broient du noir.

"La menace immédiate d'un effet domino de la crise semble donc écartée, mais pour combien de temps ? «Les problèmes des hedge funds risquent non seulement de se propager à Wall Street mais aussi à l'économie réelle », rappelle CNN vendredi. Si la crise de l'immobilier, qui dure depuis un an, n'a pas encore eu de grandes conséquences sur la consommation des ménages, la hausse des taux longs pourrait gripper ce principal moteur de la croissance américaine. Source : L'Expansion, La crise américaine de l'immobilier piège aussi les hedge funds

Est-ce pour Danette que tout le monde se lève ?

Non, pour le nucléaire !

Ainsi Gaz de France "n'élimine pas la possibilité d'être investisseur" dans le nucléaire, a déclaré vendredi Henri Ducré, directeur commercial du groupe français.

Il a par ailleurs indiqué qu'échanger de l'électricité avec EDF était "susceptible d'intéresser Gaz de France".

Le futur Premier ministre britannique Gordon Brown a déclaré vendredi qu'il n'était pas actuellement dans les intérêts de la Grande-Bretagne de rejoindre la zone euro, sans en exclure complètement cette possibilité à plus long terme.

Dans une interview accordée au Financial Times à la mi-mai, Jean Claude Trichet, l’actuel président de la BCE, a réitéré son souhait de voir la Grande Bretagne intégrer prochainement la zone euro. Ses propos intervenaient alors que celui qui deviendra bientôt l’ancien ministre des Finances de Tony Blair, Gordon Brown, se montre opposé à l’euro, et soutient l’autonomie monétaire de la Grande Bretagne.

Le marché immobilier va subir une césure profonde, il a déjà commencé, il y a bien des années à subir une césure profonde. 1968 est l'année de rupture. Cette année là, commence la décroissance de la consommation énergétique des bâtiments.
On a commencé timidement d'abord, l'énergie étant bon marché, puis à partir de 1973 l'évolution timide est devenue inflexion nette, arrêtée complétement en 1986.
Localement et internationalement. Pourtant, dés l'époque, la remise en question d'origine allemande essentiellement, est en marche.
La question est bête, simple et géniale à la fois : pourquoi réduire les consommations, un peu, alors que l'on peut réduire totalement ?

Tout comme le Dow Jones, l'indice élargi Euro-Stoxx 50 présente ce soir une configuration intéressante. On observe encore un canal MT très étroit (la volatilité est donc très basse) interrompu par la crise de Shanghai le 28 février 2007. Après un W effectué mi-mars, un ratrappage haussier lui permet de réintégrer son canal dès avril. Il faut attendre juin pour observer quelques secousses avec un nouveau W salvateur.

L'indicateur MACD est encore très légèrement en croissance puisque la ligne de signal reste en-dessous; le RSI semble présenter une ébauche de divergence baissière. Toutefois, la cloture de ce soir nous fait atterrir sur l'oblique basse du canal MT. La semaine prochaine sera déterminante pour ce qui est de la poursuite éventuelle de la hausse sur cet indice. Rappelons finalement la faible tension des taux longs en Europe ...

La modélisation mathématique des marchés financiers est-elle en train de franchir une étape significative ? C'est ce que l'on pourrait penser en lisant les publications récentes émanant de certains chercheurs travaillant sur les adaptive beliefs systems (ou encore les adaptive rational equilibrium dynamics). Les systèmes étudiés couvrent les marchés actions ainsi que le FOREX (ce dernier étant parfois considéré plus efficient, bien que l'unanimité ne s'accorde pas sur ce point).

Un peu de chronologie: les premiers travaux de modélisation financière remontent à Louis Bachelier et de Jules Regnault (voir des excellents surveys là-dessus ici), on y considère que les intervenants sur le marché suivent une "marche au hasard". Ceci a d'importantes conséquences, notamment dans la démonstration rigoureuse de certains théorèmes mathématiques grace à la structure bien particulière du processus de Wiener. Après la Seconde Guerre Mondiale, l'école de Chicago, autour de Milton Friedman et Eugène Fama entend mettre en place une théorie rigoureuse des marchés financiers sur la base de la Rational Expectations Hypothesis, elle-meme très liée à la Efficient Markets Hypothesis. Cette hypothèse (il en existe des formes plus ou moins fortes) exprime d'une certaine facon que les agents ont une connaissance parfaite des informations disponibles et les intègrent instantanément  dans les cours de Bourse; les prix des titres reflètent alors la totalité des connaissances utiles (ils sont à un niveau dit "fondamental") et ne subissent que des oscillations mineures, reflétées par exemple par du bruit Gaussien.

Ceci peut paraitre un peu ingénu au vu des succès de Warren Buffett, de George Soros ou à l'opposé des ravages de la "bulle internet", qui sont des cas évidents qui illustrent un comportement soit massivement irrationnel, soit très avisé dans la mise à profit d'un certain nombre de valeurs durablement sous-cotées, soit finalement d'une théorisation des erreurs humaines, la théorie de la réflexivité. Une synthèse académique est disponible sur ces trois exemples. Toutefois, il faut se souvenir que la célèbre formule de Black-Sholes pour le pricing des produits dérivés repose sur la théorie des marchés efficients; on pourra me répondre que Myron Sholes fut impliqué dans le Krach du hedge fund LTCM ...

De nouveaux économistes ont donc décidé (à la suite par exemple de Robert Shiller), d'incorporer une composante de "psychologie des marchés" afin de remettre en accord la théorie avec la réalité; rappelons que Friedman affirma en 1953 que les opérateurs irrationnels seraient ruinés par les autres qui joueraient systématiquement contre eux, ce qui ferait "relaxer" le marché vers son niveau fondamental exponentiellement vite. Insistons sur le fait qu'un marché rationnel est homogène: meme s'il ne l'est pas initialement, les agents non rationnels sont ruinés rapidement d'après l'affirmation de Friedman.

C'est donc ce point précis que les créateurs de la Heterogeneous Market Hypothesis ont choisi de contester en introduisant un modèle incluant le marché efficient au sens de Fama comme cas particulier, mais tenant compte par ailleurs des traders "fondamentaux", "chartistes", suiveurs, contrariens, biaisés ... Une excellente référence en libre accès est ici. Bien entendu, le prix à payer pour une consistance accrue avec la réalité des marchés est la mise en oeuvre d'une équation différentielle stochastique plus compliquée; néanmoins, il semble que l'on soit encore à des niveaux de complexité mathématiquement raisonnables. Retenons déjà que ces modèles incluent naturellement des bulles spéculatives, et que l'effet de mémoire des intervenants se révèle surprenamment un effet déstabilisant de la dynamique ...

On peut toutefois regretter que ces modèles se basent exclusivement sur des équations différentielles (meme stochastiques), ce qui signifie en particulier que les titres boursiers évoluent indépendamment les uns des autres ... Ils n'incluent pas d'effet de couplage; par exemple il est rare d'avoir une valeur appartenant à un secteur économique dont la valorisation change brutalement sans qu'un effet (meme atténué) soit visible sur le secteur tout entier. Peut-etre ceci nous emmènerait trop loin en termes de complexité dans des systèmes différentiels stochastiques!

Comme le montre la figure ci-contre, l'indice phare de Wall Street présente une configuration intrigante puisqu'il semble etre dans un biseau, avec un sommet (sur lequel de nombreux échecs ont d'ores-et-déjà eu lieu) et un double bottom vers les 13300 (qui se trouve etre proche d'un retracement de Fibonacci de l'intervalle [12022,13675]). Les paris sont ouverts sur la poursuite des évennements ...

Coté fondamental, le débat est loin d'etre clos pour ce qui est de la motivation à l'origine de la tension des taux constatée les semaines passées: certains penchent pour un retour de l'inflation (aux USA ou dans les pays émergents, grands pourvoyeurs de liquidités) alors que les autres maintiennent qu'il s'agit plutot d'une réaction de prudence émanant d'investisseurs peu convaincus par le discours de Bernanke quant au risque "limité" de la crise du subprime. Au bout du compte, sur qui repose le risque des créances immbilières impayées (et impayables) ? Certains n'hésitent pas à commencer à arbitrer "loin du risque",  l'expression est à la mode, au péril de faire déraper Wall Street; nous aurons plus d'éléments de réponse la semaine prochaine.

La situation se tend aux Echos : Bernard Arnault a confirmé hier être entré en négociations exclusives avec le groupe Pearson pour reprendre le quotidien économique français et ce en dépit des inquiétudes de la rédaction. Après une grève ayant entraîné la non-parution du journal mardi dernier, les journalistes ont voté pour une nouvelle grève. Le quotidien ne devrait pas paraître lundi prochain.

La rédaction des Echos s'oppose à un rachat par LVMH (déjà propriétaire à 100 % de La Tribune) et prévient des risques de conflits d'intérêts. La rédaction souligne d'ailleurs qu'"à lui seul, le groupe LVMH a été cité 124 fois dans les colonnes des Echos depuis le 1er janvier". Le directeur de la rédaction, Jacques Barraux, semble se démarquer de la position de la rédaction. Selon lui, "la marque Les Echos doit prouver qu'elle n'est pas exposée au risque de conflit d'intérêt". Selon lui, "lejournal, le magazine mensuel « Enjeux » et les publications du groupe fonctionnent sur un modèle d'entreprise moyenne qui a su profiter de l'obstacle de la langue pour protéger sa latinité dans le très britannique empire Pearson".

Le quotidien publie dans son édition du jour une pétition signée par de nombreuses personnalités défendant leur "profond attachement à l'indépendance" du journal. François Hollande, François Bayrou, Denis Olivennes (patron de la Fnca), Michel-Edourad Leclerc ou encore François Pinault figurent parmi les signataires.

A lire : http://www.lesechos.fr/info/comm/300182428.htm

Le point de vue du directeur de la rédaction : http://www.lesechos.fr/info/comm/300182430.htm

S'il y a bien un marché qui dépend des décisions politiques, c'est bien l'immobilier.
C'est l'homme politique qui établit les rêgles de fixations des loyers, c'est l'homme politique qui entend (ou pas) les récriminations des professions des organismes professionnels liés à l'immobilier.
Depuis 10 ans, on ne sait plus ce que c'est une période de calme plat. Des périodes où on regarde pousser l'herbe, et ne pas sonner le téléphone.

On n'y croyait guère mais le Sénat américain a approuvé hier un projet de loi visant à réduire la consommation de carburant des véhicules automobiles de 40 % en dix ans. Sachant qu'aujourd'hui la consommation moyenne s'établit à un litre pour 10,8 km, l'objectif est de ramener cette consommation à un litre pour 15 km.

Les sénateurs évaluent l'économie générée par cette mesure entre 2 et 2,5 millions de barils par jour, soit une économie à la pompe d'environ 100 milliards de dollars pour les consommateurs américains. Ce projet de loi aura bien sûr un impact écologique non négligeable puisque les émissions de CO2 devraient diminuer de 18 % aux Etats-Unis. Au-delà de ces économies, Washington entend réduire sa dépendance en matière de pétrole vis-à-vis du Moyen-Orient.

Néanmoins, les Etats-Unis, qui figurent en bonne place parmi les principaux pollueurs de la planète, n'ont toujours pas ratifié le protocole de Kyoto. En septembre dernier, l'adoption d'une loi visant à réduire de 25 % les émissions de CO2 de la Californie serait-elle un signe annonciateur d'une réelle volonté politique de réduire les émissions ? On peut en douter, mais le vote du Sénat malgré l'opposition du puissant lobby automobile américain entretient l'espoir.

Exercice de style devenu un grand classique, Airbus et Boeing ont profité du 47e salon aéronautique du Bourget (dit : Paris Air Show en franglish) qui a ouvert ses portes lundi, pour annoncer leurs résultats en terme de commandes fermes. La vieille Europe impose cette année un échec sanglant à son concurrent transtlantique. Voyez plutôt :

AIRBUS :

A320 : 390 commandes
A 330 : 123
A350 XWD : 193
A349 : 9
A380 : 14

Total : 729

BOEING :

737 : 57 commandes
767 : 0
787 : 52
777 : 16
747 : 0

Total : 125

Victoire par KO donc, mais pas dans tous les segments. Regardons les chiffres de près :

Suite au repli marqué d'hier, et malgré le rebond de Wall Street en seconde partie de séance, le CAC peine à retrouver plus d'élan à la bourse de Paris. Il s'inscrit ainsi en repli de 0.15% à 6020, après pourtant une ouverture en territoire positif. Mais la tendance s'est rapidement affaiblie, le CAC passant en territoire négatif dès 10h, suite à un indice IFO décevant en Allemagne, venant conforter une configuration graphique mitigée. Les futures américains sont également orientés à la baisse, ce qui pèse sur la tendance en europe.

Merci à un fidèle lecteur pour cet envoi !

Bonjour Marie, Voici un bien... bien particulier ! Pour être habitable il nécessite de gros travaux mais sa surface énorme. Il est en vente depuis 1 an. Présenté au minimum à 520.000 euros au départ, puis
480.000 il est maintenant mis en vente à 435.000 euros. A suivre...

Nouveau prix juin 2007

Les allocations du 1,67 million de chômeurs indemnisés par les Assedic seront revalorisées de 1,95% au 1er juillet, a annoncé jeudi à l'AFP la CGT, à l'issue d'un vote au conseil d'administration de l'Unedic.

Selon l'AFP et la radio France Info, les débats ont été pour le moins houleux, les exigences syndicales s'avérant nettement supérieures.

Comment ne pas s'interroger au vu des résultats de la construction en France ? Les prix du neuf se tassent, les ventes reculent, les prix sont stables depuis quelques mois. Mais pendant ce temps, les mises en chantier progressent, nettement moins vite mais elles progressent.

"LOGEMENTS NEUFS : LES MISES EN VENTE PROGRESSENT, LES VENTES RALENTISSENT

Alors qu’il n’a plus progressé en Ile-de-France, le prix moyen au mètre carré d’un logement neuf a continué d'augmenter dans toutes les autres régions françaises.