Selon la presse russe, le constructeur européen EADS n'exclurait pas la vente de 10% du constructeur russe Irkout dans le cadre de l'OPA que s'apprête à lancer le nouveau Consortium aéronautique unifié russe (OAK). En revanche, il serait prêt à racheter à plus long terme une participation dans OAK.

Pour rappel, EADS vient de démentir formellement discuter de la vente de 20% d'Airbus à des investisseurs russes. Pourtant le magazine économique français Capital aurait pour sa part eu vent d'informations contraires.

I – OPA sur Irkout

En obtenant au 10 janvier dernier 30,6% d'Irkout, OAK prépare, conformément à la Loi sur les sociétés anonymes, une offre publique d'achat pour racheter les actions détenues par d'autres actionnaires.

Les titres seront rachetés au prix de 29,19 roubles (0,85 euro) l'unité, soit le cours moyen des valeurs d'Irkut dans les différentes bourses entre le 30 juillet 2006 et le 29 janvier 2007. Le montant total de l'OPA est estimé à 410 millions d'euros. D'ici à la mi-février, après le feu vert du Service fédéral des marchés financiers, l'offre sera annoncée publiquement. Les actionnaires d'Irkout doivent soit à accepter l'offre, soit garder les actions pour les échanger d'ici à la fin de l'année, selon le coefficient qu'on ignore, contre une participation dans OAK.

Selon des analystes allemands, il serait préférable pour ceux qui ne souhaitent pas garder les actions d'Irkout pendant plus de deux ans de les vendre maintenant, estimant en effet que l'offre est équitable. D'autres cependant considèrent que le coefficient de la conversion en actions d'OAK pourrait s'avérer désavantageux. EADS n'a pas à l'heure actuelle fait savoir pour sa part sa décision définitive. Une vente de sa participation dans Irkout serait tout de même possible, car le groupe pourrait obtenir en échange 1,5% des actions d'OAK.

Cependant, le groupe européen ne peut pas procéder à cette opération, sans disposer de comptes en IFRS ni d'analyse consolidée, documents qui ne seront pas prêts avant 2008. C'est pourquoi EADS pourrait vendre ses actions d'Irkut maintenant et geler les 85 millions d'euros ainsi obtenus pour financer d'ici un ou deux ans l'acquisition d'une participation d'au moins 5% dans OAK.

II – EADS et Irkout

En mars dernier, EADS avait annoncé qu'il comptait participer à la réorganisation de l'industrie aérospatiale via sa position au sein d'Irkout. En décembre 2005, les deux sociétes avaient annoncé qu’EADS allait  prendre une participation de 10% dans le capital du constructeur aéronautique russe  Irkut, connu pour ses avions de chasse 'Sukhoï' L'accord, qui avait fait l'objet d'un protocole d'accord en août 2005, fixait le prix de ce "ticket d'entrée" à 65,3 Millions de Dollars pour le groupe aéronautique. En outre, le directeur général d'EADS pour la Russie, Vadim Vlassov, prendra place au Conseil d'administration d'Irkut.

L’été dernier, EADS et Irkut avaient annoncé un partenariat stratégique, dont la première étape a été la mise sur pied d'une joint venture (détenue à 70% par le Russe et à 30% par l'Européen), baptisée EADS Irkut Seaplane SAS, en vue de commercialiser le BE-200, un avion amphibie développé par Irkout pour lutter contre les incendies de forêt. Le chiffre d'affaires d'Irkut a atteint 670 M$ en 2004, et le groupe dispose d'un carnet de commandes de 3,9 Milliards de Dollars.

EADS dispose également d'un centre d'ingénierie local où travaillent 120 personnes. Airbus, contrôlé par EADS, pratique - tout comme son concurrent américain Boeing - la sous-traitance délocalisée en Russie afin de réduire ses coûts, un ingénieur russe étant payé cinq fois moins qu'un ingénieur occidental. En juin 2006, Irkout et Airbus se sont engagés à créer une entreprise mixte spécialisée dans la reconversion d'Airbus A320 et A321 en cargos.

Les autorités russes envisagent actuellement d'alléger les contraintes imposées aux investisseurs étrangers dans le secteur de l'aviation commerciale. Une compagnie pourrait ainsi être détenue à 49% par des capitaux étrangers, alors que ce plafond est fixé pour l'instant à 25%.

III – OAK : Consortium aéronautique unifié

Soucieux de ranimer le secteur aéronautique russe, Vladimir Poutine a jeté les bases, en février 2006, de la création d'un consortium aéronautique unifié (OAK) où ont été rassemblées les principales unités de constructions civiles et militaires du pays (Soukhoï, MiG, Tupolev, Iakovlev, Irkout). Le capital statutaire de cette société est de 96,7 milliards de roubles. C'est à l'OAK que reviendront au final les actions acquises par la Vnechtorgbank. Fort de sa coopération avec la Russie, EADS serait le groupe étranger le plus à même de prendre des parts dans ce consortium, via de potentielles participations croisées.

Le groupe réunira les entreprises aéronautiques civiles et militaires, déterminera les modèles d'appareils à développer et assurera le soutien public à la production. La participation de l'Etat au capital social du groupe est fixée à 75% au minimum. En avril dernier le gouvernement russe a radié certaines entreprises aéronautiques de la liste des sociétés par actions dans lesquelles il définissait le rôle de l'Etat comme celui d'un actionnaire, à savoir le groupe Iliouchine, le Groupe financier de leasing, le Holding aéronautique Sukhoi, Iliouchine et la société par actions Tupolev. Toutes ces entreprises seront intégrées dans le Groupe aéronautique unifié.

Dans ces sociétés le gouvernement a déterminé le rôle de l'Etat comme celui d'un actionnaire habilité notamment à nommer des représentants pour voter lors de l'assemblée générale, à proposer des candidats aux organes de direction, à convoquer des assemblées extraordinaires. D'autre part, le gouvernement se réserve le droit de donner des instructions aux représentants de l'Etat pour voter au sein des conseils des directeurs des entreprises concernées.

L'OAK est créé "afin de sauvegarder et développer le potentiel scientifique et industriel de l'industrie aéronautique russe, assurer la sécurité et la capacité défensive de l'Etat, concentrer les ressources intellectuelles, industrielles et financières en vue de réaliser des programmes de conception de matériel aéronautique compétitif", précisait le décret présidentiel.

Le 12 décembre, le ministre russe de la Défense, Sergueï Ivanov, par ailleurs porte-parole du renseignement extérieur russe (SVR) a été élu président du conseil d’administration de OAK lors de la première réunion du conseil. Pour rappel, Sergueï Ivanov est né en 1953 à Leningrad. Après ses études de philologie il est admis à l'institut supérieur du KGB de Minsk où il monte en grade. Il est promu en août 1998 directeur adjoint du FSB (ex KGB). Il devient secrétaire du Conseil de sécurité de la Russie. Par décret présidentiel numéro 353, le 28 mars 2001, il est promu ministre de la Défense. Il est nommé vice-Premier ministre affecté à la défense et au complexe militaro-industriel par Vladimir Poutine le 14 novembre 2005.

Sources : RIA Novosti, Vedomosti, AFP

A lire également :

. EADS dément discuter avec la Russie sur la vente de 20 % d'Airbus

. Commerzbank : participation dans EADS face à Vneshtorgbank ?

. Russie : achat d'A380 contre participation dans EADS

. Russie : boulimie d'actions EADS

. Kamaz-Vneshtorgbank: introductions en bourse prévues en Russie

. EADS : co-entreprise en Russie

. Coopération France/Russie via Sukhoi/Thales