06I – Introduction en bourse de Vneshtorgbank

La Russie table sur la vente d'actions supplémentaires pour une somme de 90 à 120 milliards de roubles. "Aujourd'hui, l'Etat possède 99,9% du capital. Après l'émission de ces 20 à 22%, la part de l'Etat sera réduite à 78-80%", selon M. Gref. Cette question de l'émission d'actions supplémentaires de la banque publique doit être examinée jeudi en conseil des ministres. Moscou prévoit de les mettre en vente sur deux places boursières, sur le marché intérieur et vraisemblablement à Londres.

Le président de la banque, Alexeï Akinchine, a ajouté quant à lui que cette introduction en Bourse pourrait avoir lieu dès mai 2007 et était suspendue jusqu'ici au feu vert de Vladimir Poutine, qui doit exclure la banque de la liste des "entreprises stratégiques" pour permettre sa privatisation partielle. Un rapport du ministère russe des Finances rendu public par le journal RBK Daily début novembre prévoyait une baisse de la part de l'Etat à 51%, plus ambitieux que le plan finalement annoncé lundi d'une baisse à 78-80%. Il évoquait également une privatisation complète de la Vneshtorgbank d'ici cinq à sept ans.

VTB se propose de se développer en profitant du soutien de l'Etat et en faisant appel aux capitaux d'actionnaires occidentaux. Une IPO permettrait à la banque de se classer dans le top 50 mondial, conformément à son objectif. Cependant, le délai de son introduction en bourse est sans cesse reporté, d'abord à la fin de l'année en cours, puis au premier trimestre 2007. Une nouvelle échéance faisant référence à une date antérieure au 1er juillet 2007 avait récemment été annoncée. Les actions des banques russes intéresseraient de nombreux investisseurs, seuls les titres de la Banque d'Epargne se négociant actuellement sur le marché.

II – Vneshtorgbank : une banque agressive

Vneshtorgbank semble être la plus agressive parmi les banques russes. Au cours de ces trois dernières années, elle a acheté deux institutions financières importantes: Guta-bank et Promstroïbank. A la fin de l'année dernière, VTB a fait l'acquisition de plusieurs établissements de crédit russes à l'étranger, profitant des 37,5 milliards de roubles que le gouvernement lui a accordés pour augmenter son capital social. La banque a récemment confirmé une nouvelle fois son intention de créer un holding ouest-européen qui utiliserait la marque VTB-Europa. Cette dernière année, VTB a également acquis des banques dans des pays de la CEI.

Le journal The Banker a placé Vneshtorgbank (VTB) à la 122e place de son classement établi au 1er janvier 2006. La position la plus élevée occupée par une banque russe est celle de la Banque d'Epargne (82e). En ce qui concerne VTB, elle disposait, au 1er juillet dernier de 4,4 milliards de dollars de fonds propres et de 28,2 milliards de dollars d'actifs nets.

III - Vneshtorgbank : boulimie d'action EADS

La Vneshtorgbank (VTB) continue d'acquérir des actions d'EADS, plus grand groupe aérospatial européen et en possèderait déjà près de 6%. La banque publique avait réalisé des achats massifs d'actions cet été, profitant d'une baisse de près de 45% de la cote des actions EADS. Au mois d'août la valeur d'EADS avait augmenté pour atteindre 24 milliards de dollars, mais avant octobre ses actions avaient rechuté de plus de 10%. Cela avait une nouvelle fois été mis à profit par la VTB pour porter son paquet d'actions à environ 6%.

Pour acquérir les premiers 5% VTB avait dû débourser environ 1 milliard de dollars, et quelque 225 millions de plus pour le reste. Afin de réaliser cette transaction VTB aurait utilisé ses fonds propres. Selon une source, proche celle-là d'EADS , le paquet d'actions de la banque publique approcherait même les 7%.

Désormais la VTB est le troisième actionnaire d'EADS après la France et l'Allemagne. Ce qui ne manque pas de préoccuper Espagnols et Allemands.

IV – Participation croisée EADS/OAK (Corporation Aéronautique Unifiée) ?

L'achat par la Vneshtorgbank de 5% des actions d'EADS pourrait déboucher sur leur revente, a estimé en octobre dernier le ministre russe de l'Industrie et de l'Energie, Viktor Khristenko. "L'opération de la VTB visant à acquérir 5% d'EADS était une opération financière. Il se peut que tout cela puisse finalement s'achever par une opération financière tout aussi simple, la revente de ces actions à des conditions plus avantageuses", a indiqué le ministre intervenant devant la Douma. La banque ne cacherait pas son intention de porter sa participation à 10%. Le holding public OAK se propose de prendre en gestion ce paquet d'actions et, les conditions étant propices, de le racheter à VTB pour devenir lui-même actionnaire du groupe européen, puis s'offrir la minorité de blocage. Si jamais il parvenait à obtenir le droit de participer aux organes de direction du groupe, l'interpénétration des constructeurs aéronautiques européens et russes, activement soutenue par l'Etat russe, pourrait se concrétiser.

Fidèle à ses modes de négociation, le président Poutine avait quant à lui déclaré à l'issue d'une rencontre avec Angela Merkel que la VTB pourrait tout simplement vendre ses actions si EADS et la Corporation aéronautique unifiée en cours de formation ne décidaient pas de coopérer étroitement. EADS serait en négociation à ce sujet actuellement.

Le vice-premier ministre et ministre russe de la Défense, Sergueï Ivanov a estimé pour sa part la semaine dernière que la Corporation aéronautique unifiée (OAK) pouvait très bien coopérer avec des partenaires étrangers. "Nous n’écartons pas la coopération internationale, surtout dans le secteur de l’aviation civile", a déclaré Sergueï Ivanov à l’issue d’une réunion du conseil d’administration de OAK. Le ministre a expliqué que la corporation coopérerait en priorité avec les partenaires européens, notamment avec le groupe EADS. Le 23 septembre, à Compiègne, le président russe, Vladimir Poutine, avait déclaré que la Vneshtorgbank pourrait transmettre les actions (5%) d’EADS acquises en 2006 à la Corporation aéronautique unifiée en cours de formation si les parties se mettaient d’accord sur la présence industrielle de la Russie dans le holding européen.

Sources : AFP, Ria Novosti

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