Les tensions reprennent de plus belles entre ARCELOR et MITTAL, le patron de Mittal Steel, Lakshmi Mittal, indiquant dans une interview au Financial Times à paraître mercredi qu'il envisage d'adresser son offre aux actionnaires d'Arcelor dans la deuxième moitié d'avril.

Le montant des dividendes octroyés aux actionnaires d'ARCELOR divisent notamment les deux sociétés. Le directeur financier d'Arcelor a indiqué quant à lui mardi que le transfert prévu des actions de Dofasco dans une fondation néerlandaise empêchera son rival Mittal de revendre le sidérurgiste canadien.

1 – Mittal devrait adresser une offre formelle d'ici fin avril

Le patron de Mittal Steel, Lakshmi Mittal, indique dans une interview au Financial Times à paraître mercredi qu'il envisage d'adresser son offre aux actionnaires d'Arcelor dans la deuxième moitié d'avril. La date de la 1ère quinzaine du mois avait été initialement évoquée. Le PDG de Mittal estime que l'enregistrement de l'offre auprès des différentes places concernées, au Luxembourg, en France, en Espagne et en Belgique, devrait être terminé autour de la mi-avril. Selon lui, le processus est complexe en raison du nombre d'autorités de régulations impliquées. Les documents pourront être envoyés aux actionnaires, qui auront entre 35 et 45 jours pour se décider, ce qui fait une date de clôture de l'offre aux environs de la fin mai.

Lors de l'entretien, L.Mittal, qui n'était pas encore au courant des annonces faites par Arcelor - hausse du dividende 2005, promesse de retour sur capital de 5 milliards d'euros, placement du canadien Dofasco dans une structure néerlandaise empêchant Mittal de le revendre - espère que le processus de vente pourra se poursuivre tranquillement s'il n'y a pas d'empêchement qu'Arcelor pourrait inventer, au moins en théorie, pour interrompre le processus. Lakshmi Mittal évoque aussi parmi ces "empêchements" possibles une tentative d'Arcelor de s'allier avec une autre entreprise, dans l'unique intention selon lui de contrecarrer l'offre de Mittal.

Le patron de Mittal Steel a assuré que les actionnaires “aimaient l'idée d'une alliance entre Mittal et Arcelor", et a répété "qu'il n'y avait pas besoin d'augmenter son offre", et n'avait "aucun projet de le faire". M. Mittal ne souhaite pas non plus changer la structure des votes dans son entreprise, qui donnerait 64% des droits de vote à la famille dans la nouvelle structure pour 51% d'actions possédées.

Sans annoncer de nouvelles acquisitions, il remarque simplement que la nouvelle compagnie ainsi constituée aurait une production annuelle d'acier de 110 millions de tonnes, alors que l'objectif de Mittal serait d'atteindre 150 à 200 millions de tonnes dans les dix prochaines années, ce qui n'est pas réalisable sans de nouvelles acquisitions.

Lakshmi Mittal appelle enfin à avoir "une discussion sensée avec la direction d'Arcelor pour savoir comment les deux entreprises pourraient marcher ensemble". Réitérant ses propos, selon lesquels l'emploi serait préservé, il suggère même que la division d'acier inoxydable d'Arcelor que celui-ci a dit vouloir vendre, pourrait avoir un avenir au sein de Mittal.

2 - Mittal réduira son offre si le dividende 2005 est trop élevé

Mittal a prévenu mardi que la partie en numéraire de son offre serait réduite si le dividende versé par Arcelor à ses actionnaires au titre de 2005 dépassait 80 centimes d'euros par action. Mittal, dont l'offre en numéraire et actions valorise Arcelor à 18,6 milliards d'euros, réagissait à de nouveaux avantages consentis par Arcelor à ses actionnaires pour les convaincre de ne pas vendre leurs titres. En effet, Arcelor, qui avait déjà annoncé en février que son dividende 2005 s'établirait à 1,20 euro par action, l'a porté mardi à 1,85 euro, après 0,65 euro en 2004.

Dans son communiqué, Mittal considère que "l'annonce faite par le conseil d'Arcelor va à l'encontre de l'intérêt de ses propres actionnaires et est une tentative pour les priver de leurs droits de décider l'intérêt de l'offre de Mittal". Le groupe assure parallèlment que rien dans l'annonce ne remet en cause sa volonté ou sa capacité à poursuivre son projet d'acquisition.

Mais Mittal considère que tout dividende supérieur à 0,80 euro est une avance sur la partie cash de son offre qui sera ajustée en conséquence, sans compensation par une augmentation de la partie en actions. Une porte-parole a indiqué que 0,80 euro représentait le dividende établi par le consensus des analystes et avait été pris en compte dans l'offre. Actuellement Mittal propose d'échanger chaque action Arcelor contre 0,8 action Mittal et 7,05 euros en numéraire.

3 – Une fondation néerlandaise empêchera Mittal de revendre Dofasco

Arcelor a annoncé mardi le transfert des titres de Dofasco, qu'il vient de racheter, vers une fondation néerlandaise afin de le protéger de l'appétit de Mittal Steel. En effet, dans le cadre de son raid sur Arcelor, Mittal a passé un accord avec le numéro un allemand du secteur ThyssenKrupp pour lui revendre Dofasco, s'il réussissait à s'emparer du géant européen de l'acier.

Le transfert des titres Dofasco vers la fondation "Strategic Steel Stichting" (3S) une fois réalisée, Arcelor gardera le contrôle exclusif de Dofasco, en maintenant tout pouvoir décisionnel et tout intérêt économique dans le groupe canadien, à l'exception toutefois des décisions relatives à sa cession. Cette opération devrait rendre impossible la vente de Dofasco par Mittal. La fondation 3S "indépendante" sera composée de trois membres, dont un juriste, un cadre d'Arcelor et un retraité du groupe européen.

Le directeur financier d'Arcelor, M. Urquijo a longuement défendu cette décision afin de protéger Dofasco dont la revente serait, selon lui "destructrice de valeur" pour les actionnaires d'Arcelor. La patron d'Arcelor Guy Dollé avait déjà dit fin mars qu'en cas de revente de Dofasco, ses actionnaires perdraient 1,3 milliard d'euros de valeur.

"Notre offre sur Arcelor n'est pas subordonnée à la vente de Dofasco", a de son côté simplement relevé Mittal en réaction à cette décision de protéger le sidérurgiste canadien. Pour rappel, au terme de deux mois de bataille avec l'allemand ThyssenKrupp, Arcelor avait enlevé fin janvier Dofasco pour 3,95 milliards d'euros lui ouvrant les portes du marché nord-américain. Or, Mittal avait promis Dofasco au groupe allemand ThyssenKrupp en cas de succès de son OPA.

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