I  La société

Total est l’un des principaux groupes pétroliers au monde, suite à la fusion de Total, Fina (Belge) et Elf (ex Elf Aquitaine). Les métiers du groupe se répartissent en 4 branches principales : raffinage et distribution, exploitation et production, chimie et énergies nouvelles.

Le groupe pétrolier surfe sur la hausse des cours du brut et son activité sans cesse en progression connaît des résultats exponentiels (1 milliard d’€ de bénéfices mensuels).

Le coût de production/exploitation du baril de pétrole brut ne se modifie guère dans le temps, alors que le prix de vente (côté à NY et Londres), lui explose. Néanmoins, la recherche et l’exploration de nouveaux gisements redeviennent rentables à ce cours du baril.

Le groupe procède depuis 2004 à plusieurs programmes de rachat d’actions propres, afin de faire progresser mécaniquement le bénéfice par actions.

Les réserves de la société sont élevées comparées à ses concurrentes, néanmoins, les capacités de raffinages supplémentaires sont actuellement à leur plus faible niveau (utilisation des capacités de productions à 88 % au 31/10/05).

PDG : Monsieur Thierry Desmarest

II Le parcours boursier

L’action pèse 15% de la valorisation du CAC40 à elle seule. Le titre Total est corrélé à 2 fondamentaux principaux : l’indice CAC 40 et le prix du baril de brut. Ces deux données sont en forte hausse pour la période 2003-2005, le titre Total a été multiplié par 2. Si les marchés venaient à se retourner, le baril restant à des niveaux élevés ou progressant, l’action se stabiliserait ou baisserait légèrement, mais peu de craintes à avoir pour une forte chute.
Si le baril de brut venait à chuter fortement (retour vers les 40-50 €), alors le titre serait pénalisé.
Le groupe versera fin novembre un acompte sur dividende de 3€/titres.

III Chiffres

Mnémonique : FP
PER 2005 : 9.78
Prévision de dividende (versé approximativement en mai/juin 2006) : 6.21 € (3€ en nov-05)
Prévision de rendement de l’exercice 2005 au cours actuel: 3.07 %

IV Conseil

Dans une optique de moyen terme (à 2 ans).

Si vous détenez la valeur, vous pouvez conserver aux cours actuel afin de profiter des programmes de rachat d’actions et faire le pari de la continuation de la hausse des cours du brut et du rendement correct.

Si vous ne détenez pas la valeur, je vous conseille de rentrer sur un repli vers 200 € (support long terme) ou vers 210 € si vous voulez jouer la poursuite de la hausse du baril de brut, et ensuite de la conserver en portefeuille. Le rendement est correct à 3.07 %.

Meilleur point d’entrée : autour de 210 €
Support long terme : 200 €

Objectif : viser 250 € avec la poursuite de la hausse du prix du baril de brut après la pause récente.