Le parcours boursier de France Télécom depuis 2 ans est très lassant : la tendance haussière a été rompue, l'action a navigué entre 19 et 25 euros et baissote depuis le début 2005.
Le plan 2008 de France Télécom est-il de nature à changer la donne ? On pourrait le croire : ce matin, l'action bondit dans de gros volumes. Mais Je n'en suis pas convaincu.
Tout simplement, France Télécom redevient une valeur de rendement (c'est très logique) : l'annonce d'un dividende de 1 euro, l'an prochain, fait ressortir le rendement à 4,3% au cours actuel. Il est donc normal que l'action s'ajuste vers le rendement sans risque de référence : celui de l'obligation d'Etat à 10 ans (3,15%).
Par ailleurs, la poursuite de la réduction de l'endettement doit améliorer le profil défensif de la valeur et, à ce titre, autoriser des multiples de capitalisation plus élevés.
L'un dans l'autre, la valeur pourrait dépasser ses plus hauts depuis 2 ans (25 euros) et tendre vers les 30 euros. C'est un scénario plausible, à condition que le CAC 40 reste sur sa tendance haussière.
Dans les télécoms, mes préférences vont vers Mobistar (filiale de France Télécom), Maroc Telecom (filiale de Vivendi) et Telefonica.
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08 décembre 2005 à 08:55Ajoutez un commentaire
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