En moins de trois mois, la seconde capitalisation boursière du CAC 40 a grimpé de près de 25%. Sanofi-Aventis est vraiment la star du moment.
Pourtant, le procès "Plavix" va commencer - la justice américaine va examiner la validité du brevet aux Etats-Unis, dont la protection dure jusqu'en 2011 mais qui est contestée par les deux fabricants de médicaments génériques Apotex et Dr Reddy's.
Si une issue défavorable intervenait à compter de début 2006, le chiffre d'affaires estimé aux Etats-Unis pour 2006 (source banque Merrill Lynch) tomberait de 3 milliards d'euros à 600 millions... Et les bénéfices de ce médicament disparaitraient...
Le résultat total annuel du groupe serait amputé d'au moins 10% en 2006, et davantage au cours des années suivantes.
Alors que ce risque pesait lourdement sur le titre jusqu'en fin d'année, il semble aujourd'hui comme légèrement oublié par le marché.
Une chute de 10 à 15 % est possible d'ici quelques mois. Après l'été, je dirai qu'il ne faudra plus être acheteur à découvert sur la valeur - juste au comptant.
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